Trump TACO, giảm leo thang địa chính trị, trước hết tập trung vào những tài sản nào?

特朗普 lại đồng loạt TACO rồi!

Hôm nay, thị trường khu vực châu Á - Thái Bình Dương mở cửa, chỉ một câu của Trump: “Dù eo biển Hormuz nhìn chung vẫn đóng cửa, tôi vẫn sẵn sàng chấm dứt các hoạt động quân sự chống Iran”, đã khiến thị trường biến động dữ dội.

Giá dầu quốc tế nhanh chóng lao dốc hơn 4%, chứng khoán toàn cầu đồng loạt kéo lên; chỉ số quan trọng của Mỹ trong phiên giao dịch đêm tăng hơn 1%; tâm lý tránh rủi ro nhanh chóng rút lui, mức độ chấp nhận rủi ro tăng đồng bộ.

Tuyên bố của Trump không phải đột ngột, mà là phần kết của một loạt tín hiệu hạ nhiệt.

Từ ngày 23/3 hoãn việc đánh vào các cơ sở năng lượng của Iran, nói rằng việc đàm phán “có tiến triển”, đến ngày 24 tuyên bố “cuộc chiến với Iran đã giành thắng lợi”, Iran sẵn sàng “đàm phán thỏa thuận”; rồi đến ngày 29 nói Iran sẽ cho phép 20 tàu chở dầu qua lại, và cho đến ngày 30 phát đi tín hiệu kết thúc các hoạt động quân sự—thái độ của phía Mỹ vẫn luôn đang được làm dịu.

Động cơ phía sau rất rõ ràng: hiện nay người dân Mỹ đang dâng cao tâm lý phản chiến, tỷ lệ ủng hộ của Trump đã giảm đáng kể; ông ấy cần dựa vào việc thúc đẩy đạt được thỏa thuận để trải đường cho cuộc bầu cử sắp tới—đó là yêu cầu cốt lõi của ông, đồng thời cũng là lý do quan trọng khiến các tín hiệu hạ nhiệt được phát tín hiệu dày đặc.

Kết hợp với thế giằng co về tuyên bố giữa Mỹ và Iran trong vài ngày gần đây, có thể cảm nhận rõ rằng ý chí đàm phán song phương ngày càng rõ rệt, “thời điểm hạ nhiệt” thực sự đang đến gần hơn.

Vậy trong tình huống như vậy, những tài sản hay hướng nào nên được ưu tiên quan tâm trước?

Trước đó, kênh vận chuyển trọng yếu của eo biển Hormuz—chiếm 1/5 lượng dầu thô toàn cầu—đã bị phong tỏa liên tục, trực tiếp đẩy giá dầu tăng mạnh, từ đó làm thị trường lo ngại lạm phát leo thang và suy thoái kinh tế; dòng tiền phòng thủ đổ dồn vào chuỗi dầu khí, còn các tài sản rủi ro như kim loại quý và cổ phiếu thì liên tục chịu áp lực.

Và tuyên bố của Trump đã trực tiếp phá vỡ vòng lặp tiêu cực “leo thang xung đột → phong tỏa eo biển → giá dầu cao → kinh tế chịu áp lực → tài sản rủi ro giảm”; ngay lập tức, thị trường chuyển sang kỳ vọng tích cực “hạ nhiệt xung đột → rủi ro năng lượng giảm → lạm phát hạ nhiệt → hạ cánh mềm kinh tế → tài sản rủi ro bật tăng”.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng chúng ta đừng để đầu óc vì hạ nhiệt ngắn hạn làm choáng váng; vẫn phải nhìn nhận triển vọng đàm phán một cách lý trí.

Liệu có thể cuối cùng hạ nhiệt hay không, điểm mấu chốt không chỉ ở phía Mỹ, mà còn phải xem Iran.

Phản hồi của Iran rất rõ ràng: vừa có lập trường cứng rắn vừa có không gian linh hoạt—từ chối đàm phán trực tiếp, không chấp nhận “các điều khoản nhục nhã”, vấn đề chủ quyền không nhượng bộ, đây là “vạch đỏ”; nhưng cho phép 20 tàu chở dầu qua lại cũng đồng thời phát đi tín hiệu hạ nhiệt.

