Hồng Hợp Công nghệ và Tài chính chỉ có 2 triệu vốn muốn huy động 80 tỷ dự án, phát hành cổ phần tăng thêm 1 tỷ mới nhận được tiền, dự định niêm yết tại Hồng Kông để "giải khát" bằng việc IPO tại Hồng Kông.

Tin từ Changjiang Business Daily ● Phóng viên Shen Yourong của Changjiang Business Daily

Hùng hùng phát triển gấp 10 lần của Hongo Technology (603256.SH) mạnh tay mở rộng sản xuất với 8 tỷ nhân dân tệ, khiến thị trường đặt nghi vấn.

Gần đây, Hongo Technology công bố rằng công ty dự kiến đầu tư xây dựng “Dự án khu công nghiệp vật liệu điện tử hiệu năng cao”, tổng vốn đầu tư khoảng 8 tỷ nhân dân tệ.

Tính đến cuối tháng 9 năm 2025, tổng tài sản của Hongo Technology là 2,851 tỷ nhân dân tệ, tiền và các khoản tương đương tiền chỉ 212 triệu nhân dân tệ, tương ứng nợ có lãi là 920 triệu nhân dân tệ.

Hongo Technology, vốn chịu áp lực tài chính, tung ra dự án 8 tỷ nhân dân tệ chắc chắn sẽ phải gia tăng đáng kể đòn bẩy.

Tháng 2 năm 2026, Hongo Technology hoàn thành một đợt phát hành tăng vốn bổ sung (định hướng), huy động thành công 995 triệu nhân dân tệ; công ty dự kiến dùng 280 triệu nhân dân tệ trong số đó để bổ sung vốn lưu động.

Sau khi hoàn thành định hướng phát hành, chỉ một tháng, Hongo Technology lại tung ra kế hoạch niêm yết tại Hồng Kông.

Nền tảng để Hongo Technology niêm yết tại Hồng Kông là việc hiệu quả kinh doanh năm 2025 tăng mạnh. Theo dự báo kết quả kinh doanh, do nhu cầu AI tăng nhanh, giá vải sợi thủy tinh điện tử cấp điện tử của công ty tăng, khiến lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ dự kiến tăng khoảng 8 lần, đạt khoảng 200 triệu nhân dân tệ.

Trong năm qua, biên độ tăng giá cổ phiếu của Hongo Technology đạt đến 10 lần.

Việc niêm yết tại Hồng Kông, có thể là một động thái nhằm “giải áp” tài chính cho Hongo Technology; việc mở rộng công suất 8 tỷ nhân dân tệ có đạt kỳ vọng hay không tồn tại nhiều bất định.

Mở rộng mạnh tay 8 tỷ nhân dân tệ, quyết liệt

Kế hoạch mở rộng mạnh mẽ của Hongo Technology nhận được nhiều nghi vấn từ thị trường.

Theo công bố, ngày 26/3, Hongo Technology tổ chức cuộc họp ban giám đốc, thẩm định và thông qua nghị quyết “Về việc công ty ký kết <Thỏa thuận đầu tư dự án>”. Nghị quyết này còn phải được trình lên đại hội đồng cổ đông để xem xét.

Nội dung của nghị quyết này là: công ty dự kiến ký với Ủy ban nhân dân Khu phát triển kinh tế và kỹ thuật Hoàng Thạch·Khu Thiết Sơn “Thỏa thuận đầu tư dự án”, đầu tư vào “Dự án khu công nghiệp vật liệu điện tử hiệu năng cao”; tổng số vốn đầu tư dự án khoảng 8 tỷ nhân dân tệ (bao gồm đầu tư tài sản cố định và vốn lưu động), số vốn đầu tư cuối cùng và thời gian xây dựng sẽ căn cứ vào tình hình thực tế sau khi dự án triển khai.

Công bố cho biết việc thực hiện dự án đầu tư này dựa trên nhu cầu phát triển chiến lược của công ty và đánh giá về triển vọng thị trường của ngành vật liệu điện tử hiệu năng cao.

Hongo Technology cũng nêu rủi ro: xét đến xu hướng phát triển của ngành và những thay đổi của tình hình thị trường, tất cả đều tồn tại bất định, có thể ảnh hưởng đến việc xây dựng, vận hành dự án đầu tư và hiệu quả dự kiến.

