Tài nguyên Hình ảnh NL (ASX:IMA) Báo cáo Tài chính Hàng năm 2025 và Đánh giá Hoạt động

(MENAFN- ABN Newswire)

** Báo cáo tài chính thường niên 2025** Perth, ngày 31/03/2026 AEST (ABN Newswire) - Tập đoàn Image Resources NL (ASX:IMA ) (I5R:FRA ) rà soát hoạt động cho CY2025 cho thấy việc hoàn tất xây dựng, chạy thử dự án và bắt đầu hoạt động khai thác cũng như chế biến tại dự án quặng sa khoáng Atlas của Công ty, nằm cách Perth 170km về phía bắc thuộc lưu vực North Perth Basin. Hoạt động tại Atlas bắt đầu sau khoảng trống doanh thu 18 tháng kể từ khi hoàn tất hoạt động khai thác tại Boonanarring vào giai đoạn cuối của CY2023, với khoản doanh thu cuối cùng từ việc bán quặng sa khoáng nặng cô đặc (“HMC”) nặng của Boonanarring nhận được vào tháng 11/2023.
Chiến lược vận hành của Image, như được nêu trong Nghiên cứu khả thi có thể ngân hàng hóa (Bankable Feasibility Study) năm 2017 của công ty, là tự tài trợ cho việc phát triển dự án Atlas sau khi hoàn tất khai thác và chế biến tại Boonanarring. Trong khi việc xây dựng và chạy thử Atlas được tự tài trợ, thì việc chậm 18 tháng trong việc nhận giấy phép cuối cùng cho Atlas đã buộc Công ty phải huy động một Gói tài trợ trước (Prepayment Facility) trị giá 20 triệu USD với các đối tác bao tiêu HMC của mình ở Q4 2024 để bổ sung vốn lưu động.
Việc xây dựng Atlas bắt đầu vào tháng 8/2024 và tiến triển nhanh chóng với việc hoàn tất khu nhà ở cho Atlas (Nambung Village) và tháo dỡ nhà máy tuyển quặng ướt (wet concentration plant) Boonanarring để vận chuyển sang Atlas vào tháng 9.
Vào tháng 11/2024, công trường xây dựng Atlas bị ảnh hưởng bởi một vụ cháy rừng lớn đốt cháy ở mọi phía của khu vực xây dựng, dẫn đến tổn thất hạn chế đối với thiết bị vật chất bao gồm một số đường ống slurry và thiết bị liên quan. Hỏa hoạn cũng gây chậm trễ trong tiến độ xây dựng 3-4 tuần.
Mặc dù có những trở ngại đối với lịch xây dựng, việc xây dựng và chạy thử tất cả các hạng mục quan trọng của nhà máy chế biến và cơ sở hạ tầng liên quan đã được hoàn tất trong Q1 2025, dẫn đến việc tuyên bố trạng thái vận hành tại Atlas từ ngày 1/4/2025. Việc xử lý quặng tăng tốc nhanh trong tháng 4, cho phép lô hàng đầu tiên với khối lượng danh nghĩa 10k tấn HMC
trong tháng 4/2025. Công suất theo tên máy (name-plate capacity) đạt được vào tháng 6 nhờ sản lượng HMC đủ để hoàn tất thêm hai lô hàng nữa của HMC với tổng khối lượng danh nghĩa 25k tấn trong tháng 6/2025. Điều này khiến quý 2 (quý hoạt động đầu tiên của Atlas) đạt trạng thái dòng tiền hoạt động (operationally cashflow positive).
Quý 2 không phải không có thách thức, vì các xoắn CT1 cải tiến được tích hợp vào thiết kế của nhà máy tuyển quặng ướt (“WCP”) cho Atlas lại cho thấy vấn đề do sự tích tụ sợi rễ tại các điểm kẹp (pinch points) trong các xoắn, dẫn đến tổn thất đáng kể về thu hồi khoáng sản nặng và tắc nghẽn đường xoắn. Một kế hoạch dự phòng đã được triển khai nhanh chóng và các xoắn CT1 đã được tháo bỏ và thay thế bằng các xoắn MG12 thông thường vào đầu tháng 5, với thời gian ngừng hoạt động tối thiểu.
