Lý do thực sự khiến Netflix vừa tăng giá. Không phải những gì bạn nghĩ.

Tuần trước muộn, và không có nhiều lời bàn tán, gói đăng ký Netflix (NFLX +3.42%) của bạn vừa trở nên đắt hơn một chút. Nền tảng phát trực tuyến tiên phong này chỉ đơn giản là cập nhật giá trên trang web của mình và bắt đầu gửi email thông báo đến người dùng tại Mỹ phản ánh mức phí đăng ký hằng tháng mới, cao hơn.

Khách hàng đã quá quen với việc Netflix tăng giá hằng năm, vốn thường đến đều đặn như đồng hồ. Khi được hỏi về lý do đằng sau đợt tăng giá theo tháng, công ty phát trực tuyến trả lời bằng đúng câu chữ khuôn mẫu mà chúng ta đã nghe trong những năm trước.

Nhưng động lực đằng sau mức tăng của năm nay có thể hơi khác một chút.

Nguồn hình ảnh: Netflix.

Cho tôi thấy tiền

Lý do rõ ràng nhất để Netflix tăng giá là chiến lược lâu đời của họ nhằm thúc đẩy “vòng tuần hoàn lương thiện” (virtuous cycle). Ở dạng đơn giản nhất, Netflix bổ sung nội dung vào thư viện lớn và ngày càng mở rộng của mình, thu hút thêm người đăng ký mới, rồi sử dụng phần thu được từ các khoản phí hằng tháng để bổ sung thêm nội dung—nội dung đó lại thu hút thêm người đăng ký. Vòng quay này đã được Netflix áp dụng thành công từ khi bắt đầu, nên chẳng có lý do gì để công ty đổi hướng lúc này.

Thật vậy, khi được hỏi về cơ sở cho việc tăng giá, Netflix đã dùng cùng ngôn ngữ mà hãng đã sử dụng trong nhiều năm:

Cách tiếp cận của chúng tôi vẫn giữ nguyên: Chúng tôi tiếp tục cung cấp nhiều mức giá và gói dịch vụ để đáp ứng đa dạng nhu cầu, và khi chúng tôi mang lại thêm giá trị cho các thành viên của mình, chúng tôi sẽ cập nhật giá để có thể tái đầu tư vào giải trí chất lượng và cải thiện trải nghiệm của họ thông qua việc cập nhật giá.

Không nói quá tinh, nhưng Netflix cũng làm điều đó vì lợi nhuận. Công ty đã có thể tăng dần lợi nhuận ròng của mình, và việc này cũng đều đặn như đồng hồ.

Tuy vậy, ngoài điều hiển nhiên đó, còn có một lý do chiến lược khác có thể nằm sau bước đi gần đây của Netflix.

Một trong những thứ này không giống những thứ còn lại

Mức giá mới bắt đầu có hiệu lực vào ngày 26 tháng 3, và mức tăng này có thể dự đoán trước, vì Netflix trong lịch sử đã tăng giá thêm khoảng một đến hai đô la:

• Gói tiêu chuẩn (không quảng cáo/2 thiết bị): $19.99, tăng $2 so với $17.99
• Gói có quảng cáo: $8.99, tăng $1 so với $7.99
• Gói cao cấp (không quảng cáo/4 thiết bị): $26.99, tăng $2 so với $24.99
• Phí thành viên bổ sung (ngoài hộ gia đình, không quảng cáo): $9.99, tăng từ $7.99
• Phí thành viên bổ sung (ngoài hộ gia đình, có quảng cáo): $7.99, tăng từ $6.99

Sự chênh lệch rõ ràng ở đây là các gói không quảng cáo tăng $2 mỗi tháng, trong khi các bậc xem có quảng cáo chỉ tăng đúng $1.

Mở rộng

NASDAQ: NFLX

Netflix

Thay đổi hôm nay

(3.42%) $3.18

Giá hiện tại

$96.15

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$406B

Biên độ trong ngày

$93.03 - $96.26

Biên độ 52 tuần

$75.01 - $134.12

Khối lượng

54M

KL trung bình

50M

Biên lợi nhuận gộp

48.59%

Khả năng không phải ngẫu nhiên khi Netflix đang đẩy mạnh vào thành công quảng cáo gần đây của mình. Trong bức thư quý 4 gửi cho cổ đông, Netflix cho biết rằng “Doanh thu quảng cáo tăng hơn 2,5 lần lên hơn $1,5 tỷ” trong năm 2025. Trong cuộc gọi kết quả kinh doanh, đồng CEO Spencer Neumann cho biết công ty kỳ vọng quảng cáo sẽ thúc đẩy tăng trưởng đáng kể và dự kiến sẽ gần như gấp đôi doanh thu quảng cáo lên khoảng $3 tỷ vào năm 2026.

Bất chấp mức tăng trưởng ấn tượng của bậc có quảng cáo, nó vẫn thấp hơn doanh thu trung bình trên mỗi thành viên (ARM) đối với gói tiêu chuẩn không quảng cáo. Neumann nói rằng “đó là một cơ hội cho chúng tôi. Vì vậy, khi chúng tôi cải thiện năng lực quảng cáo của mình, chúng tôi có thể thu hẹp khoảng cách đó theo thời gian. Chúng tôi có thể tạo ra nhiều doanh thu hơn.”

Các đợt tăng giá, vừa làm tăng doanh thu cho nội dung bổ sung và lợi nhuận cao hơn, cũng phục vụ một mục đích chiến lược khác. Bậc có quảng cáo, chỉ tăng $1, lại là trường hợp ngoại lệ. Khi Netflix có càng nhiều người đăng ký xem quảng cáo của họ, giá trị lại càng tăng đối với các nhà tiếp thị. Sau đó, công ty có thể tính phí cho nhà quảng cáo nhiều hơn cho các quảng cáo mà họ hiển thị, qua đó tăng ARM của bậc có quảng cáo và đẩy lợi nhuận ròng lên.

Điều này cho thấy vì sao Netflix có lợi ích rõ ràng trong việc thu hút người đăng ký cho bậc có quảng cáo, bởi những người đó trong tương lai có thể còn có giá trị hơn so với những người trả tiền để xem không quảng cáo.

Bất đồng trong đội ngũ

Có vẻ như cứ mỗi lần Netflix tăng giá thì lại có một cuộc nổi dậy trên internet, và lần này cũng không khác. Một số khách hàng không hài lòng đã lên tiếng trên mạng, tuyên bố sẽ hủy tư cách thành viên của họ—cũng đều đặn như đồng hồ. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy những người này thường chỉ là thiểu số ồn ào, và đợt tăng giá nhiều hơn là đủ để bù cho số ít người đăng ký thực sự hủy bỏ.

Hơn nữa, bất chấp lần tăng giá mới nhất, chi phí đăng ký hằng tháng của Netflix vẫn tương đương với các đối thủ lớn của hãng, theo phân tích do Variety thực hiện.

Netflix hiện đang được bán với hệ số tương đương 38 lần lợi nhuận, chắc chắn là mức cao, nhưng vẫn thấp hơn mức bội số trung bình 45 của cổ phiếu này trong ba năm qua. Các cổ đông mua vào trong giai đoạn đó đã không thất vọng. Cổ phiếu Netflix tăng 184%, hơn gấp ba lần mức tăng 60% của S&P 500.

Vì vậy, cổ phiếu Netflix là một lựa chọn để mua.