Phát hành trái phiếu địa phương trong quý 1 vượt 3 nghìn tỷ nhân dân tệ, cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ để ổn định tăng trưởng

Ngày 31 tháng 3, trái phiếu chính quyền địa phương đặc biệt của tỉnh Tứ Xuyên năm 2026 (từ kỳ thứ mười hai đến kỳ thứ mười bảy) đã hoàn tất việc đấu thầu và phát hành. Tổng quy mô phát hành đạt 233,6960 tỷ nhân dân tệ, toàn bộ đều là trái phiếu bổ sung. Nguồn vốn huy động dự kiến sẽ được dùng cho các lĩnh vực như xây dựng cơ sở hạ tầng, nông lâm thủy lợi và giáo dục. Cùng ngày, trái phiếu chính quyền địa phương phổ thông của tỉnh Tứ Xuyên năm 2026 (đợt hai) cũng đã hoàn tất việc đấu thầu và phát hành, quy mô là 20,9048 tỷ nhân dân tệ, nguồn vốn huy động dự kiến sẽ được dùng cho các lĩnh vực như hạ tầng giao thông và các hoạt động sự nghiệp xã hội.

Đến đây, việc phát hành trái phiếu địa phương trong quý 1 của năm nay đã hoàn tất thành công. Dữ liệu của Wind cho thấy, trong quý 1 năm nay, quy mô phát hành trái phiếu chính quyền địa phương của các địa phương đạt 31059 tỷ nhân dân tệ, tăng 9,3% so với quý 1 năm 2025 (28421 tỷ nhân dân tệ). Đồng thời, trong quý 1 năm nay, việc phát hành trái phiếu đặc biệt bổ sung đã được đẩy nhanh đáng kể, quy mô đạt 11599 tỷ nhân dân tệ, tăng 20,8% so với quý 1 năm 2025 (9602 tỷ nhân dân tệ).

Các chuyên gia được phỏng vấn bởi phóng viên của “Chứng khoán Nhật báo” cho biết: Việc đẩy nhanh phát hành trái phiếu chính quyền địa phương trong quý 1, đặc biệt là trái phiếu đặc biệt bổ sung, thể hiện chính sách tài khóa tích cực hơn được triển khai sớm và tập trung ngay từ đầu, từ đó sẽ tạo chỗ dựa vững chắc cho việc ổn định tăng trưởng.

Xét theo dòng tiền của trái phiếu đặc biệt bổ sung, trong quý 1 năm nay, lượng vốn đầu tư vào các hướng như cơ sở hạ tầng cho khu công nghiệp đô thị và khu công nghiệp, hạ tầng giao thông, cải tạo nhà ở khu ổ chuột, dự trữ đất đai, dịch vụ dân sinh… là khá nhiều. Trong đó, quy mô trái phiếu đặc biệt bổ sung đầu tư cho cơ sở hạ tầng khu công nghiệp đô thị và khu công nghiệp đạt 5506 tỷ nhân dân tệ, chiếm 47,5% trong tổng số (11599 tỷ nhân dân tệ), tỷ trọng cao nhất. Quy mô đầu tư cho hạ tầng giao thông, cải tạo nhà ở khu ổ chuột, dự trữ đất đai, dịch vụ dân sinh lần lượt đạt 1821 tỷ nhân dân tệ, 965 tỷ nhân dân tệ, 783 tỷ nhân dân tệ và 581 tỷ nhân dân tệ, tỷ trọng lần lượt là 15,7%, 8,3%, 6,8% và 5,0%.

Phó tổng thư ký Hiệp hội Công nghiệp Internet Vạn vật Trung Quan, ông Viên Sư, cho biết khi trả lời phỏng vấn của phóng viên “Chứng khoán Nhật báo” rằng: Xét riêng trái phiếu đặc biệt bổ sung, quy mô phát hành trong quý 1 tăng mạnh so với cùng kỳ gần 21%, và một lượng lớn vốn được đổ vào các lĩnh vực như cơ sở hạ tầng khu công nghiệp đô thị và khu công nghiệp, hạ tầng giao thông, cải tạo nhà ở khu ổ chuột cũng như dịch vụ dân sinh, trực tiếp nhắm vào các điểm then chốt trong hoạt động kinh tế hiện nay.

