Báo cáo Nghiên cứu SBI kêu gọi RBI sử dụng dự trữ ngoại hối để ổn định đồng Rupee giữa bối cảnh biến động

(MENAFN- KNN Ấn Độ)
** New Delhi, ngày 31 tháng 3 (KNN)** Một báo cáo nghiên cứu của SBI đã đề xuất rằng Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) có thể xem xét sử dụng dự trữ ngoại hối để ổn định đồng rupee trong bối cảnh biến động gia tăng do cuộc khủng hoảng Tây Á đang diễn ra.

Khuyến nghị này được đưa ra sau khi đồng rupee đã vượt mốc 95 INR trên 1 USD trong phiên giao dịch trong ngày vào thứ Hai, trước khi chốt ở mức 94,78 (tạm tính), phản ánh áp lực tăng do tâm lý né rủi ro toàn cầu và căng thẳng địa chính trị.

** Dự trữ đủ để tạo “đệm”**

Theo báo cáo nghiên cứu của SBI, dự trữ ngoại hối của Ấn Độ, ước tính trên 700 tỷ USD, vẫn đủ, đáp ứng hơn 10 tháng nhập khẩu.

Báo cáo cho biết các mức dự trữ như vậy là “đáng kể thoải mái” và có thể được huy động để ngăn chặn các đợt biến động đầu cơ trên thị trường tiền tệ thông qua can thiệp có tính toán.

Nó cũng nhấn mạnh rằng dự trữ không nên chỉ được sử dụng trong các cuộc khủng hoảng cực đoan, cho thấy có dư địa để can thiệp kịp thời nhằm quản lý biến động.

** Đề xuất cửa sổ đặc biệt cho các công ty dầu khí**

Báo cáo của SBI cũng đề xuất tạo ra một cửa sổ ngoại hối riêng cho các công ty tiếp thị dầu (Oil marketing companies - OMCs), vốn thường có nhu cầu hàng ngày khoảng 250–300 triệu USD và nhu cầu hàng năm khoảng 75–80 tỷ USD.

Cơ chế như vậy sẽ giúp phân tách nhu cầu USD lớn, mang tính thường xuyên, khỏi hoạt động chung của thị trường, qua đó nâng cao tính minh bạch trong việc đánh giá cung cầu và hiệu quả của các biện pháp điều tiết.

** Lo ngại về sự phân kỳ của thị trường**

Báo cáo nhấn mạnh rằng các biện pháp điều chỉnh gần đây, bao gồm nỗ lực của RBI nhằm hợp lý hóa các vị thế tiền tệ mở (Net Open Position - NOP), có thể đã góp phần tạo ra sự phân kỳ giữa thị trường trong nước và thị trường ngoài khơi.

Nó cho biết các ngân hàng Ấn Độ thường duy trì vị thế mua (long) trên thị trường trong nước và bán (short) trên thị trường ngoài khơi, trong khi các ngân hàng nước ngoài lại có xu hướng ngược lại. Khi các ngân hàng giải tỏa vị thế, áp lực thanh khoản có thể gia tăng, có khả năng đẩy mức chênh lệch (premia) ngoài khơi lên cao hơn.

Dữ liệu cho thấy mức tăng mạnh của premia kỳ hạn không giao hàng (NDF), với premia kỳ hạn 1 năm tăng lên 4,19% từ 3,43%, và premia kỳ hạn 1 tháng tăng lên 0,67% từ 0,33%.

** Lo ngại về vận hành trần NOP**

Báo cáo nghiên cứu của SBI đã nêu ra các thách thức vận hành phát sinh từ chỉ đạo gần đây của RBI về việc giới hạn Net Open Position (NOP-INR) của các ngân hàng ở mức 100 triệu USD, có hiệu lực từ ngày 10 tháng 4 năm 2026.

Báo cáo đề xuất rằng hạn mức này chỉ nên áp dụng đối với các sổ giao dịch của ngân hàng, chứ không phải toàn bộ bảng cân đối kế toán, để tránh gây gián đoạn.

** Triển vọng**

Báo cáo cảnh báo rằng dòng vốn chảy ra liên tục của các nhà đầu tư danh mục nước ngoài (foreign portfolio investors - FPIs) và một số nhà đầu tư trực tiếp nước ngoài (foreign direct investment - FDI) có thể tiếp tục gây áp lực lên đồng rupee, nhấn mạnh nhu cầu có các biện pháp chủ động để duy trì ổn định tiền tệ.

Nhìn chung, nghiên cứu của SBI nhấn mạnh rằng can thiệp kịp thời, cùng với các điều chỉnh điều tiết mục tiêu, có thể giúp giảm thiểu biến động và đảm bảo hoạt động trật tự của thị trường ngoại hối.

** (KNN Bureau)**

MENAFN31032026000155011030ID1110925454