Đông Quản Khống Hộ 2025 Báo cáo phân tích: Doanh thu giảm 8.28% so với cùng kỳ, dòng tiền kinh doanh tăng mạnh 68.97%

Diễn giải doanh thu từ hoạt động kinh doanh

Năm 2025, Tập đoàn Đông Hoàn Thị đã đạt doanh thu từ hoạt động kinh doanh 1,552 tỷ nhân dân tệ, giảm 8,28% so với cùng kỳ năm trước. Xét theo từng mảng kinh doanh, kinh doanh đường cao tốc vẫn là mảng mang tính cốt lõi về doanh thu, đạt 1,290 tỷ nhân dân tệ, chiếm 83,13% tổng doanh thu; giảm 2,48% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu do lưu lượng xe giảm vì ảnh hưởng của hoạt động cải tạo, mở rộng thi công và thời tiết cực đoan; doanh thu cho thuê tài chính đạt 0,18 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 74,58% so với cùng kỳ, quy mô hoạt động thu hẹp rõ rệt; doanh thu kinh doanh bao thanh toán thương mại đạt 1,33 tỷ nhân dân tệ, giảm 28,60% so với cùng kỳ; doanh thu mảng sạc xe năng lượng mới đạt 0,87 tỷ nhân dân tệ, tăng nhẹ 0,54% so với cùng kỳ, trở thành mảng kinh doanh duy nhất tăng trưởng dương.

Diễn giải lợi nhuận ròng

Năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 0,824 tỷ nhân dân tệ, giảm 13,79% so với cùng kỳ. Mức giảm lợi nhuận ròng lớn hơn mức giảm doanh thu, chủ yếu do công ty con do công ty nắm quyền sở hữu là Hongtong thực hiện bao thanh toán kết hợp với bối cảnh thị trường và chất lượng tài sản, đã trích lập khoản dự phòng giảm giá cho các dự án bao thanh toán tương ứng, khiến tổn thất do giảm giá trị tín dụng đạt 0,240 tỷ nhân dân tệ, tăng 46,29% so với cùng kỳ.

Diễn giải lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản mục bất thường (扣非)

Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết sau khi loại trừ các khoản lãi/lỗ ngoài thường xuyên đạt 0,822 tỷ nhân dân tệ, giảm chỉ 0,53% so với cùng kỳ, thấp hơn nhiều so với mức giảm của lợi nhuận ròng. Nguyên nhân chính là năm 2024 công ty có các khoản mục bất thường có giá trị lớn (1,29 tỷ nhân dân tệ), còn năm 2025, các khoản mục bất thường chỉ là 0,13 tỷ nhân dân tệ; sau khi loại trừ (扣非), kết quả phản ánh tốt hơn tính ổn định lợi nhuận của hoạt động kinh doanh cốt lõi. Mức giảm nhỏ cho thấy năng lực sinh lời của mảng kinh doanh chính không có biến động lớn.

Diễn giải lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu

Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu là 0,7922 nhân dân tệ/cổ phiếu, giảm 12,82% so với cùng kỳ, về cơ bản tương ứng với mức giảm của lợi nhuận ròng. Nguyên nhân chủ yếu do lợi nhuận ròng giảm, trong khi tổng số cổ phiếu của công ty không thay đổi.

Diễn giải lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu sau khi loại trừ các khoản mục bất thường (扣非)

Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu sau khi loại trừ các khoản mục bất thường là 0,7910 nhân dân tệ/cổ phiếu, giảm 0,15% so với cùng kỳ; xu hướng biến động của chỉ tiêu này phù hợp với xu hướng thay đổi của lợi nhuận ròng sau khi loại trừ (扣非). Điều này thể hiện hoạt động kinh doanh chính hỗ trợ ổn định cho lãi trên mỗi cổ phiếu.

Diễn giải tổng thể về chi phí

Năm 2025, tổng chi phí trong kỳ của công ty đạt 0,122 tỷ nhân dân tệ, giảm 33,20% so với cùng kỳ. Quy mô chi phí giảm mạnh, chủ yếu nhờ chi phí tài chính giảm đáng kể, trong khi chi phí quản lý và chi phí R&D giữ tương đối ổn định.

Diễn giải chi phí bán hàng

Trong kỳ báo cáo, chi phí bán hàng bằng 0, bằng với năm trước. Nguyên nhân chủ yếu là hoạt động kinh doanh đường cao tốc cốt lõi của công ty không cần các chương trình xúc tiến bán hàng quy mô lớn; mảng tài chính và năng lượng mới cũng không phát sinh các chi phí bán hàng liên quan.