Các thách thức vận hành khác bao gồm lượng mưa mùa đông cao bất thường ảnh hưởng đến hoạt động khai thác tại Atlas và gây chậm trễ tại cảng Geraldton do các sự kiện dâng nước do bão (storm surge) thường xuyên. Ngoài ra, giá hàng hóa quặng sa khoáng bắt đầu suy yếu vào cuối tháng 6 và tiếp tục suy yếu trong nửa sau của CY2025.
Mặc dù có các trở ngại và thách thức, Công ty của bạn đã khép lại CY2025 bằng việc vượt hướng dẫn về chi phí tiền mặt C1 (A$334/t HMC sản xuất so với hướng dẫn A$340-400), và vượt chỉ tiêu Chi phí tiền mặt duy trì tất cả (All-In Sustaining Cash Costs - “AISC”) (A$396/t HMC sản xuất so với hướng dẫn A$410-470) và chỉ thiếu rất sát so với hướng dẫn ban đầu về tấn HMC sản xuất (174.5k DMT so với hướng dẫn 175-195k), trong khi tấn HMC giao hàng nằm trong phạm vi hướng dẫn (154.4k DMT so với hướng dẫn 150-170). Sản lượng HMC bị hụt là hệ quả của việc các hàm lượng quặng HM cao hơn không được gặp cho đến muộn hơn trong năm so với dự báo.
Tài trợ vốn lưu động
Việc tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động của Atlas đã được đảm bảo vào cuối CY2024 với điều kiện thuận lợi hơn so với nợ thông thường thông qua Đường tài trợ trả trước HMC (Offtake Prepayment Facility) trị giá 20 triệu USD với đối tác bao tiêu HMC lâu năm của Image là Shantou Natfort Zirconium and Titanium Co., Ltd (“Natfort”) tại Trung Quốc.
Việc giải ngân khoản 5 triệu USD ban đầu từ Natfort Prepayment Facility diễn ra vào cuối tháng 12/2024, và phần còn lại 5 triệu USD từ Natfort cộng với 10 triệu USD từ một Prepayment Facility thứ hai với Billion Sunny đã được nhận vào tháng 1/2025. Các cơ sở này có thời hạn ban đầu 1 năm kể từ thời điểm giải ngân.
Một thị trường quặng sa khoáng tương đối yếu đã tác động tiêu cực đến nhu cầu sản phẩm HMC và giá bán của Image. Công ty đang làm việc chặt chẽ với các đối tác bao tiêu để đảm bảo việc giao hàng HMC đúng thời hạn và thanh toán nợ theo các Prepayment Facilities, với khoản thanh toán nợ cuối cùng đến hạn vào cuối năm 2026, tùy thuộc vào giá cả của thị trường hàng hóa.
Chiến lược kinh doanh
Trái ngược với mô hình kinh doanh đơn giản theo Chương 1 của Image là vận hành Boonanarring rồi đến Atlas như một mỏ tại từng thời điểm, tạo ra một sản phẩm duy nhất (HMC) và tiếp thị HMC tới một khu vực pháp lý địa lý duy nhất (Trung Quốc), Công ty đang tiến hành các nghiên cứu cho các dự án quặng sa khoáng do công ty sở hữu 100% khác của mình theo tham vọng Chương 2, bao gồm nhiều mỏ hoạt động đồng thời, sản xuất nhiều sản phẩm bao gồm tiềm năng rutile tổng hợp, và tiếp thị vào nhiều khu vực pháp lý địa lý khác nhau.
