【Bản tin thị trường】Trong bối cảnh chiến tranh Trung Đông, tài sản đang định giá lại, cổ phiếu và trái phiếu đã đạt mức quan trọng!

Chúng tôi muốn cho bạn biết điều này:

Tuần trước, dù Trump tuyên bố rằng đàm phán đã đạt được tiến triển, trên thực tế, eo biển Hormuz gần như bị ngưng trệ hoàn toàn; các hoạt động quân sự của liên quân Mỹ - đồng minh chưa hề hạ nhiệt, đẩy WTI tăng lên một lần vượt ngưỡng 100 USD; trong khi đó, chứng khoán Mỹ tiếp tục chịu áp lực khi lãi suất và kỳ vọng lạm phát nóng lên, và S&P 500 đã thiết lập mức thấp mới kể từ tháng 8 năm 2025. Nhìn chung, thị trường đã chuyển từ chỉ tập trung vào xung đột địa - chính trị sang việc định giá lại chuỗi phản ứng “sốc năng lượng → lạm phát → lãi suất”. Biến động ngắn hạn của thị trường đã rõ ràng mở rộng. Bài viết này, ngoài việc cập nhật diễn biến của chiến tranh Mỹ - Iran, tôi cũng phân tích chuyên sâu vì sao lợi suất trái phiếu Mỹ và cuộc gặp Mỹ - Trung sẽ trở thành trọng điểm theo dõi tình hình Trung Đông.

**Trọng điểm của bài viết: **

2. Eo biển Hormuz tiếp tục bị hạn chế khiến nguồn cung dầu bị cản trở; giá dầu vượt mốc trăm đô la, kéo theo kỳ vọng lạm phát và lãi suất cùng lúc tăng nóng, làm biến động thị trường lại tiếp tục mở rộng.

3. Ảnh hưởng tiếp theo sẽ được quan sát từ bốn góc độ: lạm phát, lãi suất, định giá và tình hình cơ bản, để đánh giá liệu thị trường chuyển từ “điều chỉnh theo dòng tiền” sang “yếu đi theo nền tảng cơ bản”.

4. Hai tín hiệu lớn đã xuất hiện; đây sẽ là then chốt quyết định liệu tình hình Trung Đông có còn tiếp tục xấu đi hay không! Hai tín hiệu lần lượt là: lợi suất trái phiếu Mỹ vượt “mức đáy chết người mà Trump đặt ra”, và cuộc đàm phán Mỹ - Trung sẽ diễn ra vào tháng 5.

Trên cơ sở chiến tranh Mỹ - Iran tiếp diễn và leo thang, chúng tôi sẽ tổng hợp nội dung phân tích liên quan vào mục phân loại này: bộ lạc - chiến tranh Mỹ - Iran!

1. Xung đột Trung Đông kéo dài sang tuần thứ năm, điểm lại diễn biến địa - chính trị, năng lượng và Mỹ - Trung mới nhất

Dưới đây là những thay đổi mới nhất của tình hình quốc tế sau khi xung đột Trung Đông bước sang tuần thứ năm:

Tình hình địa - chính trị Mỹ - Israel - Iran phản phục, thể hiện chiến lược song trục “lấy chiến để thúc đẩy đàm phán”

Vào ngày 23 tháng 3, Trump tuyên bố đã có cuộc đối thoại “rất tốt và hiệu quả” với Iran, đồng thời chỉ đạo Bộ Quốc phòng hoãn đòn tấn công quân sự thêm 5 ngày; sau đó, vào ngày 26 tháng 3, Trump lại thông báo gia hạn hoãn thêm 10 ngày (đến ngày 6 tháng 4). Đồng thời, Mỹ cũng đang thông qua Pakistan như một trung gian để truyền tới Iran khung thỏa thuận hòa bình với “15 điều kiện ngừng bắn”, cho thấy Trump đang cố gắng trấn an tâm lý thị trường.

Tuy nhiên, các hoạt động quân sự thực tế của liên quân Mỹ - Israel lại không hề hạ nhiệt. Bao gồm việc quân đội Mỹ triển khai tàu “USS Tripoli” và “USS Boxer” tới Trung Đông, lên kế hoạch chuẩn bị cử các lực lượng tinh nhuệ trên bộ để giành đảo/chiếm Đảo Khark hoặc các cơ sở hạ tầng then chốt. Lực lượng phòng vệ Israel trong tuần qua cũng không hề giảm cường độ; họ tiếp tục tấn công các căn cứ quân sự, nhà máy sản xuất tên lửa, lò phản ứng nhiệt hạch nước nặng và ngày 30 tuyên bố bắt đầu tấn công các cơ sở quân sự “toàn bộ Tehran”.

