• Các công ty

• Citigroup Inc

  Theo dõi

• JPMorgan Chase & Co

  Theo dõi

• Wells Fargo & Co

  Theo dõi

NEW YORK, ngày 31 tháng 3 (Reuters Breakingviews) - Ngân hàng từng tuyên bố rằng “nó không bao giờ ngủ” đang tỉnh dậy khỏi trạng thái hôn mê. Sau nhiều năm vận hành chật vật, cổ phiếu mới mở của Citigroup’s (C.N), mở tab đã vượt các đối thủ trên Phố Wall ​để tăng 58% trong 12 tháng qua. Tuy vậy, ngân hàng vẫn phải trả giá đắt cho tiền gửi của khách hàng trong khi tạo ra lợi nhuận dưới mức trung bình. Với các cơ quan chức năng Mỹ sẵn sàng như họ đã từng trong nhiều năm, ông chủ Jane Fraser sẽ được lợi nhiều nếu mua thêm quy mô.

Citi đã bác bỏ ý tưởng rằng họ “đang lên kế hoạch mua” một ngân hàng cho vay đối thủ, sau khi Bloomberg, mở tab đưa tin rằng các lãnh đạo đã thảo luận ý tưởng này với các nhà quản lý. Có lý do để giữ thái độ thận trọng: ngân hàng có vẻ chỉ “mới” đây đã xử lý ổn thỏa hậu trường nhiều lỗi của mình, vốn dẫn tới các giao dịch và khoản thanh toán “nhầm phím” như vụ chuyển khoản trị giá 900 triệu USD tới các chủ nợ của một khách hàng, mở tab.

Bản tin Reuters Iran Briefing giữ cho bạn được cập nhật với những diễn biến và phân tích mới nhất về cuộc chiến Iran. Đăng ký tại đây.

Fraser đã có bước tiến, dù sao. Giá trị thị trường của Citi, được thúc đẩy nhờ những cải thiện trong ngân hàng đầu tư và ⁠quản lý tài sản, gần đây đã vượt qua lần đầu tiên giá trị sổ sách hữu hình, một chuẩn mực quan trọng của nhà đầu tư, kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Dù vậy, ⁠chi phí huy động tiền gửi của ngân hàng vẫn cao hơn 60% so với các đối thủ lớn tại Mỹ như JPMorgan (JPM.N), mở tab và Wells Fargo (WFC.N), mở tab, theo Visible Alpha. Chi phí vốn thấp, được tạo ra nhờ số dư người tiêu dùng “bám trụ”, là bí quyết giúp ngân hàng Mỹ. Vấn đề là Citi có hơn 70% tiền gửi đến từ khách hàng doanh nghiệp, những người có xu hướng tìm kiếm các thỏa thuận tốt hơn. Việc mua một ngân hàng khu vực thiên về khách hàng cá nhân có thể làm thay đổi cán cân có lợi cho Fraser.

Truist đáp ứng được yêu cầu, và ⁠được giao dịch với định giá rẻ hơn so với các ứng viên khác nữa. Ngân hàng khu vực phía Đông Nam có chi phí tiền gửi ở mức 1,8%, so với 2,5% ⁠đối với Citi. Chỉ cần “ép” hai bên lại với nhau cũng sẽ nâng lợi suất của bên mua trên vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình, hay ROTCE, lên 11%, từ khoảng 9% nếu chỉ riêng Citi ‌.

Ngoài ra, một ⁠nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang năm 1999, mở tab cho thấy rằng trung bình các vụ sáp nhập ngân hàng sẽ tạo ra mức giảm chi phí 4%. Tính khoản “hời” này theo thuế suất doanh nghiệp tiêu chuẩn, và ROTCE tăng lên 12%. Các ngân hàng lớn cũng liên tục phải trả ít hơn cho tiền gửi. Chi phí lãi của Bank of America chỉ là 0,6% trên số dư dành cho người tiêu dùng. Nếu một Citi được “phình to” có thể kéo chi phí tiền gửi của Truist xuống mức đó, thì ROTCE sẽ tăng lên gần 14%.