Diễn giải chi phí quản lý

Chi phí quản lý đạt 0,106 tỷ nhân dân tệ, giảm 3,69% so với cùng kỳ, mức biến động tương đối nhỏ. Xét theo cơ cấu, chi phí nhân sự, khấu hao tài sản cố định… là các khoản chi chính; nhìn chung việc kiểm soát vận hành tương đối ổn định, không có yếu tố biến động lớn.

Diễn giải chi phí tài chính

Chi phí tài chính đạt 0,011 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 73,74% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu là công ty trong kỳ đã giảm quy mô vay nợ; chi phí lãi vay giảm từ 0,113 tỷ nhân dân tệ xuống 0,063 tỷ nhân dân tệ. Đồng thời, thu nhập lãi đạt 0,052 tỷ nhân dân tệ, khiến chi phí lãi ròng giảm mạnh.

Diễn giải chi phí R&D

Chi phí R&D đạt 4,2943 triệu nhân dân tệ, tăng 4,09% so với cùng kỳ. Toàn bộ chi phí được thực hiện bởi công ty Kangyi Chuang; chủ yếu dùng cho nghiên cứu và phát triển các công nghệ liên quan đến sạc xe năng lượng mới, bao gồm các dự án như thiết bị điều khiển thông minh, cột sạc quang điện (PV)… Việc đầu tư cho R&D duy trì mức tăng nhẹ, góp phần thúc đẩy công ty triển khai bố cục công nghệ trong lĩnh vực sạc năng lượng mới.

Diễn giải tình hình nhân sự R&D

Tính đến cuối năm 2025, số lượng nhân sự R&D của công ty là 42 người, giảm 3 người so với cùng kỳ, giảm 6,67%. Tuy nhiên, tỷ lệ nhân sự R&D tăng từ 4,63% lên 4,86%, cơ cấu nhân sự được tối ưu hơn. Về trình độ học vấn, số nhân sự R&D có bằng cử nhân trở lên tăng từ 8 người lên 19 người, tăng 137,50%; số nhân sự trình độ cao đẳng trở xuống giảm từ 37 người xuống 22 người, giảm 40,54%. Trình độ học vấn của đội ngũ R&D được nâng lên rõ rệt, có lợi cho việc thúc đẩy các dự án nghiên cứu.

Diễn giải tổng thể về dòng tiền

Năm 2025, giá trị ròng tăng thêm của tiền và các khoản tương đương tiền của công ty là -1,463 tỷ nhân dân tệ; cùng kỳ năm trước là tăng 0,894 tỷ nhân dân tệ. Nguyên nhân chủ yếu là dòng tiền từ hoạt động đầu tư chuyển từ ròng vào sang ròng ra; đồng thời quy mô ròng dòng tiền ra từ hoạt động tài trợ mở rộng. Tuy vậy, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng mạnh, cho thấy năng lực “tạo tiền” từ hoạt động chính được củng cố.

Diễn giải dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh

Giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 2,320 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 68,97% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính là trong kỳ báo cáo, lượng đầu tư ròng các dự án cho thuê tài chính và bao thanh toán giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước; khoản mục “tiểu kế dòng tiền chi” từ hoạt động kinh doanh giảm từ 0,643 tỷ nhân dân tệ xuống -0,331 tỷ nhân dân tệ (tức là thu hồi ròng vốn). Trong khi đó “dòng tiền vào” từ hoạt động kinh doanh chỉ giảm nhẹ 1,37%, khiến dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh tăng mạnh.

Diễn giải dòng tiền ròng từ hoạt động đầu tư

Giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động đầu tư đạt -0,961 tỷ nhân dân tệ, trong cùng kỳ năm trước là dòng tiền ròng vào 2,035 tỷ nhân dân tệ; giảm 147,21% so với cùng kỳ. Chủ yếu do cùng kỳ năm trước nhận được khoản tiền xin giảm vốn (giảm tư bản) từ Công ty Phát triển Xây dựng Đường sắt Số 1 (Đông Hoàn), còn kỳ này không có khoản dòng tiền vào lớn tương tự. Đồng thời, trong kỳ này, chi phí mua sắm xây dựng tài sản cố định, tài sản vô hình… lên tới 1,371 tỷ nhân dân tệ, tăng 12,66% so với cùng kỳ, khiến dòng tiền ròng từ hoạt động đầu tư bị chi ra.

