Phân tích báo cáo năm 2025 của Shenyang Chemical: Dòng tiền hoạt động tăng 1240.06%, chi phí quản lý giảm 44.19%

Doanh thu hoạt động kinh doanh: Tăng 11,76% so với cùng kỳ, mảng polyether là lực đẩy tăng trưởng chính

Năm 2025, Công ty Hóa chất Thẩm Dương đạt doanh thu hoạt động kinh doanh 5,611 tỷ NDT, tăng 11,76% so với 5,020 tỷ NDT của năm 2024. Xét theo mảng kinh doanh, doanh thu của ngành hóa công polyether đạt 3,646 tỷ NDT, tăng mạnh 22,51% so với cùng kỳ, trở thành động lực cốt lõi kéo tăng doanh thu; doanh thu của ngành hóa công clor-kiềm đạt 1,930 tỷ NDT, tăng nhẹ 0,19% so với cùng kỳ; doanh thu của ngành hóa dầu bằng 0, chủ yếu do Công ty TNHH Hóa chất sáp Thẩm Dương là công ty con đã phá sản và rút khỏi phạm vi hợp nhất năm 2024.

Xét theo góc độ khu vực, doanh thu ở nước ngoài đạt 0,599 tỷ NDT, tăng 18,31% so với cùng kỳ, tốc độ tăng cao hơn mức 11,60% của thị trường trong nước, cho thấy việc mở rộng thị trường hải ngoại của công ty đạt được một số kết quả. Về phương thức bán hàng, doanh thu theo mô hình đại lý tăng 15,20% so với cùng kỳ, nhanh hơn mức 11,30% của mô hình bán trực tiếp; cơ cấu kênh phân phối tiếp tục được tối ưu hóa.

Lợi nhuận ròng: Khoản lỗ thu hẹp còn 109 triệu NDT, lợi nhuận không tính khoản mục bất thường đạt

Năm 2025, khoản lỗ ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết là 109 triệu NDT, giảm lỗ 93,51% so với mức 1,680 tỷ NDT của năm 2024; sau khi loại trừ các khoản lãi/lỗ không thường xuyên, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 5,87 triệu NDT, chuyển từ lỗ sang có lãi, tăng 122,59% so với cùng kỳ, chất lượng lợi nhuận cải thiện rõ rệt.

Theo dữ liệu theo quý, trong ba quý đầu tiên công ty đều có lãi, nhưng trong quý 4, khoản lỗ ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 99,8095 triệu NDT, kéo lùi kết quả cả năm; nguyên nhân chủ yếu do biến động của ngành vào cuối năm và các yếu tố như trích lập giảm giá tài sản.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu: Lỗ thu hẹp, lợi nhuận không tính khoản mục bất thường chuyển dương

Năm 2025, thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu là -0,01 NDT/cổ phiếu, giảm lỗ 93,66% so với mức -0,21 NDT/cổ phiếu của năm 2024; thu nhập không tính khoản mục bất thường trên mỗi cổ phiếu cơ bản là 0,01 NDT/cổ phiếu, so với mức -0,03 NDT/cổ phiếu của năm 2024 đã chuyển sang dương, phản ánh mức cải thiện về khả năng sinh lời của hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Chi phí: Chi phí quản lý giảm mạnh, chi phí tài chính tăng lên

Năm 2025, tổng chi phí trong kỳ của công ty đạt 3,234 tỷ NDT, giảm 26,85% so với 4,421 tỷ NDT của năm 2024; hiệu quả quản lý chi phí thể hiện rõ.

Đầu tư R&D: Số lượng nhân sự giảm, tỷ lệ thạc sĩ tăng

Năm 2025, giá trị đầu tư R&D của công ty đạt 0,232 tỷ NDT, tăng 10,99%; tỷ lệ đầu tư R&D trên doanh thu hoạt động kinh doanh là 4,13%, về cơ bản tương đương năm 2024. Số lượng nhân sự R&D là 224 người, giảm 19,71% so với cùng kỳ, nhưng nhân sự R&D có trình độ thạc sĩ từ 19 người tăng lên 36 người; tỷ lệ tăng từ 6,81% lên 16,07%, cơ cấu trình độ của đội ngũ R&D được tối ưu.

