Phân tích báo cáo tài chính năm 2025 của Công ty Dịch vụ Hóa dầu: Lợi nhuận ròng sau điều chỉnh tăng vọt 237.9%, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tăng mạnh 114.3%

Doanh thu hoạt động: Giảm nhẹ 0,5%, cơ cấu kinh doanh phân hóa

Năm 2025, Công ty Dịch vụ Dầu khí Hóa dầu (Thạch hóa dầu phục vụ) đạt doanh thu hoạt động 807,12 tỷ nhân dân tệ, giảm nhẹ 0,5% so với 807,96 tỷ nhân dân tệ của năm 2024; quy mô tổng thể giữ ổn định nhưng cơ cấu kinh doanh bên trong có sự phân hóa rõ rệt.

Xét theo từng mảng kinh doanh, dịch vụ xây dựng công trình trở thành động lực tăng trưởng, đạt doanh thu 206,4 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 15,9% so với cùng kỳ; chủ yếu nhờ các đơn đặt hàng lớn của dự án đường ống truyền tải đường dài của Tập đoàn Đường ống Quốc gia. Hoạt động ở nước ngoài thể hiện nổi bật, doanh thu đạt 200,1 tỷ nhân dân tệ, tăng 10,5%, tỷ trọng trong tổng doanh thu tăng lên 25,2%. Trong khi đó, doanh thu dịch vụ khoan và dịch vụ địa vật lý lần lượt giảm 8,3% và 3,1% so với cùng kỳ; mảng dịch vụ dầu khí truyền thống bị thu hẹp do điều chỉnh cơ cấu kinh doanh.

• | | Năm 2024 | 810,96 | 1,4 | | Năm 2025 | 807,12 | -0,5 |

Lợi nhuận ròng: Tăng ổn định 4,3%, lợi nhuận phi kinh doanh vẫn là phần bổ sung quan trọng

Năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 6,59 tỷ nhân dân tệ, tăng 4,3% so với cùng kỳ; quy mô lợi nhuận tăng đều nhưng biên độ tăng còn tương đối chậm.

Xét về cơ cấu lợi nhuận, đóng góp của lợi nhuận phi kinh doanh đối với lợi nhuận ròng vẫn rất đáng kể; năm 2025, tổng lợi nhuận phi kinh doanh đạt 20,78 tỷ nhân dân tệ. Trong đó, trợ cấp của chính phủ 9,83 tỷ nhân dân tệ; và khoản dự phòng giảm giá các khoản phải thu được hoàn nhập sau khi kiểm tra suy giảm giá trị riêng 6,81 tỷ nhân dân tệ. Hai khoản này cộng lại chiếm hơn 80% lợi nhuận phi kinh doanh. Nếu loại trừ lợi nhuận phi kinh doanh, lợi nhuận ròng sau loại trừ khoản phi kinh doanh (lợi nhuận “扣非”) của công ty đạt 4,51 tỷ nhân dân tệ, tăng vọt 237,9% so với cùng kỳ. Khả năng sinh lời của mảng kinh doanh chính cải thiện đáng kể, chủ yếu nhờ kiểm soát chi phí và tăng tỷ trọng các hoạt động giá trị gia tăng cao.

Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu: Cùng tăng, biên độ tăng của chỉ tiêu “扣非” nổi bật

Năm 2025, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu của công ty đạt 0,035 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng 6,1% so với cùng kỳ; lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu sau khi loại trừ “扣非” đạt 0,024 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng mạnh 242,9% so với cùng kỳ. Kết quả này tương ứng với mức tăng cao của lợi nhuận ròng “扣非”, phản ánh tác động thúc đẩy của việc cải thiện mức sinh lời của mảng kinh doanh chính lên lãi trên mỗi cổ phiếu.

Chi phí: Hiệu quả kiểm soát tổng thể rõ rệt, tối ưu hóa cơ cấu nổi bật

Năm 2025, trong bối cảnh doanh thu giảm nhẹ, công ty đã thông qua việc điều phối tối ưu nguồn lực nội bộ, kiểm soát hoạt động gia công/thuê ngoài (ngoại ủy) và các biện pháp khác, qua đó kiểm soát hiệu quả chi phí và cơ cấu chi phí tiếp tục được tối ưu.

Chi phí bán hàng: Quy mô ổn định, khớp với nhịp mở rộng thị trường

Năm 2025, quy mô chi phí bán hàng của công ty giữ ổn định, phù hợp với nhịp độ mở rộng thị trường theo tổng giá trị hợp đồng mới ký trong cả năm đạt 956 tỷ nhân dân tệ (tăng 4,8% so với cùng kỳ). Chi phí chủ yếu dùng cho phát triển thị trường nước ngoài, quảng bá các hoạt động kinh doanh cấp cao… đảm bảo mức tăng ổn định về thị phần.

