EthCC Báo cáo nhanh Cannes: Khi các ngân hàng viên bước vào hội trường của nhà phát triển

Bản câu chuyện chủ đạo của hệ sinh thái Ethereum đã chuyển từ “chúng tôi đang xây dựng gì” sang “ai đang dùng, dùng như thế nào, và dùng trong khung tuân thủ nào”.

Tác giả: Zhang Ling E, Deepchao TechFlow

Từ 30/3 đến 2/4, hội nghị thường niên về Ethereum lớn nhất châu Âu EthCC được tổ chức tại Cung điện Lễ hội phim Cannes ở Cannes.

Hơn 400 diễn giả, lịch trình trong 4 ngày, 15 hội trường/tiểu ban. Nhưng điều đáng chú ý nhất năm nay không phải là nội dung của bất kỳ bài thuyết trình nào, mà là thành phần của khán giả đã thay đổi.

Sự xuất hiện đồng thời của CEO SG-Forge thuộc ngân hàng Société Générale, Jean-Marc Stenger, nhà sáng lập Aave Stani Kulechov và Vitalik Buterin không có gì mới. Cái mới nằm ở chỗ các tên gọi thuộc tài chính truyền thống như Bloomberg, S&P Global, BNP Paribas, Euroclear, Amundi, Tradeweb lần đầu tiên xuất hiện với tư cách bên tham gia chính thức trong chương trình nghị sự của một hội nghị cộng đồng Ethereum.

Nhận định của người sáng lập Ethereum France Jérôme de Tychey rất thẳng thắn: “Năm 2026 là năm bắt đầu của sự chuyên môn hóa đối với Ethereum và toàn bộ hệ sinh thái crypto.”

Aave V4: “quá trình thể chế hóa” đối với mảng vay mượn DeFi

Trong thời gian diễn ra hội nghị, thông báo/phát hành sản phẩm nặng ký nhất là việc Aave V4 ra mắt trên mainnet Ethereum. Là giao thức cho vay mượn lớn nhất trong lĩnh vực DeFi (TVL vượt 24 tỷ USD), lần nâng cấp này không phải vá vá sửa sửa mà là tái thiết mang tính kiến trúc.

V4 giới thiệu mô hình “Hub-and-Spoke” (trung tâm-tỏa): thanh khoản được tập trung trong Hub dùng chung, trong khi các thị trường cho vay mượn độc lập (Spoke) có thể có quy tắc tài sản thế chấp riêng, các tham số rủi ro và logic thanh toán/hoàn trả riêng, đồng thời tiếp cận thanh khoản dùng chung thông qua hạn mức tín dụng được điều khiển bằng quản trị.

Mấu chốt của thiết kế này là giải quyết mâu thuẫn cốt lõi mà trước đây DeFi gặp phải: hoặc là nhét các tài sản thuộc nhiều mức rủi ro khác nhau vào cùng một pool (lây nhiễm rủi ro), hoặc là tách thành các triển khai độc lập (phân mảnh thanh khoản). V4 cho phép cả hai cùng tồn tại.

Quan trọng hơn, ý đồ “thể chế hóa” của V4 là rõ ràng. Kiến trúc mới hỗ trợ môi trường cho vay mượn riêng dành cho tổ chức, các sản phẩm tín dụng mang tính cấu trúc, vay mượn thế chấp RWA (tài sản thế giới thực), và các sản phẩm lãi suất cố định. Kulechov nói một cách rõ ràng: “DeFi đã xây dựng xong tính thanh khoản sâu. Nhiệm vụ của V4 là đưa lượng thanh khoản đó vào đúng thị trường tín dụng.”

Các đối tác Spoke lên sóng đợt đầu bao gồm Lido, EtherFi, Kelp, Ethena và Lombard. Tài sản được hỗ trợ bao gồm USDT, USDC, EURC (stablecoin đồng euro của Circle), XAUt (token vàng của Tether), cbBTC (bitcoin được bọc bởi Coinbase) v.v. Chainlink đóng vai trò là nhà cung cấp oracle độc quyền.

Điểm đáng nói là quá trình ra mắt của V4 không diễn ra êm ả. Nhóm kỹ thuật chính của Aave là BGD Labs vào tháng 2 đã công bố tách khỏi DAO vì bất đồng về định hướng của giao thức. Vài tuần sau, một trong những nhà cung cấp dịch vụ ủy nhiệm lớn nhất trong quản trị của Aave là Aave Chan Initiative cũng tuyên bố rời đi. Trong bối cảnh các đóng góp viên chính lần lượt rời khỏi, V4 vẫn thông qua bỏ phiếu quản trị và hoàn tất triển khai. Giá giao dịch của token AAVE hiện khoảng 98 USD, và đã giảm khoảng 40% trong 12 tháng qua.

