Tôi vừa đọc về Tom Lee và thành thật mà nói, thật hấp dẫn khi thấy cách mà người này từ một biểu tượng trên Wall Street trở thành chiến lược gia chủ chốt của Ethereum. Không phải nhà phân tích tài chính điển hình.

Tom Lee sinh ra ở Michigan, là con của những người nhập cư Hàn Quốc, và ngay từ đầu đã thể hiện một cách tiếp cận khác biệt trong phân tích thị trường. Ông học tại Wharton và dành hàng thập kỷ làm việc trên Wall Street tại Kidder Peabody, Salomon Smith Barney và JPMorgan, nơi ông từng là chiến lược gia trưởng về cổ phiếu. Nhưng điều thực sự định hình ông chính là phong cách: dựa trên dữ liệu, không bị áp lực, và sẵn sàng đặt câu hỏi về các câu chuyện đã được thiết lập.

Tôi còn nhớ vụ của Nextel năm 2002. Tom Lee phát hành một báo cáo chất vấn về kế toán của công ty, cổ phiếu giảm 8%, và ban lãnh đạo gần như cáo buộc ông về mọi thứ. JPMorgan điều tra trong hai tuần và hoàn toàn tha thứ cho ông. Khoảnh khắc đó đã xây dựng danh tiếng của ông: phân tích nghiêm ngặt không quan tâm đến hậu quả.

Năm 2014, ông đồng sáng lập Fundstrat Global Advisors, và đây là phần trở nên thú vị. Ông là một trong những người đầu tiên áp dụng các mô hình định giá truyền thống cho Bitcoin. Năm 2017, ông trình bày một khung phân tích lập luận rằng Bitcoin có thể thay thế một phần vàng như một kho dự trữ giá trị, dựa trên phân tích của Metcalfe và các địa chỉ duy nhất. Mô hình của ông giải thích tới 94% biến động giá kể từ 2013. Sau đó, năm 2020, khi mọi thứ sụp đổ, Tom Lee là một trong những người đầu tiên dự đoán sự phục hồi hình chữ V và xác nhận quan điểm tăng giá của mình.

Nhưng điều mới nhất thực sự thể hiện sự tiến bộ của ông chính là vào tháng 6 năm 2025, khi Tom Lee được bổ nhiệm làm chủ tịch của BitMine Immersion Technologies, một công ty đang chuyển đổi cách tiếp cận khai thác Bitcoin sang chiến lược tích trữ Ethereum quy mô lớn. Công ty huy động được 250 triệu đô la trong một vòng PIPE với giá 4.50 đô la mỗi cổ phiếu, rồi sau đó phát hành kế hoạch ATM lên tới 2,000 triệu đô la để xây dựng dự trữ ETH.

Đến giữa tháng 7, BitMine đã tích trữ hơn 566,776 đồng Ethereum, với giá trị thị trường vượt quá 2 tỷ đô la. Gần 8 lần so với số ban đầu. Quỹ Founders Fund mua 9.1% cổ phần của công ty, và ARK Invest đầu tư 182 triệu đô la bằng cổ phiếu chuyển đổi sang ETH. Mục tiêu đã công bố là tích trữ 5% tổng cung Ethereum.

Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Tom Lee giải thích tại sao Ethereum lại là điểm hội tụ. Các stablecoin đã vượt quá 250,000 triệu đô la về giá trị thị trường, và hơn 50% trong số đó được phát hành trên Ethereum. Điều này không phải là tình cờ. Khi Wall Street bắt đầu áp dụng token hóa các tài sản thực và stablecoin được quản lý chặt chẽ, họ cần một chuỗi có thể mở rộng, phù hợp với quy định và khả thi về mặt kinh tế. Hiện tại, Ethereum là chuỗi duy nhất đáp ứng cả ba yêu cầu đó.

Tom Lee chỉ ra năm lợi thế cấu trúc khi một công ty niêm yết có Ethereum trong dự trữ: Thứ nhất, có thể mua ETH bằng cách phát hành cổ phiếu khi giá trên giá trị ròng, tạo ra sự tăng giá phản chiếu. Thứ hai, có thể sử dụng trái phiếu chuyển đổi và bán quyền chọn để giảm chi phí tài chính. Thứ ba, có thể mua các công ty khác trên chuỗi để mở rộng đòn bẩy. Thứ tư, mở rộng các hoạt động staking và DeFi. Và thứ năm, cuối cùng, có thể chiếm vị trí trung tâm đến mức trở thành tài sản chiến lược cho các tổ chức tài chính.

Các nhà phân tích của Fundstrat đặt mục tiêu kỹ thuật ngắn hạn cho Ethereum là 4,000 đô la, với giá trị hợp lý vào cuối năm nằm trong khoảng 10,000 đến 15,000 đô la. Tom Lee nhận xét rằng với mức giá hiện tại, Ethereum có tiềm năng gấp 10 lần cho tài chính doanh nghiệp.

Điều tôi thấy quan trọng ở đây là Tom Lee không chỉ đơn thuần lạc quan. Hồ sơ của ông cho thấy khi ông dự đoán các xu hướng vĩ mô, thường đều chính xác. Ông dự đoán sự phục hồi hình chữ V vào năm 2020, duy trì sự lạc quan vào năm 2022 khi mọi người bán tháo, và mục tiêu của ông là S&P 500 lên 5,200 vào năm 2024 đã thành hiện thực. Hiện tại, ông đang đặt cược mạnh vào việc Ethereum sẽ trở thành hạ tầng kết nối tài chính truyền thống với tiền điện tử.

Nếu bạn quan tâm đến Ethereum hoặc muốn hiểu cách Wall Street thực sự tích hợp các tài sản kỹ thuật số, đáng để theo dõi sát sao những gì Tom Lee và BitMine đang làm. Các stablecoin đã thắng thế, và Ethereum đang chiếm lĩnh trong lĩnh vực hạ tầng.