Gặp gỡ Bab el-Mandeb: Làm thế nào điểm nghẽn dầu mỏ này có thể đẩy giá dầu thô lên cao hơn nữa.

Có lẽ phần lớn nhà đầu tư chưa từng nghe nói về eo biển Hormuz cho đến đầu tháng này. Tuy nhiên, họ nhanh chóng hiểu được tầm quan trọng của nó đối với thị trường dầu và nền kinh tế toàn cầu sau khi Iran đã thực sự chặn các tàu không thể rời khỏi Vịnh Ba Tư qua tuyến đường thủy hẹp này. Sự phong tỏa này đã khiến giá dầu thô tăng vọt, vượt $100 mỗi thùng, và có thể gây ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu nghiêm trọng hơn nếu nó vẫn bị phong tỏa lâu hơn.

Thật không may, đây không phải là điểm nghẽn dầu mỏ duy nhất có thể làm khuấy động các thị trường năng lượng toàn cầu. Bab el-Mandeb, một eo biển giữa Yemen trên Bán đảo Ả Rập và Sừng châu Phi, có thể là điểm bùng phát tiếp theo khiến giá dầu thô tăng thêm một đợt nữa.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Bab el-Mandeb là gì?

Các tàu chở dầu đóng vai trò then chốt đối với thị trường dầu toàn cầu. Chúng vận chuyển hơn 75% nguồn cung dầu toàn cầu. Một số tuyến đường vận chuyển dầu này khá hẹp. Ví dụ, eo biển Hormuz chỉ rộng khoảng 29 dặm ở điểm hẹp nhất và bao gồm hai kênh vận tải hai dặm theo chiều đi ra và đi vào. Điều này khiến nó trở thành mục tiêu dễ dàng để Iran tấn công tàu thuyền, từ đó về cơ bản làm nghẽn eo biển, vốn đã xử lý 20% nguồn cung dầu và khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) toàn cầu trước chiến tranh.

Bab el-Mandeb là một điểm nghẽn thị trường dầu mỏ quan trọng khác. Eo biển này nối Biển Đỏ với Vịnh Aden và Biển Ả Rập. Năm ngoái, khoảng 4,2 triệu thùng dầu đã chảy qua eo biển này, thường là dầu hướng tới châu Âu thông qua Kênh đào Suez hoặc đường ống SUMED, giúp tiết kiệm một chuyến đi vòng quanh châu Phi.

Tuy nhiên, Bab el-Mandeb đã trở nên quan trọng hơn nữa đối với thị trường dầu sau khi eo biển Hormuz bị đóng cửa một cách hiệu quả. Saudi Arabia đã một phần vượt qua tuyến này bằng cách tăng khối lượng dầu trên Đường ống Đông–Tây lên công suất tối đa 7 triệu thùng/ngày (cao hơn 330% so với mức trước chiến tranh). Lượng dầu này có thể chảy ra qua Kênh đào Suez, đường ống SUMED, hoặc Bab el-Mandeb tới các thị trường toàn cầu.

Các lực lượng Houthi tham gia chiến tranh

Mặc dù Bab el-Mandeb cách xa Iran, nó vẫn ảnh hưởng đến khu vực, khi có sự hậu thuẫn cho các lực lượng Houthi tại Yemen. Trước đây, họ đã gây ra các vấn đề tại Bab el-Mandeb bằng cách tấn công các tàu thương mại. Ví dụ, các lô hàng dầu thông qua điểm nghẽn này đã sụt giảm hơn 50% vào đầu năm 2024 do các cuộc tấn công.

Mới đây, các lực lượng Houthi đã tham gia cuộc chiến, phóng tên lửa tấn công Israel. Họ có thể bắt đầu tấn công các tàu thuyền tại Bab el-Mandeb. Điều đó sẽ tiếp tục làm gián đoạn thị trường dầu bằng cách hạn chế khả năng xuất khẩu dầu của Saudi Arabia qua Đường ống Đông–Tây. Các nhà phân tích lo ngại rằng giá dầu có thể tăng lên mức $150-$200+ mỗi thùng nếu cả hai điểm nghẽn đóng cửa trong thời gian kéo dài.