Hoạt động kinh doanh chính của Hongo Technology là nghiên cứu, sản xuất và kinh doanh vải sợi thủy tinh điện tử cấp trung cao, sợi sợi thủy tinh điện tử cấp trung cao. Trước đó, công ty đã xây dựng nhiều dự án tại Hoàng Thạch và tiến triển thuận lợi.

Theo thông tin công bố báo cáo nửa năm 2025: năm 2021, sợi siêu mảnh thủy tinh điện tử cấp của Hoàng Thạch Hongo được đưa vào vận hành thành công; tháng 6/2023, dự án huy động vốn đầu tư của Hoàng Thạch mang tên “Dự án phát triển và sản xuất vải/sợi thủy tinh điện tử cao cấp dùng cho 5G, công suất năm 50,40 triệu mét” đã được đưa vào vận hành đầy đủ; do đó công ty đạt được sản xuất và kinh doanh tích hợp một thể giữa sợi điện tử và vải điện tử.

Việc xây dựng “Dự án khu công nghiệp vật liệu điện tử hiệu năng cao” với vốn 8 tỷ nhân dân tệ: cho dù tạm thời không bàn về tính cần thiết, tính hợp lý và triển vọng, riêng về khoản vốn xây dựng, Hongo Technology sẽ huy động bằng cách nào?

Hiện tại, Hongo Technology vẫn chưa công bố báo cáo thường niên năm 2025. Tính đến tháng 9 năm 2025, tổng tài sản là 2,851 tỷ nhân dân tệ, đầu tư 8 tỷ nhân dân tệ xấp xỉ gấp 3 lần tổng tài sản; đến cuối kỳ, tiền và các khoản tương đương tiền là 212 triệu nhân dân tệ, nợ có lãi là 920 triệu nhân dân tệ, tồn tại áp lực trả nợ.

Tháng 2 năm 2026, Hongo Technology hoàn thành huy động vốn đợt định hướng 995 triệu nhân dân tệ; công ty sẽ dùng 280 triệu nhân dân tệ để bổ sung vốn lưu động. Khoản huy động này có thể giúp giảm bớt áp lực tài chính, nhưng không giải quyết triệt để vấn đề vốn tài chính. Phần vốn huy động còn lại sẽ dùng cho việc xây dựng hai dự án thực thể huy động vốn; đồng thời mức vốn dự kiến sử dụng thấp hơn số tiền đầu tư theo kế hoạch của dự án.

Hiện tại, Hongo Technology vẫn chưa công bố cơ cấu nguồn vốn cho khoản đầu tư 8 tỷ nhân dân tệ. Rõ ràng, nếu chỉ trông vào vay nợ ngân hàng thì không thực tế; hơn nữa, vay ngân hàng sẽ làm tăng mạnh áp lực tài chính của công ty.

Lợi nhuận ròng thuộc cổ đông mẹ tăng vọt khoảng 8 lần, cổ đông lớn giảm nắm giữ

Vừa hoàn thành huy động vốn đợt định hướng gần 1 tỷ nhân dân tệ từ thị trường A để tăng vốn, Hongo Technology lại chuyển hướng sang thị trường cổ phiếu Hồng Kông để tái tài trợ.

Ngày 20/3/2026, Hongo Technology công bố rằng nhằm thúc đẩy bố cục chiến lược toàn cầu của công ty, tăng cường năng lực tài trợ ra nước ngoài, nâng cao hình ảnh thương hiệu và đẩy nhanh phát triển hoạt động kinh doanh ở nước ngoài, công ty dự kiến sẽ niêm yết trên sàn chính (main board) tại Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông.

Nền tảng để Hongo Technology niêm yết tại Hồng Kông là doanh绩 tăng mạnh. Theo dự báo kết quả kinh doanh, trong năm 2025, công ty dự kiến đạt lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ khoảng 193 triệu đến 226 triệu nhân dân tệ; so với cùng kỳ năm trước sẽ tăng khoảng 170 triệu đến 203 triệu nhân dân tệ, tăng 745% đến 889%; dự kiến lợi nhuận sau điều chỉnh phi lặp khoảng 187 triệu đến 219 triệu nhân dân tệ; so với cùng kỳ năm trước sẽ tăng khoảng 181 triệu đến 213 triệu nhân dân tệ, tăng 3377% đến 3969%.

