Trong năm nay, 7 công ty bảo hiểm dự kiến phát hành trái phiếu với quy mô vượt 16 tỷ nhân dân tệ

Báo 《Bản báo của phóng viên của tôi》 Dương Tiếu Hàn

Ngày 24 tháng 3, Công ty TNHH Bảo hiểm Nhân thọ Bưu chính Trung Quốc (viết tắt “Bưu chính Nhân thọ”) phát hành “Trái phiếu vốn không kỳ hạn của Công ty TNHH Bảo hiểm Nhân thọ Bưu chính Trung Quốc năm 2026” (viết tắt “Trái phiếu vĩnh viễn Bưu chính Nhân thọ 01 kỳ hạn vô định 26”), kế hoạch quy mô phát hành là 1,2 tỷ nhân dân tệ.

Lần phát hành “Trái phiếu vĩnh viễn Bưu chính Nhân thọ 01 kỳ hạn vô định 26” lần này của Bưu chính Nhân thọ thiết lập quyền chọn mua lại trước hạn của tổ chức phát hành. Khi thực hiện quyền mua lại, nếu tỷ lệ khả năng thanh toán tổng hợp của tổ chức phát hành không thấp hơn 100%, thì sau 5 năm kể từ ngày phát hành, tổ chức phát hành có quyền, vào mỗi ngày trả lãi (bao gồm ngày trả lãi lần thứ 5 kể từ ngày phát hành), sau khi đã nộp hồ sơ lên và được cơ quan giám quản liên quan phê chuẩn theo quy định, mua lại toàn bộ hoặc một phần của kỳ trái phiếu này theo mệnh giá. Sau khi tổ chức phát hành và bên bảo lãnh phát hành chính thương lượng và xác định, khoảng đăng ký lãi suất trái phiếu của kỳ phát hành trái phiếu vĩnh viễn này là 2,10%—2,70%.

Liên quan đến vấn đề này, ông Chu Cẩn, đối tác tư vấn ngành tài chính của Tianzhi (Thi Thi) International, cho biết với phóng viên của《Báo cáo Chứng khoán hằng ngày》 rằng, việc thiết lập quyền chọn mua lại khi phát hành trái phiếu có lợi cho tổ chức phát hành trong việc triển khai các chiến lược ứng phó tương ứng tùy theo nhu cầu tài chính của chính mình và những thay đổi của lãi suất thị trường. Mục đích là, trong điều kiện bảo đảm đạt được hiệu quả bổ sung vốn, giảm chi phí huy động vốn. Thông qua “mua lại trái phiếu cũ để phát hành mới”, các công ty bảo hiểm có thể hạ lãi suất danh nghĩa của trái phiếu, giảm chi phí huy động vốn, giảm bớt gánh nặng tài chính và tối ưu hiệu quả hoạt động.

Xét theo tình hình trong năm, tính đến ngày 24 tháng 3, đã có 7 công ty bảo hiểm, như Công ty TNHH Bảo hiểm Nhân thọ Renhe của Tập đoàn Cảng vụ và Tập đoàn Zhaoshang, và Công ty TNHH Bảo hiểm Tài sản và Thương mại Trung Hoa, v.v., phát hành trái phiếu để bổ sung vốn, kế hoạch quy mô phát hành cộng dồn đạt 165 tỷ nhân dân tệ.

Hiện nay, việc phát hành trái phiếu đã trở thành một trong những phương thức chủ yếu để các công ty bảo hiểm bổ sung vốn, chủ yếu bao gồm hai loại: trái phiếu bổ sung vốn và trái phiếu vĩnh viễn. Trong đó, trái phiếu vĩnh viễn tức là trái phiếu vốn không kỳ hạn; loại trái phiếu này không có kỳ hạn cố định, có điều khoản ghi giảm hoặc chuyển đổi cổ phiếu, và trong cả trạng thái hoạt động liên tục lẫn trạng thái thanh lý phá sản đều có thể hấp thụ tổn thất, đồng thời đáp ứng yêu cầu giám sát về khả năng thanh toán. Tháng 8 năm 2022, cơ quan giám quản ban hành chính sách liên quan, cho phép các công ty bảo hiểm đáp ứng điều kiện phát hành trái phiếu vĩnh viễn. Từ đó, trái phiếu vĩnh viễn trở thành một trong những công cụ phổ biến mà các công ty bảo hiểm sử dụng để bổ sung vốn. Năm 2025, quy mô các công ty bảo hiểm phát hành trái phiếu vĩnh viễn tổng cộng đạt 558 tỷ nhân dân tệ, chiếm hơn một nửa quy mô phát hành các trái phiếu liên quan trong năm đó.

Ông Sử Tiểu San, đến từ Bộ Nghiên cứu và Phát triển của CEE Securities (Trung Chứng Bành Nguyên), cho biết: Đối với các công ty bảo hiểm, trái phiếu vĩnh viễn có thể được tính vào vốn cấp hai cốt lõi; còn trái phiếu bổ sung vốn truyền thống có thể được tính vào vốn cấp một bổ trợ, từ đó lần lượt có thể nâng tỷ lệ thanh toán cốt lõi và tỷ lệ thanh toán tổng hợp.

Ông Trương Lâm, nghiên cứu viên vĩ mô cấp cao của Công ty TNHH Đánh giá Tín dụng Viễn Đông, cho biết: Trái phiếu bổ sung vốn và trái phiếu vĩnh viễn là những công cụ quan trọng hiện nay để các tổ chức bảo hiểm bổ sung vốn và nâng cao khả năng chống chịu rủi ro lãi suất. Môi trường lãi suất thấp khiến suất sinh lời dự kiến của nhiều loại tài sản nhìn chung đi xuống, tạo ra một số áp lực đối với phân bổ vốn, quản lý kỳ hạn (duration) và quản lý rủi ro của các tổ chức bảo hiểm; chênh lệch lãi suất tài sản - nợ thu hẹp lại, đồng thời làm gia tăng nhu cầu bổ sung vốn của một số công ty bảo hiểm trung tiểu. Ngoài ra, việc triển khai toàn diện dự án giai đoạn hai của “Nhị đại (đời thứ hai) hệ thống quản lý khả năng thanh toán” càng củng cố nhu cầu bổ sung vốn của các tổ chức bảo hiểm.

Liên quan đến xu hướng và các thay đổi trong việc bổ sung vốn của các công ty bảo hiểm trong tương lai, ông Long Ca, phó giám đốc Trung tâm Nghiên cứu Đổi mới và Quản lý Rủi ro thuộc Đại học Kinh tế và Ngoại thương Trung Quốc, cho biết với phóng viên của《Báo cáo Chứng khoán hằng ngày》 rằng, dự kiến trong tương lai việc bổ sung vốn của các công ty bảo hiểm sẽ ngày càng đa dạng và mang tính thường xuyên. Các công ty bảo hiểm sẽ áp dụng rộng rãi các công cụ như tăng vốn, phát hành cổ phiếu, phát hành trái phiếu, v.v., để ứng phó với yêu cầu mở rộng hoạt động kinh doanh, phòng ngừa rủi ro và yêu cầu về khả năng thanh toán. Đồng thời, các công ty bảo hiểm cũng cần cân bằng giữa bổ sung vốn và chiến lược dài hạn, thông qua việc tối ưu hóa cơ cấu để hỗ trợ kinh doanh vững chắc và chuyển đổi của ngành.

(Biên tập: Tiền Tiểu Nhược)

Từ khóa: