Bộ Hải thuê mua thúc đẩy kế hoạch mua lại từ 300 triệu đến 500 triệu nhân dân tệ để kích thích giá cổ phiếu tăng trần, lần trước mua lại lỗ gần 40% đã thoái lui

Mỗi Kinh phóng viên|Wu Vĩnh Cửu Trương Uyển    Mỗi Kinh biên tập|Hà Kiến Xuyên

Ngày 24 tháng 3, giá cổ phiếu của Bô Hải Thuê Tài (Bohai Leasing) thể hiện hiệu suất mạnh, sau khi mở cửa buổi chiều đã nhanh chóng tăng vọt; lúc 13 giờ 02 phút chạm trần và đóng nắp, giá đóng cửa đạt 4,29 NDT/cổ phiếu, tổng giá trị vốn hóa mới nhất là 265,32 tỷ NDT. Động cơ trực tiếp khiến giá cổ phiếu biến động lần này là do loạt công bố thông tin như kế hoạch mua lại cổ phiếu, nâng cao định giá và các quy định quản lý giá trị vốn hóa mà công ty đã đồng loạt phát hành tập trung vào tối ngày 23 tháng 3.

Tối ngày 23 tháng 3, Bô Hải Thuê Tài đã đồng thời công bố nhiều bản tin, trọng tâm xoay quanh mua lại cổ phiếu, nâng cao định giá và quản lý giá trị vốn hóa. Trong đó, phương án mua lại cổ phiếu là một trong những nội dung cốt lõi của lần công bố này.

Theo thông báo về mua lại, Bô Hải Thuê Tài dự kiến sử dụng 300 triệu NDT~500 triệu NDT nguồn vốn tự có và vốn huy động (bao gồm các khoản tiền vay chuyên biệt cho mua lại cổ phiếu, v.v.) để mua lại cổ phiếu của công ty, giá mua lại không vượt quá 7,36 NDT/cổ phiếu; số lượng cổ phiếu dự kiến mua lại nằm trong khoảng 40,7609 triệu cổ phiếu đến 67,9348 triệu cổ phiếu, chiếm 0,66% đến 1,10% tổng số cổ phiếu phổ thông đang lưu hành hiện tại của công ty. Lấy giá đóng cửa ngày công bố là 3,9 NDT làm cơ sở, tỷ lệ chênh lệch so với mức giá trần (premium) của giá mua lại tối đa xấp xỉ 88,72%.

Điểm đáng chú ý là, toàn bộ số cổ phiếu được mua lại lần này sẽ được dùng để bán ra, thuộc trường hợp mua lại “cần thiết để duy trì giá trị công ty và quyền lợi của cổ đông”. Công ty cho biết, do ảnh hưởng bởi biến động của thị trường vốn trong thời gian gần đây và các yếu tố khác, giá cổ phiếu của công ty đã xuất hiện biến động lớn. Tính đến ngày 20 tháng 3, giá cổ phiếu của công ty trong liên tiếp hai mươi phiên giao dịch đã giảm tổng cộng 21,36%, và thấp hơn 4,67 NDT/cổ phiếu của giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu của kỳ gần nhất, qua đó kích hoạt các quy định liên quan như “Chỉ dẫn giám sát tự luật số 9 của Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến—Mua lại cổ phiếu”. Bô Hải Thuê Tài có thể nói là đã “giữ giá” ở vùng giá thấp. Công ty đồng thời cho biết, nếu sau này có nhu cầu kế hoạch nắm giữ cổ phiếu của nhân viên hoặc kế hoạch khuyến khích bằng cổ phiếu, thì cũng có thể cân nhắc điều chỉnh mục đích sử dụng cổ phiếu mua lại.

Song song với kế hoạch mua lại được triển khai còn có kế hoạch nâng cao định giá và cơ chế quản lý giá trị vốn hóa của Bô Hải Thuê Tài. Trong đó, việc ban hành kế hoạch nâng cao định giá bắt nguồn từ việc trong giai đoạn từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, giá đóng cửa của cổ phiếu trong liên tiếp 12 tháng đều thấp hơn giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu, thuộc tình trạng kéo dài “định giá thấp hơn tài sản ròng”. Công ty chủ yếu tập trung tối ưu định giá theo các phương diện như tập trung vào hoạt động cốt lõi, sáp nhập và tái cấu trúc, cổ tức bằng tiền mặt, mua lại cổ phiếu, cơ chế khuyến khích. Việc đưa ra phương án mua lại nói trên cũng là một biện pháp triển khai cho kế hoạch nâng cao định giá lần này.

