Tập đoàn Lizhuzh 2025 Báo cáo phân tích: Chi phí tài chính giảm mạnh 36.58% Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư giảm 469.57%

Doanh thu hoạt động: Tăng nhẹ 1,76%, chế phẩm Y học Trung Quốc là động lực chính tăng trưởng

Năm 2025, Tập đoàn Lizhu đạt doanh thu hoạt động 120,20 tỷ NDT, tăng 1,76% so với cùng kỳ; tốc độ tăng khá ổn định và không biến động nhiều. Xét theo cơ cấu sản phẩm, chế phẩm Y học Trung Quốc nổi bật, doanh thu đạt 16,74 tỷ NDT, tăng mạnh 18,81% so với cùng kỳ; doanh thu các sản phẩm sinh học đạt 2,01 tỷ NDT, tăng 17,50%; trong nhóm chế phẩm hoá dược, doanh thu sản phẩm khác đạt 1,70 tỷ NDT, tăng mạnh 26,75% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, doanh thu dược chất và chất trung gian đạt 31,17 tỷ NDT, giảm 4,23% so với cùng kỳ; doanh thu thuốc thử chẩn đoán và thiết bị đạt 6,57 tỷ NDT, giảm 8,56%, ở mức độ nhất định đã kéo chậm tốc độ tăng trưởng doanh thu chung.

Lợi nhuận ròng: Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông giảm nhẹ 1,84%, lợi nhuận sau loại trừ biến động bất thường tăng vững 1,51%

Năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty niêm yết đạt 20,23 tỷ NDT, giảm 1,84% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty niêm yết sau khi loại trừ các khoản lãi/lỗ phi thường đạt 20,09 tỷ NDT, tăng 1,51%. Sự biến động của các khoản mục phi thường là nguyên nhân chính khiến lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông sụt giảm nhẹ: tổng các khoản mục phi thường của kỳ này là 14,0849 triệu NDT, giảm mạnh so với 81,8999 triệu NDT của năm trước.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu: EPS cơ bản tăng nhẹ 1,34%, EPS sau loại trừ biến động bất thường tăng đồng bộ

EPS cơ bản của công ty là 2,27 NDT/cổ phiếu, tăng 1,34% so với cùng kỳ; EPS sau loại trừ biến động bất thường cũng tăng đồng bộ, phù hợp với xu hướng tăng của lợi nhuận ròng sau loại trừ biến động bất thường, phản ánh tính ổn định của khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh chính.

Chi phí: Cơ cấu tổng thể được tối ưu hóa, chi phí tài chính giảm mạnh

Tổng chi phí thời kỳ năm 2025 của công ty đạt 40,04 tỷ NDT, giảm 3,02% so với cùng kỳ, hiệu quả kiểm soát chi phí được thể hiện rõ.

Chi phí bán hàng: Tăng 10,02%, tiếp tục đầu tư cho hoạt động thúc đẩy học thuật

Chi phí bán hàng đạt 35,81 tỷ NDT, tăng 10,02% so với cùng kỳ, chủ yếu dùng cho thúc đẩy học thuật, mở rộng kênh phân phối và các hoạt động khác. Công ty tiếp tục thúc đẩy hoạt động thúc đẩy học thuật theo định hướng “dẫn dắt bằng bằng chứng”, xây dựng bố cục đa kênh; mức tăng chi phí bán hàng tạo cơ sở hỗ trợ cho việc mở rộng thị trường sản phẩm.

Chi phí quản lý: Giảm 2,38%, hiệu quả quản trị được nâng cao

Chi phí quản lý đạt 5,98 tỷ NDT, giảm 2,38% so với cùng kỳ; công ty, thông qua tối ưu hóa quy trình quản lý và nâng cao hiệu quả vận hành, đã thực hiện kiểm soát hợp lý chi phí quản lý.

