Bám theo xu hướng robot của OpenAI? Lợi nhuận ròng của Trung Kiên Công Nghệ nhân đôi, nhưng lợi nhuận trừ đi các khoản đặc biệt lại giảm 20%

Trí tuệ thể chất đang làm dấy lên một cơn bão trong thị trường A-share, và không ít công ty nhân cơ hội này để mở rộng “đường cong doanh thu” thứ hai; Công nghệ Zhongjian cũng là một trong số đó.

Vào tối ngày 30 tháng 3, Công nghệ Zhongjian đã công bố báo cáo tài chính năm 2025, và một nhóm dữ liệu rất đáng chú ý. Năm ngoái, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 1,73 tỷ NDT, tăng 166,85% so với cùng kỳ; tuy nhiên, lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên chỉ đạt 0,41 tỷ NDT, giảm 22,04% so với cùng kỳ.

Điều dường như mâu thuẫn nằm ở việc Công nghệ Zhongjian vài năm trước đã đầu tư vào phân khúc robot hình người. Công ty này chính là 1X (OpenAI cũng từng nhiều lần tham gia góp vốn), một cái tên đang rất “hot” trên thị trường vốn sơ cấp; trong những năm gần đây, công ty này đang mở rộng sang các kịch bản tiêu dùng gia đình, kéo theo định giá tăng nhanh.

Ngày 31 tháng 3, sau khi mở cửa Công nghệ Zhongjian đã tăng rồi quay đầu giảm; tính đến giờ đóng cửa, cổ phiếu giảm 1,03%.

Tỷ trọng lợi nhuận từ 1X chiếm hơn 90%

Tháng 3 năm 2024, Công nghệ Zhongjian đã đầu tư vào công ty 1X Holding AS (sau đây gọi là “1X”). Hiện khoản đầu tư này chứng minh là một thương vụ mua bán “đỉnh”.

Theo báo cáo tài chính năm 2025 của Công nghệ Zhongjian, lợi ích đầu tư được ghi nhận từ 1X lên tới 1,67 tỷ NDT, chiếm 96,05% lợi nhuận. Công ty cũng giải thích: “(Biến động hiệu quả kinh doanh) do đẩy mạnh đầu tư cho mảng trí tuệ thể chất khiến chi phí nghiên cứu và phát triển cũng như chi phí quản lý đều tăng mạnh so với cùng kỳ. Ảnh hưởng khiến lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông tăng chủ yếu đến từ khoản lợi ích đầu tư phát sinh do biến động giá trị hợp lý của phần quyền sở hữu 1X Holding AS mà công ty con toàn phần TOPSUN USA INC. gián tiếp nắm giữ.”

1X là nhà sản xuất robot đa dụng đầu tiên trên thế giới hiện thực hóa sản xuất thương mại; công ty tiền thân là Halodi Robotics, được thành lập tại Na Uy vào năm 2014. Năm 2020, công ty đã thành công nhận được đơn đặt hàng 140 robot hình người từ ADT Security Services—một tập đoàn đầu ngành về dịch vụ an ninh của Mỹ—và là đơn vị đầu tiên trên phạm vi toàn cầu triển khai thương mại.

Tháng 8 năm 2024, 1X chính thức cho ra mắt một mẫu nguyên mẫu robot hình người hai chân được thiết kế riêng cho sử dụng trong gia đình—NEO Beta—đánh dấu việc NEO sắp chuyển từ phát triển khái niệm sang kịch bản tiêu dùng trong gia đình.

Tháng 3 năm 2025, tại sự kiện hội nghị GTC của NVIDIA, 1X đã trình diễn khả năng của robot hình người Neo Gamma trong phòng khách thực hiện các tác vụ cơ bản, bao gồm việc hút bụi và làm sạch bằng thiết bị điều khiển từ xa ở mức độ nhất định, tưới hoa, v.v., qua đó chuẩn bị cho việc bước vào gia đình.

Tháng 10 năm ngoái, 1X đã công bố robot hình người NEO cho gia đình; giá bán là 20000 USD (khoảng 140.000 NDT), cũng có thể lựa chọn hình thức đăng ký theo tháng: 499 USD mỗi tháng (khoảng 3542 NDT), đồng thời mở nhận đặt trước; dự kiến lô đơn hàng đầu tiên sẽ được giao vào năm 2026.

Điểm đáng chú ý là, nhà cung cấp “mô hình lớn” đầu ngành OpenAI kể từ năm 2023 đã tham gia đầu tư vào 1X liên tiếp qua hai vòng.

Báo cáo nghiên cứu của China Dragon Securities cho rằng, sở dĩ 1X có thể nhận được sự “ưu ái” của OpenAI như vậy là vì họ đã đưa triết lý học tập dựa trên trí tuệ thể chất xuyên suốt trong quá trình R&D: yêu cầu sản phẩm robot có thể tự vận hành mà không cần điều khiển, đồng thời thông qua thao tác lặp lại với khối lượng lớn để nâng cao độ chính xác và tính an toàn khi vận động, từ đó về bản chất hiện thực hóa robot mang tính “nhân giống”.

