Đông Bảo Sinh Vật Báo cáo tài chính năm 2025: Lợi nhuận ròng trừ các khoản đặc biệt giảm 44.16%, dòng tiền kinh doanh tăng mạnh 53.22%

Phân tích các chỉ tiêu lợi nhuận cốt lõi từ doanh thu

Doanh thu hoạt động giảm 15,78% so với cùng kỳ

Năm 2025, công ty đạt doanh thu hoạt động 7,45 tỷ nhân dân tệ, giảm 15,78% so với 8,85 tỷ nhân dân tệ của năm 2024; đây cũng là lần giảm thứ hai liên tiếp. Doanh thu năm 2024 so với năm 2023 (9,75 tỷ nhân dân tệ) cũng đã giảm 9,19%. Xét theo từng quý: doanh thu quý 4 là 2,13 tỷ nhân dân tệ (cao nhất trong năm), nhưng nhìn chung doanh thu các quý đều không vượt mức của cùng kỳ năm 2024, phản ánh áp lực do nhu cầu thị trường suy yếu đối với cả mảng nguyên liệu của B2B (TO B) và sản phẩm đầu cuối của B2C (TO C).

Lợi nhuận ròng và lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên đều giảm

Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 54,33 triệu nhân dân tệ, giảm mạnh 36,80% so với 85,98 triệu nhân dân tệ của năm 2024; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên đạt 44,16 triệu nhân dân tệ, giảm 44,16% so với 79,09 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Mức giảm này lớn hơn nhiều so với mức giảm doanh thu, cho thấy chất lượng lợi nhuận của công ty suy giảm. Đóng góp của các khoản lãi/lỗ không thường xuyên vào lợi nhuận ròng đạt 10,18 triệu nhân dân tệ, chiếm 18,73% lợi nhuận ròng; tăng so với 6,89 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Chủ yếu đến từ trợ cấp của chính phủ và thu chi khác ngoài hoạt động, ở một mức độ nhất định đã che lấp sự suy giảm khả năng sinh lời của hoạt động kinh doanh chính.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cũng giảm đồng bộ

Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu đạt 0,0928 nhân dân tệ/cổ phiếu, giảm 35,91% so với 0,1448 nhân dân tệ/cổ phiếu của năm 2024; lãi trên mỗi cổ phiếu sau khi loại trừ (các khoản không thường xuyên) đạt 0,0752 nhân dân tệ/cổ phiếu (tính theo lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên chia cho tổng số cổ phiếu 587 triệu cổ phiếu), giảm 44,17% so với 0,1347 nhân dân tệ/cổ phiếu của năm 2024. Mức giảm này gần như tương ứng với mức giảm của lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên, phản ánh việc mức lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu giảm đồng thời do lợi nhuận tổng thể của công ty suy giảm.

Phân rã sâu cơ cấu chi phí

Hiệu quả quản lý tổng thể chi phí theo giai đoạn đã lộ rõ

Năm 2025, tổng chi phí theo giai đoạn của công ty đạt 2,51 tỷ nhân dân tệ, giảm 8,39% so với 2,74 tỷ nhân dân tệ của năm 2024; mức giảm chi phí lớn hơn mức giảm doanh thu, cho thấy công ty đã tăng cường quản lý chi phí trong bối cảnh doanh thu suy giảm. Trong đó, chi phí bán hàng, chi phí quản lý và chi phí R&D đều giảm ở các mức độ khác nhau; chỉ có chi phí tài chính tăng do biến động tỷ giá.

Chi phí bán hàng giảm mạnh 19,61%

Chi phí bán hàng đạt 72,12 triệu nhân dân tệ, giảm 19,61% so với 90,96 triệu nhân dân tệ của năm 2024, chủ yếu do công ty cắt giảm chi phí đầu tư cho hoạt động quảng bá thị trường ở mảng TO C và tối ưu chi phí duy trì khách hàng ở mảng TO B. Xét theo từng quý: chi phí bán hàng các quý đều thể hiện xu hướng giảm so với cùng kỳ, phản ánh việc công ty chủ động thu hẹp mức độ mở rộng thị trường để đối phó áp lực từ doanh thu.

Chi phí quản lý giảm 5,07% so với cùng kỳ

Chi phí quản lý đạt 76,10 triệu nhân dân tệ, giảm 5,07% so với 80,17 triệu nhân dân tệ của năm 2024; chủ yếu do công ty tối ưu quy trình quản lý, cắt giảm các khoản chi văn phòng không cần thiết và kiểm soát chi phí nhân công. Tỷ lệ chi phí quản lý tăng từ 9,06% năm 2024 lên 10,21% năm 2025, vẫn nằm trong phạm vi hợp lý; cho thấy hiệu quả quản lý không giảm rõ rệt do cắt giảm chi phí.