Chi phí tài chính: Giảm mạnh 36,58%, thu nhập lãi tăng mạnh

Chi phí tài chính -2,13 tỷ NDT, giảm mạnh 36,58% so với cùng kỳ; nguyên nhân chính là thu nhập lãi tiền gửi trong kỳ tăng lên 2,98 tỷ NDT, tăng 20,01% so với cùng kỳ; đồng thời chi phí lãi vay giảm xuống 0,57 tỷ NDT, giảm 35,44% so với cùng kỳ.

Chi phí R&D: Giảm 9,23%, tỷ lệ vốn hóa tăng mạnh

Chi phí R&D đạt 9,38 tỷ NDT, giảm 9,23% so với cùng kỳ; tuy nhiên, số tiền vốn hóa cho hoạt động nghiên cứu là 1,44 tỷ NDT, tăng mạnh 293,99% so với cùng kỳ. Tỷ lệ vốn hóa tăng từ 3,51% của năm trước lên 13,67%, phản ánh rằng các dự án R&D của công ty dần bước vào giai đoạn chuyển hóa thành kết quả.

Tình hình nhân sự R&D: Quy mô đội ngũ mở rộng, cơ cấu hợp lý hơn

Năm 2025, số lượng nhân viên R&D của công ty đạt 980 người, tăng 7,93% so với cùng kỳ; tỷ lệ nhân viên R&D trong tổng số nhân viên tăng từ 10,01% lên 11,04%. Về cơ cấu độ tuổi, nhân viên R&D trong nhóm 30-40 tuổi tăng 14,89% so với cùng kỳ, nhóm 40-50 tuổi tăng 26,37% so với cùng kỳ; tỷ trọng các nhân sự R&D cốt lõi ở lứa tuổi trung niên và trẻ được nâng lên, giúp tăng tính ổn định của đội ngũ và lợi thế về kinh nghiệm; về cơ cấu học vấn, nhân viên R&D từ trình độ đại học trở xuống tăng 12,95% so với cùng kỳ, còn nhóm thạc sĩ và tiến sĩ giữ ổn định, hình thành một cơ cấu nhân tài hợp lý theo bậc thang.

Dòng tiền: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng vững, dòng tiền từ hoạt động đầu tư chảy ra mạnh

Lợi nhuận ròng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: Tăng 5,58%, năng lực “tạo tiền” ổn định

Lợi nhuận ròng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 31,45 tỷ NDT, tăng 5,58% so với cùng kỳ. Dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh đạt 133,42 tỷ NDT, giảm 1,65% so với cùng kỳ; dòng tiền ra đạt 101,97 tỷ NDT, giảm 3,69% so với cùng kỳ. Chủ yếu nhờ kiểm soát chi phí và tối ưu hóa chi phí, công ty duy trì mức tăng trưởng ổn định của dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, năng lực “tạo tiền” mạnh.

Lợi nhuận ròng dòng tiền từ hoạt động đầu tư: Giảm 469,57%, tăng tiền gửi theo cấu trúc

Lợi nhuận ròng dòng tiền từ hoạt động đầu tư là -37,61 tỷ NDT, giảm mạnh 469,57% so với cùng kỳ. Dòng tiền vào từ hoạt động đầu tư đạt 76,04 tỷ NDT, tăng mạnh 972,54% so với cùng kỳ, chủ yếu do tiền gửi theo cấu trúc đến hạn được thu hồi trong kỳ; dòng tiền ra đạt 113,65 tỷ NDT, tăng mạnh 729,99% so với cùng kỳ, chủ yếu do tăng thêm nghiệp vụ tiền gửi theo cấu trúc và khoản tiền bảo đảm cho việc mua lại cổ phần mảng nghiệp vụ IMP tại Việt Nam.

Lợi nhuận ròng dòng tiền từ hoạt động tài trợ: Giảm 7,14%, khoản vay mới giảm

Lợi nhuận ròng dòng tiền từ hoạt động tài trợ là -26,63 tỷ NDT, giảm 7,14% so với cùng kỳ. Dòng tiền vào từ hoạt động tài trợ đạt 39,39 tỷ NDT, giảm mạnh 35,49% so với cùng kỳ, chủ yếu do khoản vay mới trong kỳ giảm; dòng tiền ra đạt 66,02 tỷ NDT, giảm 23,15% so với cùng kỳ.

