Gần đây thấy nhiều người hỏi có nên theo đuổi vàng và bạc nữa hay không, tôi đã lật lại lịch sử để xem qua một lượt, và phát hiện ra một số quy luật khá đau lòng.

Đầu tiên nói về đợt từ 1979 đến 1980. Thời điểm đó thế giới thực sự rối loạn — khủng hoảng dầu mỏ, lạm phát vượt kiểm soát, xung đột địa lý liên tục, các đồng tiền bị phá hoại liên tục. Vàng từ 200 USD tăng vọt lên 850 USD, tăng gấp 4 lần. Bạc còn kinh khủng hơn, từ 6 USD trực tiếp lên 50 USD. Nhìn qua cứ như là mở ra một kỷ nguyên mới, đúng không?

Kết quả thế nào? Trong vòng hai tháng, vàng giảm một nửa, bạc mất đi hai phần ba. Rồi sau đó là giai đoạn yên ắng kéo dài 20 năm.

Đến năm 2010 sau khủng hoảng tài chính, các ngân hàng trung ương toàn cầu điên cuồng bơm tiền, gần như lặp lại lịch sử. Vàng từ 1000 USD tăng lên 1921 USD, bạc lại một lần nữa vọt lên 50 USD. Kịch bản quen thuộc, kết cục quen thuộc — vàng giảm 45%, bạc giảm thẳng 70%. Sau đó là nhiều năm giảm giá âm ỉ, đi ngang, làm mòn dần niềm tin của người đầu tư.

Đến đây tôi nhận ra một quy luật tàn nhẫn: càng điên cuồng tăng, càng giảm mạnh. Gần như là một định luật vật lý của thị trường kim loại quý. Và mỗi lần tăng đều có lý do hoàn toàn hợp lý — hoặc là lạm phát vượt kiểm soát, hoặc là khủng hoảng làm tràn lan thanh khoản, hoặc là trật tự thế giới bắt đầu lung lay. Logic luôn đúng, nhưng thời điểm thì luôn tàn nhẫn nhất.

Vậy đợt này có gì khác không? Thật sự có. Các ngân hàng trung ương liên tục tăng dự trữ vàng bạc, quá trình phi đô la hóa đang diễn ra nhanh hơn, bạc còn thêm câu chuyện mới về AI và nhu cầu công nghiệp. Nhìn qua đều rất hợp lý.

Nhưng tôi nghĩ điều thực sự đáng chú ý là một hiện tượng khác. Giá vàng hiện tại giống như đang định giá trước những gì có thể xảy ra vào khoảng năm 2027 trở đi. Đây không phải là logic giao dịch, mà là định giá dựa trên kỳ vọng.

Chỉ cần xem một số dữ liệu là rõ. Xếp hạng dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu, Mỹ chiếm 8133 tấn (chiếm 75% dự trữ ngoại hối), Đức 3350 tấn, Italy, Pháp, Nga theo sau, Trung Quốc khoảng 2304 tấn xếp thứ sáu. Các ngân hàng trung ương đang mua vào, các nhà đầu tư tư nhân đang tham gia, các tỷ phú đang chuẩn bị sẵn sàng. Tất cả đều đang làm cùng một việc — trả tiền trước cho tình huống tồi tệ nhất.

Vậy người bình thường nên làm gì? Tôi nói thẳng: đừng đặt cược. Không ai biết đỉnh giá là ở đâu, chơi all-in một cách tùy tiện về bản chất là đang đặt cược vào lịch sử. Lịch sử đã cho ra hai câu trả lời rồi — vàng giảm trung bình hơn 30%, bạc thường giảm từ 50% trở lên. Hiện tại thị trường đã rõ ràng thoát khỏi vùng dao động lịch sử.

Lời cuối cùng quan trọng nhất: càng tăng mạnh, lần điều chỉnh sau đó sẽ càng lớn. Thị trường không bao giờ thiếu bạn khi tăng giá, nhưng chắc chắn sẽ dùng một đợt điều chỉnh để thử xem bạn đã thực sự sẵn sàng chưa, đúng lúc bạn tin tưởng nhất.

Gửi những ai sẵn sàng xem lịch sử, chứ không chỉ nhìn vào biểu đồ K.