Điều này có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu dầu như thế nào

Giá dầu cao hơn sẽ có lợi cho các công ty dầu mỏ chủ yếu sản xuất ở những khu vực không bị ảnh hưởng bởi hai điểm nghẽn lớn này. Ví dụ, các nhà sản xuất dầu và khí đốt hàng đầu của Mỹ ConocoPhillips (COP 0.67%) và Occidental Petroleum (OXY 1.87%) có mức độ tiếp xúc hạn chế với Vịnh Ba Tư.

Mở rộng

NYSE: COP

ConocoPhillips

Biến động hôm nay

(-0.67%) $-0.89

Giá hiện tại

$132.00

Các dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$161B

Biên độ trong ngày

$128.34 - $135.20

Khoảng 52 tuần

$79.88 - $135.87

Khối lượng

14M

KL trung bình

9.9M

Biên lợi nhuận gộp

24.63%

Tỷ suất cổ tức

2.45%

ConocoPhillips kết hợp vị thế tài nguyên tại Mỹ chi phí thấp hàng đầu của mình với hoạt động tại Libya, Canada, Na Uy và khu vực châu Á - Thái Bình Dương. Trong khi công ty là đối tác với Qatar trong ba dự án LNG, thì hai dự án vẫn đang trong giai đoạn xây dựng. Trong lúc đó, các tài sản LNG khác của công ty tại Australia và Guinea Xích đạo sẽ được hưởng lợi từ sự gián đoạn đối với nguồn cung LNG toàn cầu từ Qatar. ConocoPhillips ước tính rằng mỗi khi giá dầu tăng thêm $1, dòng tiền mặt hằng năm của công ty sẽ bị ảnh hưởng từ $20 triệu đến $150 triệu, tùy thuộc vào khu vực nơi công ty sản xuất dầu.

Mở rộng

NYSE: OXY

Occidental Petroleum

Biến động hôm nay

(-1.87%) $-1.24

Giá hiện tại

$65.00

Các dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$64B

Biên độ trong ngày

$62.77 - $67.45

Khoảng 52 tuần

$34.78 - $67.45

Khối lượng

35M

KL trung bình

16M

Biên lợi nhuận gộp

31.94%

Tỷ suất cổ tức

1.51%

Trong khi đó, Occidental Petroleum kết hợp các hoạt động mạnh mẽ tại Mỹ với tài sản tại Algeria, Oman và UAE. Mặc dù chiến tranh có thể ảnh hưởng đến hoạt động của họ tại UAE, thì đó chỉ là một phần nhỏ trong danh mục toàn cầu của công ty, vì 84% sản lượng của công ty là nội địa. Occidental cũng có tiềm năng đẩy nhanh hoạt động khoan tại Mỹ trong năm nay để tận dụng giá dầu cao hơn.

Một chất xúc tác tiềm năng khác cho dầu thô

Mặc dù Bab el-Mandeb có thể không xử lý nhiều dầu như eo biển Hormuz, nhưng đó vẫn là một điểm nghẽn quan trọng đối với thị trường dầu. Nếu nó cũng đóng cửa đối với tàu chở dầu, thì sẽ làm đảo lộn phương án “lách” một phần của Saudi Arabia, từ đó làm trầm trọng hơn cú sốc cung dầu và chắc chắn khiến giá dầu tăng cao hơn nhiều. Điều đó sẽ có lợi cho các công ty dầu mỏ chủ yếu hoạt động bên ngoài những điểm nghẽn then chốt này, như ConocoPhillips và Occidental. Tuy nhiên, điều đó có khả năng gây ra thiệt hại đáng kể cho nền kinh tế toàn cầu. Những yếu tố này khiến Bab el-Mandeb trở thành một khu vực quan trọng cần theo dõi.