Chuyên gia phân tích: Thời kỳ Bitcoin tăng vọt theo hình parabol có thể đã kết thúc, thị trường đang hướng tới sự trưởng thành

BlockBeats tin tức, ngày 1 tháng 4, nhà phân tích của Coindesk Omkar Godbole cho biết trong một bài đăng rằng, kể từ đầu tháng Hai năm nay, Bitcoin đã tiếp tục dao động quanh mốc 70.000 USD, thấp xa so với các đỉnh cao của thị trường bull từ 2023 đến 2025 là 126.000 USD. 70.000 USD là mức đỉnh lịch sử cao nhất của chu kỳ thị trường từ 2019 đến 2022, điều này có nghĩa là đợt bear market hiện tại đã rút lui về mức đỉnh của chu kỳ trước. Hiện tượng này khá hiếm. Trong các đợt bear market năm 2014 và 2018, Bitcoin chưa bao giờ quay trở lại mức đỉnh của chu kỳ trước; ngoại lệ duy nhất là vào năm 2022, khi giá giảm xuống dưới đỉnh năm 2017 là 20.000 USD, nhưng lúc đó các nhà phân tích đã quy cho đó là các vụ lừa đảo crypto và việc giải chấp quy mô lớn. Điểm đặc biệt của đợt sụt giảm hiện tại là nó xảy ra trong bối cảnh thiếu các chất xúc tác cực đoan, chỉ như một phần tự nhiên của quá trình suy thoái theo chu kỳ của bear market.

Mỗi chu kỳ bull market mới hiện không còn thể hiện sự bứt phá theo dạng hình parabol như trước, khiến việc đẩy giá vượt xa đáng kể các đỉnh trước đó ngày càng khó khăn; các đỉnh cũ cũng không còn là điều không thể chạm tới. Đây là biểu hiện điển hình của quy luật lợi suất giảm dần: khi giá Bitcoin ngày càng cao, quy mô vốn cần thiết để thúc đẩy giá tăng cũng ngày càng lớn; thời kỳ dựa vào các dòng vốn nhỏ để kích hoạt các đợt tăng mạnh cơ bản đã đi vào lịch sử. Vì vậy, diễn biến giá trở nên ổn định và dễ dự đoán hơn. Việc tiến trình thể chế hóa Bitcoin và sự mở rộng của thị trường phái sinh cũng làm cho các biến động cực đoan ngày càng được làm phẳng; hiện các nhà giao dịch có các công cụ mang tính cấu trúc để quản lý biến động, thời điểm và hướng của thị trường, chứ không chỉ đơn thuần đặt cược rằng giá sẽ tăng. Điều này hoàn toàn khác với thời kỳ trước năm 2020, khi việc giao dịch gần như chỉ giới hạn ở thị trường spot; những người tham gia chủ động thường là những tín đồ lạc quan vững tin vào Bitcoin, thường lao vào mua khi giá chỉ có một đợt điều chỉnh nhẹ.

Các đỉnh cũ do “thiên lệch neo” thường hình thành lực hỗ trợ mạnh—những nhà đầu tư bỏ lỡ đợt đột phá ban đầu có xu hướng mua vào khi giá quay trở lại vùng quen thuộc, tạo động lực cho làn sóng tiếp theo; điều này cũng giải thích vì sao xu hướng giảm gần đây đã chững lại quanh mốc 70.000 USD. Nếu Bitcoin có một đợt phản ứng mạnh từ mức hiện tại, điều đó có thể đồng nghĩa bear market đã tiến gần đến hồi kết; nhưng nếu quy luật lợi suất giảm dần tiếp tục phát huy tác dụng, thì xu hướng tăng tiếp theo có thể sẽ ôn hòa hơn, thể hiện một diễn biến có trật tự tương tự như các thị trường tài chính truyền thống, chứ không phải những cơn bùng nổ điên cuồng của thời kỳ đầu cơ trước đây.