CoinTerminal’s Max Stochyk Duarte về ra mắt token, bảo vệ người tiêu dùng và tồn tại qua năm 2026

Trong SlateCast mới nhất, Liam “Akiba” Wright và Nate Whitehill đã ngồi xuống với Maximiliano Stochyk Duarte để mổ xẻ điều gì khiến các đợt phát hành token thành công khi thị trường bước vào năm 2026. Duarte cho rằng “mức chuẩn” đã tăng lên: sự chú ý của nhà đầu tư bán lẻ giờ khó kiếm hơn, và các dự án không có mô hình kinh doanh thực sự có nguy cơ thất bại nhanh chóng.

Bài thuyết trình về launchpad của CoinTerminal

Wright giới thiệu Duarte là Giám đốc Bán hàng tại CoinTerminal, một nền tảng gây quỹ Web3 có trụ sở tại Dubai, định vị xung quanh “huy động vốn một cách minh bạch” trong khi “đem lại cho nhà đầu tư bán lẻ sự tiếp cận công bằng với các cơ hội token giai đoạn đầu.”

Khi bị yêu cầu chuyển điều đó thành công việc hằng ngày — “Khi anh thức dậy và bước ra khỏi giường thì anh làm gì?” — Duarte nói rằng công việc cốt lõi của anh là trao đổi với các đội ngũ chuẩn bị cho việc ra mắt và giúp họ định hình để token có thể thành công. Anh nhấn mạnh rằng chỉ có lực kéo sản phẩm thôi không đảm bảo một đợt ra mắt lành mạnh: “Và ngay cả khi bạn có một sản phẩm tuyệt vời, thường thì token lại giống như một sản phẩm riêng.”

Việc huy động vốn là trọng tâm, nhưng Duarte định khung CoinTerminal như cả quá trình hình thành và phân phối vốn. “Chúng tôi có một cộng đồng 650,000 người dùng. Về cơ bản là họ có thể tham gia vào phần bán hàng trước khi chúng đi lên các sàn giao dịch,” anh nói, đồng thời cho biết các nhà sáng lập cũng muốn được tiếp cận và “tạo áp lực mua” vào token của họ.

Vì sao năm 2026 có cảm giác khác

Duarte nói với các người dẫn chương trình rằng thị trường đã trở nên chọn lọc hơn, bắt đầu từ khâu hình thành vốn: việc huy động là “không dễ như vài năm trước.” Anh cũng chỉ ra rằng quy định đang là một lực lượng ngày càng mạnh quanh các đợt ra mắt, đồng thời lưu ý rằng các dự án ra thị trường vì nhiều lý do khác nhau — đôi khi vì tiện ích, đôi khi đơn giản chỉ vì tiền.

Anh nhiều lần quay lại đúng điểm ma sát ấy: sự chú ý và niềm tin. Anh cho rằng các câu chuyện có thể “cháy” rất nhanh, chỉ ra việc “AI” đã trở thành một nhãn dán lên mọi thứ mà không duy trì được sự quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ, rồi tóm lại tiêu chuẩn mới một cách thẳng thừng: “Bán lẻ đang trở nên nghiêm túc hơn nhiều: liệu tôi có muốn token này không?”

Sự thay đổi đó buộc phải sàng lọc gắt hơn. Duarte cảnh báo rằng nhiều đội ngũ vẫn thiếu mô hình doanh thu hoặc kế hoạch bền vững sau khi huy động, và cho rằng ngành cần có sự cân bằng — các điều kiện thân thiện hơn với crypto cũng có thể thu hút “kẻ xấu” đẩy nhà đầu tư bán lẻ ra xa nếu rủi ro bị cảm giác như không được quản lý.

CoinTerminal sàng lọc gì trong các đợt launch

Whitehill hỏi “product market fit” thực sự trông như thế nào với một launchpad và những chỉ số nào quan trọng nhất. Duarte mô tả một bộ lọc thực dụng: người mua tham gia như bằng chứng xã hội (mặc dù thừa nhận nhiều dự án được tự gây dựng), chiến lược KOL nơi “không phải là số lượng, mà là… chất lượng,” và một câu chuyện đi kèm với lộ trình thực tế để duy trì sản phẩm.