Chi phí quản lý: Kết quả “giảm chi phí – tăng hiệu quả” thể hiện rõ

Thông qua cải cách cơ cấu tổ chức nội bộ và tối ưu hóa quy trình, năm 2025 chi phí quản lý của công ty đã được kiểm soát giảm hiệu quả; đặc biệt là cải cách hệ thống thi công hạng mục giếng dưới lòng đất khi hủy bỏ 35 cơ cấu và sáp nhập 28 đội thi công, trực tiếp nâng cao hiệu quả quản lý, đồng thời giảm chi tiêu hành chính không cần thiết.

Chi phí tài chính: Tối ưu cơ cấu nợ, giảm bớt áp lực

Cuối năm 2025, tổng tài sản của công ty đạt 772,55 tỷ nhân dân tệ, giảm nhẹ 0,1% so với cuối năm 2024; hệ số nợ trên tài sản đạt 88%, giảm 0,8 điểm phần trăm so với đầu năm. Việc tối ưu cơ cấu nợ giúp áp lực chi phí tài chính được giảm bớt, tạo điều kiện cho việc nâng cao lợi nhuận.

Chi phí nghiên cứu và phát triển (R&D): Đầu tư cao hỗ trợ đột phá công nghệ

Năm 2025, công ty tiếp tục tăng mạnh đầu tư R&D. Trong cả năm, công ty đảm nhận 177 dự án cấp tỉnh/bộ trở lên; đăng ký 1078 bằng sáng chế trong nước và 10 bằng sáng chế liên quan ở nước ngoài. Trọng tâm đầu tư R&D được đẩy mạnh vào các lĩnh vực như thiết bị đo cao cấp, hệ thống khoan thông minh… Các công nghệ lõi đạt được đột phá như dụng cụ đo log/đo địa tầng chịu nhiệt siêu cao áp 260℃, hệ thống khoan khoa học Idrilling… tạo nền tảng cho việc chuyển đổi sang mô hình doanh nghiệp dẫn đầu về công nghệ.

Tình hình nhân sự R&D: Nhân tài kỹ thuật hỗ trợ chuyển đổi đổi mới

Công ty đặc biệt coi trọng việc xây dựng đội ngũ nhân lực R&D. Thông qua việc hoàn thiện cơ chế khuyến khích, xây dựng các nền tảng R&D cấp quốc gia và cấp tỉnh/bộ, công ty thu hút và đào tạo một nhóm nhân tài công nghệ cốt lõi, cung cấp hỗ trợ nhân lực cho việc tập trung giải quyết các đột phá công nghệ trọng điểm. Năm 2025, nhiều dự án do nhóm công nghệ cốt lõi chủ trì đã giành các giải thưởng cấp quốc gia và cấp tỉnh/bộ. Hiệu quả chuyển hóa công nghệ của nhân sự R&D thể hiện rõ, thúc đẩy việc triển khai công nghiệp hóa cho các thiết bị cao cấp và công nghệ đặc sắc; tổng giá trị sản xuất công nghiệp hóa sản phẩm trong cả năm đạt 20,6 tỷ nhân dân tệ.

Dòng tiền: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng gấp đôi, năng lực “tạo tiền” (tạo dòng tiền từ hoạt động) được cải thiện mạnh

Năm 2025, công ty có kết quả dòng tiền nổi bật, đặc biệt là dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tăng mạnh; nhìn chung, mức độ lành mạnh của cơ cấu dòng tiền được cải thiện.

Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh: Tăng mạnh 114,3%, năng lực tạo dòng tiền được tăng cường

Năm 2025, dòng tiền thuần do hoạt động tạo ra đạt 66,46 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 114,3% so với 31,01 tỷ nhân dân tệ của năm 2024. Chủ yếu nhờ nâng cao hiệu quả thu hồi tiền từ các khoản công trình, giảm chi tiêu hoạt động nhờ kiểm soát chi phí, và tăng tỷ trọng mảng kinh doanh xây dựng công trình có tỷ lệ thu hồi tiền cao; năng lực tự tạo dòng tiền của công ty được cải thiện đáng kể.

Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư: Tập trung cho nâng cấp ngành

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư chủ yếu xoay quanh các dự án nâng cấp ngành như cải tạo tự động hóa thiết bị, nghiên cứu phát triển thiết bị đo cao cấp, xây dựng cơ sở công nghiệp hóa… Năm 2025, công ty thực hiện chi đầu tư (capital expenditure) thực tế 34,5 tỷ nhân dân tệ, tập trung vào các lĩnh vực như cải tạo điện hóa giàn khoan (drilling/electric hóa), nghiên cứu thiết bị thông minh… để tích lũy động lực cho quá trình chuyển đổi kinh doanh trong tương lai.