Diễn giải dòng tiền ròng từ hoạt động tài trợ

Giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động tài trợ đạt -2,822 tỷ nhân dân tệ, giảm 12,23% so với cùng kỳ. Trong kỳ này, công ty nhận khoản vay 1,097 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 85,73% so với cùng kỳ. Đồng thời, chi trả tiền cho việc thanh toán nợ là 3,251 tỷ nhân dân tệ, giảm 34,07% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, do cùng kỳ năm trước có khoản tiền đầu tư tài chính từ ngân sách có giá trị lớn được ghi nhận, nên dòng tiền vào từ hoạt động tài trợ trong kỳ này bị thu hẹp đáng kể, dẫn đến quy mô dòng tiền ròng ra tiếp tục mở rộng.

Diễn giải các rủi ro có thể đối mặt

Rủi ro đối với mảng kinh doanh đường cao tốc

Thời hạn thu phí hoạt động kinh doanh đường bộ cao tốc cốt lõi của công ty trên tuyến Gwan Shen Expressway kéo dài đến ngày 30/06/2027. Mặc dù do việc cải tạo, mở rộng có thể kéo dài thời hạn thu phí, vẫn tồn tại tính không chắc chắn về phê duyệt; đồng thời, dự án cải tạo, mở rộng có chu kỳ xây dựng dài, mức đầu tư vốn lớn và độ khó kỹ thuật cao. Trong thời gian thi công, còn cần đảm bảo an toàn và hiệu quả lưu thông, đối mặt với nhiều thách thức như kiểm soát chi phí, kiểm soát tiến độ, quản lý an toàn.

Rủi ro đối với mảng tài chính

Hoạt động cho thuê tài chính và bao thanh toán thương mại chịu ảnh hưởng lớn từ kinh tế vĩ mô và sự phát triển của ngành, tồn tại rủi ro bên giao dịch vi phạm nghĩa vụ. Ngoài ra, thị trường cạnh tranh gay gắt; trong quá trình mở rộng hoạt động cần cân bằng giữa quy mô và rủi ro, đặt ra thách thức đối với năng lực quản lý rủi ro của công ty.

Rủi ro đối với mảng năng lượng mới

Mặc dù mảng sạc xe năng lượng mới có tăng trưởng, nhưng cạnh tranh trong ngành ngày càng gay gắt; đồng thời tốc độ đổi mới công nghệ nhanh. Nếu đầu tư R&D không đủ hoặc bố cục công nghệ triển khai chậm trễ, có thể ảnh hưởng đến năng lực cạnh tranh trên thị trường.

Diễn giải thù lao trước thuế của Chủ tịch trong kỳ báo cáo

Trong kỳ báo cáo, tổng thù lao trước thuế mà Chủ tịch Lý Bính Phong nhận từ công ty là 0 nhân dân tệ; thù lao của ông chủ yếu được nhận từ bên liên quan là Tập đoàn Đầu tư và Kiểm soát Giao thông Vận tải thành phố Đông Hoàn.

Diễn giải thù lao trước thuế của Tổng giám đốc trong kỳ báo cáo

Tổng giám đốc Lý Tuyết Quân nhận tổng thù lao trước thuế từ công ty là 671,4 nghìn nhân dân tệ; trong nhóm thù lao của ban quản lý, ông đang ở mức cao, và gắn với việc đánh giá thành tích hoạt động của công ty.

Diễn giải thù lao trước thuế của Phó tổng giám đốc trong kỳ báo cáo

Phó tổng giám đốc Lâm Vĩnh Tùng có thù lao trước thuế 1.364,8 nghìn nhân dân tệ; La Cột Lượng 664,1 nghìn nhân dân tệ; Giang Hải Ba 659,0 nghìn nhân dân tệ; Diệp Tử Long (từ nhiệm) 332,8 nghìn nhân dân tệ. Do các Phó tổng giám đốc khác nhau có trách nhiệm và thời gian nhậm chức khác nhau nên mức lương có sự chênh lệch. Trong đó, thù lao của Lâm Vĩnh Tùng cao hơn, liên quan đến việc ông đồng thời giữ chức vụ Giám đốc Hội đồng và phụ trách các mảng kinh doanh cốt lõi như đầu tư.

Diễn giải thù lao trước thuế của Giám đốc tài chính trong kỳ báo cáo

Giám đốc tài chính Lưu Thắng Hoa nhận tổng thù lao trước thuế từ công ty là 53,8 nghìn nhân dân tệ. Ông nhậm chức từ ngày 19/11/2025, thời gian nhậm chức ngắn khiến số tiền thù lao ở mức thấp.

Bấm để xem nội dung thông báo gốc>>

Tuyên bố: Có rủi ro trên thị trường, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI tự động đăng dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; mọi thông tin xuất hiện trong bài viết này chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân. Nếu có điểm nào không khớp, hãy tham chiếu theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Nhiều thông tin, phân tích chính xác, tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Tiểu Lang Kuai Bao