Chứng khoán China CITIC: Tỷ lệ xuất khẩu cáp quang của Trung Quốc tăng mạnh, tiếp tục lạc quan về lĩnh vực sức mạnh tính toán AI

Công ty Chứng khoán Xinh Jian (CITIC Jian) trong báo cáo nghiên cứu cho biết: trong tháng 2 năm nay, nước ta xuất khẩu 3.779,9 tấn sợi quang, trị giá 790 triệu NDT, tăng 63,6%, 126,8% so với cùng kỳ. Nếu quy đổi theo số km, trong tháng 2, nước ta xuất khẩu khoảng 25,2 triệu sợi-km, chiếm khoảng 65% sản lượng hiệu dụng sợi quang theo tháng của nước ta; nếu cộng thêm sợi quang trong xuất khẩu cáp quang thì tỷ lệ xuất khẩu sợi quang còn cao hơn. Căn cứ theo kim ngạch xuất khẩu, dự kiến việc tăng giá sợi quang sẽ không tác động truyền dẫn quá rõ rệt tới kết quả kinh doanh trong quý 1. Tóm lại, thị trường nước ngoài đang ráo riết mua sợi quang do Trung Quốc sản xuất, các nhà cung cấp sợi quang của Trung Quốc đang ở trạng thái “không lo bán được”. Vì vậy, theo chúng tôi, thị trường cũng không cần quá bận tâm tới việc thu mua tập trung sợi quang của các nhà khai thác viễn thông trong nước. Nhìn chung, nhu cầu sợi quang tăng trưởng mạnh nhờ sự kéo đồng thời của mạng viễn thông nước ngoài, AI, máy bay không người lái…, thúc đẩy giá tiếp tục leo thang; ngành đang ở chu kỳ cao hứng, tiếp tục khuyến nghị mạnh mẽ nhóm cổ phiếu sợi quang. Thuật toán nén TurboQuant của Google nén gần như không tổn thất bộ nhớ suy luận AI, giảm mạnh chi phí suy luận cho ngữ cảnh dài; các ứng dụng như AI trên thiết bị đầu cuối và tạo video AI dự kiến sẽ được hưởng lợi, tiếp tục lạc quan về chuỗi công nghiệp AI.

Toàn văn như sau

CITIC Jian: Tỷ lệ xuất khẩu sợi quang của Trung Quốc tăng mạnh, tiếp tục đánh giá cao mảng điện toán hiệu năng cho AI

Trong tháng 2 năm nay, nước ta xuất khẩu 3.779,9 tấn sợi quang, trị giá 790 triệu NDT, tăng 63,6%, 126,8% so với cùng kỳ. Nếu quy đổi theo số km, trong tháng 2 nước ta xuất khẩu khoảng 25,2 triệu sợi-km, chiếm khoảng 65% sản lượng hiệu dụng sợi quang theo tháng của nước ta; nếu cộng thêm sợi quang trong xuất khẩu cáp quang thì tỷ lệ xuất khẩu sợi quang còn cao hơn. Căn cứ theo kim ngạch xuất khẩu, dự kiến việc tăng giá sợi quang sẽ không tác động truyền dẫn quá rõ rệt tới kết quả kinh doanh trong quý 1. Tóm lại, thị trường nước ngoài đang ráo riết mua sợi quang do Trung Quốc sản xuất, các nhà cung cấp sợi quang của Trung Quốc đang ở trạng thái “không lo bán được”. Vì vậy, theo chúng tôi, thị trường cũng không cần quá bận tâm tới việc thu mua tập trung sợi quang của các nhà khai thác viễn thông trong nước. Nhìn chung, nhu cầu sợi quang tăng trưởng mạnh nhờ sự kéo đồng thời của mạng viễn thông nước ngoài, AI, máy bay không người lái…, thúc đẩy giá tiếp tục leo thang; ngành đang ở chu kỳ cao hứng, tiếp tục khuyến nghị mạnh mẽ nhóm cổ phiếu sợi quang.

Thuật toán nén TurboQuant của Google giúp nén gần như không tổn thất bộ nhớ suy luận AI, giảm mạnh chi phí suy luận ngữ cảnh dài; các ứng dụng như AI trên thiết bị đầu cuối và tạo video AI dự kiến sẽ được hưởng lợi, tiếp tục lạc quan về chuỗi công nghiệp AI.

