Cảnh báo Hawk-Eye: Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của 信德新材 tiếp tục âm

Phân viện Nghiên cứu Công ty niêm yết của Sina Finance | Cảnh báo rủi ro bằng “Con mắt của Báo cáo tài chính”

Ngày 31 tháng 3, Xinxin De Xin Cai công bố Báo cáo thường niên năm 2025, ý kiến kiểm toán là ý kiến kiểm toán tiêu chuẩn không có ngoại trừ.

Báo cáo cho thấy, tổng doanh thu cả năm 2025 của công ty đạt 1,161 tỷ NDT, tăng 43,28%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 38,6187 triệu NDT, tăng 216,88%; lợi nhuận ròng sau điều chỉnh (loại trừ phi lợi nhuận) thuộc về cổ đông mẹ đạt 9,4666 triệu NDT, tăng 116,7%; lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu đạt 0,3826 NDT/cổ phiếu.

Kể từ khi lên sàn vào tháng 8 năm 2022, công ty đã thực hiện phân red tiền mặt 2 lần, tổng cộng đã triển khai phân red tiền mặt 98,3064 triệu NDT. Thông báo cho biết, công ty dự kiến trả cổ tức tiền mặt cho toàn thể cổ đông là 3 NDT cho mỗi 10 cổ phiếu (bao gồm thuế).

Hệ thống cảnh báo rủi ro “Con mắt của Báo cáo tài chính” của công ty niêm yết phân tích tự động định lượng báo cáo thường niên năm 2025 của Xinxin De Xin Cai theo bốn chiều chính: chất lượng hiệu quả hoạt động, năng lực sinh lời, áp lực và an toàn dòng vốn, hiệu quả vận hành.

1. Mặt chất lượng hiệu quả hoạt động

Trong kỳ báo cáo, doanh thu của công ty đạt 1,161 tỷ NDT, tăng 43,28%; lợi nhuận ròng đạt 47,414 triệu NDT, tăng 283,23%; dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt -229 triệu NDT, giảm 2129,76% so với cùng kỳ.

Xét ở góc độ tổng thể hiệu quả hoạt động, cần đặc biệt chú ý:

• Lợi nhuận ròng biến động khá lớn. Trong ba kỳ gần đây của báo cáo thường niên, lần lượt lợi nhuận ròng là 0,4 tỷ NDT, -0,3 tỷ NDT và 0,5 tỷ NDT; biến động theo năm lần lượt là -70,8%, -159,49% và 283,23%; lợi nhuận ròng biến động khá lớn.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lợi nhuận ròng (NDT) | 43,4983 triệu | -25,8769 triệu | 47,414 triệu | | Tốc độ tăng lợi nhuận ròng | -70,8% | -159,49% | 283,23% |

Xét theo tỷ lệ doanh thu - chi phí và chi phí theo kỳ, cần đặc biệt chú ý:

• Sự biến động của chi phí bán hàng khác biệt lớn so với biến động của doanh thu hoạt động. Trong kỳ báo cáo, doanh thu hoạt động biến động theo năm là 43,28%, chi phí bán hàng biến động theo năm là 118,77%, chênh lệch biến động giữa chi phí bán hàng và doanh thu hoạt động là rất lớn.

Kết hợp chất lượng tài sản theo hoạt động, cần đặc biệt chú ý:

• Tốc độ tăng các khoản phải thu dạng thương phiếu cao hơn tốc độ tăng doanh thu hoạt động. Trong kỳ báo cáo, các khoản phải thu dạng thương phiếu tăng 167,99% so với đầu kỳ; doanh thu hoạt động tăng 43,28% so với cùng kỳ; tốc độ tăng các khoản phải thu dạng thương phiếu cao hơn tốc độ tăng doanh thu hoạt động.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Doanh thu hoạt động tăng trưởng | 4,99% | -14,62% | 43,28% | | Tốc độ tăng các khoản phải thu dạng thương phiếu so với đầu kỳ | -38,86% | -41,34% | 167,99% |

• Tốc độ tăng hàng tồn kho cao hơn tốc độ tăng chi phí kinh doanh. Trong kỳ báo cáo, hàng tồn kho tăng 37,53% so với đầu kỳ; chi phí kinh doanh tăng 33,61% so với cùng kỳ; tốc độ tăng hàng tồn kho cao hơn tốc độ tăng chi phí kinh doanh.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Tốc độ tăng hàng tồn kho so với đầu kỳ | 29,74% | -20,3% | 37,53% | | Tốc độ tăng chi phí kinh doanh | 24,16% | -5,96% | 33,61% |

Kết hợp chất lượng dòng tiền, cần đặc biệt chú ý:

• Doanh thu hoạt động và dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh biến động trái chiều. Trong kỳ báo cáo, doanh thu hoạt động tăng 43,28% so với cùng kỳ, trong khi dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh giảm 2129,76% so với cùng kỳ; doanh thu hoạt động và dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh biến động trái chiều.

• Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh liên tục âm. Trong kỳ báo cáo, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt -2,3 tỷ NDT và liên tục ba năm đều là số âm.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh (NDT) | -67,0053 triệu | -10,2871 triệu | -229 triệu |

• Lợi nhuận ròng và dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đi ngược nhau. Trong kỳ báo cáo, lợi nhuận ròng là 0,5 tỷ NDT, trong khi dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh là -2,3 tỷ NDT; lợi nhuận ròng và dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đi ngược nhau.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh (NDT) | -67,0053 triệu | -10,2871 triệu | -229 triệu | | Lợi nhuận ròng (NDT) | 43,4983 triệu | -25,8769 triệu | 47,414 triệu |

• Tỷ lệ dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh / lợi nhuận ròng thấp hơn 1. Trong kỳ báo cáo, tỷ lệ dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh / lợi nhuận ròng là -4,838, thấp hơn 1, chất lượng lợi nhuận yếu.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh (NDT) | -67,0053 triệu | -10,2871 triệu | -229 triệu | | Lợi nhuận ròng (NDT) | 43,4983 triệu | -25,8769 triệu | 47,414 triệu | | Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh / Lợi nhuận ròng | -1,54 | 0,4 | -4,84 |

2. Mặt năng lực sinh lời

Trong kỳ báo cáo, tỷ suất lợi nhuận gộp (gross margin) của công ty là 11,32%, tăng 130,8% so với cùng kỳ; tỷ suất lợi nhuận ròng (net margin) là 4,09%, tăng 227,88% so với cùng kỳ; ROE trên vốn chủ sở hữu (tính theo trọng số) là 1,42%, tăng 217,36% so với cùng kỳ.

Kết hợp góc độ hoạt động kinh doanh, cần đặc biệt chú ý đến lợi tức:

• Tỷ suất lợi nhuận gộp từ bán hàng biến động khá lớn. Trong ba kỳ gần đây của báo cáo thường niên, tỷ suất lợi nhuận gộp từ bán hàng lần lượt là 13,67%, 4,91% và 11,32%; biến động theo năm lần lượt là -49,36%, -64,11% và 130,8%; tỷ suất lợi nhuận gộp từ bán hàng biến động bất thường.

Kết hợp góc độ tài sản của công ty, cần đặc biệt chú ý đến lợi tức:

• ROE bình quân của ba năm gần đây thấp hơn 7%. Trong kỳ báo cáo, ROE bình quân tính theo trọng số là 1,42%; trong ba năm tài chính gần đây, ROE bình quân tính theo trọng số trung bình thấp hơn 7%.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | ROE vốn chủ sở hữu | 1,48% | -1,21% | 1,42% | | Tốc độ tăng ROE vốn chủ sở hữu | -89,04% | -181,76% | 217,36% |

• Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư thấp hơn 7%. Trong kỳ báo cáo, tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư của công ty là 1,45%; giá trị bình quân trong ba kỳ báo cáo thấp hơn 7%.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư | 1,4% | -0,96% | 1,45% |

Xét theo khoản lãi lỗ bất thường, cần đặc biệt chú ý:

• Tỷ trọng lợi nhuận bất thường tương đối cao. Trong kỳ báo cáo, tỷ lệ (lợi nhuận bất thường / lợi nhuận ròng) là 75,6%. (Ghi chú: Lợi nhuận bất thường = lãi ròng từ đầu tư + lãi ròng biến động giá trị hợp lý + thu nhập khác ngoài hoạt động + lỗ do thanh lý tài sản dài hạn không dùng nữa).

3. Mặt áp lực vốn và an toàn

Trong kỳ báo cáo, hệ số nợ trên tài sản (asset-liability ratio) của công ty là 17,66%, tăng 62,28% so với cùng kỳ; hệ số thanh toán hiện hành là 4,81, hệ số thanh toán nhanh là 4,22; tổng nợ phải trả là 418 triệu NDT, trong đó nợ ngắn hạn là 360 triệu NDT, tỷ trọng nợ ngắn hạn trên tổng nợ phải trả là 86,13%.

Xét tổng thể tình hình tài chính, cần đặc biệt chú ý:

• Hệ số thanh toán hiện hành giảm mạnh. Trong kỳ báo cáo, hệ số thanh toán hiện hành giảm mạnh xuống 4,81.

Xét áp lực vốn ngắn hạn, cần đặc biệt chú ý:

• Tỷ lệ nợ vay dài - ngắn tăng mạnh. Trong kỳ báo cáo, (nợ ngắn hạn / nợ dài hạn) tăng mạnh lên 5,96.

Xét góc độ quản trị dòng vốn, cần đặc biệt chú ý:

• Biến động khoản trả trước cho người bán khá lớn. Trong kỳ báo cáo, khoản trả trước cho người bán là 0,6 tỷ NDT, tỷ lệ biến động so với đầu kỳ là 67,32%.

• Tỷ lệ khoản trả trước cho người bán / tài sản lưu động tiếp tục tăng. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần đây, tỷ lệ này lần lượt là 0,6%, 1,59% và 2,33%, và tiếp tục tăng.