Phóng viên của “Mỗi Ngày Kinh Tế” (sau đây gọi là phóng viên Mỗi Kinh) phát hiện rằng, trong giai đoạn từ ngày 5 tháng 2 đến ngày 12 tháng 3 năm nay, cổ phiếu của Bô Hải Thuê Tài đã từng vượt qua 4,67 NDT/cổ phiếu của giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu của kỳ gần nhất, thoát khỏi vùng định giá thấp hơn tài sản ròng. Tuy nhiên, kể từ khi giá cổ phiếu lập đỉnh cao mới trong gần năm năm vào ngày 25 tháng 2 với 5,6 NDT, thì liên tục đi xuống; từ ngày 13 tháng 3, giá cổ phiếu lại rơi vào mức thấp hơn tài sản ròng, đến ngày 24 tháng 3 khi đóng cửa, chỉ số P/B (giá trên giá trị sổ sách) mới nhất vào khoảng 0,92 lần.

Cơ chế quản lý giá trị vốn hóa thì đưa ra sắp xếp mang tính hệ thống từ tầng vĩ mô đối với các nguyên tắc cơ bản, chức năng và trách nhiệm của tổ chức, cùng lộ trình triển khai của công ty.

Được kích thích bởi nhiều lợi ích tích cực nêu trên, ngày 24 tháng 3, giá cổ phiếu của Bô Hải Thuê Tài đã đảo chiều đi lên và dừng đà giảm kéo dài từ cuối tháng 2, sau khi mở cửa buổi chiều đã nhanh chóng đóng trần tăng giá.

Phóng viên Mỗi Kinh tổng hợp cho thấy, vòng mua lại cổ phiếu trước đó của Bô Hải Thuê Tài bắt đầu từ năm 2018. Công ty dự kiến mua lại 61,8452 triệu cổ phiếu, giá mua lại tối đa 7 NDT/cổ phiếu, tổng số tiền mua lại dự kiến không quá 500 triệu NDT. Sau đó, do ảnh hưởng bởi thay đổi của môi trường kinh tế vĩ mô và thị trường bên ngoài, công ty ưu tiên dùng dòng tiền cho hoạt động kinh doanh hằng ngày và trả nợ; cuối cùng đến tháng 10 năm 2019 công ty đã chấm dứt việc mua lại. Trên thực tế, công ty đã mua lại 17,1661 triệu cổ phiếu, tổng số tiền sử dụng là 59,9075 triệu NDT, giá mua lại bình quân 3,49 NDT/cổ phiếu; toàn bộ số cổ phiếu mua lại đã được dùng để chuyển nhượng hoặc bán ra bên ngoài. Tính theo số lượng mua lại, tỷ lệ hoàn thành thực tế dưới 30%.

Theo các quy định liên quan, khi công ty niêm yết mua lại cổ phiếu để bán ra, thì cần phải xử lý hoàn tất trong vòng ba năm sau khi hoàn tất các hạng mục mua lại. Công ty đã công bố kế hoạch giảm giữ vào tháng 8 năm 2022 và thực hiện giảm giữ từ ngày 22 tháng 9 năm 2022 đến ngày 18 tháng 10. Trong giai đoạn giảm giữ, giá cổ phiếu của công ty dao động trong khoảng 2,02 NDT~2,24 NDT, thấp đáng kể so với chi phí mua lại trước đó. Cuối cùng, toàn bộ số cổ phiếu mua lại nói trên đã được giảm giữ hết; tổng số tiền thu được từ việc giảm giữ là 37,4725 triệu NDT, giá giảm giữ bình quân khoảng 2,18 NDT/cổ phiếu. Theo đó tính toán, mức giá giảm giữ lần này thấp hơn chi phí mua lại, lỗ khoảng 37,54%.

Công ty cho biết, số tiền thu được từ việc giảm giữ được dùng để bổ sung vốn lưu động; chênh lệch giữa giá giảm giữ và giá mua lại được tính vào hoặc điều chỉnh giảm vào thặng dư vốn chủ sở hữu (capital surplus), không ảnh hưởng lợi nhuận kỳ hiện tại, và sẽ không tạo ra tác động lớn đối với hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính và sự phát triển trong tương lai của công ty.

