Tăng trưởng hơn 1000 lần trong hai năm! Đã xác định các tiêu chuẩn đo lường thống nhất trong thời đại AI, những cơ hội đầu tư nào?

Gần đây, “Token” đã chính thức được định nghĩa là bản dịch tiếng Trung chính thức của “Token” và thu hút sự quan tâm rộng rãi.

Trên thực tế, trong những năm gần đây, các thuật ngữ mới trong ngành công nghệ như AI agent (tác nhân AI), OpenClaw (tôm hùm), MCP (giao thức ngữ cảnh mô hình), world model (mô hình thế giới) và nhiều thuật ngữ khác không ngừng xuất hiện. Việc nhận thức liên tục được cập nhật cũng trở thành định mệnh không thể tránh khỏi đối với các nhà quản lý quỹ khi đầu tư vào công nghệ. Các nhà quản lý quỹ được phỏng vấn nhìn chung cho biết, trong làn sóng các điều mới, chỉ bằng học tập liên tục và cập nhật nhận thức thì mới có thể tiếp tục đạt được lợi nhuận vượt trội.

Từ nguyên (Token) tạo nền tảng mới cho kỷ nguyên thông minh

Trong những năm gần đây, trí tuệ nhân tạo phát triển nhanh chóng, các thuật ngữ mới chuyên ngành ngày càng xuất hiện. Cách dịch tiếng Trung của “Token” – thuật ngữ cốt lõi trong lĩnh vực AI – từng gây chú ý rộng rãi.

Tại Hội nghị thượng đỉnh phát triển cấp cao ở Trung Quốc năm 2026, ông Liu Liehong, Cục trưởng Cục Dữ liệu Quốc gia, cho biết: “Token” (từ nguyên) không chỉ là mỏ neo giá trị của kỷ nguyên thông minh, mà còn là “đơn vị thanh toán” kết nối nguồn cung công nghệ với nhu cầu kinh doanh, tạo nền tảng định lượng để triển khai các mô hình kinh doanh AI.

Bản dịch tiếng Trung chính thức của “Token” với tên “từ nguyên” đã được công bố, đánh dấu việc thuật ngữ cốt lõi AI này bước vào trạng thái được thống nhất và chuẩn hóa trong cách diễn đạt tiếng Trung.

Ông Zhao Fengfei, nhà quản lý quỹ của Quỹ Cải cách Trường Thành, khi trả lời phỏng vấn phóng viên của Securities Times China, cho biết: từ nguyên là đơn vị cơ bản ở tầng nền để các đại mô hình AI xử lý tác vụ. Quy mô tiêu hao của từ nguyên có tương quan thuận mức độ cao với việc ứng dụng quy mô lớn của AI. Từ nguyên giống như “dầu mỏ” của thế giới AI, kết nối toàn bộ chuỗi công nghiệp từ hạ tầng tính toán (chip, máy chủ), tầng mô hình (huấn luyện/suy luận đại mô hình) đến tầng ứng dụng (robot trò chuyện (300024), tạo video, intelligent agent, v.v.).

Ông Wang He, nghiên cứu viên cấp cao kiêm trợ lý nhà quản lý quỹ của Quỹ Bo Shi, cho biết với phóng viên rằng việc Nhà nước chính thức đặt tên “Token” là từ nguyên đánh dấu việc nó từ một thuật ngữ kỹ thuật đã nâng lên thành một yếu tố nền tảng của ngành được quốc gia công nhận; đồng thời, qua đó cũng xác lập thước đo thống nhất mới cho kỷ nguyên AI.

Trong hai năm gần đây, lượng gọi từ nguyên toàn cầu và tại Trung Quốc tăng lên theo cấp số nhân. Cục Dữ liệu Quốc gia cho biết, đầu năm 2024, lượng gọi từ nguyên trung bình theo ngày của Trung Quốc là 1000 tỷ; đến cuối năm 2025, đã nhảy vọt lên 100 nghìn tỷ; và trong tháng 3 năm nay, đã vượt 140 nghìn tỷ, tăng hơn ngàn lần trong hai năm.

