Trái phiếu Eurobonds của Nigeria tiếp tục đà giảm giá trong tháng 3 khi các nhà đầu tư điều chỉnh lại đánh giá rủi ro

Thị trường Eurobond của Nigeria đã kéo dài xu hướng giảm giá trong tháng 3, với lợi suất tăng mạnh về cuối tháng khi giá trái phiếu giảm trên nhiều kỳ hạn.

Dữ liệu từ Cơ quan Quản lý Nợ (DMO) cho thấy lợi suất bình quân trên 11 Eurobond Chính phủ Liên bang đã tăng lên 7,47% tính đến ngày 27 tháng 3, tăng từ mức khoảng 7,18% được ghi nhận quanh ngày 6 tháng 3, năm 2026.

Các nhà phân tích cho biết việc định giá lại trên diện rộng phản ánh việc nhà đầu tư mua lại từ các chủ sở hữu trái phiếu ban đầu với mức chiết khấu, nhấn mạnh rằng nhiều nhà đầu tư sẽ muốn đăng ký trái phiếu hơn do lợi suất cao hơn.

MoreStories

GTCO công bố cổ tức cuối cùng là 11,76 N cho năm tài chính 2025

April 1, 2026

GTCO báo cáo lợi nhuận 865,75 tỷ N, giảm 15% so với cùng kỳ năm trước (YoY)

March 31, 2026

Dữ liệu đang cho thấy điều gì

Lợi suất trên Eurobond của Nigeria đã tăng ở mức vừa phải trong đầu tháng 3 nhưng tăng nhanh đáng kể vào tuần cuối, cho thấy sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư. Mức tăng không chỉ diễn ra ở riêng một phần mà lan trên tất cả các kỳ hạn, cho thấy việc định giá lại rủi ro đồng bộ.

• Tính đến ngày 6 tháng 3, mức tăng lợi suất tương đối được kiểm soát, chủ yếu dưới 0,30 điểm phần trăm trên các công cụ.
• Đến ngày 27 tháng 3, mức tăng lợi suất theo tuần đã tăng tốc, dao động trong khoảng 0,22 đến 0,41 điểm phần trăm.
• Chênh lệch mở rộng giữa lợi suất đầu và cuối tháng 3 phản ánh sự điều chỉnh rộng khắp của thị trường, thay vì áp lực riêng lẻ ở một số trái phiếu cụ thể.

Mẫu hình này cho thấy nhà đầu tư ngày càng đòi hỏi mức bù rủi ro cao hơn khi nắm giữ nợ chính phủ của Nigeria giữa các bất ổn dai dẳng toàn cầu và trong nước.

Thêm góc nhìn

Việc định giá lại theo chiều tăng của lợi suất thể hiện rõ trên các Eurobond ngắn-, trung- và dài hạn, với áp lực lớn hơn ở các kỳ hạn dài. Điều này cho thấy sự thận trọng ngày càng tăng của nhà đầu tư, đặc biệt là đối với mức độ tiếp xúc dài hạn.

• Các trái phiếu ngắn hạn như kỳ hạn 2027 và 2028 ghi nhận lợi suất tăng từ khoảng 5,9% lên khoảng 6,2%–6,4% trong giai đoạn từ ngày 6 đến ngày 27 tháng 3.
• Các trái phiếu trung hạn (2030–2033) ghi nhận mức tăng mạnh hơn, với lợi suất tăng từ 6,5%–7,4% lên xấp xỉ 6,8%–7,7%, trong đó trái phiếu 2032 có mức nhảy theo tuần cao nhất là 0,41 điểm phần trăm.
• Các trái phiếu dài hạn (2038–2051) trải qua việc định giá lại mạnh nhất, với lợi suất tăng từ 7,9%–8,5% lên cao tới 8,7%, trong khi trái phiếu 2047 giảm xuống 91,10 N, mức giá thấp nhất trong các kỳ hạn.
• Trái phiếu 2049, mặc dù được giao dịch trên mệnh giá ở 105,92 N, vẫn chứng kiến lợi suất tăng lên 8,7%, cao hơn khoảng 8,3%–8,4% trước đó vào đầu tháng.