Hiện một số phán đoán chủ đạo là: trong ngắn hạn, xác suất đạt được lệnh ngừng bắn và hạ nhiệt tình hình không thấp, khoảng chừng 60%; nhưng độ khó để đạt được đàm phán toàn diện là cực lớn, xác suất dưới 30%.

Trở ngại cốt lõi rất nổi bật: khoảng cách về yêu cầu giữa hai bên lớn, thiếu tin tưởng lẫn nhau; thêm vào đó, chính phủ của Israel do Netanyahu lãnh đạo kiên quyết phản đối, khiến việc đàm phán một thỏa thuận dài hạn rất khó thành.

Bối cảnh “hạ nhiệt ngắn hạn, còn nhiều nghi vấn trong dài hạn” chính là trọng tâm biến động thị trường trong tương lai; đầu tư phải cân bằng cả cơ hội ngắn hạn lẫn tính chắc chắn dài hạn, không thể nghiêng một phía.

Hướng đầu tư ngắn hạn, cốt lõi chỉ một điều: nắm bắt cơ hội sửa giá ngắn hạn nhờ địa chính trị hạ nhiệt và lạm phát hạ nhiệt.

Sau khi giá dầu giảm mạnh, chuỗi ngành không liên quan đến dầu thô—đã bị kìm nén bởi giá dầu cao trước đó—chắc chắn là nhóm đầu tiên được hưởng cơ hội phục hồi.

Đầu tiên là hàng không, vận tải đường biển, logistics; ba mảng này trong quá khứ đã giảm tệ nhất. Nếu chi phí nhiên liệu giảm trực tiếp trong giai đoạn tới, kỳ vọng lợi nhuận sẽ nhanh chóng được khôi phục;

Thứ hai là vàng, bạc và các kim loại quý. Kim loại quý thời gian gần đây đều giảm rất mạnh; nếu Mỹ và Iran nối lại đàm phán, kích thích kỳ vọng lạm phát và sự suy yếu của chỉ số đồng USD, qua đó làm giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang “tăng lãi suất”, thì rất có thể trở thành động lực để vàng và bạc mở ra một đợt phản ứng bật tăng mới.

Thứ ba là tài sản nhạy cảm với lãi suất sẽ chứng kiến việc điều chỉnh lại định giá, đặc biệt là các mảng công nghệ tăng trưởng định giá cao như AI tính toán (AI算力) và bán dẫn; khi lạm phát hạ nhiệt, kỳ vọng Fed giảm lãi suất sẽ được củng cố, và chúng có thể hưởng lợi từ kỳ vọng cải thiện thanh khoản để bật tăng.

Nếu thấy việc chọn cổ phiếu cụ thể không dễ nắm bắt, thì có thể cân nhắc theo dõi một số ETF thuộc nhóm công nghệ tăng trưởng định giá cao.

Ngoài ra còn có hàng tiêu dùng tùy chọn; khi áp lực chi phí được giảm bớt và niềm tin tiêu dùng hồi phục, cũng sẽ có cơ hội mang tính giai đoạn.

Nhưng chắc chắn phải chú ý rằng: thứ tạo ra lợi thế trong ngắn hạn là sự “sửa lại kỳ vọng”; vì vậy cần cảnh giác rủi ro đàm phán đổ vỡ hoặc bị kéo qua kéo lại nhiều lần. Do đó, về mặt hướng đầu tư, tốt nhất nên tập trung vào các mã có thể “phục hồi chắc chắn”, đừng đi cược vào một kỳ vọng địa chính trị đơn lẻ.

Nhìn từ trung và dài hạn: nếu đàm phán được triển khai, thậm chí eo biển Hormuz có điều kiện được mở cửa, thị trường sẽ chuyển từ “được dẫn dắt bởi địa chính trị” quay trở lại “được dẫn dắt bởi các yếu tố cơ bản”, và hướng đầu tư sẽ xoay quanh ba điểm: diễn biến lạm phát, thay đổi lãi suất và mức độ hưng thịnh của ngành.

