Giá Bitcoin có nguy cơ $58K sau khi lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ gần 5%, lạm phát do dầu mỏ thúc đẩy

Bitcoin đã bước vào tháng 3 với đà tăng mạnh, leo lên mức cao $76,000 và hướng tới phiên đóng cửa theo hướng tăng hàng tháng đầu tiên trong nửa năm. Tuy nhiên, câu chuyện đó kể từ đó đã tan vỡ.

Sự lạc quan ban đầu, được thúc đẩy bởi các diễn biến địa chính trị liên quan đến Mỹ, Iran và các quốc gia vùng Vịnh, đã nhường chỗ cho sự thận trọng do các yếu tố vĩ mô dẫn dắt. Tại thời điểm viết bài, Bitcoin [BTC] đang giao dịch gần $66,126, giữ các mốc quan trọng nhưng cho thấy dấu hiệu dễ tổn thương khi tâm lý thay đổi.

Lợi suất trái phiếu tăng, siết chặt các đòn bẩy

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã nổi lên như một động lực trung tâm định hướng thị trường. Thật vậy, diễn biến giá trong khung thời gian đăng tải dường như cho thấy lợi suất có thể đang củng cố trong một mô hình cờ tăng (bullish flag), thường là tiền đề cho đợt tăng giá tiếp theo.

    AD

Nếu có một đột phá được xác nhận, lợi suất có thể tiến về mức 5.0% hoặc cao hơn, quay trở lại các đỉnh đã ghi nhận lần cuối vào năm 2023. Động thái như vậy nhiều khả năng sẽ thúc đẩy nhanh quá trình luân chuyển vốn ra khỏi các tài sản rủi ro.

Lợi suất cao hơn thường làm tăng sức hấp dẫn của các công cụ thu nhập cố định, kéo thanh khoản ra khỏi các thị trường mang tính đầu cơ. Với Bitcoin, động lực này về mặt lịch sử đã chuyển thành áp lực giảm.

Nguồn: TradingView

Chẳng hạn, giữa tháng 10/2021 và tháng 12/2022, lợi suất đã tăng từ 1.45% lên 3.90%. Trong khi đó, Bitcoin lại giảm từ $67,000 xuống $16,256 trong cùng giai đoạn.

Nếu lợi suất kéo dài về phía 5%, Bitcoin có thể điều chỉnh về vùng nhu cầu tiếp theo giữa $58,632 và $55,302.

Dòng vốn ETF đảo chiều khi nhà đầu tư Mỹ giảm rủi ro

Tâm lý của các nhà đầu tư tổ chức tại Mỹ cũng bắt đầu thay đổi. Thật vậy, các quỹ ETF giao dịch hằng ngày dựa trên Spot Bitcoin đã ghi nhận các đợt dòng tiền chảy ra đáng kể đầu tiên trong năm tuần qua – báo hiệu sự chuyển dịch sang tư thế phòng thủ (risk-off).

Khoảng $296 triệu đã rút khỏi các quỹ này trong tuần qua, đảo lại một phần $2.12 tỷ đã tích lũy trong bốn tuần trước đó. Sự thay đổi cho thấy những người mua gần đây có thể bắt đầu tháo dỡ vị thế khi các rủi ro vĩ mô gia tăng.

Nguồn: Sosovalue

Dữ liệu cuối tháng 2 phản ánh xu hướng này rõ nhất. Chỉ riêng trong khoảng 26-27 tháng 2, dòng tiền chảy ra đạt khoảng $396.7 triệu, cho thấy tâm lý có thể đảo chiều nhanh đến mức nào.

Với chỉ còn vài phiên giao dịch trước khi tháng 3 kết thúc, việc bán ra kéo dài hiện có thể củng cố cho phiên đóng cửa hàng tháng theo hướng giảm giá.

Cú tăng của dầu làm dấy lên lo ngại lạm phát

Ở đây, bối cảnh lạm phát vẫn là một biến số then chốt. Giá dầu thô đã tăng mạnh, tạo thêm áp lực lên một môi trường vĩ mô vốn đã mong manh.

Brent đã tăng từ khoảng $75 vào đầu tháng lên xấp xỉ $106, trong khi dầu WTI đang giao dịch gần $101 tại thời điểm đăng bài. Động thái này cho thấy các gián đoạn nguồn cung và căng thẳng địa chính trị, cả hai yếu tố đều có nguy cơ duy trì lạm phát ở mức cao.

Giá năng lượng duy trì ở mức cao liên tục làm giảm khả năng nới lỏng tiền tệ trong ngắn hạn, giữ lợi suất ở mức cao và điều kiện tài chính thắt chặt.

Thật vậy, một phân tích gần đây đã chỉ ra lạm phát do dầu thúc đẩy như một lực cản trực diện đối với Bitcoin, đặc biệt trong bối cảnh gián đoạn liên quan đến eo biển Hormuz. Mặc dù các nhà phân tích thị trường cho rằng Bitcoin có thể đóng vai trò như một hàng rào phòng vệ, diễn biến giá hiện tại lại cho thấy nó vẫn gắn chặt với các điều kiện thanh khoản rộng hơn.

Tóm tắt cuối cùng

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang tiến gần một đợt đột phá, làm gia tăng rủi ro về việc định giá lại rộng khắp của thị trường.
• Các nhà đầu tư Mỹ đã bắt đầu bán tháo Bitcoin, khi lạm phát do dầu thúc đẩy tiếp tục làm phức tạp triển vọng vĩ mô.