R&D cường độ cao và những cơn đau khi chuyển đổi

Trên thực tế, không chỉ riêng 1X mà Công nghệ Zhongjian cũng đang nhanh chóng chuyển đổi sang trí tuệ thể chất.

Trong báo cáo thường niên mới nhất, Công nghệ Zhongjian đã nêu rõ: “Công ty chủ yếu hoạt động trong nghiên cứu, thiết kế, sản xuất và bán các thiết bị cơ khí làm vườn. Gần đây, công ty tập trung xây dựng mảng kinh doanh cốt lõi thứ hai, tập trung vào nghiên cứu và sản xuất các máy móc thông minh tiên tiến.”

Trên cơ sở mảng thiết bị cơ khí làm vườn hiện có, Công nghệ Zhongjian đã mở rộng sang thị trường robot cắt cỏ thông minh. Năm 2023, công ty thành lập Công ty TNHH Robot Trungjian GaoKe (Thượng Hải), thành lập đội ngũ R&D để chuyên phát triển sản phẩm robot cắt cỏ thế hệ mới. Đến năm 2025, sản phẩm robot cắt cỏ thông minh của công ty đã có đơn hàng quy mô nhỏ.

Ngoài ra, vào tháng 5 năm 2024, Công nghệ Zhongjian cũng thành lập công ty con do công ty nắm quyền khống chế là Công ty TNHH Robot Thông minh Jiangsu Jianmi, phát triển thương hiệu robot bốn chân đầu tiên của hãng—mẫu P1 của Lingrui—có thể ứng dụng vào các kịch bản như quản lý khu công nghiệp, tuần tra chữa cháy và an ninh, kiểm tra thường ngày hệ thống điện, và cả kiểm tra tại các doanh nghiệp luyện kim, các tình huống tác nghiệp đặc biệt như nguy hóa.

Công nghệ Zhongjian cũng tham gia hợp tác với Huawei. Ngày 15 tháng 11 năm 2024, Công nghệ Zhongjian tham dự lễ ký kết “Biên bản ghi nhớ hợp tác doanh nghiệp” của H—Trung tâm đổi mới ngành công nghiệp trí tuệ thể chất toàn cầu (Thâm Quyến), và ký biên bản hợp tác doanh nghiệp. Gần đây, Công nghệ Zhongjian đã thành lập Công ty TNHH Công nghệ Robot Thâm Quyến Huazhi Jian; hiện tại, việc hợp tác đang tiếp tục được kết nối và thúc đẩy thêm.

Đầu tư bố trí chuyên sâu vào “đường đua trí tuệ thể chất” đồng nghĩa với việc cần đạt một sự cân bằng nào đó giữa R&D đầu tư lớn và doanh thu hoạt động, đặc biệt là trong bối cảnh đơn hàng chưa bùng nổ về quy mô, thì dòng tiền kinh doanh sẽ là một phép thử rất lớn.

Kể từ năm 2023, chi phí nghiên cứu và phát triển của Công nghệ Zhongjian lần lượt là 0,31 tỷ NDT, 0,73 tỷ NDT và 1,22 tỷ NDT, tăng liên tục với tốc độ cao. Do yêu cầu về mật độ nhân tài của trí tuệ thể chất cũng tăng đáng kể, nên chi phí quản lý đã tăng từ 0,62 tỷ NDT năm 2023 lên rõ rệt 1,16 tỷ NDT vào năm 2025; trong đó khoản chi lương nhân viên tăng nhanh là phần lớn.

Đồng thời, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Công nghệ Zhongjian giai đoạn 2023 đến 2025 lần lượt là 0,11 tỷ NDT, 0,06 tỷ NDT và -0,49 tỷ NDT, bắt đầu xuất hiện dấu hiệu “rút máu”.

Đáng chú ý là, để mở rộng kênh huy động vốn, vào tháng 8 năm ngoái, Công nghệ Zhongjian đã công bố kế hoạch phát hành cổ phiếu H. Theo trang web chính thức của Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông, công ty đã nộp lần đầu bộ hồ sơ xin IPO lên Sở vào tháng 11 cùng năm.

“Câu chuyện” về robot do “đại hải lam” trị giá hàng nghìn tỷ từ trí tuệ thể chất mang lại quả thực rất hấp dẫn, nhưng trên thị trường vốn, sau khi câu chuyện kết thúc, rốt cuộc vẫn phải dựa vào việc hiệu quả được hiện thực hóa bằng kết quả hoạt động. Liệu “con lợn trên đỉnh gió” có mọc được cánh hay không, vẫn cần quan sát.

(Tác giả: Đặng Hạo; Biên tập: Trịnh Thế Phụng, Trương Vỹ Hiền)

Dữ liệu số lượng lớn, lý giải chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance