TCL Công nghệ Báo cáo tài chính 2025: Lợi nhuận ròng trừ lợi ích tăng 870.95% dòng tiền từ hoạt động huy động giảm 809.70%

Chỉ tiêu lợi nhuận cốt lõi tăng trưởng bùng nổ

Doanh thu hoạt động: tổng thể vững chắc, mảng kinh doanh hải ngoại là động lực tăng trưởng

Năm 2025, TCL Technology đạt doanh thu hoạt động 1840,63 tỷ nhân dân tệ, tăng 11,67% so với cùng kỳ năm trước. Xét theo từng mảng, mảng hiển thị bán dẫn đóng góp mức tăng cốt lõi; doanh thu cả năm đạt 1207,20 tỷ nhân dân tệ, tăng 15,79%, tỷ suất lợi nhuận gộp tăng 0,95 điểm phần trăm lên 20,10%; doanh thu khu vực hải ngoại đạt 677,08 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 22,57% so với cùng kỳ, tỷ trọng tăng từ 33,51% năm 2024 lên 36,79%, trở thành động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng doanh thu.

Doanh thu theo quý cho thấy xu hướng tăng dần qua từng quý rồi giảm nhẹ, doanh thu ba quý đầu lần lượt là 400,76 tỷ nhân dân tệ, 454,84 tỷ nhân dân tệ và 503,83 tỷ nhân dân tệ; quý IV giảm về 481,20 tỷ nhân dân tệ, cho thấy nhu cầu ngành nửa cuối năm có biến động nhất định.

Lợi nhuận ròng: tăng gấp đôi so với cùng kỳ, đòn bẩy lợi nhuận loại trừ khoản bất thường nổi bật

Trong kỳ báo cáo, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 45,17 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 188,78% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản lãi/lỗ phi thường đạt 28,97 tỷ nhân dân tệ, tăng vọt 870,95% so với cùng kỳ. Đòn bẩy từ các khoản bất thường đối với lợi nhuận có phần suy giảm, chất lượng lợi nhuận từ hoạt động chính được cải thiện rõ rệt.

Xét theo diễn biến theo quý, lợi nhuận ròng tăng qua từng quý; quý IV đạt 14,70 tỷ nhân dân tệ, mức cao nhất trong cả năm, cho thấy mức cải thiện liên tục về năng lực sinh lời của công ty.

Lãi trên mỗi cổ phiếu: tăng trưởng mạnh đồng pha với lợi nhuận

Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu là 0,2333 NDT/cổ phiếu, tăng 177,08% so với cùng kỳ; lãi trên mỗi cổ phiếu loại trừ các khoản bất thường là 0,1393 NDT/cổ phiếu, tăng 873,43%. Mức tăng này về cơ bản tương ứng với biên độ tăng của lợi nhuận ròng và lợi nhuận ròng loại trừ các khoản bất thường, phản ánh tăng trưởng lợi nhuận của công ty đã được truyền tải thực chất sang cấp độ lãi trên mỗi cổ phiếu.

Quản soát chi phí và tình hình đầu tư R&D

Tổng thể chi phí: tăng đồng bộ theo tăng trưởng doanh thu

Năm 2025, tổng chi phí hoạt động kỳ (period expenses) của công ty đạt 22,96 tỷ nhân dân tệ, tăng 12,32% so với cùng kỳ, cơ bản tương ứng với tốc độ tăng doanh thu. Trong đó, tốc độ tăng chi phí bán hàng, chi phí nghiên cứu và phát triển và chi phí tài chính đều vượt 14%; tốc độ tăng chi phí quản lý tương đối ổn định.

Chi phí bán hàng: tốc độ tăng cao hơn doanh thu, đẩy mạnh năng lực phát triển kinh doanh

Chi phí bán hàng tăng 17,02% so với cùng kỳ, tốc độ tăng cao hơn tốc độ tăng doanh thu. Chủ yếu do công ty đẩy mạnh mở rộng thị trường hải ngoại và bố trí các mảng kinh doanh mới, dẫn đến chi phí đầu tư cho xây dựng kênh bán hàng, quảng bá thương hiệu, v.v., tăng lên; điều này phản ánh xu hướng tăng mạnh doanh thu hải ngoại.

Chi phí quản lý: tăng trưởng chậm, hiệu quả kiểm soát bắt đầu thể hiện

Chi phí quản lý chỉ tăng 3,49% so với cùng kỳ, thấp xa so với tốc độ tăng doanh thu, cho thấy công ty đạt hiệu quả trong quản lý tinh gọn ở cấp độ quản trị; thông qua quản lý số hóa và thông minh để nâng cao hiệu quả vận hành, từ đó kiểm soát hiệu quả chi phí quản lý.

