Nhìn nhận báo cáo tài chính năm 2025 của Huaxin Shares: Lo ngại về sự phụ thuộc vào thiên nhiên và hướng đi tiềm năng để vượt qua sau khi lợi nhuận ròng tăng 74%

Ngày 26 tháng 3 năm 2026, Công ty Huaxin Co., Ltd. đã công bố Báo cáo thường niên năm 2025. Dữ liệu cho thấy, cả năm công ty đạt doanh thu hoạt động 25,94 tỷ nhân dân tệ, tăng 26,54%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 6,36 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 73,98% so với cùng kỳ.

Ở đây cần đặc biệt cảnh giác trước “biến động lên xuống mạnh” của kết quả kinh doanh theo từng quý. Dựa trên việc tách giải theo dữ liệu báo cáo theo quý, nhịp độ hiệu quả hoạt động của Huaxin Co., Ltd. trong năm 2025 là cực kỳ không ổn định: Quý 1: doanh thu 6,36 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ 1,37 tỷ nhân dân tệ; Quý 2: doanh thu 5,34 tỷ nhân dân tệ (so với quý trước -16%), lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ 0,87 tỷ nhân dân tệ (so với quý trước -36,5%); Quý 3: doanh thu 8,50 tỷ nhân dân tệ (so với quý trước +59%), lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ 2,81 tỷ nhân dân tệ (so với quý trước +223%); Quý 4: doanh thu 5,75 tỷ nhân dân tệ (so với quý trước -32,4%), lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ 1,30 tỷ nhân dân tệ (so với quý trước -53,7%).

Những biến động theo quý kịch liệt như vậy thường phản ánh việc công ty có mức độ nhạy cảm rất cao với diễn biến thị trường, đặc biệt là nghiệp vụ tự doanh (biến động giá trị hợp lý của tài sản tài chính mang tính chất giao dịch) đóng vai trò quyết định. Đối với các tổ chức tài chính theo đuổi kinh doanh vững chắc, mức dao động theo quý dữ dội như vậy cho thấy tính ổn định về khả năng sinh lợi của họ vẫn đang đứng trước thách thức nghiêm trọng.

Phân tích cơ cấu kinh doanh của Huaxin Securities, phát hiện dù đặc điểm “trông vào trời đất” đã được cải thiện, nhưng hiện tượng “lệch môn” vẫn nghiêm trọng.

Năm 2025, các mảng kinh doanh của Huaxin Co., Ltd. thể hiện như sau: Nghiệp vụ môi giới (trụ cột): doanh thu 10,39 tỷ nhân dân tệ, tăng 22,57%, chiếm khoảng 40% tổng doanh thu. Đây là nguồn lưu chuyển tiền mặt ổn định nhất của công ty, tăng trưởng chủ yếu nhờ sự gia tăng của khối lượng giao dịch cổ phiếu và quỹ trên toàn thị trường. Nghiệp vụ tín dụng (biên lợi nhuận gộp cao): doanh thu 1,42 tỷ nhân dân tệ, tăng 36,97%. Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp của nghiệp vụ này lên tới 79,08%, chủ yếu do quy mô nghiệp vụ vay ký quỹ và cho vay chứng khoán tăng. Trong báo cáo tài chính, doanh thu “các nghiệp vụ khác” đạt 8,55 tỷ nhân dân tệ, tăng 30,39%, chiếm 32,96% tổng doanh thu; báo cáo thường niên nêu rõ, điều này chủ yếu do lợi nhuận từ đầu tư thu nhập cố định và đầu tư vốn chủ tăng đồng thời so với cùng kỳ. Phần này là nguồn lõi tạo ra mức tăng lợi nhuận năm 2025.

Doanh thu nghiệp vụ đầu tư ngân hàng năm 2025 của công ty đạt 1,38 tỷ nhân dân tệ, tăng nhẹ 0,24% so với cùng kỳ, cơ bản tương đương năm trước. Dù là bảo lãnh phát hành cổ phiếu hay bảo lãnh phát hành trái phiếu, Huaxin Securities đều thiếu “dấu ấn” trong ngành.

Cơ cấu kinh doanh của Huaxin Securities vẫn chưa thoát khỏi bản chất “trông vào trời đất”. Mặc dù nghiệp vụ môi giới và nghiệp vụ tín dụng cung cấp nền tảng, nhưng khoảng 70% doanh thu chủ yếu đến từ nghiệp vụ môi giới và đầu tư tự doanh. Chỉ cần thị trường đảo chiều, biến động của nghiệp vụ môi giới và tự doanh sẽ tác động trực tiếp đến báo cáo kết quả kinh doanh.

Năm 2025, Huaxin Co., Ltd. không có các hành vi tái cấp vốn như phát hành thêm cổ phiếu hay phát hành quyền mua. Đồng thời cũng không có động thái niêm yết tại thị trường Hồng Kông. Tuy nhiên, trong bối cảnh chung về sáp nhập và tái cơ cấu doanh nghiệp trong ngành, các động thái của Huaxin Co., Ltd. đáng được theo dõi.

Chú thích: Bài viết này được sáng tác với sự hỗ trợ của các công cụ AI để thu thập, tổng hợp dữ liệu thị trường và thông tin ngành.

Nhiều thông tin phong phú, diễn giải chính xác, tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance APP

Biên tập: Quan sát viên AI