“Với việc lượng từ nguyên tiếp tục tăng trưởng với tốc độ cao, ngành đang hình thành bánh xe quay theo hướng tích cực: từ bùng nổ nhu cầu lượng từ nguyên đến mở rộng nhu cầu cho cơ sở hạ tầng rồi đến hiện thực hóa giá trị.” Zhao Fengfei nói: một mặt, nó kéo theo chuỗi công nghiệp cơ sở hạ tầng liên quan nhanh chóng mở rộng quy mô; mặt khác, thông qua việc trao quyền cho hàng ngàn ngành nghề, giúp nâng mạnh hiệu suất sản xuất. Sự xuất hiện của kinh tế từ nguyên khiến AI chuyển từ “công nghệ đen cao cấp” sang “hàng hóa số” có thể định giá, có thể giao dịch và có thể mở rộng推广 theo quy mô, đồng thời như nước và điện trở thành nhu cầu thiết yếu của hạ tầng số, tạo nền tảng mới cho phát triển kinh tế trong kỷ nguyên thông minh.

Wang He cho rằng, AI đang chuyển từ huấn luyện sang suy luận tần suất cao và ứng dụng agent thông minh, kéo theo nhu cầu cho toàn bộ chuỗi hạ tầng và hệ sinh thái ứng dụng như tính toán, lưu trữ, mạng, năng lượng… tăng lên, hình thành một vòng khép kín thương mại có thể đo lường, có thể thanh toán và có thể hiện thực hóa.

Cơ hội đầu tư của kinh tế từ nguyên được chú ý

Nhờ địa vị then chốt trong ngành, từ nguyên đang nhanh chóng chuyển từ một thuật ngữ kỹ thuật chuyên môn thành một chủ đề được thảo luận với tần suất cao trong giới nghiên cứu – đầu tư của quỹ; đằng sau đó là các cơ hội đầu tư thu hút sự quan tâm rộng rãi trong giới đầu tư.

Giá trị cốt lõi của từ nguyên trong kỷ nguyên thông minh ngày càng nổi bật. Huang Renxun tại hội nghị công nghệ tháng 3 năm 2026 chỉ ra rằng, lượng tiêu hao từ nguyên của một tác vụ kiểu đại lý (như OpenClaw tự tìm kiếm ở chế độ nền, thực thi xuyên ứng dụng, suy luận và sửa lỗi) so với phương thức chat truyền thống, đã tăng lên đúng 1000 lần.

Dưới khung kinh tế từ nguyên, Zhao Fengfei tóm lược cơ hội đầu tư thành bốn nhóm chính. Thứ nhất là bên cung cấp “đế nền tính toán thượng nguồn”. Loại doanh nghiệp này với vai trò “bán xẻng” là mắt xích cốt lõi trong chuỗi công nghiệp, là phân khúc có thời điểm hiện thực hóa kết quả sớm nhất và độ chắc chắn cao nhất; cụ thể bao gồm các lĩnh vực con cốt lõi như chip AI, máy chủ AI, trung tâm dữ liệu AI, thuê bao năng lực tính toán, lưu trữ, module quang, PCB và các lĩnh vực nhỏ khác. Thứ hai là các công ty đại mô hình. Các công ty đại mô hình vừa là bên xử lý trực tiếp từ nguyên, vừa là bên thu phí, là một trong những vai trò cốt lõi nhất trong cuộc cách mạng công nghệ AI lần này, chiếm vị trí không thể thay thế, đồng thời các doanh nghiệp đại mô hình liên quan cũng có tiềm năng tăng trưởng rất cao. Thứ ba là các lĩnh vực ứng dụng ở hạ nguồn. Kinh tế từ nguyên giúp AI chuyển thành “hàng hóa số”, thâm nhập liên tục vào hàng ngàn ngành nghề, thúc đẩy cuộc cách mạng về hiệu suất sản xuất, đồng thời tạo ra nhiều cơ hội đầu tư mới. Thứ tư là dịch vụ hỗ trợ. Khâu này là đảm bảo nền tảng của hệ sinh thái từ nguyên; nhu cầu đối với các dịch vụ liên quan như quản trị dữ liệu, gán nhãn, xác lập quyền sở hữu… đang có xu hướng tăng mạnh. Ngoài ra, trong thời đại đại mô hình AI, lĩnh vực an ninh thông tin và rà soát tuân thủ cũng đón nhận những điều chỉnh và định vị mới, đồng thời ẩn chứa nhiều cơ hội đầu tư phong phú.

