Chiến lược Bitcoin đang được đẩy mạnh hơn nhờ tài trợ Stretch và những rủi ro ngày càng gia tăng

Simply Wall St

Thứ Hai, ngày 16 tháng 2 năm 2026 lúc 10:07 AM GMT+9 4 phút đọc

Trong bài viết này:

MSTR

+8.85%

STRC

+0.71%

STRD

+1.48%

STRF

+1.53%

STRK

+3.01%

Make better investment decisions with Simply Wall St’s easy, visual tools that give you a competitive edge.

Strategy Inc (NasdaqGS:MSTR) tiếp tục tích lũy Bitcoin trong bối cảnh biến động cao của thị trường crypto và các khoản lỗ chưa thực hiện đáng kể.

Công ty tài trợ cho việc mua thêm Bitcoin thông qua các cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn (preferred) mua đứt, được gắn thương hiệu là Stretch, nhằm hạn chế việc pha loãng đối với các cổ đông phổ thông hiện hữu.

Chủ tịch điều hành Michael Saylor nhắc lại cam kết nắm giữ và mở rộng lượng dự trữ Bitcoin của công ty, đồng thời kêu gọi Bitcoin ở cấp độ chính phủ.

Strategy Inc cũng đang phản hồi trước khả năng bị loại khỏi chỉ số, nhấn mạnh vai trò của mình trong việc thúc đẩy mức độ chấp nhận tài sản kỹ thuật số một cách rộng hơn trong giới tổ chức.

Đối với bạn với tư cách nhà đầu tư, Strategy Inc về cơ bản vận hành như một công ty hoạt động tập trung vào Bitcoin, với một lớp tài trợ doanh nghiệp bổ sung được xếp chồng lên trên. Các cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Stretch mang lại cho công ty một công cụ nữa để huy động vốn cho các lần mua Bitcoin, đồng thời hướng tới việc bảo vệ các cổ đông phổ thông khỏi các đợt phát hành vốn chủ quy mô lớn. Cách tiếp cận này giữ Bitcoin ở vị trí trung tâm trong câu chuyện NasdaqGS:MSTR, ngay cả khi thị trường crypto chứng kiến những biến động giá mạnh.

Trong thời gian tới, câu hỏi trọng yếu là công ty sẽ tiếp tục duy trì “công thức” tích lũy quyết liệt này trong bao lâu và thị trường sẽ định giá cả lượng nắm giữ Bitcoin lẫn cấu trúc Stretch mới của họ ra sao. Hoạt động tiếp cận chính sách và cuộc chiến chống nguy cơ bị loại khỏi chỉ số tạo thêm góc nhìn về góc độ quy định và cấu trúc thị trường, điều có thể định hình cách các nhà đầu tư tổ chức nhìn nhận NasdaqGS:MSTR như một phương tiện tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số.

Hãy cập nhật những tin tức quan trọng nhất về Strategy bằng cách thêm vào danh sách theo dõi hoặc danh mục đầu tư của bạn. Ngoài ra, hãy khám phá Cộng đồng của chúng tôi để tìm hiểu những góc nhìn mới về Strategy.

Biểu đồ giá cổ phiếu 1 năm của NasdaqGS:MSTR

Xem các nhà nội bộ đang mua và mua và bán Strategy sau tin tức mới nhất này.

Đối với các cổ đông hiện hữu và tiềm năng, tin tức này củng cố rằng Strategy thực chất là một phương tiện Bitcoin được khuếch đại (leveraged) thông qua một lớp doanh nghiệp phần mềm ở phía trên. Công ty đã báo cáo khoản lỗ ròng cả năm 2025 là 3,848.15 triệu USD và vẫn tiếp tục mang những khoản lỗ chưa thực hiện rất lớn trên “ngăn xếp” Bitcoin của mình, nhưng công ty vẫn mua thêm hơn 1,100 BTC trong tuần này với khoảng 90 triệu USD và tài trợ cho các khoản mua tiếp theo thông qua các cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Stretch. Điều đó cho thấy ban quản lý đang ưu tiên mức độ tiếp xúc Bitcoin dài hạn hơn là “bức tranh” lợi nhuận ngắn hạn. Cấu trúc Stretch, gần đây đã giao dịch quay trở lại mức 100 USD mệnh giá với tỷ suất cổ tức hằng tháng 11.25%, cho thấy có một phân khúc trong thị trường sẵn sàng tài trợ cho cách tiếp cận này, ngay cả sau những biến động giá cổ phiếu, các cuộc tranh luận về nguy cơ bị loại khỏi chỉ số và các đợt cắt giảm mạnh mục tiêu giá từ phía nhà phân tích. Đồng thời, các nhà phê bình như Jim Chanos nhấn mạnh mối lo ngại rằng việc đề cao sự ổn định của phần ưu đãi trong khi vốn cổ phần phổ thông biến động theo Bitcoin có thể che giấu rủi ro. Đối với bạn, thông điệp quan trọng là hoạt động của nhà đầu tư quanh Strategy ngày càng mang tính “nhị phân”: phe tăng (bulls) coi đây là một “kho bạc” Bitcoin kèm tài trợ kéo dài về kỳ hạn, còn phe giảm (bears) tập trung vào quy mô các khoản lỗ và mức pha loãng.