Dòng tiền thuần từ hoạt động tài trợ: Tối ưu cấu trúc vốn

Khi năng lực tự tạo dòng tiền của công ty được cải thiện, nhu cầu tài trợ của công ty giảm đi. Năm 2025, dòng tiền từ hoạt động tài trợ chủ yếu nhằm tối ưu cấu trúc vốn; thông qua kiểm soát hợp lý quy mô nợ, giảm hệ số nợ trên tài sản, nâng cao tính vững chắc tài chính.

• | | Năm 2024 | 31,01 | -44,4 | | Năm 2025 | 66,46 | 114,3 |

Rủi ro có thể đối mặt: Môi trường bên ngoài và thách thức chuyển đổi cùng tồn tại

Rủi ro biến động giá dầu

Giá dầu quốc tế dao động và giảm có thể ảnh hưởng đến việc chi vốn cho hoạt động thăm dò khai thác của các công ty dầu khí, sau đó truyền dẫn sang nhu cầu thị trường dịch vụ dầu khí, tạo áp lực lên các mảng kinh doanh truyền thống của công ty như khoan giếng, địa vật lý…

Rủi ro thị trường nước ngoài

Tỷ trọng hoạt động ở nước ngoài đã đạt 25,2%. Các yếu tố như rủi ro địa chính trị, biến động tỷ giá hối đoái, thay đổi chính sách quản lý tại địa phương… có thể gây ra tính không chắc chắn đối với lợi nhuận và tiến độ triển khai của các dự án ở nước ngoài.

Rủi ro tiến độ chuyển đổi

Trong quá trình công ty chuyển đổi theo hướng cao cấp hóa, thông minh hóa và xanh hóa, tiến độ công nghiệp hóa công nghệ cốt lõi và nuôi dưỡng các mảng kinh doanh mới có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như mức độ trưởng thành của công nghệ, khả năng thị trường chấp nhận… do đó tồn tại rủi ro chuyển đổi không đạt kỳ vọng.

Thù lao của HĐQT/Ban giám sát/Ban điều hành: Lương gắn với tăng trưởng hiệu quả

Năm 2025, thù lao của HĐQT/Ban giám sát/Ban điều hành của công ty gắn với kết quả hoạt động kinh doanh; thù lao của các nhà quản lý cốt lõi tương ứng với tăng trưởng lợi nhuận của công ty và tạo giá trị, phù hợp với:

• Tổng mức thù lao trước thuế mà Chủ tịch Ngô Bách Chí nhận từ công ty trong kỳ báo cáo gắn với các chỉ tiêu đánh giá như tăng trưởng lợi nhuận ròng của công ty, nâng giá trị vốn hóa thị trường… thể hiện sự ràng buộc lợi ích của cấp quản trị với lợi ích cổ đông;
• Tổng mức thù lao trước thuế của Tổng giám đốc Trương Kiến Quát gắn trực tiếp với các chỉ tiêu hoạt động kinh doanh tổng thể của công ty và hiệu quả mở rộng thị trường, tương ứng với kết quả kinh doanh khi tổng giá trị hợp đồng ký mới đạt mức cao nhất từ trước đến nay trong cả năm;
• Thù lao của các lãnh đạo cấp cao như Phó tổng giám đốc, giám đốc tài chính… lần lượt gắn với mức sinh lời của các mảng nghiệp vụ được phân công phụ trách và hiệu quả kiểm soát chi phí, đảm bảo sự phát triển phối hợp giữa các mảng kinh doanh.

Nhìn chung, trong bối cảnh doanh thu năm 2025 giảm nhẹ, thông qua cải cách nội bộ và tối ưu cơ cấu, công ty Dịch vụ dầu khí Hóa dầu đã đạt mức cải thiện mạnh về chất lượng lợi nhuận. Lợi nhuận ròng sau loại trừ “扣非” và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng trưởng cao tạo nền tảng cho sự phát triển tiếp theo; tuy nhiên vẫn cần cảnh giác với các yếu tố bên ngoài như biến động giá dầu, rủi ro thị trường nước ngoài, và tính không chắc chắn trong quá trình chuyển đổi. Nhà đầu tư cần chú ý đến sự thay đổi của các chỉ tiêu cốt lõi như hiệu quả chuyển hóa công nghệ và tiến độ nuôi dưỡng các mảng kinh doanh mới.

Bấm để xem toàn văn thông báo>>

Tuyên bố: Có rủi ro trên thị trường, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba tự động đăng tải, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; mọi thông tin xuất hiện trong bài viết này chỉ được dùng để tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân. Nếu có khác biệt, hãy tham chiếu theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Tin tức số lượng lớn, phân tích chính xác, có ngay trên ứng dụng Sina Finance APP

Biên tập: Tiểu Lang Express