“Với việc lượng gọi từ nguyên tiếp tục leo thang, các khâu thượng nguồn đang bước vào giai đoạn đầu tư nhanh chóng mở rộng công suất.” Wang He phân tích. Đối với chuỗi công nghiệp từ nguyên, khâu thượng nguồn tập trung vào hạ tầng tính toán và phần cứng, bao gồm GPU/CPU, lưu trữ, module quang, tản nhiệt, hệ thống năng lượng… cũng như các khâu như AIDC, thuê năng lực tính toán và nhà cung cấp dịch vụ đám mây. Khâu trung lưu là các đại mô hình, nền tảng đám mây và mạng… chịu trách nhiệm gia công, điều phối và phân phối từ nguyên, là mắt xích then chốt của chuỗi công nghiệp. Hạ nguồn của chuỗi từ nguyên là các kịch bản ứng dụng AI như agent thông minh và thiết bị đầu cuối thông minh; các agent như OpenClaw đại diện đã kéo theo lượng dùng từ nguyên tăng trưởng nhanh chóng.

Ông Du Huliang, nhà quản lý quỹ của Quỹ Trung Âu (China Europe Fund), cho biết: “tính toán”, “tính năng lưu trữ (存力)” và “điện lực” vẫn là các hướng đầu tư mà AI được quan tâm, nhu cầu từ nước ngoài mạnh hơn trong nước. Năm 2025, các khoản đầu tư AI tập trung vào hạ tầng tính toán thượng nguồn; năm 2026, kỳ vọng sẽ tiếp tục đi sâu và lan tỏa trên cùng một mạch chính. Trong đầu tư theo chuỗi hạ tầng AI, ông cho rằng những khâu gắn với khách hàng nước ngoài và có năng lực cạnh tranh toàn cầu sẽ có tỉ lệ thắng và dư địa cao hơn rõ rệt. Ở cấp độ đại mô hình, nước ngoài đã bước vào giai đoạn lợi nhuận chất lượng cao; trong khi ở trong nước, các đại mô hình vẫn ở giai đoạn đầu tư, lợi nhuận còn yếu, nhưng việc xuất khẩu từ nguyên đang hình thành động lực kéo mạnh.

Lợi nhuận vượt trội đến từ việc cập nhật liên tục nhận thức

Ủy ban Kỹ thuật Chuẩn hóa Dữ liệu Quốc gia giới thiệu rằng, đang đẩy nhanh việc thúc đẩy giải thích một loạt thuật ngữ và thuật ngữ chuyên môn mới trong lĩnh vực dữ liệu, đồng thời nghiên cứu và xây dựng tiêu chuẩn quốc gia, nhằm thúc đẩy phát triển chất lượng cao của ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo tốt hơn.

Có thể thấy trước rằng, tương lai sẽ còn xuất hiện nhiều thuật ngữ mới và thuật ngữ chuyên môn mới liên tục; đối với đầu tư, đó vừa là thách thức, vừa là cơ hội.

“Trước đây, năng lực cạnh tranh cốt lõi của các nhà quản lý quỹ chủ yếu tập trung ở việc dự phán chu kỳ ngành, phân tích tình hình cơ bản doanh nghiệp và năng lực định giá; hiện nay, cùng với sự bùng nổ phát triển của các lĩnh vực mới như AI, năng lực tính toán, yếu tố dữ liệu… một loạt thuật ngữ mới, đường đua mới và logic mới dày đặc liên tục xuất hiện, không ngừng phá vỡ ranh giới của nghiên cứu đầu tư truyền thống.” Một người trong giới đánh giá quỹ ở Bắc Kinh cho rằng: việc thuật ngữ mới liên tục xuất hiện phía sau đó là xu hướng công nghiệp mới và cơ hội đầu tư mới; trong bối cảnh công nghệ được cập nhật nhanh chóng, logic công nghiệp được tái cấu trúc, đối với nhà quản lý quỹ, ai có thể bắt nhịp với bước tiến của thời đại và nắm bắt xu hướng ngành trong các điều mới, người đó sẽ có thể mang lại cho nhà đầu tư nhiều hơn lợi nhuận vượt trội.