Hongo Technology giải thích rằng năm 2025, nhu cầu thị trường đầu cuối tăng lên do nhu cầu AI tăng nhanh, khiến nhu cầu đối với vải sợi thủy tinh điện tử cấp điện tử tăng; giá bán sản phẩm của công ty tăng theo nhu cầu thị trường, từ đó lợi nhuận ròng tăng nhanh.

Sự tăng trưởng mạnh mẽ như vậy còn liên quan đến việc cơ sở so sánh ở năm trước tương đối thấp.

Thực ra, từ tận năm 2017, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ của Hongo Technology đã đạt 165 triệu nhân dân tệ; ngay cả nếu lấy mức trần dự báo cho năm 2025 để tính toán thì so với năm 2017 cũng chỉ tăng khoảng 37%.

Năng lực tạo dòng tiền chưa đủ, nên Hongo Technology có chi tiêu vốn lớn. Từ khi niêm yết trên thị trường A năm 2019 đến hết quý III năm 2025, tổng chi tiêu vốn của công ty là 2,162 tỷ nhân dân tệ, bằng 2,2 lần dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh cùng kỳ.

Hongo Technology phụ thuộc vào khoản vay ngân hàng để bổ sung vốn lưu động. Cuối năm 2020, công ty có nợ có lãi 466 triệu nhân dân tệ; đến cuối tháng 9 năm 2025 là 920 triệu nhân dân tệ, gần như gấp đôi.

Với lần niêm yết tại Hồng Kông này, theo đánh giá của thị trường, mục đích trực tiếp của Hongo Technology là giải quyết cơn khát vốn. Tất nhiên, công ty cũng muốn gia tăng đầu tư cho chiến lược quốc tế hóa. Trong nửa đầu năm 2025, tỷ trọng doanh thu từ Trung Quốc đại lục chiếm 84,59%; tỷ trọng doanh thu từ các khu vực ngoài đại lục tương đối thấp.

Trên thị trường thứ cấp, giá cổ phiếu của Hongo Technology từng tăng mạnh. Biểu đồ K-line cho thấy: ngày 8/2/2024, trong phiên, Hongo Technology có lúc chạm đáy 4,51 nhân dân tệ/cổ phiếu; sau đó bật lại và tăng mạnh; đến ngày 26/2/2026 trong phiên đạt đỉnh 85,83 nhân dân tệ/cổ phiếu. Trong khoảng thời gian hai năm, mức tăng trong biên độ lên tới 18 lần.

Gần đây, giá cổ phiếu có điều chỉnh. Ngày 31/3, giá đóng cửa là 70,05 nhân dân tệ/cổ phiếu, vốn hóa khoảng 63,4 tỷ nhân dân tệ.

Cổ đông lớn và ban quản lý đang giảm nắm giữ để thu tiền.

Từ ngày 10/3/2025 đến ngày 9/6/2025, ông Mao Jiaming, Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc, đã giảm nắm giữ 320,2 nghìn cổ phiếu, thu về 39,898 triệu nhân dân tệ; từ ngày 8/12 đến 22/12, bà Zou Xinge, Ủy viên phụ trách quan hệ nhà đầu tư (giám đốc thư ký hội đồng quản trị), giảm nắm giữ 100 nghìn cổ phiếu, thu về 36,15 triệu nhân dân tệ.

Ngoài ra, người hành động nhất quán của cổ đông khống chế công ty là SHARP TONE từ ngày 11/9/2025 đến ngày 5/11 đã giảm nắm giữ 2,7998 triệu cổ phiếu, thu về 83,0186 triệu nhân dân tệ. SHARP TONE do Vương Văn Dương, người kiểm soát thực tế của công ty, kiểm soát.

Liệu IPO Hồng Kông của Hongo Technology có diễn ra thuận lợi hay không đang nhận được sự quan tâm.

Biên tập: ZB

Nhiều thông tin phong phú, phân tích chính xác, tất cả có tại ứng dụng Sina Finance APP