Liệu sự chuyển mình của Nike vừa mới chạm phải một bức tường? Đây là những gì các nhà đầu tư cần biết

Ba tháng trước, **Nike **(NKE +3.10%) CEO Elliott Hill cho các nhà đầu tư biết rằng công ty đang ở “giai đoạn giữa của đợt trở lại phong độ của chúng tôi.”

Hàm ý là các nhà đầu tư sẽ chứng kiến thêm tiến triển trong quý tài chính thứ ba, mà công ty đã công bố hôm thứ Ba sau giờ giao dịch. Tuy nhiên, thị trường tỏ ra không mấy hài lòng với kết quả và dự báo của công ty, và cổ phiếu giảm 9% sau giờ giao dịch khi tin tức được công bố, dao động quanh mức thấp nhất trong tám năm.

Doanh thu đi ngang ở mức 11,28 tỷ USD, hay giảm 3% theo tiền tệ không đổi, chỉ nhỉnh hơn mức ước tính trung bình là 11,23 tỷ USD. Biên lợi nhuận gộp giảm 130 điểm cơ bản xuống 40,2%, chủ yếu do các khoản thuế quan ở Bắc Mỹ, và chi phí bán hàng, chung và quản lý tăng 2% lên 3,98 tỷ USD. Điều đó đủ để dẫn tới lợi nhuận hoạt động giảm 23% xuống còn 635 triệu USD.

Một phần do thuế suất cao hơn, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu giảm 35% xuống 0,35 USD, vượt kỳ vọng đồng thuận là 0,28 USD.

Mặc dù kết quả đã vượt qua kỳ vọng vốn bị giữ ở mức vừa phải, đợt bán tháo là điều có thể hiểu được vì kết quả của Nike đã xấu đi từ quý thứ hai sang quý thứ ba ở hầu hết các hạng mục quan trọng, bao gồm tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, cũng như tăng trưởng ở các hạng mục then chốt như doanh thu bán sỉ—một trong những nguồn tăng trưởng gần đây của công ty.

Nguồn hình ảnh: Nike.

Điều gì đang xảy ra với kế hoạch xoay chuyển

Như các xu hướng ở trên cho thấy, việc xoay chuyển của Nike đang diễn ra chậm hơn so với kỳ vọng của nhà đầu tư. Ban quản lý cho biết họ vẫn đang làm việc để giải phóng lượng tồn kho dư thừa ở các mẫu kinh điển để có thể quay lại tập trung vào các thiết bị đổi mới và hiệu suất.

Hill cho biết chiến lược đó đã tạo ra lực cản 5 điểm phần trăm đối với doanh thu trong quý, và công ty sẽ cắt giảm được hơn 4 tỷ USD doanh thu từ các thương hiệu giày dép kinh điển trong giai đoạn đỉnh điểm.

Hướng dẫn của ban quản lý cho thấy họ kỳ vọng xu hướng nối tiếp trong quý thứ ba sẽ tiếp tục sang quý thứ tư, dự báo doanh thu giảm 2%-4% với tăng trưởng ở Bắc Mỹ và tiếp tục giảm ở Trung Quốc và Converse. Công ty không đưa ra hướng dẫn về lợi nhuận cuối cùng, nhưng các chỉ số mà họ cung cấp đã ngụ ý rằng biên lợi nhuận sẽ tiếp tục giảm. Công ty cũng nói rằng họ kỳ vọng biên lợi nhuận gộp sẽ quay trở lại tăng trưởng vào quý thứ hai của năm tài chính 2027, nghĩa là các nhà đầu tư không nên trông đợi tăng trưởng lợi nhuận ròng trong thêm ba quý nữa, và điều này là một sự thất vọng.

Tuy nhiên, vẫn có một số dấu hiệu đầy hứa hẹn trong quý. Chạy bộ tiếp tục là điểm sáng của công ty khi doanh thu từ mảng này tăng hơn 20% trong quý, và giày dép Bắc Mỹ—trọng tâm của hầu hết nỗ lực xoay chuyển—đang mang lại mức tăng trưởng doanh thu vững chắc, tăng 6% trong quý, dù lợi nhuận đang sụt giảm ở thị trường quan trọng đó do các khoản thuế quan và việc công ty giảm giá để cắt giảm các mẫu kinh điển. Mặc dù vẫn đang gặp khó khăn ở Trung Quốc với mức doanh thu giảm 7%, công ty đã đẩy lợi nhuận hoạt động tăng 11% nhờ các chương trình khuyến mãi giảm, kiểm soát tồn kho và cơ cấu doanh số được cải thiện.

Mở rộng

NYSE: NKE

Nike

Thay đổi hôm nay

(3.10%) 1.59 USD

Giá hiện tại

52.83 USD

Các điểm dữ liệu quan trọng

Vốn hóa thị trường

76B USD

Biên độ trong ngày

51.69 - 53.09

Biên độ 52 tuần

50.95 - 80.17

Khối lượng

1.4M

KL trung bình

16M

Biên lợi nhuận gộp

40.72%

Tỷ suất cổ tức

3.16%

Điều này có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư

Cổ phiếu Nike hiện đã giảm khoảng 75% so với đỉnh điểm trong giai đoạn bùng nổ thời kỳ đại dịch, và kể từ đó cổ phiếu cũng giảm đều đặn.

Ban quản lý lạc quan rằng thành công mà họ đạt được trong mảng chạy bộ sẽ có thể lan sang các môn thể thao khác, bao gồm bóng đá tiếp theo, nhờ được hỗ trợ bởi World Cup mùa hè này, nhưng cũng dễ hiểu khi cổ phiếu vẫn tiếp tục đi xuống. Nhà đầu tư chỉ có giới hạn về sự kiên nhẫn đối với doanh thu và lợi nhuận giảm, và đến một thời điểm nào đó, họ bắt đầu tự hỏi liệu Nike có đang suy giảm vĩnh viễn hay không, khi mất thị phần vào các thương hiệu mới nổi như On Holdings và **Deckers’ **Hoka.

Tuy vậy, Hill mới chỉ giữ vai trò lãnh đạo được khoảng một năm rưỡi, và kế hoạch xoay chuyển của ông xứng đáng có thêm vài quý để thành công. Ngoài ra, kết quả của Nike cũng chịu tác động bởi các yếu tố bất lợi chỉ mang tính tạm thời như thuế quan. Hãy theo dõi mục tiêu Q2 2027 để quay trở lại tăng trưởng biên lợi nhuận gộp. Nếu Nike không đạt được, có lẽ đã đến lúc phải từ bỏ kế hoạch xoay chuyển.