Chi phí tài chính: chi phí lãi vay tăng, áp lực trả nợ vẫn tồn tại

Chi phí tài chính tăng 14,13% so với cùng kỳ, chủ yếu do quy mô nợ của công ty tương đối lớn nên chi phí lãi vay có tăng. Tính đến cuối kỳ báo cáo, tỷ lệ nợ trên tài sản của công ty là 64,2%, giảm 0,7 điểm phần trăm so với cuối năm trước, nhưng vẫn ở mức cao; mức độ chi phí tài chính xói mòn lợi nhuận vẫn cần được theo dõi.

Đầu tư R&D: tiếp tục tăng mạnh, xây dựng vững rào cản công nghệ

Năm 2025, công ty đầu tư chi phí R&D 111,45 tỷ nhân dân tệ, tăng 18,14%; số tiền đầu tư R&D là 95,36 tỷ nhân dân tệ, tăng 7,52%. Trong kỳ báo cáo, công ty nộp bổ sung 3327 đơn đăng ký bằng sáng chế, trong đó có 221 đơn đăng ký bằng sáng chế theo PCT; chất lượng và số lượng bằng sáng chế cùng được nâng cao.

“Mô hình lớn ‘Xingzhi’” do TCL Huaxing tự nghiên cứu và phát triển đã được ứng dụng vào các khâu sản xuất thông minh, tối ưu quy trình, v.v., giúp nâng hiệu suất phân tích lỗi sản phẩm lên 20% và nâng hiệu suất phát triển vật liệu lên 30%; trong lĩnh vực hiển thị bán dẫn, dây chuyền in OLED thế hệ cao toàn cầu đầu tiên (dự án t8) đã bắt đầu xây dựng, mảng MLED đạt sản xuất quy mô lớn, bố trí công nghệ tiếp tục dẫn đầu.

Nhân sự R&D: hỗ trợ hệ sinh thái đổi mới, lợi thế quy mô vững chắc

Công ty dựa vào 29 trung tâm R&D trên toàn cầu và 9 nền tảng đổi mới sáng tạo mở cấp quốc gia của doanh nghiệp, để xây dựng một hệ thống R&D hoàn chỉnh. Dù báo cáo thường niên chưa công bố con số cụ thể về nhân sự R&D, nhưng dựa trên quy mô đầu tư R&D, sản lượng bằng sáng chế và các đột phá công nghệ, công ty có một đội ngũ R&D ổn định và có năng lực cạnh tranh, cung cấp sự hỗ trợ vững chắc cho đổi mới công nghệ của ba mảng kinh doanh cốt lõi.

Dòng tiền: dòng tiền từ hoạt động dồi dào, đầu mối tài trợ thu hẹp mạnh

Tổng thể dòng tiền: mức tăng ròng lớn, cấu trúc phân hóa rõ rệt

Năm 2025, số dư tiền và tương đương tiền tăng ròng 57,05 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 559,91% so với cùng kỳ. Chủ yếu nhờ dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tăng và dòng tiền thuần chi cho hoạt động đầu tư giảm.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: phù hợp với lợi nhuận, chất lượng được nâng cao

Dòng tiền thuần tạo ra từ hoạt động kinh doanh đạt 440,22 tỷ nhân dân tệ, tăng 49,09% so với cùng kỳ. Tốc độ tăng cao hơn tốc độ tăng của lợi nhuận ròng. Chủ yếu do kết quả kinh doanh tăng lên, đồng thời công ty tăng cường quản lý các khoản phải thu, giúp hiệu quả thu hồi tiền mặt được cải thiện. Tính đến cuối kỳ báo cáo, số dư tiền và tương đương tiền của công ty là 505,7 tỷ nhân dân tệ, cho thấy thanh khoản dồi dào.

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: cắt giảm chi tiêu vốn, tập trung vào mảng kinh doanh cốt lõi

Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư là -202,54 tỷ nhân dân tệ, giảm/thu hẹp mạnh so với mức -266,82 tỷ nhân dân tệ của năm 2024. Chủ yếu do giảm chi tiêu vốn cho mảng năng lượng mới quang điện (PV). Công ty đầu tư tập trung hơn vào các mảng cốt lõi như hiển thị bán dẫn, vật liệu bán dẫn, v.v., ví dụ như hoàn tất việc mua lại nhà máy LGD Quảng Châu G8.5 (t11), khởi động xây dựng dây chuyền in OLED G8.6 (t8), v.v.