Công ty đã công bố kết quả tích cực của Nghiên cứu tiền khả thi (Pre-Feasibility Study - PFS) cho dự án Yandanooka vào ngày 19/04/2024, và do kết quả tích cực, công việc cho Nghiên cứu khả thi có thể ngân hàng hóa (Bankable Feasibility Study - BFS) đã được bắt đầu. Tuy nhiên, do các biện pháp bảo toàn tiền mặt được áp dụng để đảm bảo việc xây dựng Atlas có thể tự tài trợ, BFS đã bị tạm dừng. Tuy vậy, các cuộc thảo luận và đàm phán với chủ đất để đảm bảo quyền tiếp cận cho hoạt động khai thác vẫn tiếp tục và đang diễn ra.
Chiến lược trung gian là nghiên cứu các khả năng mở rộng khai thác tại Atlas và Atlas North, hoặc tại dự án Hyperion của Image nằm trong khu vực lân cận Atlas, để xử lý thông qua nhà máy tuyển quặng ướt Atlas hiện tại.
Ngoài ra, Image cũng đang tiến hành PFS cho mỏ quặng Durack của mình, với mục tiêu hoàn tất nghiên cứu này vào cuối Q1 CY2026.
Mục tiêu chiến lược là việc khai thác bắt đầu tại Yandanooka hoặc Durack đồng bộ với việc hoàn thành khai thác và chế biến tại Atlas. Các dự án Yandanooka và Durack nằm trên đất nông nghiệp tư nhân đang được canh tác tích cực, do đó các mốc thời gian cấp phép được dự kiến sẽ ngắn hơn so với bất kỳ dự án nào khác của Image nhờ mức độ nhạy cảm về môi trường và di sản thấp hơn. Tuy nhiên, việc tiếp cận để khai thác phải trước hết được đảm bảo thông qua các thỏa thuận bồi thường, vẫn đang trong quá trình đàm phán.
Nhìn về phía trước
Dự án Atlas đã tạo ra dòng tiền hoạt động dương (operationally cash flow positive) từ quý hoạt động đầy đủ đầu tiên của dự án (Q2 CY2025). Ngoài ra, sản lượng HMC đã tăng theo quý trong phần còn lại của năm, với sản lượng kỷ lục 73k DMT trong quý tháng 12. Hiệu suất hoạt động mạnh mẽ này cho phép giao hàng HMC kỷ lục 75k DMT trong Q4 và khép lại năm với 20k DMT HMC trong kho, tạo nền tảng vững chắc cho doanh số bán HMC ở CY2026.
Dựa trên hiệu suất vận hành và bán hàng của Atlas trong CY2025, Công ty tự tin có thể đạt được các định hướng thị trường sau cho CY2026: Sản xuất HMC: 170-190k DMT; Bán HMC: 180-200k DMT; Chi phí tiền mặt C1 trên mỗi tấn HMC sản xuất: A$300-360; và AISC trên mỗi tấn HMC sản xuất: A$370-430.
Mặc dù trọng tâm vận hành của Công ty trong CY2026 sẽ tập trung vững chắc vào Atlas, các nỗ lực sẽ hướng đến việc thúc đẩy các dự án quặng sa khoáng khác của Image, bao gồm các nghiên cứu trên bàn liên quan đến khai thác khô tại Durack và Yandanooka, cũng như các hoạt động khai thác quy mô dài hơn và lớn hơn tiềm năng như khai thác nạo vét (dredge mining) tại McCalls, Mindarra Springs và Bidaminna.
Ngoài ra, vào tháng 1/2026, Công ty đã công bố Ước tính Tài nguyên Khoáng sản ban đầu (“MRE”) là 2.1mt @2.1gpt Au chứa 139,000 ounce vàng tại dự án vàng Erayinia King. Do giá vàng hiện rất sôi động, Công ty đã khởi động một đợt rà soát chiến lược trong CY2026 để xác định và đánh giá các lựa chọn nhằm mở khóa giá trị cho cổ đông từ Erayinia King và toàn bộ các quyền lợi quặng vàng (gold tenements) của Image, với kế hoạch thực hiện thăm dò bổ sung và thử nghiệm luyện kim.