Ngoài ra, ngay trong nội bộ Iran cũng xuất hiện bất đồng về thái độ. Trước đó có tin rằng Iran đề xuất sáu điều kiện ngừng bắn, bao gồm: bảo đảm ngừng bắn, đóng các căn cứ của quân đội Mỹ ở Trung Đông, bồi thường chiến tranh, chấm dứt tuyến chiến đấu khu vực, tái thiết thể chế pháp lý cho eo biển, và truy tố / dẫn độ các thế lực truyền thông chống Iran; tuy vậy, trong phát biểu công khai, đa số đều phủ nhận rằng đang diễn ra bất kỳ cuộc đối thoại hay đàm phán nào. Lực lượng Vệ binh Cách mạng (IRGC) vẫn giữ lập trường diều hâu, mỗi ngày liên tục tiến hành các cuộc tấn công bằng hơn 30 máy bay không người lái vào các nước láng giềng vùng Vịnh, bao gồm: sân bay quốc tế Kuwait, cảng Salalah của Oman, công ty nhôm Bahrain, nhà máy lọc dầu ở Hải pháp của Israel.

Giám sát eo biển Hormuz: Hoạt động hàng hải trầm lắng vẫn bị kìm bởi Iran, bám sát lượng hàng hóa xuất khẩu tuyến tránh của các nước thuộc Saudi trên Biển Đỏ

Tuần trước, lượng tàu qua lại của vùng Vịnh Ba Tư duy trì ở mức dưới 5% so với tiêu chuẩn bình thường. Trong cuối tuần dù có một lượng nhỏ dầu thô của Saudi đi đến Pakistan, vào thứ Bảy cũng có bảy tàu rời khỏi vùng Vịnh Ba Tư (2 tàu LPG, 4 tàu hàng rời), Tankertrackers.com ước tính rằng trong 23 ngày trước tháng 3, lượng dầu thô xuất dòng trung bình mỗi ngày khoảng 1,6 triệu thùng; so với mức khoảng 20 triệu thùng mỗi ngày trước chiến tranh (15 triệu thùng dầu thô + 5 triệu thùng dầu thành phẩm) thì vẫn thấp.

Hiện tại, Iran đối với eo biển Hormuz vẫn có…

Bạn đã là thành viên chưa? Nếu bạn đã là thành viên, hãy nhấn vào đây để đăng nhập

            Trở thành thành viên

Hưởng dịch vụ trọn gói M²

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-712804353b-c2649dfe05-8b7abd-badf29)
                    

                        **Xem biểu đồ vĩ mô không giới hạn**

Nắm bắt chỉ số then chốt của
hàng hóa cho đầu tư toàn cầu

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c46805f1b3-d7a799d2e9-8b7abd-badf29)
                    

                        **Báo cáo điểm nhấn độc quyền**

Mỗi tháng khoảng 6 ~ 8 bài
tin nhanh phân tích sự kiện / dữ liệu quan trọng độc quyền

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4ddbaaa3da-6261261271-8b7abd-badf29)
                    

                        **Bộ công cụ nghiên cứu**

Tự tạo biểu đồ quan trọng
Kiểm tra hiệu suất hồi quy

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c42a354c5e-e348a2c356-8b7abd-badf29)
                    

                        **Cộng đồng vĩ mô chuyên nghiệp nhất**

Chỉ báo bí mật của người dùng
Chia sẻ quan điểm

                Nhấn để đăng ký ngay

                            Nhấn câu hỏi để MM AI trả lời bạn
                        

                                                        *                                       

                                        
                                            Việc ách tắc thông hành ở eo biển Hormuz ảnh hưởng gì đến nguồn cung dầu?
                                        
                                        

                                            💡Việc ách tắc thông hành ở eo biển Hormuz khiến nguồn cung dầu bị hạn chế; lượng tàu qua lại vùng Vịnh Ba Tư chỉ duy trì dưới 5% so với mức bình thường. Điều này làm giá dầu vượt mốc trăm đô la, từ đó kéo theo kỳ vọng lạm phát và lãi suất tăng đồng bộ, khiến biến động thị trường lại mở rộng.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Giá dầu tăng sẽ ảnh hưởng thế nào đến kỳ vọng lạm phát và lãi suất?
                                        
                                        

                                            💡Giá dầu tăng sẽ đẩy kỳ vọng lạm phát và lãi suất đi lên. Đồng thời, tỷ lệ lạm phát hòa vốn của trái phiếu Mỹ chạm mức cao mới kể từ sau năm 2022; và lãi suất chính sách ngụ ý trong hợp đồng tương lai cho thấy không gian Fed giảm lãi suất trong năm bị thu hẹp, thậm chí từ nửa cuối năm thị trường bắt đầu định giá kỳ vọng tăng lãi suất.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Biến động ngắn hạn của thị trường mở rộng có đồng nghĩa với việc dòng tiền sửa sai chuyển sang nền tảng cơ bản yếu đi không?
                                        
                                        

                                            💡Biến động ngắn hạn của thị trường mở rộng cần quan sát từ bốn góc độ: lạm phát, lãi suất, định giá và tình hình cơ bản. Nếu giá dầu duy trì trên 100 USD trong hơn một quý, khả năng cao sẽ chuyển từ “sốc cung” sang “sốc cầu”, khiến thị trường từ điều chỉnh theo dòng tiền chuyển sang nền tảng cơ bản yếu đi.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Nội bộ Iran có bất đồng về đàm phán ngừng bắn không?
                                        