Chi phí tài chính tăng 16,04% so với cùng kỳ

Chi phí tài chính đạt 26,25 triệu nhân dân tệ, tăng 16,04% so với 22,62 triệu nhân dân tệ của năm 2024; chủ yếu do lỗ chênh lệch tỷ giá trong hoạt động kinh doanh ở nước ngoài tăng và chi phí lãi do quy mô nợ có lãi tăng. Hệ số nợ trên tài sản của công ty tăng nhẹ từ 33,73% cuối năm 2024 lên 32,42% cuối năm 2025. Tổng quy mô nợ nhìn chung ổn định, nhưng chi phí tài chính đã tăng.

Chi phí R&D giảm 6,20% so với cùng kỳ

Chi phí R&D đạt 76,47 triệu nhân dân tệ, giảm 6,20% so với 81,53 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Tuy nhiên, tỷ lệ chi phí R&D tăng từ 9,21% năm 2024 lên 10,26% năm 2025, cho thấy công ty vẫn duy trì cường độ đầu tư R&D cao trong bối cảnh doanh thu suy giảm. Trong kỳ báo cáo, công ty bổ sung 9 bằng sáng chế phát minh và 9 đăng ký nhãn hiệu, liên tục bố trí nguồn lực kỹ thuật trong các lĩnh vực như peptide collagen, thịt giả lập và phân bón, đặt nền tảng cho việc mở rộng kinh doanh trong tương lai.

Phân tích đội ngũ R&D và dòng tiền

Quy mô nhân sự R&D ổn định

Trong kỳ báo cáo, số lượng nhân sự R&D của công ty là 126 người, chiếm 8,24% tổng số nhân viên; tăng nhẹ so với 122 người của năm 2024, quy mô đội ngũ R&D duy trì ổn định. Các nhân sự R&D cốt lõi của công ty có kinh nghiệm kỹ thuật phong phú trong ngành collagen. Năm 2025, công ty bổ sung nhiều bằng sáng chế phát minh, cho thấy năng lực đổi mới của đội ngũ R&D chưa bị ảnh hưởng bởi việc cắt giảm chi phí, vẫn tiếp tục đẩy mạnh các đột phá kỹ thuật.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cải thiện đáng kể

Giá trị ròng dòng tiền phát sinh từ hoạt động kinh doanh đạt 1,06 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 53,22% so với 69,13 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Chủ yếu do công ty tăng cường thu hồi các khoản phải thu và tối ưu chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp; kết quả là các khoản phải thu có tính chất hoạt động giảm và các khoản phải trả tăng đồng thời. Dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh vượt xa lợi nhuận ròng, cho thấy khả năng tạo tiền của hoạt động kinh doanh chính của công ty tương đối mạnh, tạo ra một lớp đệm vốn nhất định để đối phó biến động theo chu kỳ của ngành.

Dòng tiền đầu tư tiếp tục ròng chảy ra

Giá trị ròng dòng tiền phát sinh từ hoạt động đầu tư là -1,31 tỷ nhân dân tệ, mở rộng quy mô dòng chảy ra ròng so với -1,02 tỷ nhân dân tệ của năm 2024. Chủ yếu do công ty tiếp tục triển khai xây dựng “Dự án mở rộng sản xuất công nghiệp hóa thông minh cho loại viên nang rỗng kiểu mới” và tăng đầu tư vào các công ty mà công ty nắm giữ cổ phần. Sau khi dự án đưa vào vận hành, công ty sẽ giúp năng lực sản xuất viên nang rỗng đạt vượt 700 tỷ hạt mỗi năm, củng cố thêm lợi thế tích hợp chuỗi công nghiệp. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, dự án vẫn sẽ tiếp tục chiếm dụng vốn của công ty.

Dòng tiền từ hoạt động tài trợ chuyển từ dương sang âm

Giá trị ròng dòng tiền phát sinh từ hoạt động tài trợ là -29,75 triệu nhân dân tệ, chuyển từ dương 123 triệu nhân dân tệ của năm 2024 sang âm; chủ yếu do công ty thanh toán nợ đến hạn và phân phối cổ tức bằng tiền. Phương án phân phối lợi nhuận năm 2025 của công ty là 0,12 nhân dân tệ tiền mặt cho mỗi 10 cổ phiếu, tổng cộng khoảng 70 triệu nhân dân tệ, tiếp tục làm giảm lượng tiền trên sổ sách của công ty.

