Giao dịch BD + hiệu suất kép thúc đẩy! Thuốc sáng tạo liên tục tăng giá, 17 cổ phiếu dự báo lợi nhuận 2026 sẽ gấp đôi

Thủy lợi trong phiên sáng ngày 1/4 của nhóm thuốc mới đã thể hiện sức mạnh rõ rệt; Bảng Sinh Đường, Rui Zhi Yao, Run Du Co., Ltd., Liên Hoàn Yao Yẹ, Angli Kang, Wanbangde, Hài Vương Sinh Vật tăng trần. iFang Sinh Vật, Viện Đông Sinh Vật, Shu Tai Shen, Bi Bei Te, Baili Thiên Hằng… cũng tăng mạnh trên 10%. Từ ngày 24/3, chỉ số ngành thuốc mới đã được kéo lên rõ ràng, với mức tăng tích lũy trong 7 phiên giao dịch vượt 15%.

Giao dịch BD của thuốc mới “nhiệt”

Sự mạnh mẽ của thuốc mới liên quan tới việc giao dịch BD về thuốc mới ở Trung Quốc liên tục sôi động. Theo thống kê của GuoSheng Securities, tính đến ngày 27/3, tổng giá trị giao dịch BD về thuốc mới ở Trung Quốc từ năm 2026 đến nay đã vượt 60 tỷ USD.

Trong khi đó, trong năm 2025 trước đây, tổng giá trị giao dịch BD về thuốc mới ở Trung Quốc đã tăng lên 138,8 tỷ USD (+135%), tiền trả ngay tăng lên 7,5 tỷ USD (+63%); tổng giá trị các giao dịch liên quan ở Trung Quốc năm 2025 khoảng 50% tổng giá trị giao dịch toàn cầu.

Ngoài ra, số lượng thuốc mới đang nghiên cứu phát triển (in-development) của Trung Quốc cũng đứng vị trí thứ nhất trên thế giới. Theo thống kê của GuoSheng Securities, tính đến ngày 31/12/2025, có tổng cộng 14.088 thuốc mới đang được nghiên cứu và có trạng thái nghiên cứu hoạt động trên toàn cầu; số lượng thuốc do doanh nghiệp Trung Quốc tự phát triển (nguyên phát) là 4.751 sản phẩm (tỷ lệ 33,7%), cao hơn Mỹ (4.019 sản phẩm, 28,5%), xếp hạng nhất. Từ sau năm 2020, số lượng thuốc mới gia nhập lâm sàng của Trung Quốc tăng nhanh; năm 2025 có 827 thuốc mới nguyên phát lần đầu tiên bước vào lâm sàng, chiếm 47,4% toàn cầu.

Điểm ngoặt lợi nhuận của thuốc mới đã đến?

Bên cạnh việc vị trí nghiên cứu phát triển thuốc mới của Trung Quốc được nâng cao rõ rệt trên toàn cầu, qua đó kéo theo sức hút của nhóm ngành; nhiều doanh nghiệp thuốc mới cũng có mức tăng trưởng lợi nhuận cao hoặc thoát lỗ, đồng thời tiếp tục củng cố sức hút của nhóm ngành.

Nhìn từ nhóm cổ phiếu đầu tàu: Wuxi AppTec năm 2025 đạt lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ 19,151 tỷ NDT, tăng 102,65%; Sinh Hữu Dược (3SBIO) đạt lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ 8,482 tỷ NDT, tăng 305,78%; Hengrui Medicine đạt lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ 7,711 tỷ NDT, tăng 21,69%; các cổ phiếu đầu tàu như Hansoh Pharma, Wuxi Biologics, Fosun Pharma, Sinopharm (Sanofi) Genex… năm 2025 cũng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận đáng kể.