Trong tháng 2 năm nay, nước ta xuất khẩu 3.779,9 tấn sợi quang, trị giá 790 triệu NDT, tăng 63,6%, 126,8%, cao hơn 203,5 tấn xuất khẩu sợi quang của tháng 2 năm 2018 (đỉnh nhu cầu lịch sử trong nước) tới 17,6 lần. Nếu quy đổi theo việc khoảng 1km sợi quang nặng 0,15kg (bao gồm đóng gói, v.v.), trong tháng 2 nước ta xuất khẩu khoảng 25,2 triệu sợi-km, chiếm khoảng 65% sản lượng hiệu dụng sợi quang theo tháng của nước ta; nếu cộng thêm sợi quang trong xuất khẩu cáp quang thì tỷ lệ xuất khẩu sợi quang còn cao hơn. Căn cứ theo kim ngạch xuất khẩu, dự kiến việc tăng giá sợi quang sẽ không tác động truyền dẫn quá rõ rệt tới kết quả kinh doanh trong quý 1. Nhìn chung, thị trường nước ngoài đang ráo riết mua sợi quang do Trung Quốc sản xuất, các nhà cung cấp sợi quang của Trung Quốc đang ở trạng thái “không lo bán được”. Vì vậy, theo chúng tôi, thị trường cũng không cần quá bận tâm tới việc thu mua tập trung sợi quang của các nhà khai thác viễn thông trong nước.

Xét từ các quốc gia xuất khẩu sợi quang trong tháng 2, mười nước đứng đầu gồm: Côte d’Ivoire, Burkina Faso, Ba Lan, Philippines, Argentina, Nga, Nigeria, Mỹ, Panama, Úc. Trong đó, ba nước châu Phi đều có mức tăng mạnh về sản lượng xuất khẩu, dự kiến chủ yếu liên quan đến nhu cầu xây dựng mạng lưới tại địa phương. Ngoài ra, nhu cầu của Nga dự kiến chủ yếu đến từ máy bay không người lái, còn Mỹ, Úc, Philippines… dự kiến liên quan đến AI. Nhìn chung, nhu cầu sợi quang tăng trưởng mạnh nhờ sự kéo đồng thời của mạng viễn thông nước ngoài, AI, máy bay không người lái…, thúc đẩy giá tiếp tục leo thang; ngành đang ở chu kỳ cao hứng, tiếp tục khuyến nghị mạnh mẽ nhóm cổ phiếu sợi quang.

Thuật toán nén TurboQuant do viện nghiên cứu Google công bố có thể, trong điều kiện tăng tốc độ vận hành và vẫn giữ nguyên độ chính xác, để giảm mức tiêu thụ bộ nhớ của mô hình ngôn ngữ lớn (LLM). TurboQuant có thể nén ít nhất 6 lần “bộ nhớ làm việc” lúc chạy AI, tức bộ nhớ đệm khóa-giá trị (KV cache). Trên GPU H100, so với baseline tính toán 32-bit, tốc độ attention tính toán 4-bit tăng vọt lên 8 lần, qua đó giảm mạnh chi phí vận hành AI. Đồng thời, điểm sáng quan trọng nhất của TurboQuant là: không mất mát về độ chính xác, không cần fine-tuning, không cần dữ liệu huấn luyện.

Mục tiêu tối ưu của TurboQuant là thu hẹp thể tích của KV cache; TurboQuant cốt lõi là một quy trình hai giai đoạn tinh gọn. Giai đoạn đầu: PolarQuant đổi một hệ tọa độ để nhìn thế giới. Việc lượng tử hóa truyền thống thực hiện trong hệ tọa độ Descartes (các trục X, Y, Z), phạm vi giá trị của từng trục không cố định, vì vậy cần lưu thêm các tham số chuẩn hóa để căn chỉnh. Giai đoạn hai: QJL tiêu diệt sai số dư bằng 1-bit. Bước thứ hai của TurboQuant áp dụng phép biến đổi Johnson-Lindenstrauss lên sai số dư ở giai đoạn đầu, nén mỗi giá trị sai số thành một bit ký hiệu: +1 hoặc -1. Sau đó kết hợp với một bộ ước lượng đặc biệt—tính toán liên hợp bằng vector Query có độ chính xác cao và Key đã được nén với độ chính xác thấp. Chỉ tiêu tốn 1 bit cuối cùng là đã loại bỏ hoàn toàn độ lệch hệ thống còn lại từ giai đoạn đầu. Hai bước này giúp TurboQuant, với tổng ngân sách chỉ 3-bit, đạt hiệu quả nén gần như không tổn thất, toàn bộ quá trình không phát sinh thêm chi phí.