Các rủi ro có thể đối mặt

Rủi ro về R&D

Nhiều dự án thuốc đổi mới của công ty đang ở giai đoạn thử nghiệm lâm sàng, như NS-041 dạng viên và JP-1366 dạng tiêm, v.v. Nếu thử nghiệm lâm sàng thất bại, tiến độ không đạt kỳ vọng hoặc không thể thông qua phê duyệt của cơ quan quản lý, sẽ gây tác động bất lợi đến việc thúc đẩy đường ống thuốc đổi mới của công ty và tăng trưởng lợi nhuận.

Rủi ro quốc tế hóa

Công ty đẩy nhanh bố cục quốc tế hóa, như mua lại công ty IMP tại Việt Nam, thúc đẩy xây dựng nhà máy tại Indonesia, nhưng phải đối mặt với các rủi ro như chính sách quản lý ở nước ngoài, cạnh tranh thị trường, khác biệt văn hóa, v.v.; nếu việc tích hợp không đạt kỳ vọng hoặc mở rộng thị trường gặp trở ngại, sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả thực thi chiến lược quốc tế hóa.

Rủi ro cạnh tranh thị trường

Ngành dược cạnh tranh rất gay gắt, chính sách thu mua tập trung (集采) tiếp tục được thúc đẩy; một số sản phẩm của công ty có thể phải đối mặt với áp lực về giá. Nếu không thể tiếp tục nâng cao năng lực cạnh tranh sản phẩm, sẽ ảnh hưởng đến thị phần và mức lợi nhuận.

Rủi ro về ngoại hối

Tỷ trọng mảng kinh doanh ở nước ngoài của công ty tăng lên 16,06%; biến động tỷ giá có thể dẫn đến lãi/lỗ chênh lệch tỷ giá, ảnh hưởng đến tính ổn định của lợi nhuận công ty.

Thù lao của HĐQT/Ban Giám đốc/Ban quản lý cấp cao liên quan đến hiệu quả: Thù lao của ban quản lý cốt lõi gắn với thành tích

Tổng thù lao trước thuế của Chủ tịch trong kỳ báo cáo: 325,00 triệu NDT

Tổng thù lao trước thuế mà ông Chu Baoguo nhận từ công ty là 325,00 triệu NDT; đồng thời ông cũng nhận thù lao từ đơn vị liên quan Healthy Yuan, phù hợp với chiến lược phát triển dài hạn và hiệu quả hoạt động của công ty.

Tổng thù lao trước thuế của Tổng giám đốc trong kỳ báo cáo: 520,65 triệu NDT

Ông Liu Daping, Tổng裁, nhận tổng thù lao trước thuế từ công ty là 520,65 triệu NDT; ông nhậm chức vào tháng 2 năm 2026. Mức thù lao thể hiện sự ghi nhận đối với năng lực quản lý và đóng góp hiệu quả công việc của ông.

Tổng thù lao trước thuế của Phó tổng giám đốc trong kỳ báo cáo

Các Phó tổng giám đốc như Du Jun, Huang Yuxuan, Xu Xiao, Chen Zhihua… tổng thù lao trước thuế trong kỳ báo cáo lần lượt là 598,98 triệu NDT, 347,44 triệu NDT, 351,59 triệu NDT, v.v., gắn với kết quả thực hiện của từng mảng được phụ trách, nhằm tạo động lực cho ban quản lý nâng cao hiệu suất vận hành.

Tổng thù lao trước thuế của Giám đốc tài chính trong kỳ báo cáo

Cơ quan tài chính phụ trách Wang Sheng trong kỳ báo cáo không công bố riêng tổng thù lao trước thuế, mà được bao gồm trong hệ thống thù lao của các nhân sự quản lý cấp cao của công ty, liên quan đến hiệu quả quản trị tài chính của công ty.

Nhấn để xem toàn văn thông báo>>

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này là nội dung được mô hình AI tự động đăng tải dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance. Mọi thông tin xuất hiện trong bài viết này chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân. Nếu có chênh lệch, hãy căn cứ theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.