Cục Thống kê Quốc gia xác định "Kinh tế từ vựng"! Danh sách các cổ phiếu A chủ chốt trong ba yếu tố chính được tiết lộ

25/03/2026, thị trường A-shares (Trung Quốc) đón một từ khóa nóng hoàn toàn mới—“kinh tế token”; các khái niệm liên quan bùng nổ trên toàn tuyến. Nhiều mã như Lijin Electronics, Oruide… đồng loạt tăng trần mạnh mẽ. Đồng thời, chỉ số Thượng Hải (SSE Composite Index) quay trở lại mốc 3900 điểm, với hơn 4800 mã trên toàn thị trường cùng tăng. Ngày 26/03/2026, Hải quang thông tin, Oruide, Lijin Electronics… vẫn tiếp tục hoạt động sôi nổi.

Về mặt tin tức, vào ngày 25/03/2026, Cục Dữ liệu Quốc gia do ông Liu Liehong, Cục trưởng, chính thức xác nhận bản dịch tiếng Trung của Token là “词元” và làm rõ rằng nó là “điểm neo về giá trị của thời đại thông minh” và “đơn vị thanh toán” dùng để kết nối giữa nhu cầu công nghệ và nhu cầu kinh doanh. Ông cũng cho biết, mức sử dụng hằng ngày của “词元” ở nước ta đang cho thấy sự tăng trưởng theo cấp số mũ: đầu năm 2024 là 1000 tỷ, cuối năm 2025 đạt 100 vạn tỷ, và đến tháng 03/2026 vượt 140 vạn tỷ—chỉ trong hai năm tăng hơn 1000 lần.

Vậy thì, “词元” vì sao có thể châm ngòi cho A-shares? Bài viết này sẽ trình bày khái niệm cổ phiếu “kinh tế token” từ hai góc độ: phân bổ dòng vốn và biến đổi của ngành.

Token—“tiền tệ lưu thông” của thế giới AI

Theo định nghĩa chính thức của ông Liu Liehong, Cục trưởng Cục Dữ liệu Quốc gia, “词元” (Token) là đơn vị thông tin nhỏ nhất mà các mô hình lớn xử lý văn bản. Nếu ví mô hình lớn như một cỗ máy thông minh vận hành tinh vi, thì “词元” chính là “mỗi một độ điện” dùng để vận hành và tiêu hao cho cỗ máy đó. Dù là mỗi lần đối thoại người–máy, hay việc tạo ra từng khung hình/ video, về bản chất đằng sau đều là sự tiêu hao và luân chuyển “词元”.

Ở góc độ đo lường, “词元” tạo thành “tiền tệ phổ thông” trong thế giới AI. Theo thống kê của cộng đồng kỹ thuật Chengying Shiao (w3cschool), trong bối cảnh tiếng Trung, 1 “词元” tương ứng khoảng 1,5 đến 1,7 chữ Hán. Điều này có nghĩa là, một bài viết ngàn chữ khi được mô hình lớn “tiêu hóa” sẽ được tách thành khoảng 600 đến 700 “词元”.

Trên nền tảng đó, “kinh tế token” ra đời, hoàn toàn phá vỡ thế bế tắc về lợi nhuận truyền thống của doanh nghiệp mô hình lớn. Trước đây, doanh nghiệp mắc kẹt trong các dự án bàn giao kéo dài, khó hiện thực hóa thành tiền và phát triển tùy biến, bị thị trường trêu là “cuộc thi đốt tiền”. Sự xuất hiện của kinh tế token đánh dấu bước nhảy mang tính lịch sử của mô hình kinh doanh từ “bán mô hình” sang “bán theo lượng sử dụng”.

Lấy ví dụ, một ứng dụng chăm sóc khách hàng AI: mỗi lần xử lý một truy vấn của người dùng, nó sẽ tiêu hao một số lượng “词元” nhất định. Người dùng sử dụng càng thường xuyên, doanh thu doanh nghiệp càng cao. Doanh thu không còn phụ thuộc vào việc bàn giao dự án theo chu kỳ dài, mà phụ thuộc vào quy mô tương tác đồng thời theo thời gian thực. Tương tự như “kinh tế lưu lượng” ở thời đại internet di động—“词元” chính là “tiền tệ lưu lượng” của thế giới AI.

Từ năng lực tính toán đến ứng dụng: những cổ phiếu A-shares cốt lõi của kinh tế token là gì?

Khi hình thái kinh tế mới này được xác lập, các công ty niêm yết trong nước đang tăng tốc xây dựng hệ sinh thái “词元” xoay quanh sản xuất, gọi dùng, phân phối và thanh toán “词元”. Vì vậy, bài viết này sẽ giúp bạn sàng lọc các cổ phiếu cốt lõi của kinh tế token theo ba chiều: cơ sở hạ tầng năng lực tính toán ở thượng nguồn, truyền tải và điều phối “词元” ở trung nguồn, và các kịch bản ứng dụng cùng triển khai dịch vụ ở hạ nguồn.

Thượng nguồn là nền tảng cốt lõi cho sản xuất “词元”, trong đó dòng tiền cho thuê năng lực tính toán đổ vào tập trung nhất. Dữ liệu của Choice cho thấy, 16 cổ phiếu khái niệm cho thuê năng lực tính toán trong gần 1 tuần đều tăng; mức tăng cao nhất vượt 33%. Và khi bùng nổ nhu cầu “词元” trực tiếp đẩy chi phí năng lực tính toán lên, thị trường cho thuê năng lực tính toán đã bước vào chu kỳ tăng giá. Từ năm 2026 đến nay, tiền thuê GPU cao cấp như Nvidia H200, H100 tăng theo quý 15%-30%; kể từ tháng 3, Tencent Cloud, Alibaba Cloud và Baidu Cloud cũng lần lượt điều chỉnh tăng giá.