Cần nhấn mạnh rằng, trong khi trái phiếu đặc biệt bổ sung được đẩy nhanh, thì việc phát hành trái phiếu tái tài trợ chuyên đề để thay thế các khoản nợ ngầm tồn tại (sau đây gọi là “trái phiếu hoán đổi”) cũng được đẩy nhanh. Trong quý 1, các địa phương phát hành quy mô trái phiếu hoán đổi đạt 9604 tỷ nhân dân tệ, chiếm tỷ trọng gần một nửa so với quy mô kế hoạch phát hành trong năm nay (2 nghìn tỷ nhân dân tệ).

Tống Hướng Thanh, Phó chủ tịch Hiệp hội Kinh tế Thương mại Trung Quốc, cho biết với phóng viên “Chứng khoán Nhật báo” rằng: Việc phát hành nhanh cả trái phiếu đặc biệt bổ sung và trái phiếu hoán đổi trong quý 1 thể hiện sự cân bằng giữa ổn định tăng trưởng và phòng ngừa rủi ro. Cụ thể: Việc phát hành trái phiếu đặc biệt bổ sung vừa nhanh chóng hình thành khối lượng công việc thực tế, vừa thúc đẩy đầu tư cơ sở hạ tầng, đồng thời cung cấp bảo đảm về nguồn vốn cho các dự án quan trọng. Đối với trái phiếu hoán đổi, quy mô phát hành tiệm cận một nửa kế hoạch cả năm, có thể giảm hiệu quả rủi ro nợ của chính quyền địa phương, tối ưu hóa cơ cấu nợ, qua đó đạt được nhiều mục tiêu như ổn định đầu tư, bù lấp điểm yếu và hóa giải rủi ro.

Viên Sư cũng cho biết: Quy mô phát hành trái phiếu hoán đổi trong quý 1 xấp xỉ một nửa kế hoạch cả năm, điều này truyền tải tín hiệu rõ ràng về “phòng ngừa rủi ro”. Thông qua việc phát hành các trái phiếu tái tài trợ có chi phí thấp để hoán đổi các khoản nợ ngầm có chi phí cao, vừa có thể giảm hiệu quả gánh nặng lãi suất của chính quyền địa phương, tối ưu hóa cơ cấu kỳ hạn nợ, vừa có thể hóa giải rủi ro vỡ nợ tiềm ẩn, duy trì hoạt động vận hành ổn định vững chắc của tài chính địa phương.

Trong lúc hoàn tất việc phát hành quý 1, các địa phương cũng lần lượt công bố kế hoạch phát hành trái phiếu chính quyền địa phương cho quý 2. Chẳng hạn, bảng kế hoạch phát hành trái phiếu chính quyền địa phương quý 2 do Thiên Tân công bố cho thấy: trong quý 2, Thiên Tân dự kiến phát hành 1143,0648 tỷ nhân dân tệ trái phiếu chính quyền địa phương, trong đó trái phiếu đặc biệt bổ sung là 170,09 tỷ nhân dân tệ.

Dữ liệu của Wind cho thấy: tính đến ngày 31 tháng 3, tổng quy mô kế hoạch phát hành trái phiếu chính quyền địa phương quý 2 được các địa phương công bố đạt 22842 tỷ nhân dân tệ, trong đó quy mô trái phiếu đặc biệt bổ sung là 7239 tỷ nhân dân tệ, chiếm tỷ lệ 31,7%.

Tống Hướng Thanh phân tích rằng: trong quý 2, kế hoạch phát hành trái phiếu chính quyền địa phương vượt 2 nghìn tỷ nhân dân tệ và tỷ trọng trái phiếu đặc biệt bổ sung gần 32%, nhìn chung thể hiện đặc trưng là nhịp độ ổn định, cơ cấu được tối ưu và tiếp tục đẩy mạnh. Về cơ cấu, tỷ trọng trái phiếu đặc biệt bổ sung ở mức phù hợp: vừa tiếp tục cung cấp hỗ trợ vốn cho các lĩnh vực trọng điểm như cơ sở hạ tầng và dân sinh, vừa dành không gian cho trái phiếu tái tài trợ, đáp ứng đồng thời nhu cầu xây dựng dự án và kế hoạch nối tiếp nợ. Sắp xếp này vừa củng cố hiệu quả ổn định tăng trưởng đạt được trong quý 1, vừa cung cấp hỗ trợ vốn liên tục để đảm bảo nền kinh tế vận hành ổn định trong cả năm.