Nanhua Futures Báo cáo năm 2025: Dòng tiền từ hoạt động đầu tư giảm 498,51%, chi phí nghiên cứu và phát triển giảm 38,46%

Đăng nhập ứng dụng Sina Finance để tìm kiếm 【Thông tin công bố】 xem thêm cấp độ đánh giá

Diễn giải các chỉ tiêu cốt lõi về doanh thu và lợi nhuận

Doanh thu hoạt động tăng trưởng ổn định

Năm 2025, Nam Hoa Futures đạt doanh thu hoạt động 13,88 tỷ NDT, tăng 2,45% so với 13,54 tỷ NDT của năm 2024. Xét theo cơ cấu kinh doanh, mảng dịch vụ tài chính ở nước ngoài trở thành động lực tăng trưởng chính, đạt 7,58 tỷ NDT, tăng 15,79%; doanh thu nghiệp vụ môi giới giao dịch tương lai đạt 4,75 tỷ NDT, giảm nhẹ 3,85% so với cùng kỳ; doanh thu nghiệp vụ quản lý rủi ro đạt 7979 vạn NDT, giảm 37,51% so với cùng kỳ; doanh thu nghiệp vụ quản lý tài sản đạt 6498 vạn NDT, giảm 4,75% so với cùng kỳ. Xét theo khu vực, tỷ trọng đóng góp doanh thu của các công ty con ở nước ngoài vượt 54%; doanh thu tổng hợp của công ty mẹ và các công ty con trong nước giảm 75,71% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính là do điều chỉnh chính sách kế toán, điều chỉnh truy hồi dữ liệu năm 2024; trên thực tế, hoạt động kinh doanh trong nước duy trì ổn định.

Lợi nhuận ròng và lợi nhuận sau khi loại trừ các khoản không định kỳ cùng tăng

Năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 4,86 tỷ NDT, tăng 6,18%; lợi nhuận sau khi loại trừ các khoản không định kỳ đạt 4,89 tỷ NDT, tăng 7,67%, chất lượng lợi nhuận tiếp tục được cải thiện. Tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu nhờ năng lực sinh lợi của mảng kinh doanh ở nước ngoài được nâng cao, thu nhập ròng từ phí và hoa hồng tăng, đồng thời tổn thất do suy giảm tài sản giảm mạnh.

Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu tăng nhẹ

Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu đạt 0,80 NDT/cổ phiếu, tăng 6,67% so với cùng kỳ; lãi trên mỗi cổ phiếu sau khi loại trừ các khoản không định kỳ đạt 0,81 NDT/cổ phiếu, tăng 8,00%. Mức tăng của lãi trên mỗi cổ phiếu nhìn chung khớp với mức tăng của lợi nhuận ròng; tác động pha loãng do phát hành cổ phiếu H đã được lợi nhuận tăng bù đắp.

Phân tích chuyên sâu cơ cấu chi phí

Tổng chi phí tăng nhẹ, tối ưu cơ cấu

Năm 2025, tổng chi phí của công ty (chi phí hoạt động tổng hợp) đạt 8,38 tỷ NDT, chỉ tăng 0,17% so với cùng kỳ, thấp xa so với tốc độ tăng doanh thu, hiệu quả kiểm soát chi phí nổi bật. Cụ thể biến động các hạng mục chi phí như sau:

Đầu tư R&D tập trung vào mảng kinh doanh cốt lõi

Tổng mức đầu tư cho nghiên cứu và phát triển năm 2025 là 2096 vạn NDT, toàn bộ được tính vào chi phí; tỷ lệ so với doanh thu hoạt động là 1,51%. Nhân sự R&D là 38 người, chiếm 3,64% tổng số nhân viên; trong đó có 12 nghiên cứu sinh thạc sĩ và 26 cử nhân, cơ cấu trình độ của đội ngũ tương đối cao. Các dự án R&D chủ yếu xoay quanh tối ưu hóa hệ thống giao dịch hợp đồng tương lai, nâng cấp các công cụ quản lý rủi ro và các nội dung kinh doanh cốt lõi khác; dù quy mô đầu tư có giảm, nhưng nguồn lực R&D tập trung hơn vào các dự án nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh cốt lõi.

