Năm ngoái doanh thu 12.9 tỷ nhân dân tệ, nhà sáng lập Bawang Chaji: đánh giá thấp tác động của cuộc chiến giao hàng tận nơi

Vào ngày 31 tháng 3, Bà Vương Trà Du đã công bố báo cáo tài chính cả năm 2025 và quý 4 năm 2025. Trong quý 4 năm 2025, doanh thu của Bà Vương Trà Du đạt 2,974 tỷ NDT, giảm 10,80% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng đạt 28,538 triệu NDT, giảm 95,33% so với cùng kỳ năm trước. Theo các chuẩn mực kế toán phi GAAP của Mỹ, lợi nhuận ròng đã điều chỉnh là 100 triệu NDT, trong khi cùng kỳ năm trước là 644 triệu NDT. Trong cả năm 2025, doanh thu của Bà Vương Trà Du đạt 12,907 tỷ NDT, tăng 4,04%; lợi nhuận ròng đạt 1,171 tỷ NDT, giảm 53,45% so với cùng kỳ năm trước. Theo các chuẩn mực kế toán phi GAAP của Mỹ, lợi nhuận ròng đã điều chỉnh là 1,910 tỷ NDT, trong khi cùng kỳ năm trước là 2,515 tỷ NDT.

Bà Vương Trà Du là thương hiệu trà phong cách Trung Quốc được sáng lập tại Vân Nam, cửa hàng đầu tiên khai trương tại Côn Minh vào tháng 11 năm 2017. Sản phẩm chủ yếu là trà sữa tươi dùng nguyên lá, bao gồm trà thuần, trà trái cây tươi và các sản phẩm phái sinh liên quan. Mức giá định vị nằm trong khoảng 16–25 NDT, chủ yếu mở rộng thị trường theo mô hình nhượng quyền. Vào ngày 17 tháng 4 năm 2025, Bà Vương Trà Du chính thức niêm yết trên sàn Nasdaq.

So với năm 2024, tốc độ mở cửa hàng của Bà Vương Trà Du trong năm 2025 đã chậm lại rõ rệt, và GMV của từng cửa hàng cũng như doanh thu của cùng cửa hàng (same-store sales) đều giảm.

Năm 2025, Bà Vương Trà Du tăng ròng 1.013 cửa hàng, tổng số cửa hàng tăng lên 7.453; trong khi năm 2024 tăng ròng 2.929 cửa hàng. Trong giai đoạn Q1–Q4 năm 2025, GMV trong nước bình quân theo tháng của Bà Vương Trà Du lần lượt là 432.000 NDT, 404.400 NDT, 378.500 NDT và 337.400 NDT; đều ghi nhận mức giảm cả theo quý so với quý trước và theo năm so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, ở Q4 năm 2025, GMV bình quân theo tháng của các cửa hàng trong nước giảm 26,01% so với cùng kỳ năm trước.

Về doanh thu cùng cửa hàng, trong các quý của năm 2025, Bà Vương Trà Du đều ghi nhận tăng trưởng âm. Cụ thể, trong quý 4 năm 2025, doanh thu cùng cửa hàng của các cửa hàng trong nước của Bà Vương Trà Du giảm 25,5%, và các cửa hàng ở nước ngoài cũng giảm 25,5%.

Tại cuộc họp về kết quả kinh doanh được tổ chức sau đó, người sáng lập Bà Vương Trà Du, Trương Tuấn Kiệt, cho biết: doanh thu cùng cửa hàng trong quý 4 năm 2025 giảm 25,5% so với cùng kỳ năm trước là thách thức lớn nhất mà công ty gặp phải trong năm 2025.

Trương Tuấn Kiệt thừa nhận rằng, vào năm 2025, Bà Vương Trà Du dần nhận ra quán tính tổ chức hình thành trong giai đoạn “đánh thành chiếm đất” trước đây không đủ để đáp ứng các yêu cầu mới về quản lý tinh gọn và vận hành sâu theo giai đoạn mới. Vì vậy, từ nửa cuối năm 2025, Bà Vương Trà Du đã tiến hành một loạt điều chỉnh nội bộ, bao gồm tối ưu hóa cơ cấu tổ chức, cập nhật mô hình kinh doanh, và chiến lược làm chậm nhịp độ ra mắt sản phẩm mới. Việc này một cách khách quan đã ảnh hưởng đến doanh thu. Khi tiến hành điều chỉnh tổ chức, Bà Vương Trà Du đã đánh giá thấp mức độ phức tạp và tính kịp thời, do đó về cơ bản đã làm trễ mất khoảng nửa năm trong năm 2025. Ngoài ra, việc “nội cuộn” (cạnh tranh gay gắt) trên thị trường năm 2025 còn vượt quá dự đoán, và Bà Vương Trà Du cũng đã đánh giá thấp tác động của cuộc chiến định giá trên các nền tảng giao đồ ăn đối với hoạt động kinh doanh offline. Nhiều chiến lược ứng phó ngắn hạn của Bà Vương Trà Du chưa đủ hoàn thiện. Mặc dù Bà Vương Trà Du chọn không lao vào cạnh tranh giá rẻ một cách mù quáng, nhưng vẫn có thể thực hiện nhiều biện pháp để ứng phó; tuy nhiên, do việc điều chỉnh theo tổ chức, công ty đã bỏ lỡ nhiều cơ hội.

Tuy nhiên, Trương Tuấn Kiệt cho biết: “Mặt tốt là Bà Vương Trà Du vẫn giữ vững mỏ neo giá trị cao.” “(Công ty) dưới áp lực thành tích ngắn hạn đã không thực hiện các hành động ngắn hạn, mà vẫn kiên định giữ vững ranh giới của chủ nghĩa dài hạn.” Theo ông tiết lộ, năm 2026, doanh thu cùng cửa hàng của các cửa hàng trong nước của Bà Vương Trà Du đã bắt đầu cho thấy xu hướng cải thiện theo quý. Điều này khiến công ty tin tưởng rằng sẽ giữ vững nhịp độ trong nửa đầu năm nay và phục hồi trong nửa cuối năm theo đúng nhịp độ của cả năm.

Trương Tuấn Kiệt cho biết: năm 2026, Bà Vương Trà Du sẽ không chỉ đơn thuần theo đuổi tăng trưởng tốc độ cao, mà sẽ quay về chu kỳ vận hành chất lượng cao, lấy việc phục hồi doanh thu cùng cửa hàng làm nhiệm vụ phát triển ưu tiên số một của công ty. Về vận hành cửa hàng, công ty sẽ tập trung vào phần “tồn lượng” và làm chậm tốc độ gia tăng; trong mở cửa hàng mới, sẽ điều chỉnh phù hợp để chậm lại nhịp độ, đồng thời ưu tiên dồn nguồn lực vào việc vận hành lành mạnh của các cửa hàng hiện có. Đối với những cửa hàng có hiệu suất chưa tốt, công ty cũng sẽ tiếp tục tối ưu và nâng cấp. Công ty dự kiến doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2026 sẽ cơ bản tương đương năm 2025. Đồng thời, ông nhấn mạnh rằng, khi phát sinh xung đột giữa thị phần và lợi nhuận, Bà Vương Trà Du sẽ kiên định bảo đảm cả thị phần lẫn các chỉ số vận hành lành mạnh của cửa hàng.

Phóng viên Nam Đô·Vịnh Tài Xã: Triêm Đan Tình