Tổng quan năm 2025
Hoạt động
Sau khi nhận được tất cả các phê duyệt Atlas liên quan vào tháng 8/2024 và việc di dời thiết bị khai thác và chế biến từ Boonanarring, hoạt động xây dựng tại công trường Atlas đã tăng tốc nhanh chóng và được tài trợ từ nguồn dự trữ tiền mặt. Hoạt động khai thác tại Atlas bắt đầu vào tháng 9/2024.
Mặc dù có các thách thức từ một vụ cháy rừng lớn cuối CY2024 ảnh hưởng đến việc xây dựng và các thách thức với các xoắn CT1 cải tiến, sản lượng HMC đầu tiên đã đạt được vào ngày 19/02/2025, trạng thái vận hành được tuyên bố từ ngày 1/4/2025 và lô hàng HMC đầu tiên sau đó được thực hiện vào cuối tháng đó.
Trong CY2025, Công ty sản xuất 174,000 DMT HMC, thấp hơn nhẹ so với đầu dưới của định hướng, từ lượng quặng được xử lý chỉ hơn 2 triệu tấn. Doanh số bán CY2025 là 154,000 DMT. Chi phí C1 của CY2025 là A$334/DMT sản xuất và AISC là $394/DMT sản xuất, cả hai đều thấp hơn đầu dưới của định hướng.
Giá hàng hóa quặng sa khoáng và FX
Mô hình định giá HMC của Công ty cho Atlas dựa trên hàm lượng cơ bản của zircon (theo % ZrO2+HfO2) và titanium dioxide (theo % TiO2) trong HMC, cùng với giá thị trường chuẩn cho các sản phẩm khác nhau (zircon, rutile và ilmenite) theo các thông số chất lượng phù hợp. Phần lớn giá trị của HMC Boonanarring (khoảng 80%) được tạo ra từ hàm lượng zircon, trong khi giá trị của HMC Atlas được chia khá đều giữa zircon và titanium. Giá chuẩn được niêm yết bằng USD.
Giá thị trường cho các hàng hóa quặng sa khoáng (zircon, ilmenite và rutile) đã giảm trong CY2025 so với CY2024.

• Zircon: Giá chuẩn trung bình cho CY2025 khoảng 1,800 USD mỗi tấn (CY2024: US$2,050).
• Ilmenite: Giá chuẩn trung bình trong CY2025 khoảng 295 USD mỗi tấn (CY2024: US$310 mỗi tấn).
• Rutile: Giá chuẩn trung bình cho năm 2025 cao hơn nhẹ so với 930 USD mỗi tấn (CY2024: US$1,200).
  Động lực thị trường & Tác động đến định giá HMC
  HMC của Atlas vẫn được tìm kiếm nhờ đặc tính chế biến tương đối tốt và chất lượng sản phẩm đầu ra cộng với một khoản tín dụng monazite nhỏ, khuyến khích các bên bao tiêu trả mức giá tốt so với chuẩn. Mặc dù các thị trường hàng hóa yếu hơn trong CY2025 (do tình trạng dư cung ở Trung Quốc) đã khiến các bên bao tiêu tìm kiếm một mức giảm nhẹ về sản lượng bán, các bên bao tiêu đã bày tỏ mong muốn tăng số lượng lô hàng HMC trong Q1 2026.
  Doanh nghiệp
  Đối với CY2025, Công ty báo cáo Lỗ ròng (Net Loss) 83 triệu A$ (Lỗ ròng CY2024: 9.4 triệu A$), bao gồm khoản mục bất thường ghi giảm tài sản quặng sa khoáng tổng cộng 53 triệu A$. Khoản lỗ lớn hơn là do việc bắt đầu hoạt động tại Atlas, kết hợp với việc giá quặng sa khoáng thấp hơn tác động đến cả biên lợi nhuận hoạt động và giá trị ghi sổ của các tài sản liên quan đến hoạt động khai thác quặng tại Atlas.