Phân tích dòng tiền và rủi ro

Cơ cấu dòng tiền thay đổi mạnh

Năm 2025, công ty có lượng tiền và tương đương tiền tăng ròng là 37,78 tỷ NDT, giảm 88,37 tỷ NDT so với cùng kỳ; cơ cấu dòng tiền thay đổi rõ rệt:

Các rủi ro chính phải đối mặt

2. Rủi ro thị trường: Biến động giá của thị trường hợp đồng tương lai và sự thay đổi về khối lượng giao dịch sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập phí của nghiệp vụ môi giới và lợi nhuận của nghiệp vụ quản lý rủi ro; trong năm 2025, một số mặt hàng có biến động giá lớn đã gây ra tác động nhất định đến hoạt động.
3. Rủi ro tín dụng: Việc ký quỹ của khách hàng không đủ và bên đối tác vi phạm có thể dẫn đến tổn thất cho công ty; cần tiếp tục tăng cường đánh giá tín dụng của khách hàng và giám sát ký quỹ.
4. Rủi ro tuân thủ: Chính sách quản lý giám sát đối với ngành hợp đồng tương lai ngày càng chặt chẽ, áp lực quản lý tuân thủ đối với các chi nhánh tăng lên; năm 2025, bộ phận kinh doanh Thẩm Dương và công ty chi nhánh Quảng Đông bị cơ quan giám sát cảnh báo do vấn đề tuân thủ.
5. Rủi ro hệ thống thông tin: Phụ thuộc vào hệ thống giao dịch và công nghệ thông tin; sự cố hệ thống hoặc các sự kiện về an toàn dữ liệu có thể ảnh hưởng đến tính liên tục của hoạt động và niềm tin của khách hàng.

Thù lao của lãnh đạo cấp cao và tình hình quản trị

Mức thù lao của lãnh đạo cấp cao

Năm 2025, tổng mức thù lao trước thuế của Chủ tịch là 233,73 vạn NDT, của Tổng giám đốc Gia Hiểu Long là 193,73 vạn NDT; Phó tổng giám đốc Gu Song 166,22 vạn NDT, Trần Đông Hoa 137,30 vạn NDT, Vương Chính Hạo 101,93 vạn NDT; người phụ trách tài chính Lý Lỵ 93,95 vạn NDT. Thù lao của lãnh đạo cấp cao gắn với hiệu quả hoạt động của công ty; nhìn chung mức thù lao phù hợp với thông lệ ngành.

Quản trị công ty ổn định

Trong kỳ báo cáo, công ty hoàn tất việc thay nhiệm kỳ Hội đồng quản trị, tỷ lệ giám đốc độc lập được duy trì ở mức hợp lý, các ủy ban chuyên môn của Hội đồng quản trị vận hành hiệu quả. Sau khi phát hành và niêm yết cổ phiếu H, cấu trúc quản trị công ty tiếp tục được hoàn thiện, năng lực quản trị mang tính quốc tế được nâng cao, việc công bố thông tin trở nên chuẩn mực và minh bạch hơn.

Thông tin khuyến nghị đầu tư

Nam Hoa Futures năm 2025 thể hiện nổi bật về việc mở rộng mảng kinh doanh ở nước ngoài và cải thiện chất lượng lợi nhuận, nhưng cũng đối mặt với các thách thức như dòng tiền đầu tư chảy ra mạnh, giảm chi cho R&D, và rủi ro tuân thủ gia tăng. Nhà đầu tư cần chú ý:

1. Rủi ro tỷ giá và rủi ro giám sát do mở rộng kinh doanh ở nước ngoài;
2. Hiệu quả phân bổ vốn đầu tư và tình hình lợi suất;
3. Tác động của chi cho R&D đối với năng lực cạnh tranh dài hạn;
4. Việc năng lực quản lý tuân thủ tiếp tục được nâng cao.

Nhìn chung, với tư cách là công ty hợp đồng tương lai hàng đầu, việc bố trí mang tính quốc tế bước đầu đạt được hiệu quả; tăng trưởng lợi nhuận có tính bền vững, nhưng áp lực dòng tiền trong ngắn hạn và rủi ro tuân thủ cần được lưu ý; khuyến nghị nhà đầu tư đưa ra quyết định thận trọng dựa trên khẩu vị rủi ro của bản thân.

Nhấn để xem nội dung thông báo gốc>>

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI tự động đăng dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; mọi thông tin xuất hiện trong bài viết chỉ được coi là tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân. Nếu có bất kỳ điểm nào không khớp, hãy tham chiếu theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Lượng lớn tin tức, phân tích chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Tiểu Lang Tin Nhanh