Ngoài ra, một số công ty thuốc mới khác có kết quả kinh doanh rõ rệt về việc chuyển từ lỗ sang lãi. Ví dụ: BeiGene năm 2025 có lợi nhuận ròng 287 triệu USD, trong khi năm 2024 công ty lỗ 645 triệu USD. Innovent Biologics năm 2025 có lợi nhuận ròng 814 triệu NDT, năm 2024 lỗ 95 triệu NDT. Rongchang Biologics năm 2025 có lợi nhuận ròng 710 triệu NDT, năm 2024 lỗ 1,468 tỷ NDT. North China Biotech năm 2025 có lợi nhuận ròng 642 triệu NDT, năm 2024 lỗ 441 triệu NDT. Lepu Biotech năm 2025 có lợi nhuận ròng 261 triệu NDT, năm 2024 lỗ 411 triệu NDT. Simcere Pharma năm 2025 có lợi nhuận ròng 180 triệu NDT, năm 2024 lỗ 217 triệu NDT. Sprint Bioscience năm 2025 có lợi nhuận ròng 124 triệu NDT, năm 2024 lỗ 1,517 tỷ NDT.

Chính sách của thuốc mới được nâng tầm

Sự đi lên của thuốc mới còn đến từ sự hỗ trợ về chính sách. Năm 2026, Báo cáo công tác của Chính phủ lần đầu tiên đề xuất xây dựng các “ngành trụ cột mới” như “y dược sinh học”; so với cách diễn đạt trước đó là “ngành mới nổi, ngành tương lai”, mức độ nâng cấp rõ ràng cho thấy định vị chiến lược của ngành đã được nâng lên đáng kể.

Ở phía người chi trả, tháng 7/2025, “Một số biện pháp hỗ trợ phát triển chất lượng cao thuốc đổi mới” chính thức được ban hành, nêu rõ sẽ bổ sung danh mục thuốc đổi mới trong bảo hiểm y tế thương mại; cùng năm vào tháng 12, Cục Y tế & Bảo hiểm Quốc gia và Bộ Nhân lực & An sinh Xã hội đã chính thức ban hành “Danh mục thuốc đổi mới trong bảo hiểm y tế thương mại (năm 2025)”. Bản danh mục đầu tiên gồm 19 loại thuốc; hệ thống chi trả đa tầng “y tế cơ bản + bảo hiểm thương mại” bắt đầu được triển khai.

Dự phóng lợi nhuận 17 cổ phiếu tăng gấp đôi

Xét theo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 do các tổ chức dự phóng, Bảng Sinh Đường tạm đứng đầu, dự kiến lợi nhuận năm 2026 tăng 1.704,55% so với cùng kỳ. Fushang Pharmaceutical theo sau, dự kiến mức tăng trưởng lợi nhuận là 1.032,14%. Một số doanh nghiệp như Huy Yu Pharmaceutical, Yinuosi, Karon Technology, Sanyuan Gene… cũng có mức tăng trưởng lợi nhuận ở nhóm đầu. Nhìn chung, có 17 cổ phiếu trong ngành thuốc mới dự kiến lợi nhuận năm 2026 sẽ tăng gấp đôi.

Nhìn về phía sau, theo Chứng khoán Everbright, ngành dược có giá trị phân bổ (tài sản phân bổ) đáng kể; tình trạng già hóa dân số sẽ thúc đẩy dài hạn nhu cầu quản lý bệnh mãn tính, thuốc đổi mới và thiết bị y tế tăng trưởng. Dự báo đến năm 2026, nền tảng cơ bản của ngành kỳ vọng sẽ cải thiện, do đó khuyến nghị quan tâm đến thuốc đổi mới, y học cổ truyền Trung Quốc, thiết bị y tế… những lĩnh vực vừa có tính phòng thủ vừa có tiềm năng tăng trưởng.

Chứng khoán Guohai thì cho rằng năng lực đổi mới của doanh nghiệp trong nước đang dần được tăng cường, và logic về thuốc/thiết bị đổi mới (thuốc mới và thiết bị y tế đổi mới) chưa có thay đổi căn bản; đồng thời, do định giá của nhóm ngành dược hiện đang ở mức thấp trong lịch sử, giá trị phân bổ của ngành nổi bật. Dưới tác động kép từ hỗ trợ chính sách và hiệu suất chuyển hóa lâm sàng được cải thiện, các doanh nghiệp Biotech có năng lực toàn cầu hóa được kỳ vọng sẽ đạt “tăng đôi” về cả lợi nhuận và định giá.

（Nguồn: Trung tâm nghiên cứu Đông Phương Tài Phú）