BondAsia: Tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường vẫn chưa nguôi, vàng đóng cửa tăng nhẹ

30 tháng 3, Công ty Chứng khoán Dân sinh Quốc liên công bố báo cáo nghiên cứu (研报) cho biết, hiện kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay đã nhanh chóng nóng lên, nhưng công ty cho rằng xác suất xảy ra đợt tăng lãi suất thực tế là thấp. Mặc dù những lo ngại về lạm phát vẫn nặng nề, nhưng thị trường lao động Mỹ đã bắt đầu suy yếu; đồng thời giá dầu tăng thiếu nền tảng then chốt để truyền dẫn duy trì sang lạm phát: phía cung, tỷ lệ tự cung cấp năng lượng của Mỹ được cải thiện; phía cầu, nền kinh tế yếu hơn và việc cắt giảm dần gói kích thích tài khóa; cơ chế xoắn ốc lương—lạm phát cũng chưa hình thành. Công ty cho biết, theo kinh nghiệm lịch sử, để Fed khởi động tăng lãi suất cần được hỗ trợ bởi việc làm mạnh mẽ và kỳ vọng lạm phát ổn định; hiện tại các điều kiện không phù hợp. Việc tăng lãi suất sẽ làm gia tăng rủi ro phân hóa “hình chữ K” của nền kinh tế, ảnh hưởng đến đầu tư AI và nhóm thu nhập trung bình thấp; và có thể đẩy giao dịch “lạm phát trì trệ” (滞胀) sang “suy thoái”. Công ty Chứng khoán Dân sinh Quốc liên bổ sung rằng, việc tái khởi động tăng lãi suất trong năm nay cần nhiều điều kiện đồng thời trùng khớp, bao gồm xung đột địa chính trị đẩy giá dầu duy trì ở mức cao, mở thông kênh truyền dẫn nhu cầu do mở rộng tài khóa và sự thay đổi lập trường chính sách của ban lãnh đạo Fed, nhưng hiện mức độ đạt được là khá khó.

　　Ngoài ra, nhà phân tích Derek Tang của công ty phân tích chính sách tiền tệ Monetary Policy Analytics cho biết, quan chức Fed “rất không muốn chứng kiến kỳ vọng lạm phát tăng lên”, nhưng vấn đề nằm ở chỗ “họ không biết chính xác họ còn cách điểm tới hạn bao xa”. Chiến tranh Iran khiến rủi ro này càng trở nên trầm trọng hơn. Việc giá dầu và giá thực phẩm tăng tác động trực tiếp đến cảm nhận hằng ngày của người tiêu dùng, khiến kỳ vọng lạm phát ngắn hạn dễ bị đẩy cao hơn. Tuy nhiên, hiện vẫn chưa có bằng chứng cho thấy kỳ vọng đã xuất hiện mức tăng mang tính hệ thống—khảo sát người tiêu dùng tháng 3 của Đại học Michigan cho thấy, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn tuy có tăng, nhưng kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn duy trì ở mức ôn hòa. Dù tín hiệu theo phe “diều hâu” gia tăng, một số nhà kinh tế vẫn cho rằng việc cắt giảm lãi suất trong năm nay không phải là điều không thể. Thị trường việc làm yếu kém cung cấp một cơ sở nhất định cho việc hạ lãi suất: số lượng việc làm phi nông nghiệp tháng 2 giảm hơn 90.000, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4%. Christopher Hodge, Tổng kinh tế gia Mỹ của Natixis, cho biết: “Ngay từ đầu năm, nền kinh tế vốn dĩ đã thiếu động lực mạnh mẽ”, và ông vẫn dự kiến sẽ có thêm đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay.

　　Hôm nay cần chú ý dữ liệu gồm: chỉ số triển vọng kinh tế tháng 3 của khu vực đồng euro, chỉ số niềm tin người tiêu dùng tháng 3 của khu vực đồng euro (giá trị cuối cùng) và CPI của Đức tháng 3 (giá trị ban đầu theo năm).

　　Vàng/USD

　　Cuối tuần trước (thứ Sáu), giá vàng dao động và đi lên, mức tăng trên biểu đồ ngày là nhẹ, giá giao ngay giao dịch quanh mức 4526. Ngoài việc việc bù lấp vị thế của phe bán khống (short covering) tạo ra một mức hỗ trợ nhất định cho tỷ giá, thì tâm lý né tránh rủi ro do tình hình căng thẳng ở Trung Đông chưa hề lắng xuống cũng tạo ra một mức hỗ trợ nhất định cho vàng. Tuy nhiên, kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất nóng lên đã hạn chế không gian bật tăng của vàng. Hôm nay cần theo dõi tình hình áp lực quanh mức 4600; hỗ trợ phía dưới ở khoảng 4450.

　　USD/JPY

　　Cuối tuần trước (thứ Sáu), USD/JPY dao động và đi lên, vượt qua ngưỡng 160 và lập đỉnh cao nhất trong 20 tháng, giá giao ngay giao dịch quanh mức 159,80. Chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) vượt qua mốc 100,00, chủ yếu là do lực mua phòng ngừa rủi ro trên thị trường và kỳ vọng Fed tăng lãi suất hỗ trợ cho việc đi lên của tỷ giá. Tuy nhiên, kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất và nỗi lo BOJ lại can thiệp vào thị trường ngoại hối đã hạn chế không gian tăng của tỷ giá. Hôm nay cần theo dõi áp lực quanh mức 160,50; hỗ trợ phía dưới ở khoảng 159,00.

　　USD/CAD

　　Cuối tuần trước (thứ Sáu), USD/CAD dao động và đi lên, biểu đồ ngày ghi nhận mức tăng nhẹ, giá giao ngay giao dịch quanh mức 1,3890. DXY vượt qua mốc 100,00 nhờ nhu cầu mua phòng ngừa rủi ro và kỳ vọng Fed tăng lãi suất là nguyên nhân chính hỗ trợ cho việc tỷ giá đi lên. Ngoài ra, dữ liệu kinh tế của Canada thể hiện yếu kém cũng tạo ra một mức hỗ trợ nhất định cho tỷ giá. Tuy nhiên, giá dầu thô tiếp tục leo thang đã hạn chế không gian tăng của tỷ giá. Hôm nay cần chú ý áp lực quanh mức 1,4000; hỗ trợ phía dưới ở khoảng 1,3800.




 Mở tài khoản giao dịch tương lai tại nền tảng hợp tác quy mô lớn của Sina Sự an toàn, nhanh chóng và có đảm bảo

Số lượng tin tức lớn, diễn giải chính xác—tất cả có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Trần Bình