  Ngoài ra, Công ty phát sinh khoản ghi giảm tài sản thuế hoãn lại (deferred tax asset write-off) là 8 triệu USD.
  Công ty chốt năm với 7.7 triệu A$ tiền mặt và nợ từ Cơ sở tài trợ trả trước HMC (HMC Prepayment Facility) là 16.7 triệu A$. Công ty phụ thuộc vào các lô hàng HMC tiếp tục từ hoạt động tại Atlas để có thể đáp ứng các nghĩa vụ với chủ nợ và nghĩa vụ nợ.
  Công ty đã ký các hợp đồng phòng hộ FX trong CY2025, qua đó mang lại một phần bảo vệ trước việc đồng đô la Úc mạnh lên so với đồng đô la Mỹ. Tính đến ngày 31/12/2025, Image có 10 triệu USD collars còn hiệu lực, với mức Put Strike tại 0.582 và Call Strike tại 0.625, thời hạn đáo hạn trải dài từ tháng 1/2026 đến tháng 12/2026.
  Tăng trưởng và Bền vững
  Chiến lược tăng trưởng
  Chiến lược và kế hoạch vận hành ban đầu của Công ty, được nêu trong Nghiên cứu khả thi có thể ngân hàng hóa năm 2017 (“BFS”), là khai thác và chế biến toàn bộ Ore Reserves hiện có tại Boonanarring, sau đó tự tài trợ việc di dời đội tàu khai thác và thiết bị chế biến cùng các cơ sở hỗ trợ đến Atlas. Hoạt động xử lý quặng tại Boonanarring kết thúc ở Q3 2023, tuy nhiên việc cấp phép cho Atlas đã bị trì hoãn đáng kể và chỉ được hoàn tất vào tháng 8/2024, tạo ra khoảng cách sản xuất dài hơn nhiều giữa Boonanarring và Atlas, vượt ra ngoài khoảng cách tối thiểu dự kiến trong BFS năm 2017. Chiến lược ban đầu vận hành Boonanarring và Atlas theo chuỗi và tạo ra một sản phẩm HMC duy nhất cung cấp cho một khu vực pháp lý địa lý duy nhất được gọi là chiến lược “Chương 1”.
  “Nhắm đến một tương lai rạng rỡ”
  Chiến lược tăng trưởng và bền vững hiện tại dưới biểu ngữ Chương 2 đã mở rộng chiến lược ban đầu và bao gồm tiềm năng phát triển nhiều hoạt động khai thác/chế biến vận hành đồng thời, sản xuất nhiều sản phẩm thông qua cơ sở tách khoáng vật và tiềm năng nâng cấp ilmenite lên SR, đồng thời mở rộng ra thị trường toàn cầu, tùy thuộc như mọi khi vào các phê duyệt theo quy định, các thỏa thuận tiếp cận đất đai khi cần thiết, các kết quả khả thi có thể ngân hàng hóa tích cực, tài trợ dự án và quyết định đầu tư cuối cùng.
  Ngoài hoạt động tại Atlas, Đội phát triển của Image tiếp tục đánh giá các lựa chọn của Công ty để mở rộng khai thác và sản xuất trong khu vực Atlas thông qua khai thác tại Atlas North hoặc Hyperion lân cận, đồng thời thúc đẩy các lựa chọn phát triển trong tương lai ngoài Atlas tại các mỏ do Công ty sở hữu 100% là Yandanooka, Durack và các dự án Eneabba khác, cũng như tại Bidaminna và xa hơn nữa trong tương lai là dự án McCalls.