Câu chuyện tiếp tục  

Những rủi ro và phần thưởng mà nhà đầu tư nên cân nhắc

⚠️ Mức độ tiếp xúc cực kỳ cao với biến động giá Bitcoin, với các khoản lỗ ở Q4 và cả năm 2025 chủ yếu đến từ các khoản ghi giảm do đánh giá theo giá thị trường đối với vị thế Bitcoin hiện đang bị “âm” (underwater).

⚠️ Các cổ đông đã phải chịu mức pha loãng đáng kể trong suốt năm qua, và việc tiếp tục dùng vốn cổ phần cùng với các cổ phiếu ưu đãi Stretch để tài trợ cho các lần mua Bitcoin có thể gây thêm áp lực lên các cổ đông hiện hữu.

🎁 Strategy là nhà nắm giữ doanh nghiệp Bitcoin lớn nhất toàn cầu, điều này có thể hấp dẫn các nhà đầu tư muốn có mức tiếp xúc Bitcoin tập trung thông qua một cổ phiếu niêm yết thay vì tự nắm giữ token trực tiếp.

🎁 Ban quản lý nêu bật các “đệm” gồm nợ chuyển đổi kỳ hạn dài, lãi suất thấp và lượng dự trữ Bitcoin dư thừa, với không có kích hoạt “margin call” ở các mức hiện tại và một “sàn” căng thẳng nội bộ quanh mức 8,000 USD cho mỗi BTC trước khi việc bao phủ ròng nợ trở thành vấn đề.

Cần theo dõi điều gì trong thời gian tới

Từ đây, hợp lý là nên theo dõi chặt chẽ ba điều. Thứ nhất, Strategy tiếp tục cộng thêm Bitcoin mạnh đến mức nào trong giai đoạn biến động, bao gồm quy mô và mức giá của bất kỳ đợt phát hành mới nào liên quan đến cổ phiếu ưu đãi Stretch hoặc các đợt phát hành cổ phiếu. Thứ hai, liệu có bất kỳ thay đổi nào trong giọng điệu của ban quản lý về mức “căng thẳng” 8,000 USD cho mỗi BTC đó hay các lựa chọn tái cấp vốn mà họ đề cập nếu Bitcoin tiến gần hơn đến mốc này. Thứ ba, tâm lý thị trường rộng hơn đối với các cổ phiếu niêm yết gắn với Bitcoin sẽ phát triển ra sao, đặc biệt khi các nhà phân tích điều chỉnh lại mức xếp hạng và mục tiêu giá và khi các nhà cung cấp chỉ số xem xét lại cách xử lý các công ty kho bạc crypto. Tất cả những yếu tố này sẽ tác động trực tiếp đến cách thị trường định giá cả Bitcoin của Strategy lẫn cấu trúc vốn của công ty.

Để đảm bảo bạn luôn nắm bắt được việc tin tức mới nhất tác động như thế nào đến câu chuyện đầu tư của Strategy, hãy truy cập trang community của Strategy để không bao giờ bỏ lỡ bất kỳ cập nhật nào về các chủ đề nổi bật trong cộng đồng.

_ Bài viết này của Simply Wall St mang tính chất thông tin chung. Chúng tôi đưa ra bình luận chỉ dựa trên dữ liệu lịch sử và dự báo của nhà phân tích theo một phương pháp không thiên vị, và các bài viết của chúng tôi không nhằm mục đích tư vấn tài chính. Bài viết này không cấu thành một khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ cổ phiếu nào, và không xem xét các mục tiêu của bạn, hoặc tình hình tài chính của bạn. Chúng tôi hướng tới việc cung cấp phân tích tập trung dài hạn dựa trên dữ liệu nền tảng. Lưu ý rằng phân tích của chúng tôi có thể không tính đến các thông báo mới nhất mang tính nhạy cảm về giá của công ty hoặc các thông tin định tính. Simply Wall St không nắm giữ vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập._

_ Các công ty được thảo luận trong bài viết này bao gồm MSTR._

Bạn có phản hồi về bài viết này không? Lo ngại về nội dung? Hãy liên hệ trực tiếp với chúng tôi._ Hoặc, hãy email editorial-team@simplywallst.com_

Điều khoản và Chính sách Quyền riêng tư

Bảng điều khiển Quyền riêng tư

Thông tin thêm