Tương lai của Fuling Zhacai đến năm 2025 sẽ tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận, chi phí bán hàng tăng hơn 18% so với cùng kỳ, cho biết sẽ tập trung vào lĩnh vực gia vị kiểu Trung Quốc

Trích dẫn: Tin tức Hồng Tinh

Theo tin từ Đài vốn Hồng Tinh ngày 28 tháng 3, vào tối ngày 27 tháng 3, Công ty Dưa cải Phủ Lăng (002507.SZ) đã công bố báo cáo thường niên năm 2025, cho thấy tình hình lợi nhuận mang đặc điểm “tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận”.

Trong kỳ báo cáo, công ty đạt doanh thu 2,432 tỷ NDT, tăng 1,88%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 768 triệu NDT, giảm 3,92% so với cùng kỳ; dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 657 triệu NDT, giảm 19,55% so với cùng kỳ.

Trong báo cáo thường niên, Dưa cải Phủ Lăng cho biết rằng, trong năm 2025, ngành hàng gia vị thuộc nhóm món ăn kèm và món chế biến vị theo khẩu vị (dùng kèm) mà công ty chủ lực kinh doanh giữ quy mô tiếp tục mở rộng ổn định, nhưng tốc độ tăng trưởng có chậm lại. Ngành hàng chính thức bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu với cạnh tranh trong thị trường hiện hữu và nâng cấp cấu trúc.

Trong bối cảnh đó, hiện tại Dưa cải Phủ Lăng đang điều chỉnh mô hình kinh doanh bán hàng theo nhiều phương diện. Năm ngoái, chi phí bán hàng tăng 18,33% so với cùng kỳ. Năm 2025, công ty mới thành lập Trung tâm khách hàng lớn để khám phá các kênh mới. Tính đến cuối năm ngoái, các khoản phải thu của Dưa cải Phủ Lăng đối với nhà phân phối đạt 29,169 triệu NDT, tăng 256,11%.

Theo hình từ Visual China

Thành lập Trung tâm khách hàng lớn vào năm ngoái

Chi phí bán hàng tăng 18,33% so với cùng kỳ

Doanh thu năm 2025 của Dưa cải Phủ Lăng đã quay trở lại mức tăng trưởng dương. Giai đoạn 2022 đến 2024, doanh thu của Dưa cải Phủ Lăng lần lượt là 2,548 tỷ NDT, 2,450 tỷ NDT và 2,387 tỷ NDT; năm 2025 doanh thu là 2,432 tỷ NDT, tăng 1,88% so với năm 2024.

Tuy nhiên, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ của Dưa cải Phủ Lăng vẫn đang đi xuống. Trong giai đoạn 2022 đến 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ lần lượt là 899 triệu NDT, 827 triệu NDT, 780 triệu NDT và 768 triệu NDT.

Trong bối cảnh lợi nhuận giảm liên tục qua các năm, hiện tại Dưa cải Phủ Lăng đang điều chỉnh mô hình kinh doanh bán hàng theo nhiều phương diện. Năm ngoái, chi phí bán hàng tăng 18,33% so với cùng kỳ. Công ty năm 2025 đã mới thành lập Trung tâm khách hàng lớn, khám phá mô hình bán lẻ/định chế khách hàng lớn trực tiếp kiểu “tùy chỉnh” ở các kênh mới như Sam’s Club, Tiểu Tượng và các kênh đặc thù, đồng thời thử nghiệm các kênh mới như mua theo nhóm qua cộng đồng, kênh dịch vụ ăn uống (xem/cung cấp đồ ăn), nền tảng livestream…

Điểm đáng chú ý là, năm ngoái Dưa cải Phủ Lăng đã từng hợp tác với Tmall Supermarket (Tmall Siêu thị) để nghiên cứu và phát triển sản phẩm đặt hàng theo yêu cầu. Theo trang web chính thức của Dưa cải Phủ Lăng, vào tháng 10 năm ngoái, bộ sản phẩm “song vị kép” (乌江双拼组合) của Ujiang khi lên Sam’s Club chỉ sau một tháng đã vươn lên đứng đầu bảng xếp hạng mức độ quan tâm sản phẩm mới và bảng xếp hạng mức độ quan tâm nhóm món dưa chấm/các món dưa muối. Doanh số bán lẻ đầu cuối vượt mốc 10 triệu NDT.

Trước đó, công ty đã thành lập Bộ phận Sự nghiệp Gia đình, Bộ phận Sự nghiệp Kênh mới, Bộ phận Sự nghiệp Nhà hàng (ăn uống) và Bộ phận Sự nghiệp Quốc tế. Trong đó, Bộ phận Sự nghiệp Kênh mới đã đưa ra các sản phẩm đơn lẻ như “Món tạp chấm kiểu Trùng Khánh cũ” (老重庆杂酱), “Đậu dài băm thịt” (肉末豇豆) và các món tương tự; Bộ phận Kinh doanh Quốc tế khai thác các quốc gia và khu vực Đông Nam Á như Campuchia, Indonesia, Malaysia… Doanh thu hoạt động xuất khẩu cả năm tăng hơn 17%.