Hoạt động kinh doanh chính của Bô Hải Thuê Tài bao gồm dịch vụ cho thuê và sản xuất liên quan đến máy bay, container và cơ sở hạ tầng trong nước, thiết bị cao cấp, bất động sản thương mại, và năng lượng mới; là một trong ba công ty cho thuê máy bay hàng đầu toàn cầu (tính theo quy mô đội máy bay). Hiệu quả hoạt động của công ty gắn chặt với mức độ sôi động của ngành hàng không. Năm 2020, do ngành hàng không toàn cầu đi xuống, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty trong giai đoạn 2020~2022 liên tiếp ba năm đều âm, tổng lỗ vượt quá 100 tỷ NDT. Sau năm 2022, khi ngành hàng không toàn cầu tiếp tục phục hồi, tình hình kinh doanh của công ty dần được cải thiện và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông năm 2023~2024 đã chuyển sang dương.

Theo dự báo kết quả kinh doanh mà công ty công bố, trong năm tài chính 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông dự kiến lỗ 250 triệu NDT~500 triệu NDT, giảm tương ứng khoảng 1,15 tỷ NDT~1,4 tỷ NDT so với cùng kỳ, doanh nghiệp tiếp tục lỗ. Công ty cho biết, khoản lỗ lần này chủ yếu do bán 100% cổ phần của Global Sea Containers Ltd và ghi nhận giảm giá trị lợi thế thương mại (goodwill impairment) khoảng 3,289 tỷ NDT. Nếu loại trừ ảnh hưởng của khoản giảm giá trị lợi thế thương mại nói trên, dự kiến lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty năm 2025 khoảng 2,8 tỷ NDT~3,05 tỷ NDT, tăng 210%~237%. Đối với nguyên nhân tăng trưởng lợi nhuận, một mặt, trong năm 2025, nhu cầu vận tải hàng không khách toàn cầu vẫn duy trì ở mức thuận lợi; cộng thêm việc các nhà sản xuất máy bay bị giới hạn công suất, khiến giá trị thị trường của máy bay, tỷ lệ phí cho thuê và tỷ lệ gia hạn hợp đồng tiếp tục ở mức cao. Trong kỳ báo cáo, công ty đã hoàn tất việc mua lại và bàn giao 100% cổ phần của Castlelake Aviation Limited, đồng thời liên tục tối ưu hóa cơ cấu đội máy bay thông qua bán tài sản máy bay, qua đó nâng cao mức độ tỷ suất lợi nhuận; lợi nhuận của mảng cho thuê máy bay tăng so với cùng kỳ năm trước, v.v. Mặt khác, trong kỳ báo cáo, công ty và các công ty con thực hiện tái cơ cấu nợ, gia hạn, v.v. tạo ra khoản lãi từ tái cơ cấu nợ khoảng 660 triệu NDT; hạng mục này là khoản thu nhập phi thường.

Báo cáo nghiên cứu của Guojin Securities cho rằng, sự sụt giảm lợi nhuận của Bô Hải Thuê Tài trong năm 2025 chủ yếu là do bán công ty con dẫn tới ghi nhận giảm giá trị lợi thế thương mại. Tình trạng cung không đáp ứng đủ cầu trong ngành máy bay được kỳ vọng sẽ thúc đẩy giá trị máy bay và giá thuê máy bay tăng. Sau khi công ty bán cổ phần của công ty con GSCL, công ty sẽ tập trung hơn vào mảng cho thuê máy bay có chu kỳ thuận lợi, do đó tỷ suất lợi nhuận cho thuê cũng có khả năng đi lên. Ngoài ra, nguồn vốn thu được từ việc bán công ty con có thể giúp giảm áp lực nợ, qua đó thúc đẩy tỷ lệ chi phí vốn bình quân và chi phí tài chính đi xuống.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung và dữ liệu trong bài viết này chỉ để tham khảo, không cấu thành khuyến nghị giao dịch; trước khi sử dụng, vui lòng xác minh. Căn cứ theo đó mà thực hiện, rủi ro do tự chịu.

Nguồn ảnh bìa: Kho tư liệu Mỗi Kinh

Tin tức cực lớn, diễn giải chính xác, có tất cả trên ứng dụng Sina Finance!