• Tốc độ tăng khoản trả trước cho người bán cao hơn tốc độ tăng chi phí kinh doanh. Trong kỳ báo cáo, khoản trả trước cho người bán tăng 67,32% so với đầu kỳ; chi phí kinh doanh tăng 33,61% so với cùng kỳ; tốc độ tăng khoản trả trước cho người bán cao hơn tốc độ tăng chi phí kinh doanh.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Tốc độ tăng khoản trả trước cho người bán so với đầu kỳ | -66,65% | 148,27% | 67,32% | | Tốc độ tăng chi phí kinh doanh | 24,16% | -5,96% | 33,61% |

• Biến động khoản phải thu khác lớn. Trong kỳ báo cáo, khoản phải thu khác là 0,1 tỷ NDT, tỷ lệ biến động so với đầu kỳ là 3040,07%.

• Tỷ lệ khoản phải thu khác / tài sản lưu động tiếp tục tăng. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần đây, tỷ lệ này lần lượt là 0,01%, 0,02% và 0,44%, và tiếp tục tăng.

Xét tính đồng bộ dòng vốn, cần đặc biệt chú ý:

• Chi đầu tư (chi phí vốn) liên tục cao hơn dòng tiền thuần vào từ hoạt động kinh doanh. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần đây, tiền chi mua sắm tài sản cố định, tài sản vô hình và tài sản dài hạn khác lần lượt là 0,5 tỷ NDT, 0,5 tỷ NDT và 0,4 tỷ NDT; dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh lần lượt là -0,7 tỷ NDT, -0,1 tỷ NDT và -2,3 tỷ NDT.

4. Mặt hiệu quả vận hành

Trong kỳ báo cáo, vòng quay các khoản phải thu là 3,99, tăng 0,63%; vòng quay hàng tồn kho là 4,07, tăng 26,82%; vòng quay tổng tài sản là 0,36, tăng 38,99%.

Xét tài sản mang tính hoạt động, cần đặc biệt chú ý:

• Tỷ lệ các khoản phải thu / tổng tài sản tiếp tục tăng. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần đây, tỷ lệ các khoản phải thu / tổng tài sản lần lượt là 5,03%, 8,24% và 9,91%, và tiếp tục tăng.

Xét tài sản dài hạn, cần đặc biệt chú ý:

• Chi phí trả trước dài hạn thay đổi so với đầu kỳ khá lớn. Trong kỳ báo cáo, chi phí trả trước dài hạn là 3,835 triệu NDT, tăng 88,54% so với đầu kỳ.

• Biến động tài sản dài hạn khác khá lớn. Trong kỳ báo cáo, tài sản dài hạn khác là 6,845 triệu NDT, tăng 206,91% so với đầu kỳ.

Xét theo ba khoản chi phí (ba phí tổn) cần chú ý:

• Tốc độ tăng chi phí bán hàng vượt 20%. Trong kỳ báo cáo, chi phí bán hàng là 0,1 tỷ NDT, tăng 118,77% so với cùng kỳ.

• Tỷ lệ chi phí bán hàng / doanh thu hoạt động tiếp tục tăng. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần đây, tỷ lệ chi phí bán hàng / doanh thu hoạt động lần lượt là 0,28%, 0,69% và 1,06%, và tiếp tục tăng.

Bấm vào “Con mắt cảnh báo” của Xinxin De Xin Cai để xem chi tiết cảnh báo mới nhất và bản xem trước báo cáo tài chính dạng trực quan.

Giới thiệu hệ thống cảnh báo “Con mắt của Báo cáo tài chính” của Sina Finance: “Con mắt của Báo cáo tài chính” là hệ thống phân tích chuyên nghiệp tự động hóa báo cáo tài chính đối với công ty niêm yết. “Con mắt cảnh báo” tập hợp một loạt chuyên gia tài chính uy tín như các công ty kiểm toán và các công ty niêm yết, theo dõi và diễn giải báo cáo tài chính mới nhất của công ty niêm yết theo nhiều chiều như tăng trưởng hiệu quả của công ty, chất lượng lợi nhuận, áp lực và an toàn dòng vốn, hiệu quả vận hành, đồng thời dùng hình ảnh và văn bản để nêu bật các điểm rủi ro tài chính có thể tồn tại. Cung cấp giải pháp kỹ thuật chuyên nghiệp, hiệu quả và tiện lợi cho các tổ chức tài chính, công ty niêm yết, cơ quan quản lý, v.v. trong việc nhận diện và cảnh báo rủi ro tài chính của công ty niêm yết.

Cổng vào “Con mắt cảnh báo”: Ứng dụng Sina Finance - Trang chủ dữ liệu - Trung tâm dữ liệu - Cảnh báo con mắt, hoặc Ứng dụng Sina Finance - Trang thông tin mã - Dữ liệu tài chính - Cảnh báo con mắt

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này được tự động đăng dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; mọi thông tin xuất hiện trong bài viết này chỉ nhằm mục đích tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân. Nếu có khác biệt, hãy tham khảo theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Khối lượng lớn thông tin, diễn giải chính xác—mọi thứ có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Tiểu Lang Kuai Báo