Google đã xác minh chặt chẽ TurboQuant trên năm bộ benchmark ngữ cảnh dài lớn: LongBench, Needle In A Haystack, ZeroSCROLLS, RULER và L-Eval; mô hình thử nghiệm bao phủ Gemma, Mistral và Llama-3.1-8B-Instruct. Trong các tác vụ tổng hợp như hỏi-đáp, sinh mã và tóm tắt văn bản trên LongBench, TurboQuant cấu hình 3-bit có hiệu năng toàn diện vượt trội so với các phương pháp baseline như KIVI, thậm chí tiệm cận kết quả của mô hình full-precision. Ở tỷ lệ nén 4 lần, độ chính xác truy xuất của TurboQuant duy trì ổn định tới 104 nghìn Token, hoàn toàn nhất quán với mô hình full-precision. Trong tìm kiếm vector chiều cao, trên tập dữ liệu GloVe (200 chiều), TurboQuant đánh bại hai phương pháp tiên tiến PQ và RabbiQ, giành tỷ lệ recall tốt nhất. Thuật toán nén TurboQuant của Google thực hiện nén gần như không tổn thất bộ nhớ cho suy luận AI, giảm mạnh chi phí suy luận cho ngữ cảnh dài; AI trên thiết bị đầu cuối và tạo video AI kỳ vọng sẽ được hưởng lợi, và với sự tiến bộ của công nghệ, chuỗi ngành điện toán hiệu năng dự kiến tiếp tục nâng cấp.

Ngày 23 tháng 3, Cục trưởng Cục Dữ liệu Quốc gia Lưu Liễc Hồng đã chính thức công bố tại Hội nghị cấp cao phát triển Trung Quốc 2026 rằng tên tiêu chuẩn tiếng Trung của thuật ngữ cốt lõi về Token của AI đã được xác định là “từ nguyên”. Lưu Liễc Hồng cho biết “từ nguyên” không chỉ là mỏ neo giá trị của kỷ nguyên thông minh, mà còn là đơn vị quyết toán kết nối giữa cung cấp công nghệ và nhu cầu thương mại, đồng thời tiết lộ rằng một số doanh nghiệp mô hình đã thiết lập kỷ lục doanh thu trong 20 ngày vượt tổng doanh thu cả năm 2025. 100 tỷ, 100 nghìn tỷ, 140 nghìn tỷ—đó là bước nhảy bậc ba của lượng gọi “từ nguyên” bình quân mỗi ngày của Trung Quốc trong vòng hai năm.

Hiện tại, ngành truyền thông đang bước vào giai đoạn “song trùng hồng lợi” nhờ động lực từ công nghệ AI và chính sách cho hạ tầng mới; chuỗi công nghiệp điện toán hiệu năng vẫn là đường chính có mức độ lạc quan cao. Điện toán hiệu năng và chip là nền tảng cốt lõi cho sự phát triển của ngành công nghiệp AI; đồng thời cũng là mạch đầu tư chính trong bối cảnh ngành truyền thông đang ở giai đoạn cao hứng và tăng trưởng cao. Khuyến nghị tập trung chú ý.

Những thay đổi môi trường quốc tế có ảnh hưởng tới an toàn và ổn định của chuỗi cung ứng, từ đó ảnh hưởng tới tiến độ mở rộng ra nước ngoài của các công ty liên quan; tác động của thuế quan vượt dự kiến; sự phát triển của ngành trí tuệ nhân tạo không đạt kỳ vọng, ảnh hưởng tới nhu cầu của các công ty liên quan trong chuỗi công nghiệp điện toán đám mây; cạnh tranh trên thị trường gia tăng, khiến biên lợi nhuận gộp nhanh chóng suy giảm; biến động tỷ giá ảnh hưởng tới lợi nhuận chênh lệch tỷ giá và biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp hướng xuất khẩu, bao gồm doanh nghiệp thuộc nhóm thiết bị ICT và mô-đun quang/thiết bị quang; việc xây dựng kinh tế số và Trung Quốc số phát triển không đạt kỳ vọng; mảng điện toán đám mây của các nhà khai thác viễn thông phát triển không đạt kỳ vọng; vốn đầu tư xây dựng (CAPEX) của các nhà khai thác không đạt kỳ vọng; CAPEX của các nhà cung cấp đám mây không đạt kỳ vọng; nhu cầu của các ngành truyền thông modun và bộ điều khiển thông minh không đạt kỳ vọng.

(Nguồn: Caixin Finance)