Bị các thương hiệu như Atour đẩy mạnh, ông lớn nội địa Jinjiang Hotels lần thứ hai tiến vào thị trường chứng khoán Hồng Kông, doanh thu năm ngoái đạt 13.8 tỷ nhân dân tệ

                        Gần chín tháng sau, hiện mục tiêu của Jinjiang Hotels đối với hành trình niêm yết cổ phiếu tại thị trường Hồng Kông đã có điều chỉnh.                        

“Gã khổng lồ” trong ngành khách sạn đang lao vào cuộc chạy nước rút IPO cổ phiếu Hồng Kông.

Nguồn ảnh: pixabay

Ngày 27 tháng 3, Tập đoàn khách sạn chuỗi có quy mô số lượng khách sạn trong nước lớn nhất là Jinjiang Hotels (600754.SH) nộp đơn xin niêm yết lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông (Main Board), Công ty Chứng khoán Đông Phương là nhà bảo lãnh độc quyền.

Đây là lần thứ hai Jinjiang Hotels tấn công thị trường Hồng Kông. Nếu thành công trong việc niêm yết tại H cổ phiếu, công ty sẽ trở thành doanh nghiệp tập đoàn khách sạn đầu tiên tại Trung Quốc hiện thực hiện đồng thời mô hình niêm yết “A+H”.

Bản cáo bạch cho thấy, tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, Jinjiang Hotels có 14.132 khách sạn đã đi vào hoạt động và 1.368.057 phòng khách đã đi vào hoạt động; trong đó 613 khách sạn là khách sạn tự sở hữu và cho thuê, và 13.519 khách sạn là khách sạn theo hình thức nhượng quyền và quản lý; ngoài ra còn có 4.083 khách sạn đang xây dựng để dự trữ.

Được biết, hiện nay, hệ thống của Jinjiang Hotels bao gồm 12 thương hiệu cốt lõi là Jinjiang Inn, 7 Days, Bạch Ngọc Lan, Vienna Hotels, Vienna International, Lãng Phong, Lãng Ý, Kaiyadi, Comfort, Zefi, Xi’an và IU; cùng với 3 thương hiệu trung cao cấp là Jinjiang Metropolis, Lirui và Libai.

Khi ngành khách sạn trong nước bước vào giai đoạn cạnh tranh theo hướng thị trường bão hòa, trong gần ba năm qua doanh thu của Jinjiang Hotels liên tục giảm nhẹ. Năm 2025, Jinjiang Hotels ghi nhận tổng doanh thu 13,81 tỷ nhân dân tệ, giảm 1,8% so với cùng kỳ năm trước. Jinjiang Hotels trong bản cáo bạch giải thích rằng doanh thu giảm chủ yếu do đóng cửa một phần các khách sạn tự sở hữu và cho thuê, cùng với việc RevPAR giảm.

Trong các năm 2023, 2024 và 2025, lợi nhuận trong năm của Jinjiang Hotels lần lượt là 1,28 tỷ nhân dân tệ, 1,14 tỷ nhân dân tệ và 0,99 tỷ nhân dân tệ; biên lợi nhuận ròng lần lượt là 8,7%, 8,1% và 7,2%. Jinjiang Hotels cho biết mức giảm chủ yếu là do lợi nhuận phi thường đến từ việc bán tài sản giảm, và doanh thu suy giảm do tình hình thị trường hiện tại.

Từ một số chỉ tiêu cốt lõi, cũng có thể thấy rằng hoạt động kinh doanh chính của Jinjiang Hotels đang chịu sức ép.

Năm 2025, tỷ lệ lấp đầy của mảng khách sạn trong nước của Jinjiang Hotels cả năm là 64,6%, giảm 0,6 điểm phần trăm so với mức 65,2% của năm 2024; trong đó tỷ lệ lấp đầy của phân khúc cao cấp trở lên, trung cao cấp và trung cấp đều giảm ở các mức độ khác nhau, còn khách sạn phân khúc kinh tế tăng từ 59,4% lên 60,5%.

So với tỷ lệ lấp đầy, mức sụt giảm của ADR và RevPAR còn rõ rệt hơn.

Năm 2025, mảng khách sạn trong nước của Jinjiang Hotels có ADR cả năm (giá phòng trung bình hằng ngày) là 239 nhân dân tệ, giảm 5,3 nhân dân tệ so với năm 2024, tương đương mức giảm khoảng 2,2%; RevPAR (doanh thu phòng trung bình có thể cho thuê) ghi nhận cả năm là 154,4 nhân dân tệ, giảm 4,8 nhân dân tệ so với năm 2024, tương đương mức giảm khoảng 3%. Do cả tỷ lệ lấp đầy và giá phòng đều giảm, RevPAR của các khách sạn phân khúc cao cấp trở lên giảm mạnh nhất, từ 250,6 nhân dân tệ xuống 234,1 nhân dân tệ, mức giảm đạt 6,6%.

Điều này phù hợp với xu hướng chung của ngành khách sạn trong nước hiện nay. Năm 2025, trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt về lượng cung và tính bão hòa, đa số khách sạn rơi vào tình trạng “tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận”; ví dụ như Huazhu Hotels và Atour Group, tỷ lệ lấp đầy và RevPAR đều đối mặt với xu hướng đi xuống.