Nhìn chung, dữ liệu nêu bật sự phân kỳ rõ ràng giữa hiệu suất đầu và cuối tháng 3, với các công cụ dài hạn gánh chịu phần lớn rủi ro từ phía nhà đầu tư do né tránh rủi ro.

Quan điểm của các nhà phân tích

Các nhà phân tích khẳng định diễn biến này có lợi cho chính phủ vì sẽ có nhiều nhà đầu tư muốn đăng ký, xét đến lợi suất vững chắc.

Charles Fakrogha, Giám đốc điều hành tại ECL Asset Management Limited có trụ sở ở Lagos, cho biết lợi suất cao hơn không làm phát sinh chi phí bổ sung cho tổ chức phát hành, tức Nigeria.

• “Lãi suất đã được đưa ra ở giai đoạn đầu chính là mức mà chính phủ sẽ trả khi đáo hạn. Tuy nhiên, nếu chính phủ quyết định phát hành lại trái phiếu, có thể nhằm huy động vốn để hoàn trả trái phiếu sắp đáo hạn, thì họ sẽ phải thực hiện ở mức lãi suất hiện hành hoặc cao hơn,” Fakrogha cho biết.
• “Mức tăng lợi suất duy trì liên tục chỉ hàm ý rằng Nigeria có thể phải đối mặt với chi phí vay cao hơn trong tương lai nếu nước này quyết định phát hành trái phiếu mới, vì các trái phiếu mới phải phản ánh mức lãi suất đang thịnh hành,” Fakrogha nói thêm.
• “Các nhà đầu tư bán trái phiếu trên thị trường thứ cấp, những người không muốn nắm giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn, là những người bán với mức chiết khấu theo lãi suất. Điều đó không chuyển thành chi phí bổ sung cho tổ chức phát hành.”
• “Các nhà đầu tư nắm giữ đến khi đáo hạn đã biết số tiền hoàn trả mà họ sẽ nhận,” cho biếtông Blakey Ijezie, người sáng lập Okwudili Ijezie & Co. (Chartered Accountants).

Cả hai nhà phân tích đều đồng ý rằng việc lợi suất Eurobond tăng liên tục không làm tốn thêm cho chính phủ các khoản thanh toán lãi suất bổ sung. Thay vào đó, việc các nhà đăng ký rút lui bán ở mức chiết khấu sẽ nhường lại một phần lãi cho các nhà đăng ký mới—những người được hưởng lợi vì họ nhận giá cao hơn để có thể nắm giữ tài sản cho đến khi đáo hạn.

Những điều bạn nên biết

Nigeria phải đối mặt với chi phí vay cao hơn trên thị trường nợ quốc tế nếu chính phủ quyết định phát hành Eurobond mới. Điều này đặc biệt đáng chú ý vì chính phủ một phần dựa vào các khoản vay bằng đồng đô la để hỗ trợ dự trữ bên ngoài.

• Lợi suất cao hơn đồng nghĩa chính phủ sẽ phải trả nhiều hơn để phát hành Eurobond mới trên thị trường toàn cầu.
• Nhà đầu tư ngày càng thận trọng hơn đối với nợ dài hạn của Nigeria, đòi hỏi mức bù rủi ro cao hơn.
• Sự thay đổi từ lợi suất bình quân 7,18% lên 7,47% đưa Nigeria vào nhóm lợi suất trung bình đến cao, phản ánh nhận thức rủi ro chủ quyền gia tăng.
• Biến động gần đây về tỷ giá hối đoái, khi đồng naira suy yếu trong tuần qua, tạo thêm áp lực lên động lực nợ nước ngoài.

Những diễn biến này có thể làm phức tạp chiến lược quản lý nợ của Nigeria, đặc biệt khi điều kiện tài chính toàn cầu vẫn chặt chẽ và tâm lý nhà đầu tư đối với các thị trường mới nổi trở nên chọn lọc hơn.

Thêm Nairametrics trên Google News

Theo dõi chúng tôi để nhận tin tức nóng hổi và thông tin chi tiết về thị trường.