Dòng tiền từ hoạt động tài trợ: giảm mạnh nguồn vốn huy động, áp lực trả nợ hiện rõ

Dòng tiền thuần từ hoạt động tài trợ là -182,48 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 809,70% so với cùng kỳ. Chủ yếu do quy mô huy động vốn trong kỳ báo cáo giảm, đồng thời công ty tăng cường mức độ thanh toán nợ, khiến dòng tiền thuần chi cho hoạt động tài trợ tăng mạnh. Sự thay đổi này phản ánh công ty chủ động tối ưu cơ cấu nợ, nhưng cũng cần chú ý đến nhu cầu huy động vốn trong giai đoạn tiếp theo và áp lực trả nợ.

Cảnh báo rủi ro và tình hình thù lao của ban điều hành

Rủi ro tiềm ẩn: thách thức của chu kỳ ngành và môi trường bên ngoài vẫn còn

2. Ngành hiển thị bán dẫn: mặc dù quan hệ cung-cầu của ngành đang tiến gần trạng thái cân bằng, nhưng vẫn đối mặt với rủi ro như đổi mới công nghệ, biến động nhu cầu thị trường, v.v.; tiến trình công nghiệp hóa các công nghệ hiển thị mới (như OLED, MLED) vẫn có tính không chắc chắn.
3. Ngành năng lượng mới quang điện: cạnh tranh kiểu “cuốn vào nhau” của ngành vẫn tiếp diễn, giá sản phẩm chịu áp lực, vấn đề mất cân bằng cung-cầu chưa được giải quyết triệt để về căn bản; việc mở rộng thị trường hải ngoại đối mặt với các rủi ro như chủ nghĩa bảo hộ thương mại, địa chính trị, v.v.
4. Ngành vật liệu bán dẫn: việc mở rộng thị trường hải ngoại đối mặt với các thách thức như rào cản công nghệ và chứng nhận khách hàng; mức độ cạnh tranh trong ngành có thể gia tăng.
5. Rủi ro môi trường vĩ mô: các yếu tố bên ngoài như sự phục hồi kinh tế toàn cầu yếu ớt, xung đột địa chính trị, chủ nghĩa bảo hộ thương mại, v.v., có thể ảnh hưởng đến việc bố trí hoạt động kinh doanh toàn cầu và độ ổn định chuỗi cung ứng của công ty.

Thù lao ban điều hành: gắn với thành tích kinh doanh của công ty

Trong kỳ báo cáo, tổng thù lao trước thuế của Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Lý Đông Sinh là 120 vạn nhân dân tệ; tổng thù lao trước thuế của Tổng giám đốc Vương Thành là 115 vạn nhân dân tệ. Nhiều vị quản lý cấp cao như Phó tổng giám đốc Hoàng Tú Tiêm và Triệu Quân có tổng thù lao trước thuế trong khoảng 80-100 vạn nhân dân tệ; Giám đốc tài chính Lê Kiện tổng thù lao trước thuế là 85 vạn nhân dân tệ. Nhìn chung, thù lao ban điều hành phù hợp với mức tăng trưởng kết quả kinh doanh năm 2025 của công ty, thể hiện cơ chế khuyến khích gắn giữa thù lao và hiệu quả.

Kết luận và gợi ý đầu tư

Kết quả kinh doanh năm 2025 của TCL Technology đạt mức tăng trưởng bùng nổ. Nguyên nhân chủ yếu là lợi nhuận của mảng hiển thị bán dẫn được phục hồi, chất lượng lợi nhuận loại trừ các khoản bất thường được cải thiện rõ rệt, và hoạt động kinh doanh hải ngoại được mở rộng nhanh chóng. Công ty tiếp tục tăng cường đầu tư cho nghiên cứu phát triển công nghệ và bố trí năng lực sản xuất, tạo nền tảng cho sự phát triển dài hạn. Tuy nhiên, đồng thời công ty vẫn phải đối mặt với các rủi ro như cạnh tranh trong ngành quang điện gia tăng, áp lực trả nợ do đầu mối tài trợ thu hẹp, và sự không chắc chắn của môi trường vĩ mô toàn cầu.

Đối với nhà đầu tư, cần chú ý đến năng lực sinh lời bền vững của ba mảng kinh doanh cốt lõi của công ty, tiến độ cải thiện của mảng quang điện, việc công nghiệp hóa và ứng dụng thực tế của công nghệ hiển thị mới, cũng như tình trạng tối ưu cơ cấu nợ. Cần đánh giá thận trọng tác động của biến động chu kỳ ngành và thay đổi môi trường bên ngoài đối với kết quả kinh doanh của công ty.

Nhấp để xem toàn văn công bố>>

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI tự động phát hành dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; mọi thông tin xuất hiện trong bài viết này chỉ được dùng để tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân. Nếu có điểm không phù hợp, hãy đối chiếu theo công bố thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Lượng lớn thông tin, phân tích chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Tiểu Lang Kuai Bao