Gần đây tôi luôn theo dõi xu hướng của USD/JPY, cặp tiền này thực sự có chút thú vị. USD đã vượt qua mức 158.50, hiện thị trường đang chú ý vào mức 159.00, cảm giác nhiều người đang chờ xem liệu có thể tiếp tục tăng hay không.

Về mặt kỹ thuật, động lực của USD/JPY vẫn khá mạnh. Đường trung bình 50 ngày ở mức 156.80, đường trung bình 200 ngày ở mức 153.20, giá vẫn duy trì trên các đường trung bình này, RSI cũng gần 68, có vẻ như đang quá mua nhưng chưa có dấu hiệu phân kỳ rõ ràng. Các mức hỗ trợ chính nằm ở 157.50 và 156.80, nếu thực sự phá xuống dưới 155.50 thì mới xem là tín hiệu đảo chiều xu hướng.

Tuy nhiên, phía Nhật Bản liên tục đưa ra cảnh báo, nói sẵn sàng can thiệp bất cứ lúc nào. Mức tâm lý 160.00 gây áp lực vì trước đó Nhật Bản đã từng can thiệp quanh mức này. Năm 2022, họ đã can thiệp gần 152.00, tiêu tốn khoảng 62 tỷ USD. Vấn đề hiện tại là Fed vẫn duy trì lãi suất trên 5% để chống lạm phát, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dù bắt đầu bình thường hóa nhưng vẫn rất nhẹ nhàng, chênh lệch lãi suất vượt quá 500 điểm cơ bản, đó chính là lý do căn bản khiến USD/JPY liên tục tăng.

Dự trữ ngoại hối của Nhật Bản là 1.3 nghìn tỷ USD, con số nghe có vẻ lớn, nhưng nếu liên tục can thiệp quy mô lớn nhiều lần thì cũng sẽ gây áp lực. Tôi nghĩ cảnh báo của họ hiện chủ yếu là chiến thuật tâm lý, khả năng can thiệp thực sự không quá lớn trừ khi USD/JPY nhanh chóng vượt qua 160.00.

Các nhà giao dịch cũng rất thận trọng, vị thế mua ròng USD trong hợp đồng tương lai đã đạt mức cao nhất nhiều năm, trong tình huống này nếu xu hướng đổi chiều có thể sẽ có các vị thế đóng nhanh. Tuy nhiên, về mặt cơ bản, việc đóng vị thế này nên diễn ra từ từ chứ không phải đột ngột. Thị trường quyền chọn cho thấy xác suất can thiệp trong vòng một tháng khoảng 30%, quyền chọn mua USD vẫn còn cao hơn quyền chọn mua JPY.

Trong ngắn hạn, USD/JPY không còn nhiều không gian giảm trừ khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đột nhiên chuyển hawkish hoặc dữ liệu kinh tế Mỹ giảm mạnh. Hiện tại, các yếu tố kỹ thuật và cơ bản đều ủng hộ khả năng tiếp tục hướng tới vùng 159.00-159.50, áp lực thực sự có thể sẽ xuất hiện quanh mức 160.00.