Một quy tắc ⁠ước lượng là giá cổ phiếu của một ngân hàng sẽ bám khá sát lợi nhuận: ⁠ROTCE 10% sẽ tương ứng, xét trên diện rộng, với một lần giá trị sổ sách hữu hình. Gộp giá trị thị trường của hai ngân hàng đó lại, cộng thêm mức premium 20% cho Truist, và ghi nhận mức cải thiện lợi nhuận như đã nêu ở trên, thì họ nên được giao dịch ở khoảng 1,4 lần, tạo ra khoảng $40 tỷ giá trị cổ đông tăng thêm.

Giảm ⁠chi phí tiền gửi cần thời gian, nhưng các doanh nghiệp cùng ngành cho thấy mục tiêu đó là khả thi. Dù Citi có thể đang nói gì về các thương vụ, thì hiện là thời điểm lý tưởng để tiến hành một thương vụ.

Theo dõi Stephen Gandel trên LinkedIn, mở tab và X, mở tab.

Tin tức về bối cảnh

• Các lãnh đạo của Citigroup đang cân nhắc liệu họ có nên mua một ngân hàng khu vực hay không, Bloomberg đưa tin vào ngày 27 tháng 3. ⁠Theo báo cáo, các lãnh đạo của ngân hàng đã liên hệ với các cơ quan quản lý, và họ tỏ ra sẵn sàng với ý tưởng mua lại.
• Citi đã bác bỏ thông tin này, nói trong một tuyên bố gửi Reuters rằng “gợi ý rằng Citi đang lên kế hoạch mua một ngân hàng khu vực, công ty môi giới tài sản - hoặc ⁠bất kỳ công ty dịch vụ tài chính nào khác - chỉ là suy đoán thiếu căn cứ.”

Để có thêm những góc nhìn như thế này, hãy nhấp tại đây, mở tab để dùng Breakingviews miễn phí.

Biên tập bởi Jonathan Guilford; Sản xuất bởi Maya Nandhini

• Các chủ đề được đề xuất:
• Breakingviews
• Tài chính & Ngân hàng
• Sáp nhập & Mua lại
• Thị trường vốn

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn hàng đầu thế giới về các thông tin tài chính giúp định hình chương trình nghị sự. Với tư cách là thương hiệu Reuters dành cho bình luận tài chính, chúng tôi phân tích các câu chuyện lớn của doanh nghiệp và nền kinh tế khi chúng diễn ra trên toàn thế giới từng ngày. Một nhóm toàn cầu gồm khoảng 30 phóng viên thường trú tại New York, London, Hong Kong và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên môn theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ đầy đủ của chúng tôi tại và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Mọi ý kiến được thể hiện là của các tác giả.

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Mua giấy phép quyền

Stephen Gandel

Thomson Reuters

Stephen Gandel là một nhà báo đoạt giải thưởng, người đã theo dõi hoạt động ngân hàng và các thị trường tài chính hơn hai thập kỷ. Trước khi gia nhập Reuters Breakingviews, Gandel đã là phóng viên phụ trách mảng ngân hàng Mỹ của Financial Times trong hai năm qua.

Trước đó, ông làm việc tại The New York Times với vai trò biên tập tin tức tại Mỹ cho DealBook, bản tin kinh doanh hằng ngày của tờ Times, và là thành viên của nhóm phóng viên đã giành một giải Emmy cho các cuộc phỏng vấn trực tiếp. Ông cũng là phóng viên cấp cao của CBS News và là cây bút chuyên mục về thị trường cho Bloomberg.

Gandel đã có 14 năm làm việc tại Time, phụ trách các mảng Money, Time và Fortune, nơi ông là phóng viên duy nhất từng giành giải Luce của công ty bốn năm liên tiếp. Công việc của ông cũng được ghi nhận bằng giải thưởng SABEW Best in Business, và giải thưởng về Xuất sắc trong Báo chí từ NYSCPA. Ông tốt nghiệp Đại học Washington ở St. Louis, và sống tại Brooklyn cùng vợ và hai con.

• Email

• X

• Linkedin