Nếu kế hoạch B của Ả Rập Xê-út cũng không thể kéo dài cảng Jeddah và eo biển Mãnh, giá dầu sẽ tăng thêm 20 đô la?

Hỏi AI · Việc lực lượng Houthi can thiệp vào xung đột sẽ thay đổi như thế nào cục diện rủi ro năng lượng ở Trung Đông?

Khi Saudi Arabia chuyển trọng tâm xuất khẩu dầu thô để né rủi ro eo biển Hormuz sang Biển Đỏ, thì “đường an toàn” này ngay bản thân cũng đang trở thành tâm bão mới.

Theo Bàn giao dịch TheoDoi (Theo truy phong), bản tin nhanh thị trường dầu mỏ do JPMorgan Chase công bố ngày 29/3 cho biết, lực lượng Houthi của Yemen đã chính thức gia nhập vào cuộc xung đột ở Trung Đông, khiến cục diện rủi ro đối với chuỗi cung ứng dầu mỏ toàn cầu đang biến đổi căn bản. Trước đây thị trường tập trung vào eo biển Hormuz, nhưng nay Biển Đỏ và eo biển Mandeb cùng lúc lộ diện dưới mối đe dọa từ chiến tranh, rủi ro đã xuất hiện theo trạng thái chồng lấn theo hai tuyến.

Phương án “đi đường vòng” nhằm né eo biển Hormuz của Saudi Arabia — tuyến xuất khẩu thay thế lấy cảng Yambu làm trung tâm — đang phải hứng cú sốc kiểu “rút củi đáy nồi”, với công suất vòng tuyến khoảng 4,8 triệu thùng/ngày đang đứng trước nguy cơ cực kỳ mong manh. Báo cáo tính toán cho thấy, nếu các điểm nút then chốt bị phá hủy, giá dầu có thể còn tăng thêm 20 USD/thùng.

Bản đồ xung đột mở rộng: từ một cổ họng đơn lẻ sang phong tỏa hai tuyến

Trước đây, các cuộc xung đột ở Trung Đông chủ yếu tập trung quanh Vịnh Ba Tư và khu vực eo biển Hormuz. Khi lực lượng Houthi chính thức can thiệp, đường chiến tuyến về địa - quân sự đã được kéo dài rõ rệt.

Ý nghĩa địa lý của sự thay đổi này đặc biệt quan trọng: hai tuyến đường thông thương năng lượng quan trọng nhất toàn cầu — eo biển Hormuz và eo biển Mandeb — nay đồng thời lộ ra trước các mối đe dọa tiềm ẩn. Cả hai đều là “cổ họng chiến lược” khó có thể né tránh; nếu một trong hai bị phong tỏa sẽ gây ra cú sốc mang tính hệ thống đối với chuỗi cung ứng; còn khi cả hai tuyến cùng chịu áp lực thì có nghĩa là “phương án đi đường vòng” bị thu hẹp mạnh, và độ co giãn của nguồn cung giảm nhanh chóng.

Năng lực tấn công của lực lượng Houthi chủ yếu nhắm vào các mục tiêu dưới đây, và các mục tiêu này cùng tạo thành các điểm nút then chốt trong xuất khẩu dầu của Saudi Arabia qua Biển Đỏ — dầu thô và sản phẩm dầu xuất từ cảng Yambu và cảng Rabigh đều cần đi qua eo biển Mandeb để tới thị trường châu Á:

• Cảng Yambu (Yanbu): điểm cuối của Biển Đỏ thuộc hệ thống đường ống Petroline, tích hợp chức năng đầu mối gom đường ống và cảng biển, là cảng xuất khẩu dầu thô thay thế quan trọng nhất của Saudi Arabia;

• Hàng hải thương mại qua eo biển Mandeb: tuyến đường duy nhất cho phép thông hành ở phía nam Biển Đỏ;

• Cảng Rabigh (Rabigh): lượng xuất khẩu sản phẩm dầu khoảng 200.000 thùng/ngày, cũng nằm trong phạm vi có thể bị tấn công.

Logic đi đường vòng của Saudi Arabia đang bị phá vỡ

Điểm cốt lõi để hiểu rủi ro lần này nằm ở việc làm rõ “tuyến thay thế Hormuz” mà Saudi Arabia đã xây dựng trước đó và các điểm dễ tổn thương mang tính cấu trúc mà hiện tại họ đang đối mặt.

Khi tình hình eo biển Hormuz tiếp tục căng thẳng, Saudi Arabia đã chuyển mạnh trọng tâm xuất khẩu dầu thô sang tuyến vận tải qua Biển Đỏ. Dữ liệu cho thấy, lượng dầu thô xuất từ cảng Yambu đã tăng vọt từ mức khoảng 750.000 thùng/ngày trước đó lên 4,3 triệu thùng/ngày; ngoài ra còn có tiềm năng chuyển bổ sung khoảng 500.000 thùng/ngày, tổng cộng gần 4,8 triệu thùng/ngày năng lực xuất khẩu qua Biển Đỏ đang lộ ra trước nguy cơ cực cao. Để hỗ trợ cho sự chuyển hướng này, Saudi Arabia đã triển khai gần 50 tàu chở dầu cỡ cực lớn (VLCC) trên Biển Đỏ, trong đó nhiều tàu đang trong trạng thái chờ cập cảng — tạo thành mức phơi bày phức tập trung và rõ ràng theo dạng “đội tàu” có mục tiêu.