Trung nguồn đảm nhiệm các chức năng then chốt như phân phối “词元”, tính phí và điều phối năng lực tính toán. Trong đó, khâu CDN và truyền tải mạng được hưởng lợi từ nhu cầu phân phối “词元” quy mô lớn; các nền tảng điều phối năng lực tính toán biến thành “công tơ điện thông minh” để tính phí “词元”; module quang và switch tạo thành xương sống vững chắc cho mạng năng lực tính toán.

Hạ nguồn dành cho lĩnh vực ứng dụng. Các công ty niêm yết dựa vào lợi thế ngành để thúc đẩy tích hợp công nghệ “词元” với các bối cảnh dọc. Các trọng điểm của lĩnh vực ứng dụng hạ nguồn nên tập trung vào: thứ nhất là tính cấp thiết của kịch bản (tần suất cao, độ gắn kết cao); thứ hai là quy mô người dùng (cơ sở tiêu hao “词元”); thứ ba là mức độ trưởng thành thương mại hóa (có hay không đã đạt được doanh thu theo quy mô).

Các ông lớn công nghệ trong và ngoài nước đua nhau chiếm lĩnh “nhà máy token”

Đã có sẵn các ông lớn công nghệ toàn cầu nhanh chóng ngửi thấy cơ hội của cuộc thay đổi này.

Người sáng lập kiêm CEO của Nvidia, Hoàng Nhân Tuân, tại hội nghị GTC 2026 đã đề xuất “Token economics”; ông dự đoán: “Trong tương lai, trung tâm dữ liệu sẽ không còn là kho lưu trữ các tệp nữa, mà là ‘nhà máy’ sản xuất token. Máy tính hiện nay đã bắt đầu chuyển thành những nhà máy có khả năng tạo doanh thu; hàng hóa do các nhà máy này sản xuất ra chính là token mà con người mong muốn tiêu dùng.”

Hoàng Nhân Tuân tiếp tục chỉ ra rằng token sẽ xuất hiện theo phân tầng: “Sẽ có sản phẩm thông minh cực kỳ cao cấp, tức là một số token dùng cho các mục đích cụ thể, và người ta sẵn sàng trả tiền cho những token đó. Ví dụ, sẽ sớm có trường hợp ai đó trả 1000 USD cho mỗi một triệu token như vậy.”

Ngày 16/03, Alibaba chính thức thành lập nhóm kinh doanh Alibaba Token Hub (ATH), do trực tiếp CEO của tập đoàn là Ngô Vĩnh Minh phụ trách; mục tiêu cốt lõi là “tạo token, chuyển tải token, và ứng dụng token”. Chứng khoán Khai Nguyên cho rằng đây là sự điều chỉnh chiến lược AI của Alibaba từ năng lực mô hình sang kinh tế token, qua đó chứng minh chu kỳ hiện thực hóa thành tiền theo hướng token hóa của mô hình kinh doanh lớp nền trong ngành AI đang chuyển dịch.

Ông Lý Bằng, Phó chủ tịch cấp cao của Huawei, tại Hội nghị Đối tác Trung Quốc Huawei 2026 tổ chức ngày 19/03/2026 dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô ngành liên quan tới AI của Trung Quốc sẽ vượt 10 vạn tỷ NDT. Ông Lý cho biết, mức tiêu hao token hằng ngày của Trung Quốc đã tăng lên 180 vạn tỷ; trung bình cứ 1,5 ngày lại có một mô hình mới ra đời. Việc tiêu hao token đang thúc đẩy kết nối và tính toán tăng trưởng bùng nổ, trở thành nhiên liệu trực tiếp cho sự mở rộng quy mô của ngành AI.

Giải thích dữ liệu: Thông tin và dữ liệu trong bài viết này đến từ các tài liệu công khai và cơ sở dữ liệu bên ngoài, v.v.; nền tảng này không thể đưa ra bất kỳ phán đoán hoặc bảo đảm mang tính thực chất nào về tính xác thực, độ chính xác, tính đầy đủ và kịp thời của chúng. Kết luận phân tích chỉ để tham khảo; các mã liên quan không cấu thành bất kỳ khuyến nghị thực hiện giao dịch đầu tư nào. Đầu tư có rủi ro, khi lựa chọn cần thận trọng.

Cảnh báo rủi ro: Các quan điểm nêu trong bài viết liên quan chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và/hoặc người quản lý quỹ (nếu có), không đại diện cho bất kỳ lập trường nào của nền tảng này. Dữ liệu và thông tin có độ trễ nhất định; nội dung phản ánh sẽ thay đổi theo tình hình thị trường một cách động, không cấu thành bất kỳ khuyến nghị cổ phiếu hoặc lời khuyên đầu tư nào.

Tuyên bố bản quyền: Không được sự cho phép, bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào cũng không được thực hiện bất kỳ hình thức sửa đổi nào hoặc sử dụng nó vào mục đích thương mại. Việc đăng lại, trích dẫn, dịch thuật, sáng tác lại (bao gồm nhưng không giới hạn việc thể hiện nội dung tác phẩm dưới các hình thức khác như âm thanh/hình ảnh) hoặc sử dụng vì bất kỳ mục đích thương mại nào đều phải có được giấy phép từ công ty chúng tôi và ghi rõ nguồn tác phẩm là Private Placement Pai Pai Wang, đồng thời nêu rõ nguồn gốc miền nội dung.