Giải thích báo cáo tài chính năm 2025 của Jiehuate: Doanh thu tăng 58,15% lên 2.655 tỷ nhân dân tệ, lỗ mở rộng lên 717 triệu nhân dân tệ

Quy mô doanh thu mở rộng mạnh mẽ

Năm 2025, JiwaTech đạt doanh thu hoạt động 265,502.48 triệu NDT, tăng mạnh 58.15% so với cùng kỳ năm trước. Chủ yếu nhờ năng lực phối hợp về lợi thế kỹ thuật sản phẩm và khả năng triển khai kinh doanh trong các lĩnh vực như tính toán và lưu trữ, điện tử ô tô và truyền thông, qua đó thúc đẩy thị phần tiếp tục mở rộng. Xét theo dữ liệu theo quý, doanh thu thể hiện xu hướng tăng dần qua từng quý; quý IV đạt 71,259.99 triệu NDT, là mức cao nhất trong cả năm, cho thấy hoạt động kinh doanh của công ty trong năm vẫn duy trì nhịp độ tăng trưởng tốt.

Sau khi trừ 1,680.71 triệu NDT từ các khoản doanh thu thương mại, tiền thuê nhà và phế liệu… không liên quan đến hoạt động kinh doanh chính, doanh thu hoạt động liên quan đến hoạt động kinh doanh chính đạt 263,821.77 triệu NDT, tăng 57.41% so với cùng kỳ năm trước; động lực tăng trưởng của hoạt động cốt lõi cũng mạnh mẽ tương tự.

Quy mô thua lỗ tiếp tục mở rộng

Năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết là -71,712.42 triệu NDT, thua lỗ tiếp tục mở rộng so với mức -60,337.29 triệu NDT của năm 2024; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản phi định kỳ (扣非) là -79,452.67 triệu NDT, thua lỗ cũng tăng so với mức -64,375.47 triệu NDT của năm 2024. Việc thua lỗ mở rộng chủ yếu bao gồm: công ty để xây dựng năng lực cạnh tranh dài hạn, liên tục tăng chi cho R&D, bán hàng và quản lý; đồng thời cạnh tranh thị trường khốc liệt khiến giá bán bình quân sản phẩm chịu áp lực, việc phục hồi biên lợi nhuận gộp không đạt kỳ vọng.

Xét theo dữ liệu theo quý, mức thua lỗ theo từng quý tăng dần theo thời gian; đến quý IV, thua lỗ đạt 25,721.62 triệu NDT, cho thấy áp lực thua lỗ gia tăng hơn vào cuối năm. Sau khi loại trừ ảnh hưởng của thanh toán bằng cổ phiếu, lợi nhuận ròng năm 2025 của công ty là -65,965.05 triệu NDT, vẫn cho thấy xu hướng thua lỗ mở rộng so với năm 2024 (-62,551.38 triệu NDT).

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu giảm đồng bộ

Do ảnh hưởng của việc lợi nhuận ròng thua lỗ mở rộng, lợi nhuận cơ bản trên mỗi cổ phiếu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sau khi loại trừ các khoản phi định kỳ của công ty đều giảm so với cùng kỳ năm trước, phản ánh mức độ thua lỗ trên vốn chủ sở hữu của cổ đông trên mỗi cổ phiếu đã nặng hơn.

Chi phí đầu tư tăng trên toàn diện

Năm 2025, tất cả các loại chi phí của công ty đều cho thấy mức tăng rõ rệt. Chủ yếu do công ty để mở rộng thị trường và tăng cường năng lực R&D nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh dài hạn đã tăng đầu tư:

Duy trì mức đầu tư R&D cường độ cao

Năm 2025, công ty đầu tư cho R&D 95,727.80 triệu NDT; tỷ lệ đầu tư R&D trên doanh thu hoạt động là 36.06%. Dù có giảm nhẹ so với 36.89% của năm 2024, chủ yếu là do tốc độ tăng trưởng doanh thu (58.15%) cao hơn tốc độ tăng chi cho R&D, nên cường độ R&D tổng thể vẫn ở mức cao. Công ty tiếp tục đầu tư R&D chủ yếu để phát triển công nghệ và sản phẩm mới, nhằm củng cố lợi thế kỹ thuật trong lĩnh vực mạch tích hợp tương tự.