Theo thông tin công bố, hiện tại Dưa cải Phủ Lăng chủ yếu thực hiện bán hàng theo hình thức đại lý, kết hợp với việc bổ sung bán hàng qua các nền tảng thương mại điện tử.

Đài vốn Hồng Tinh nhận thấy rằng Dưa cải Phủ Lăng vẫn đang liên tục cắt giảm số lượng nhà phân phối. Dữ liệu báo cáo tài chính công bố theo từng năm của công ty cho thấy đến cuối năm 2023 có 3.239 nhà phân phối; đến cuối năm 2024 giảm xuống còn 2.632 nhà, giảm thuần 607 nhà. Đến cuối năm 2025 tiếp tục giảm xuống còn 2.442 nhà, giảm thêm 190 nhà so với năm 2024. Dưa cải Phủ Lăng cho biết nguyên nhân thay đổi là do trong kỳ báo cáo, công ty đã chỉnh đốn trật tự thị trường, liên tục tối ưu và làm sạch các nhà phân phối có bố trí không hợp lý và xung đột kênh.

Hiện nay, phương thức thanh toán của Dưa cải Phủ Lăng đối với nhà phân phối là “trả trước nhận hàng” (trả tiền trước, giao hàng sau) + cấp tín dụng một phần. Tính đến cuối năm ngoái, khoản phải thu là 29,169 triệu NDT, tăng 256,11%. Dưa cải Phủ Lăng cho biết nguyên nhân biến động chủ yếu là trong kỳ báo cáo công ty để phù hợp với sự thay đổi của bối cảnh tiêu dùng, mở rộng kênh bán hàng, đã tăng thêm 3 khách hàng bán lẻ trực tiếp. Khoản tiền hàng của phần khách hàng bán lẻ trực tiếp này bị ảnh hưởng bởi thời hạn thanh toán; đến thời điểm cuối kỳ tạm thời chưa thu hồi.

Năm ngoái mua chéo M&A hủy thất bại với Vị Zhi Mei

Tập trung vào lĩnh vực gia vị kiểu Trung

Khi trả lời câu hỏi từ nhà đầu tư vào năm ngoái, Dưa cải Phủ Lăng cho biết sản phẩm của công ty thuộc ngành “cạnh tranh đầy đủ”; cạnh tranh giá thấp luôn tồn tại trên thị trường. Kể từ khi cải tạo theo hướng thông minh, công ty kiên trì “chiến lược tinh phẩm”, thu hút người tiêu dùng bằng chất lượng sản phẩm và “động lực thương hiệu”.

Trước tình trạng lợi nhuận/hiệu quả đi xuống, Dưa cải Phủ Lăng từng cân nhắc bước vào mảng nước gia vị pha trộn (phức hợp). Tháng 4 năm ngoái, Dưa cải Phủ Lăng công bố kế hoạch, theo hình thức phát hành cổ phiếu cho đối tượng cụ thể và thanh toán bằng tiền mặt, để mua 51% cổ phần của Công ty TNHH Công nghệ Thực phẩm Vị Zhi Mei Tứ Xuyên (viết tắt “味滋美”); tuy nhiên, sau đó do hai bên thảo luận về các điều khoản cốt lõi như giá trị đối khoản trong thỏa thuận mua bán, hai bên không đạt được ý kiến nhất trí. Dự án M&A không thể tiếp tục triển khai; vào tháng 10 năm ngoái, Dưa cải Phủ Lăng đã công bố hủy việc mua bán.

Tháng 2 năm nay, Công ty Trung Cúo Cao Tân (600872.SH) và Công ty Cổ phần Thực phẩm Vị Zhi Mei Tứ Xuyên đã tổ chức lễ ký kết đầu tư chiến lược, công bố dự định mua 55% cổ phần của Vị Zhi Mei.

Tuy nhiên, Dưa cải Phủ Lăng vẫn kỳ vọng mạnh mẽ vào nhóm sản phẩm dạng sốt (bao gồm: sốt gia vị kiểu Trung, tương đậu, gia vị phức hợp, gia vị nền lẩu). Trong báo cáo thường niên, công ty gọi đây là “nhóm sản phẩm trụ cột cốt lõi cho sự phát triển trong tương lai của công ty”. Công ty cho biết rằng, tập trung vào lĩnh vực gia vị kiểu Trung là bố trí quan trọng để thúc đẩy công ty chuyển đổi từ “món ăn kèm mở vị” sang chiến lược gia vị tổng hợp, hoàn thiện ma trận đầy đủ các nhóm sản phẩm; đồng thời phù hợp với xu hướng phát triển của ngành và nhu cầu nâng cấp tiêu dùng.

Phóng viên Tin tức Hồng Tinh 俞瑶 周怡

Biên tập 肖世清

Rà soát 何先菊