Thứ nhất, ngay cả khi Mỹ và Iran hạ nhiệt, việc khôi phục chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu cũng cần thời gian; do đó, “mặt bằng” giá dầu vẫn có thể ở mức tương đối cao, nên logic thay thế năng lượng sẽ không bị đứt, các lĩnh vực như than và than hóa học vẫn còn giá trị để bố trí.

Thứ hai, sau khi lạm phát hạ nhiệt ở mức ôn hòa, áp lực lên các mảng tăng trưởng định giá cao sẽ được giảm thêm; các kênh có logic tăng trưởng dài hạn như AI tính toán (AI算力) và bán dẫn sẽ bước vào giai đoạn “tăng cả định giá lẫn kết quả kinh doanh”.

Thứ ba, xét góc nhìn dài hạn, kỳ vọng lãi suất đi xuống sẽ có lợi cho tài chính và bất động sản; và trong bối cảnh tái cấu trúc chuỗi cung ứng, tỷ trọng toàn cầu của sản xuất công nghệ cao của Trung Quốc (máy móc, điện tử, hóa chất, v.v.) sẽ tăng lên—đáng chú ý trong dài hạn.

Thứ tư, các nguồn lực cốt lõi sẽ xuất hiện tình trạng thiếu hụt mang tính cơ cấu; nhu cầu kép từ chuyển đổi AI và năng lượng mới sẽ tối ưu hóa cung - cầu của đồng, nhôm… và cả các kim loại chiến lược như đất hiếm, qua đó có giá trị phân bổ dài hạn.

Ngoài ra, hàng không vũ trụ thương mại như một chiều cạnh cạnh tranh về năng lực tính toán (compute) mới đã bước vào giai đoạn lợi nhuận theo quy mô; các mắt xích cốt lõi của nó đáng để theo dõi trong dài hạn.

Tuy nhiên, hiện tại các lo ngại như lạm phát cao của Mỹ kiềm chế nhịp độ hạ lãi suất, tín dụng tư nhân suy giảm, phục hồi kinh tế toàn cầu kém vững… vẫn còn. Vì vậy, đầu tư trung hạn cần cân bằng giữa tăng trưởng và phòng thủ, đừng mù quáng đuổi theo các “điểm nóng” ngắn hạn.

Tóm lược các hướng đầu tư cốt lõi (phiên bản trực quan):

1. Ngắn hạn: tập trung vào phục hồi của chuỗi ngành không phải dầu thô (hàng không, vận tải đường biển, logistics, hóa chất), kết hợp tăng trưởng công nghệ nhạy cảm với lãi suất (AI tính toán, bán dẫn), cùng với cơ hội theo giai đoạn của tiêu dùng tùy chọn; cốt lõi là kiếm tiền từ việc sửa kỳ vọng.

2. Trung hạn: xoay quanh lạm phát, lãi suất và mức độ hưng thịnh của ngành; chú ý thay thế năng lượng (than, than hóa học), tăng trưởng định giá cao (AI tính toán, bán dẫn), tài sản nhạy cảm với lãi suất (tài chính, bất động sản) và giá trị bố trí dài hạn của sản xuất công nghệ cao của Trung Quốc.

3. Dài hạn: xuyên thấu biến động địa chính trị, tập trung vào ba mảng có tính chắc chắn—chuyển đổi năng lượng (điện mặt trời, điện gió, lưu trữ năng lượng), hạ tầng năng lực tính toán AI (chip, quang module, trung tâm dữ liệu), nguồn lực cốt lõi (kim loại công nghiệp, kim loại chiến lược); đồng thời cân nhắc các mắt xích cốt lõi của hàng không vũ trụ thương mại.

**Dầu Mỹ quay về thời đại trăm đô,AI giúp bạn nắm bắt cơ hội giao dịch dầu thô! Bây giờ đăng kýInvestingPro giảm50%,**nhấp vào đây để đăng ký!