Nhân sự R&D hỗ trợ đổi mới công nghệ

Công ty không công bố cụ thể số lượng và cơ cấu nhân sự R&D năm 2025, nhưng dựa trên quy mô đầu tư R&D và kế hoạch phát triển công nghệ của công ty, nhóm R&D là trụ cột hỗ trợ cốt lõi để công ty duy trì vị thế dẫn đầu về công nghệ. Công ty vận hành theo mô hình ảo IDM, với các công nghệ cốt lõi như nền tảng công nghệ tự nghiên cứu BCD, đòi hỏi đội ngũ R&D ổn định và chuyên nghiệp để liên tục lặp lại, nâng cấp.

Áp lực dòng tiền vẫn còn

Năm 2025, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty là -32,350.05 triệu NDT; dù có thu hẹp hơn so với mức -36,043.98 triệu NDT của năm 2024, nhưng vẫn ở trạng thái dòng tiền thuần âm, phản ánh khả năng “tạo tiền” từ hoạt động kinh doanh của công ty vẫn chưa được cải thiện, tiếp tục dựa vào vốn từ bên ngoài để duy trì hoạt động.

Đối mặt với nhiều rủi ro kinh doanh

Rủi ro cạnh tranh thị trường

Ngành mạch tích hợp tương tự có mức độ cạnh tranh toàn cầu rất khốc liệt; các nhà sản xuất đầu ngành quốc tế chiếm phần lớn thị phần. Công ty phải đối mặt với áp lực cạnh tranh đa chiều như công nghệ, thương hiệu, nguồn lực khách hàng… Nếu không thể tiếp tục nâng cao năng lực cạnh tranh của sản phẩm, thị phần có thể bị thu hẹp.

Rủi ro về chu kỳ đổi mới công nghệ

Cập nhật công nghệ trong ngành diễn ra nhanh. Nếu công ty không bám sát xu hướng phát triển công nghệ và kịp thời cho ra mắt sản phẩm mới phù hợp nhu cầu thị trường, các sản phẩm hiện có có thể đối mặt với rủi ro lạc hậu về công nghệ, ảnh hưởng đến năng lực sinh lợi của công ty.

Rủi ro biến động biên lợi nhuận gộp

Cạnh tranh thị trường khiến giá bán bình quân sản phẩm chịu áp lực; đồng thời chi phí như R&D và nguyên vật liệu tiếp tục tăng. Nếu công ty không kiểm soát hiệu quả chi phí hoặc tăng giá trị gia tăng của sản phẩm, biên lợi nhuận gộp có thể tiếp tục giảm, làm thua lỗ trầm trọng hơn.

Rủi ro áp lực vốn

Công ty tiếp tục thua lỗ và dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm. Nếu điều kiện huy động vốn bên ngoài thay đổi, công ty có thể đối mặt rủi ro căng thẳng dòng vốn, ảnh hưởng đến đầu tư R&D và mở rộng hoạt động kinh doanh.

Tình hình thù lao của HĐQT/Ban giám đốc

Trong kỳ báo cáo, tổng thù lao trước thuế mà Chủ tịch công ty Mã Vấn Vấn nhận từ công ty chưa được công bố số tiền cụ thể; tổng thù lao trước thuế của Tổng giám đốc, Phó tổng giám đốc và Giám đốc tài chính cũng chưa được công bố riêng dữ liệu cụ thể. Công ty trong báo cáo thường niên không liệt kê chi tiết tình hình thù lao của các quản lý cấp cao cốt lõi, tính minh bạch thông tin cần được cải thiện.

Bấm để xem nội dung công bố gốc>>

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này là do mô hình AI tự động đăng tải dựa trên cơ sở dữ liệu của bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; mọi thông tin xuất hiện trong bài viết này chỉ nhằm mục đích tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân. Nếu có chênh lệch, hãy căn cứ theo công bố thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Tin tức số lượng lớn, phân tích chính xác, có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Tiểu Lang Kuai Báo