Điểm mấu chốt nằm ở chỗ: khi Saudi Arabia chuyển dầu để né rủi ro Hormuz và đẩy sang Biển Đỏ, thì việc lực lượng Houthi can thiệp khiến “tuyến thay thế an toàn” này cũng biến thành một nguồn rủi ro.

Phương án dự phòng có hạn, các nút thắt hậu cần bị kìm hãm rõ rệt

Nếu eo biển Mandeb bị phong tỏa thực chất, lượng dầu thô xuất khẩu 4,8 triệu thùng/ngày từ cảng Yambu sẽ buộc phải chuyển hướng sang phía bắc; khi đó sẽ phải tìm lối đi khác thông qua kênh đào Suez và đường ống SUMED. Xét về năng lực của tuyến dự phòng này, tính toán cho thấy:

• Đường ống SUMED: nối giữa Ain Sukhna ở Biển Đỏ và Sidi Kerir ở Địa Trung Hải, năng lực thông qua tối đa theo lý thuyết là 2,8 triệu thùng/ngày, nhưng vận hành thực tế thường chỉ khoảng 1 triệu thùng/ngày.Dù vận hành ở mức tối đa thì cũng không thể hấp thụ toàn bộ phần thiếu hụt 4,8 triệu thùng.

• Kênh đào Suez: khối lượng hàng còn lại khoảng 2,0 triệu—2,2 triệu thùng/ngày sẽ phải đi nhờ qua kênh đào Suez. Tuy nhiên, do xuất khẩu dầu thô của Saudi Arabia phụ thuộc cao vào các tàu chở dầu cỡ cực lớn (VLCC), nên khi đi qua kênh thì chỉ có thể bốc xếp một phần — điều đó đồng nghĩa phải tăng mạnh số chuyến hoặc chuyển sang dùng tàu nhỏ hơn; cả hai đều sẽ làm chi phí vận tải tăng và gây chậm trễ giao hàng.

Thời gian đi đường vòng sẽ kéo dài đáng kể. Nếu không thể đi thẳng từ eo biển Mandeb ra Biển Đỏ, hành trình khứ hồi tới thị trường châu Á sẽ kéo dài thêm khoảng 40 ngày; cần bổ sung hơn 130 lượt chuyến tàu chở dầu thì mới có thể duy trì mức xuất hàng thông thường 4,8 triệu thùng/ngày.

Tác động tới giá dầu: mỗi thùng có thể còn tăng 20 USD

Khi khoảng 5 triệu thùng/ngày công suất đi đường vòng của Saudi Arabia bị đe dọa thực chất, theo tính toán của ngành, có thể tạo áp lực cho giá dầu tăng 20 USD/thùng. Mức tăng này tương ứng với kịch bản năng lực đi đường vòng bị cắt đứt và nguồn cung không thể bù kịp thông qua các tuyến thay thế đúng thời điểm.

Điểm cần chú ý là, rủi ro tăng giá 20 USD này không dựa trên giả định cực đoan rằng Iran hoàn toàn ngừng xuất khẩu, mà chỉ nhắm vào cú sốc tương đối cục bộ ở việc tuyến xuất khẩu qua Biển Đỏ của Saudi Arabia bị cản trở — qua đó có thể thấy, quy mô rủi ro hiện tại không thể bị đánh giá thấp.

Nâng cấp chỉ là vấn đề thời gian?

Lực lượng Houthi rốt cuộc sẽ chọn tấn công trực tiếp cơ sở hạ tầng của Saudi Arabia và các tuyến đường vận tải, hay giữ năng lực này như một quân bài chiến lược để linh hoạt sử dụng trong diễn biến leo thang của xung đột?

Phân tích cho rằng, vấn đề leo thang của tình hình đã chuyển từ “có xảy ra hay không” sang “khi nào xảy ra”. Khi xung đột có khả năng lan rộng hơn theo hướng Iran (bao gồm việc mở rộng quy mô sự tham gia của Hội đồng Hợp tác Vùng Vịnh, các đòn đánh nhằm vào cơ sở hạ tầng của Iran, thậm chí khả năng hành động trên bộ), thì cứ mỗi ngày trôi qua, rủi ro về việc tình hình mở rộng lại tăng thêm một bậc.

Đối với nhà đầu tư trên thị trường năng lượng, điều này đồng nghĩa với việc mức bù rủi ro địa - chính trị được định giá hiện tại có thể vẫn chưa đủ, và giá trị phòng hộ cho rủi ro đuôi tăng ở phía trên của giá dầu đang tăng lên rõ rệt. Logic phân bổ vốn cho nhóm năng lượng, cũng như đánh giá mức độ an toàn chuỗi cung ứng của các doanh nghiệp vận tải đường toàn cầu và các công ty lọc dầu, đều cần được xem xét lại dưới khung này.