Trong các dự án R&D chủ lực, các hạng mục như nhựa epoxy/keo phủ dính môi trường chặt chẽ, nhựa phủ dính có mã hiệu mới chịu mài mòn cao… đã hoàn thành phần nội dung thí nghiệm; nhựa hồ PVC độ nhớt thấp đã đạt bán ra hơn 420 tấn; lĩnh vực polyol polyether đã tích lũy nhiều hạng mục sản phẩm mới, hơn 20 hạng mục hoàn thành thí nghiệm phóng đại quy mô thử nghiệm, 30 hạng mục hoàn thành thí nghiệm phóng đại sản xuất công nghiệp, tạo nền tảng cho định hướng sản phẩm ở phân khúc cao cấp và khác biệt hóa.

Dòng tiền: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chuyển từ âm sang dương, cơ cấu dòng tiền tối ưu

Năm 2025, tổng giá trị tiền và tương đương tiền ròng tăng thêm là 0,294 tỷ NDT, cải thiện mạnh so với mức -0,368 tỷ NDT của năm 2024.

Dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh chuyển từ âm sang dương, cho thấy năng lực tạo “dòng máu” từ hoạt động chính của công ty được tăng cường; dòng tiền ròng từ hoạt động đầu tư tăng mạnh, chủ yếu do thu hồi tiền gửi định kỳ khi đáo hạn; dòng tiền ròng từ hoạt động tài trợ giảm lỗ, phản ánh áp lực thanh toán của công ty có phần được cải thiện.

Cảnh báo rủi ro: Cạnh tranh ngành gia tăng, rủi ro biến động chính sách và thị trường

Các rủi ro chính mà công ty phải đối mặt bao gồm:

1. Rủi ro cạnh tranh trong ngành: Năm 2025, công suất sản xuất nhựa hồ PVC bột dính và polyol polyether trong nước tiếp tục được giải phóng, cạnh tranh trong ngành tiếp tục gia tăng; cạnh tranh về giá đối với sản phẩm thông thường diễn ra quyết liệt, không gian lợi nhuận bị nén lại.
2. Rủi ro biến động nhu cầu thị trường: Nhu cầu của các ngành hạ nguồn như bất động sản, đồ nội thất, tủ lạnh… yếu, gây sức ép lên nhu cầu đối với sản phẩm của công ty; các yếu tố như thuế quan thương mại Mỹ-Trung có thể gây xáo trộn đối với hoạt động xuất khẩu.
3. Rủi ro biến động giá nguyên vật liệu: Giá các nguyên vật liệu như đicanxi cacbua (calcium carbide), epoxit propan (epoxypropane) biến động ở mức lớn do quan hệ cung-cầu, điều chỉnh chính sách…; điều này tạo thách thức cho việc kiểm soát chi phí của công ty.
4. Rủi ro chính sách: Các chính sách về bảo vệ môi trường, an toàn sản xuất… ngày càng nghiêm, có thể làm tăng chi phí vận hành của công ty; việc điều chỉnh chính sách như giá điện, thuế… cũng có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty.

Thù lao của HĐQT/Ban giám sát/Ban điều hành: Phân hóa thù lao của lãnh đạo, thù lao của nhân sự quản lý cốt lõi ổn định

Năm 2025, Chủ tịch HĐQT Chu Bân không nhận khoản thù lao trước thuế từ công ty, khoản thù lao của ông được nhận từ bên liên quan; Tổng giám đốc Trần Lập Quốc có tổng số thù lao trước thuế nhận từ công ty trong kỳ báo cáo là 133,2 nghìn NDT; Phó tổng giám đốc thường trực Thiệu Trường Vĩ có thù lao trước thuế 129,49 vạn NDT, Phó tổng giám đốc Quách Đình Hội có thù lao trước thuế 107,27 vạn NDT, Giám đốc tài chính Tôn Hồng Vân có thù lao trước thuế 71,37 vạn NDT, Thư ký Hội đồng quản trị Trương Vũ Siêu có thù lao trước thuế 65,12 vạn NDT. Thù lao của nhân sự quản lý cốt lõi được giữ ổn định, phù hợp với các mục tiêu quản trị lợi ích gắn với kết quả hoạt động của công ty.

Nhấn để xem nội dung thông báo gốc>>

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI tự động đăng tải dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; mọi thông tin xuất hiện trong bài viết đều chỉ để tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân. Trong trường hợp có bất kỳ điểm không nhất quán nào, hãy căn cứ theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Hàng loạt thông tin, phân tích chính xác—tất cả có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Tiểu Lang Kuai Bao