Hoạt động kinh doanh ở nước ngoài của Jinjiang Hotels cũng nhận được sự quan tâm đáng kể.

Hiện nay, Tập đoàn khách sạn Louvre Hotels của Pháp là một bộ phận quan trọng trong mảng kinh doanh ở nước ngoài của Jinjiang Hotels, đồng thời cũng là một trong những kết quả ban đầu trong hành trình mở rộng ra nước ngoài của công ty. Năm 2015, công ty tiền thân của Jinjiang Hotels là Jinjiang Co., Ltd. đã mua trọn 12,88 tỷ euro cổ phần của Tập đoàn khách sạn Louvre Hotels thuộc Starwood, qua đó tiến vào toàn diện thị trường châu Âu và nhanh chóng lọt vào top 8 tập đoàn khách sạn hàng đầu toàn cầu.

Bản cáo bạch cho thấy, hiện tại phần đóng góp của hoạt động kinh doanh ở nước ngoài của Jinjiang Hotels chiếm gần ba phần mười. Trong cả năm 2025, mảng kinh doanh ở nước ngoài của Jinjiang Hotels đạt doanh thu hoạt động 3,85 tỷ nhân dân tệ, giảm 9,6% so với cùng kỳ năm trước; tỷ trọng trong tổng doanh thu là 27,9%. Đồng thời, ba chỉ tiêu hoạt động chính của mảng kinh doanh ở nước ngoài đều giảm, trong khi phân khúc khách sạn kinh tế là mảng giảm rõ rệt nhất ở nước ngoài.

Jinjiang Hotels trong bản cáo bạch giải thích rằng doanh thu giảm chủ yếu là do năm 2024 Pháp tổ chức Thế vận hội làm tăng “nền” và do một số khách sạn được tiến hành sửa chữa, nâng cấp phòng khách trong năm ngoái.

Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh ở nước ngoài của Jinjiang Hotels hiện vẫn chưa tạo ra lợi nhuận tích cực một cách thuận lợi. Theo dữ liệu báo cáo tài chính trước đó, Louvre Group đã liên tiếp ghi nhận lỗ kể từ năm 2020; đến năm 2024 ghi nhận lỗ ròng 10,79 triệu euro.

Điểm đáng chú ý là, sau lần đầu tiên tấn công IPO tại Hồng Kông vào tháng 6 năm ngoái, giờ đây, gần chín tháng sau, mục tiêu của Jinjiang Hotels đối với hành trình đi IPO tại Hồng Kông đã có điều chỉnh.

Trong quyết nghị của ban giám đốc năm ngoái, Jinjiang Hotels đã nêu rõ rằng, sau khi khấu trừ các chi phí phát hành liên quan, số tiền huy động từ việc phát hành cổ phiếu niêm yết H tại Hồng Kông dự kiến sẽ được sử dụng cho các mục đích như tiếp tục tăng cường và mở rộng hoạt động kinh doanh ở nước ngoài, trả nợ vay ngân hàng, bổ sung vốn lưu động và các mục đích khác.

Trước đó, vào ngày 9 tháng 3, ban giám đốc Jinjiang Hotels đã xem xét và thông qua “Nghị quyết về việc điều chỉnh kế hoạch sử dụng vốn huy động từ việc phát hành công khai cổ phiếu H tại nước ngoài của công ty”, trong đó đề cập rằng, căn cứ vào nhu cầu phát triển hoạt động của công ty và tiến độ tổng thể của công tác phát hành niêm yết cổ phiếu H, ban giám đốc đồng ý rằng, sau khi khấu trừ chi phí phát hành liên quan, số vốn huy động cho việc niêm yết H lần này sẽ được điều chỉnh để phục vụ cho chuyển đổi số tích hợp tổng thể, trả nợ vay ngân hàng, mua lại các thương vụ mục tiêu chất lượng liên quan đến M&A, vốn lưu động và các mục đích sử dụng khác của công ty nói chung.

So với cách thức sử dụng vốn huy động năm ngoái, lần này kế hoạch huy động vốn cho IPO tại Hồng Kông có thay đổi cốt lõi là bổ sung thêm hai hướng lớn “chuyển đổi số tích hợp tổng thể” và “thực hiện M&A các mục tiêu chất lượng liên quan”; đồng thời không còn đưa “mở rộng hoạt động kinh doanh ở nước ngoài” vào làm mục đích huy động vốn chuyên biệt. Điều này thể hiện rằng gã khổng lồ khách sạn này có thể đã có những suy nghĩ mới về trọng tâm phát triển kinh doanh và chiến lược vận hành vốn.

Sau khi Huazhu và Atour lần lượt đuổi theo từ phía sau, tập đoàn khách sạn lão làng như Jinjiang có lẽ hy vọng có thể duy trì vị thế cạnh tranh nhờ con đường huy động vốn.

Thông tin khổng lồ, phân tích chính xác, tất cả có trên ứng dụng tài chính Sina.