                                        

                                            💡Trong nội bộ Iran có bất đồng về đàm phán ngừng bắn. Dù trước đó từng xuất hiện thông tin về điều kiện ngừng bắn, nhưng phát biểu công khai phần lớn phủ nhận đối thoại. Trong khi đó, lực lượng Vệ binh Cách mạng vẫn giữ lập trường diều hâu, liên tục tiến hành các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào các nước láng giềng vùng Vịnh.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Lượng xuất khẩu dầu Biển Đỏ của Saudi Arabia có thể giảm bớt tình trạng thiếu cung không?
                                        
                                        

                                            💡Sản lượng xuất khẩu dầu thô qua cảng Yanbu trên Biển Đỏ của Saudi Arabia đã đạt mức trung bình 4,4 triệu thùng mỗi ngày; đang nỗ lực đạt 5 triệu thùng, và có thể giúp giảm bớt một phần căng thẳng nguồn cung. Nhưng vẫn cần lưu ý rằng việc lực lượng Houthi ở Yemen tham chiến có thể gây đe dọa đối với tàu thuyền thương mại trên Biển Đỏ.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Vì sao lợi suất trái phiếu Mỹ trở thành chỉ báo then chốt để Trump xây dựng chính sách Trung Đông?
                                        
                                        

                                            💡Lợi suất trái phiếu Mỹ trở thành chỉ báo then chốt mà Trump sử dụng để xây dựng chính sách Trung Đông, chủ yếu vì nợ của Mỹ ở mức cao so với GDP, nên mức độ chịu đựng của ngân sách đối với biến động lãi suất là nhỏ. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chạm vùng cảnh báo 4,4% ~ 4,6%, thái độ của Trump sẽ rõ ràng mềm đi, nhằm kiểm soát lãi suất ở mức an toàn.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Trung Quốc sẽ ảnh hưởng thế nào đến diễn biến tình hình Trung Đông?
                                        
                                        

                                            @E18:Tổng thống Trump sẽ thăm Trung Quốc vào giữa tháng 5. Điều này không chỉ đặt ra ranh giới thời gian tiềm năng cho xung đột Trung Đông—bởi nếu xung đột chưa hạ nhiệt, Mỹ có thể chịu áp lực tăng lãi suất. Trump có động cơ ổn định tình hình Trung Đông trước chuyến thăm, đặc biệt là đảm bảo eo biển Hormuz khôi phục thông hành.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Làm thế nào để đánh giá tác động của xung đột Trung Đông lên lạm phát, lãi suất và tình hình kinh tế cơ bản?
                                        
                                        

                                            💡Tác động của xung đột Trung Đông lên lạm phát, lãi suất và tình hình kinh tế cơ bản có thể được đánh giá thông qua: dữ liệu CPI tháng 3, việc thị trường neo kỳ vọng lạm phát, liệu sự phá hủy nhu cầu có xảy ra hay không, P/E của S&P 500 và EPS, chỉ số kỳ vọng kinh tế của MM, tỷ lệ suy thoái và tỷ lệ tăng trưởng EPS theo năm của từng ngành.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Sau khi dữ liệu CPI tháng 3 công bố, phản ứng của thị trường sẽ được đánh giá ra sao để biết liệu kỳ vọng đã được phản ánh đầy đủ chưa?
                                        
                                        

                                            💡Nếu sau khi công bố CPI tháng 3 mà mức sụt giảm của thị trường là hạn chế, điều đó cho thấy kỳ vọng lạm phát trước đó đã được tiêu hóa trong giá; phản ứng của thị trường đối với rủi ro theo từng giai đoạn sẽ trở nên đầy đủ. Ngược lại, nếu thị trường xuất hiện đợt giảm sâu rõ rệt hơn, thì điều đó có nghĩa là kỳ vọng vẫn chưa được phản ánh hoàn toàn.
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

                    Đã lưu
                    
                    

                

                
                

                                                
                            【Tin tức thị trường】 Chiến tranh lạnh AI mới của công nghệ: Báo cáo chẩn đoán chuyên sâu về năng lực cạnh tranh Mỹ - Trung (2026-03-24)
                        
                                                                        
                            【Tin tức thị trường】 Fed giữ nguyên lãi suất, M² đưa ra lộ trình giá dầu, lạm phát, lãi suất! (2026-03-19)

【Xem ngay】 Triển vọng kinh tế toàn cầu 90 phút, còn có thể gói trọn 6 buổi livestream chuyên sâu trong cả năm! Tham gia ngay

**【MM Podcast】 After Meeting EP. 192｜Sửa định giá theo nhịp ngắn hay cứ thế đi tới “song sát” của Davis? Nghe ngay>>

**【Mới ra mắt】 MM AI mở trải nghiệm trong thời gian giới hạn! Chăm sóc khách hàng và câu hỏi vĩ mô làm trọn gói Tham gia ngay

【Đăng ký mở khóa】 Gia nhập gói thành viên để xem báo cáo chuyên đề của Viện nghiên cứu! Đăng ký ngay