The Agora: diễn đàn riêng cho tổ chức xuất hiện lần đầu

Thay đổi mang tính cấu trúc lớn nhất của EthCC năm nay là lần đầu tiên thành lập diễn đàn riêng cho tổ chức “The Agora”, được Kaiko (công ty dữ liệu thị trường crypto) phối hợp tổ chức, diễn ra vào ngày 31/3 tại Cung điện Lễ hội phim Cannes.

Đây là hoạt động vệ tinh chính thức đầu tiên trong lịch sử EthCC, và định vị rất rõ ràng: “sự kiện dành cho tổ chức khi tài chính số gặp tư duy cởi mở.” Các chủ đề thảo luận bao gồm token hóa các công cụ tài chính, sự phát triển của cấu trúc thị trường crypto, hạ tầng giao dịch cho tổ chức và hiệu quả sử dụng vốn của thị trường tài sản số. Khoảng 60 chuyên gia diễn giả đối diện với khoảng 600 người tham gia đến từ tài chính truyền thống và lĩnh vực Web3.

Danh sách tổ chức tham gia cho thấy bản chất của vấn đề: Bloomberg, S&P Global, BNP Paribas, Euroclear, Amundi, Société Générale-Forge, Tradeweb, Google, và một loạt dự án blockchain hàng đầu. Đây không phải là cảnh “các ngân hàng đến tham quan thế giới crypto”, mà là “các ngân hàng đến thảo luận cách chuyển hoạt động kinh doanh của chính mình lên chuỗi”.

Ghép mảnh quy định đã thành hình: MiCA + CLARITY

Một trong các trục thảo luận tại hội nghị là sự xuất hiện của mức độ rõ ràng về quản lý/giám sát.

Tại châu Âu, khung toàn diện của MiCA (Quy định về thị trường tài sản crypto) dự kiến sẽ hoàn tất việc triển khai đầy đủ vào khoảng giữa năm 2026, bao gồm sàn giao dịch, stablecoin và bên tham gia tổ chức. Kết hợp với các quy tắc báo cáo thuế crypto mới cung cấp lộ trình tuân thủ thuế tại từng quốc gia ở châu Âu, Liên minh châu Âu đang xây dựng một khung giám sát/tỷ lệ quản lý tài sản số mang tính hệ thống.

Tại Mỹ, dự luật CLARITY (tên đầy đủ: Comprehensive Legality and Regulatory Integrity for Technology) tiếp tục được thúc đẩy, nhằm mang lại sự rõ ràng về pháp lý cho vùng giao nhau giữa blockchain và tài chính truyền thống.

Nhiều nhóm thảo luận của các tổ chức đã chuyển tải cùng một thông điệp: sự không chắc chắn về quy định từng là trở ngại lớn nhất khiến các tổ chức chưa tham gia, và hiện nay trở ngại đó đang được tháo gỡ một cách có hệ thống. Thứ còn lại không phải là vấn đề “có nên tham gia hay không”, mà là vấn đề triển khai “chọn chuỗi nào, dùng sản phẩm gì, và với tốc độ nào”.

CEO của YAP Global là Otto Jacobsson tóm tắt bầu không khí hội nghị chính xác nhất: “Các nhà phát triển, người sáng lập và các tổ chức hiện đang ngồi cùng một phòng để thảo luận DeFi, stablecoin và tài chính trên chuỗi. Những cuộc đối thoại này đang diễn ra trong khuôn khổ của MiCA và các quy định mới ở châu Âu.”

EthCC xung quanh: hội nghị về stablecoin và hackathon

Tuần EthCC không chỉ có phiên chính. Ngoài hội nghị chính, Cannes đồng thời tổ chức một loạt hoạt động vệ tinh.

Stable Summit tập trung vào hệ sinh thái stablecoin, thảo luận cách stablecoin và tiền gửi được token hóa có thể thay đổi thanh toán xuyên biên giới, hệ thống thanh toán/settlement và thị trường vốn. Hack Seasons Conference Cannes quy tụ các nhà sáng lập blockchain và nhà đầu tư tổ chức. Aave vào ngày 30/3 tổ chức chuyên đề “DeFi Day Cannes”. Sau khi EthCC kết thúc, ETHGlobal nhanh chóng nối tiếp bằng hackathon, tiếp tục truyền thống thu hút 1000 nhà phát triển hàng đầu tại Cannes năm ngoái.

Ý nghĩa thực sự của EthCC không nằm ở bất kỳ một thông báo hay bài thuyết trình đơn lẻ nào. Nó đánh dấu một bước ngoặt: bản câu chuyện chủ đạo của hệ sinh thái Ethereum đã chuyển từ “chúng tôi đang xây dựng gì” sang “ai đang dùng, dùng như thế nào, và dùng trong khung tuân thủ nào.”