Giải đọc rủi ro và thù lao của ban quản lý

Cần cảnh giác với nhiều rủi ro hoạt động

Trong kỳ báo cáo, các rủi ro chính mà công ty đối mặt bao gồm:

1. Rủi ro cạnh tranh thị trường: Ngành gelatin và viên nang rỗng cạnh tranh rất gay gắt; các nhà sản xuất quy mô vừa và nhỏ tăng tốc thanh lý công suất. Công ty cần ứng phó với “cuộc chiến giá” của các doanh nghiệp đầu ngành và thách thức từ các bên mới gia nhập;
2. Rủi ro biến động giá nguyên vật liệu: Giá các nguyên liệu như xương bò phụ thuộc nhiều vào chu kỳ của ngành chăn nuôi; nếu giá tăng sẽ làm thu hẹp biên lợi nhuận của công ty;
3. Rủi ro giám sát chính sách: Ngành dược phẩm và thực phẩm bổ sung được siết chặt quản lý; nếu xảy ra vấn đề về chất lượng sản phẩm hoặc tính tuân thủ sẽ đối mặt với hình phạt và khủng hoảng niềm tin thị trường;
4. Rủi ro biến động tỷ giá: Tỷ trọng hoạt động ở nước ngoài tăng lên; biến động tỷ giá sẽ ảnh hưởng đến lãi/lỗ chênh lệch tỷ giá của công ty và năng lực cạnh tranh trên thị trường quốc tế;
5. Rủi ro đổi mới kỹ thuật: Nếu đầu tư R&D không chuyển hóa thành sản phẩm theo hướng thị trường, sẽ đối mặt rủi ro tụt hậu về vòng đời công nghệ.

Thù lao của ban quản lý gắn với hiệu quả hoạt động

Năm 2025, tổng thù lao trước thuế của Chủ tịch hội đồng quản trị Vương Ái Quốc là 0,8865 triệu nhân dân tệ; tổng thù lao trước thuế của Tổng giám đốc Hạo Hải Thanh là 0,8232 triệu nhân dân tệ; tổng thù lao trước thuế của Phó tổng giám đốc Đơn Hoa Di là 0,6518 triệu nhân dân tệ; tổng thù lao trước thuế của Giám đốc tài chính Đỗ Lệ là 0,5876 triệu nhân dân tệ. So với năm 2024, thù lao của ban quản lý đều giảm ở các mức độ khác nhau. Trong đó, thù lao của Chủ tịch giảm khoảng 12%, thù lao của Tổng giám đốc giảm khoảng 10%; mức giảm này cơ bản tương ứng với mức sụt giảm lợi nhuận ròng của công ty, cho thấy công ty đã thiết lập cơ chế thù lao gắn với hiệu quả hoạt động.

Tóm tắt và cảnh báo rủi ro

Năm 2025, hiệu quả hoạt động của công ty Đông Bảo Sinh Vật thể hiện xu hướng doanh thu và lợi nhuận đều giảm. Mức giảm của lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên đặc biệt rõ rệt, phản ánh việc khả năng sinh lời của hoạt động kinh doanh chính đang chịu áp lực đáng kể. Dù công ty duy trì được một mức lợi nhuận nhất định nhờ quản lý chi phí và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cũng cải thiện mạnh, nhưng dòng tiền từ hoạt động đầu tư vẫn tiếp tục dòng chảy ra ròng với quy mô lớn, dòng tiền từ hoạt động tài trợ chuyển từ dương sang âm. Kèm theo đó là rủi ro như cạnh tranh trong ngành gia tăng và biến động giá nguyên liệu đầu vào, tăng trưởng hiệu quả hoạt động trong tương lai vẫn còn tính không chắc chắn. Nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ việc điều chỉnh cơ cấu sản phẩm của công ty, tiến độ các dự án mở rộng công suất và tình hình phục hồi nhu cầu thị trường, đồng thời cảnh giác rủi ro lợi nhuận tiếp tục giảm.

Bấm để xem toàn văn thông báo>>

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI tự động đăng tải dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; mọi thông tin xuất hiện trong bài viết chỉ để tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân. Nếu có bất kỳ điểm nào khác biệt, hãy căn cứ theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Lượng thông tin lớn, diễn giải chính xác—tất cả có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Tiểu Lang Kuai Bao