Gần đây tôi đang theo dõi cặp tiền USD/JPY và phát hiện ra một số tín hiệu thú vị. Chính quyền Nhật Bản liên tục phát ngôn mạnh mẽ về việc can thiệp, nhưng xét về mặt kỹ thuật và cơ bản, khả năng giảm của USD/JPY thực sự không lớn. Thị trường hiện phổ biến hướng tới mục tiêu trung bình là 159.00, sau khi vượt qua mức kháng cự 158.50, vị trí này đã trở thành điểm mà mọi người đều chú ý.

Theo biểu đồ, xu hướng của USD/JPY vẫn rất mạnh mẽ. Đường trung bình 50 ngày ở mức 156.80, đường trung bình 200 ngày ở mức 153.20, cặp tiền hoàn toàn đứng trên các đường trung bình này, chỉ số RSI gần 68, gần quá mua nhưng chưa có phân kỳ rõ ràng. Phía kỹ thuật hoàn toàn ủng hộ tiếp tục tăng, trừ khi giảm xuống dưới 155.50 mới thực sự là tín hiệu đảo chiều xu hướng.

Thành thật mà nói, cảnh báo về việc Nhật Bản can thiệp đã nghe nhiều, nhưng hiệu quả hạn chế. Lần cuối cùng họ thực sự hành động là từ tháng 9 đến tháng 10 năm 2022, tiêu tốn 62 tỷ USD để giữ vững thị trường. Vấn đề hiện tại là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn duy trì lãi suất trên 5%, Ngân hàng Nhật Bản dù đã kết thúc chính sách lãi suất âm nhưng vẫn duy trì chính sách nới lỏng, chênh lệch lãi suất vượt quá 500 điểm cơ bản, đây là nguyên nhân căn bản khiến USD/JPY mạnh lên. Những cảnh báo bằng lời nói đơn thuần không thể chống đỡ được sự khác biệt lớn về cơ bản này.

Lý do USD/JPY mạnh như vậy chủ yếu vẫn là lạm phát của Mỹ còn ở mức cao, trong khi lạm phát Nhật Bản đang giảm xuống. Điều này dẫn đến dòng vốn liên tục chảy vào Mỹ để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, nhà đầu tư Nhật Bản cũng đang săn lùng cơ hội ở nước ngoài. Sự khác biệt trong dòng vốn này chính là động lực thúc đẩy USD/JPY tiếp tục tăng.

Vị trí giao dịch cũng rất cực đoan, vị thế mua ròng USD trong thị trường hợp đồng tương lai đã đạt mức cao nhất nhiều năm. Thị trường quyền chọn cho thấy phí bảo hiểm quyền chọn mua USD là 1.5%, độ biến động ngụ ý duy trì ở mức cao 9.5%, phản ánh lo ngại về can thiệp và sự chắc chắn của đà tăng USD.

Các vị trí quan trọng cần ghi nhớ: 157.50 là mức hỗ trợ gần đây, 156.80 là mức hỗ trợ mạnh hơn, vượt qua 160.00 có thể kích hoạt đà tăng nhanh hơn nữa. Nếu USD/JPY thực sự phá vỡ 160.00, đó mới là điểm có thể Nhật Bản thực hiện hành động thực tế. Tuy nhiên, xét về cơ bản hiện tại, trừ khi chính sách của Fed đột ngột chuyển hướng hoặc Ngân hàng Nhật Bản bất ngờ thắt chặt chính sách, thì con đường ít trở ngại nhất của USD/JPY vẫn là hướng tăng. Trong ngắn hạn, khả năng giảm dưới 157.50 thực sự hạn chế.