“Bản chất của đầu tư là hiện thực hóa năng lực nhận thức; còn việc nâng cao nhận thức, luôn bắt đầu từ sự kính sợ và khám phá những điều mới.” Một nhà quản lý quỹ ở Thâm Quyến cho biết: trong thời đại công nghệ thúc đẩy công nghiệp và đổi mới dẫn dắt phát triển, mỗi từ mới đều là một tín hiệu nâng cấp công nghiệp; mỗi lần cập nhật nhận thức đều là một lần nâng cao năng lực đầu tư.

Trước làn sóng công nghiệp thay đổi từng ngày và các cơ hội đầu tư mới, Zhao Fengfei cho rằng: học tập liên tục và cập nhật nhận thức là “định mệnh” mà nhà đầu tư cổ phiếu công nghệ phải kiên định xuyên suốt sự nghiệp đầu tư. Đường đua công nghệ thay đổi nhanh, công nghệ phức tạp, logic ngành biến động mạnh mẽ; các khái niệm mới, khung mới liên tục xuất hiện. Muốn không bị thời đại bỏ lại, không bỏ lỡ cơ hội cốt lõi thì phải bám sát liên tục công nghệ tiên phong, diễn biến công nghiệp, định hướng chính sách và tình hình cơ bản của doanh nghiệp, đồng thời cập nhật liên tục hệ thống kiến thức và khung nghiên cứu – đầu tư.

“Lợi nhuận hồng lợi do xu hướng công nghiệp mới tạo ra, luôn thuộc về những người nhìn đúng xu hướng, hiểu đúng logic và theo kịp biến đổi.” Zhao Fengfei cho biết: chỉ khi lấy học tập liên tục làm nền tảng, mài giũa nhận thức, bám sát vào ngành thì mới nắm được cơ hội cốt lõi; đây vừa là thách thức, vừa là “định mệnh” vốn có và không thể tránh khỏi của nhà đầu tư cổ phiếu công nghệ.

Wang He cho biết: các khái niệm mới phản ánh xu hướng biến đổi của công nghiệp. Nhà quản lý quỹ cần xây dựng hệ thống nghiên cứu liên ngành, hiểu sâu lộ trình tiến hóa của công nghệ, thông qua học tập rộng rãi và điều tra – xác minh chuỗi công nghiệp để chủ động nắm bắt tiến trình thương mại hóa; đồng thời thiết lập các khung đánh giá động như không gian phát triển của ngành, rào cản cạnh tranh của doanh nghiệp, độ co giãn tăng trưởng hoạt động kinh doanh, nhịp độ hiện thực hóa kết quả… Tại điểm giao giữa mức độ trưởng thành của công nghệ và tỉ lệ thâm nhập thị trường, sẽ bắt cơ hội đầu tư.

Cần lưu ý rằng, trong đầu tư vào các ngành công nghiệp mới nổi, nhà quản lý quỹ cũng cần cảnh giác và phân biệt đầu cơ ngắn hạn với giá trị dài hạn. Trong quá trình này, nhà quản lý quỹ cần cân bằng giữa tính tiên phong của công nghệ và tính khả thi về thương mại: vừa phải cảnh giác với rủi ro đầu tư do “đầu cơ theo khái niệm” mang lại, vừa phải tránh bỏ lỡ cơ hội chất lượng vì nhận thức bị chậm trễ.

(Ban biên tập: Li Yue)

     【Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm】Bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả, không liên quan đến Hexun. Trang web Hexun đối với các tuyên bố, quan điểm và phán đoán trong bài viết giữ thái độ trung lập, không cung cấp bất kỳ bảo đảm minh thị hay ngầm định nào về độ chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ của những nội dung được bao gồm. Vui lòng người đọc chỉ dùng để tham khảo và tự chịu toàn bộ trách nhiệm. Email: news_center@staff.hexun.com

Báo cáo