  Trong Q4 CY2025, Image đã nộp đơn xin tài trợ thông qua WA Investment Attraction Fund - New Energy Industries Round 2 liên quan đến quy trình sản xuất novel rutile tổng hợp (SR) của Công ty, hiện đang trong giai đoạn nộp bằng sáng chế cuối cùng. Nếu giành được khoản tài trợ, sẽ đề xuất xây dựng một nhà máy trình diễn SR tại địa điểm Boonanarring vào 2H CY2026.
  Đầu tháng 1/2026, Công ty công bố Ước tính Tài nguyên Khoáng sản ban đầu với quy mô 2.1mt @ 2.1gpt Au chứa 139k ounce vàng tại dự án vàng Erayinia King của chúng tôi. (Thông báo ASX ngày 7 tháng 1 năm 2026 ‘Erayinia Maiden MRE’) Hiện nay, Công ty đang tiến hành rà soát chiến lược để đánh giá các phương án nhằm mở khóa giá trị cho cổ đông từ tài sản này, do thị trường vàng hiện tại đang rất sôi động. Các phương án đang được xem xét bao gồm thoái vốn hoặc các thỏa thuận thương mại khác đối với tất cả các quyền khai thác vàng (gold tenements) của Image, cũng như các phương án phát triển dự án Erayinia King, bao gồm tiềm năng thực hiện bởi Image.
  *Để xem đầy đủ Báo cáo thường niên, vui lòng truy cập:

Giới thiệu về Image Resources NL

Image Resources NL (ASX:IMA ) là một công ty khai thác tập trung vào sa khoáng và là nhà cung cấp các khoáng sản thiết yếu titanium dioxide, zircon và monazite chứa các nguyên tố đất hiếm để bán vào các thị trường toàn cầu. Công ty có thành tích đã chứng minh về việc phát triển dự án thành công và vận hành tại dự án Boonanarring của mình, nằm cách Perth 80km về phía bắc trong North Perth Basin giàu hạ tầng.

Boonanarring là một dự án phát triển mỏ có hàm lượng cao, zircon hàm lượng cao, chi phí vốn thấp, được xây dựng đúng tiến độ và đúng ngân sách trong CY2018, sau đó tăng tốc lên công suất theo tên máy trong tháng thứ hai vận hành và tiếp tục vận hành có lãi đến hết Q3 2023. Nợ của dự án đã được tất toán sớm vào tháng 2/2021 và Công ty đã chi trả cổ tức cho cổ đông vào tháng 4/2021 và tháng 4/2022.

Image đã hoàn tất xây dựng quan trọng của dự án Atlas vào tháng 1/2025 và bắt đầu chạy thử cũng như đạt sản lượng HMC đầu tiên vào tháng 2/2025, và sẽ tăng dần sản lượng cũng như doanh thu từ Atlas trong Q2 CY2025.

Chiến lược vận hành Chương 1 của Image bao gồm việc chuyển đổi từ nhà thăm dò nâng cao (advanced explorer) sang nhà khai thác tích cực vào CY2018, vận hành một mỏ và sản xuất một sản phẩm duy nhất (HMC) được bán vào một khu vực pháp lý duy nhất (Trung Quốc). Chiến lược Chương 2 (sau Atlas) sẽ tập trung vào các tham vọng tăng trưởng và bền vững của Công ty, bao gồm vận hành nhiều mỏ song song, sản xuất nhiều sản phẩm (tách HMC) và bán vào một thị trường toàn cầu.

Công ty cũng đang nghiên cứu một bước tạo thêm giá trị đáng kể là nâng cấp ilmenite của mình lên rutile tổng hợp bằng một quy trình đổi mới có lượng phát thải GHG thấp hơn, quy trình mà Image đã tạm thời cấp bằng sáng chế, và đặt mục tiêu chứng minh tính khả thi về kỹ thuật và kinh tế của quy trình mới này trong CY2025-26.

MENAFN30032026000111011020ID1110921496