Anh cũng nhấn mạnh việc sàn giao dịch và cấu trúc token định hình kết quả ngay từ ngày đầu. Với những dấu hiệu “không thể thương lượng,” Duarte mở đầu bằng “sàn giao dịch tốt,” nói rằng định giá nên phù hợp với nền tảng — ở định giá cao hơn, “chúng tôi kỳ vọng các sàn Tier one,” trong khi định giá thấp hơn có thể phù hợp “tire two hoặc tire three.” Từ đó, anh đề cập đến unlocks và vesting, cho rằng các đợt unlock TGE rất nhỏ có thể khiến người dùng bị âm ngay cả khi token hoạt động tốt, và cho biết CoinTerminal thường thúc các nhà sáng lập điều chỉnh các tham số này.

Mô hình hoàn tiền và bảo vệ nhà đầu tư bán lẻ

Sự tò mò của Wright dồn vào cấu trúc hoàn tiền của CoinTerminal, hỏi nó hoạt động ra sao và liệu có giúp bảo vệ nhà đầu tư bán lẻ không. Duarte mô tả một “thời gian hoàn tiền có thể yêu cầu trong 12 giờ” sau khi token ra mắt, trong đó người tham gia phải chọn nhận hoặc hoàn tiền dựa trên diễn biến giá sớm, gọi đó là “không có rủi ro” từ góc nhìn của người dùng.

Nhưng anh cũng định khung nó như một cơ chế kỷ luật dành cho các nhà sáng lập. “Trong trường hợp của chúng tôi, bạn nhận toàn bộ hoặc bạn hoàn toàn bộ,” anh nói, bác bỏ các mô hình cho phép nhận một phần vì không công bằng. Duarte cho biết các đợt bán có thể hoàn tiền có thể thu hút thêm đóng góp vì hồ sơ rủi ro khác đi, trong khi việc hoàn tiền sẽ làm giảm tổng số tiền huy động cuối cùng nếu hiệu suất gây thất vọng.

Tiện ích, ưu đãi, và khi nào nên ra mắt

Whitehill hỏi sâu về tiện ích token ngoài quản trị. Duarte nói anh thích các mô hình nơi “các công ty có doanh thu giống như vậy và họ chia sẻ doanh thu đó cho như nhiều nhóm holders token khác nhau,” nhưng thừa nhận rằng tiện ích là “một thứ khá khó” bởi vì các chiết khấu và đặc quyền phổ biến thường không thuyết phục được nhà đầu tư bán lẻ.

Wright mở rộng góc nhìn sang các chu kỳ dài hơn và nhà đầu tư nên đánh giá liệu một token chỉ đang bị đè giá trong bối cảnh điều kiện rộng hơn hay đang suy giảm một cách căn bản. Checklist của Duarte tập trung vào khâu thực thi: đội ngũ đang xây gì, liệu việc cập nhật có tiếp tục hay không, và cách unlocks cũng như runway ảnh hưởng đến khả năng tồn tại — đặc biệt với các dự án không có mô hình kinh doanh.

Để kết lại, Whitehill hỏi liệu các nhà sáng lập có cân nhắc quá mức thời điểm giữa bull và bear hay không. Duarte đồng ý rằng thị trường quan trọng, nhưng cảnh báo không nên trì hoãn vô tận: “Tôi nghĩ thời điểm là quan trọng,” anh nói, đồng thời cho biết các đội ngũ vẫn có thể thất bại trong điều kiện tốt nếu các chỉ số token bị sai.

Luôn rõ ràng rằng xuyên suốt tập này: trong năm 2026, các đợt ra mắt sẽ được đánh giá ít hơn bởi sự phô trương và nhiều hơn bởi sự khớp nối — giữa sản phẩm, cấu trúc token, và kỳ vọng của những người mua bán lẻ mà các nhà sáng lập vẫn cần giành được.