Li Ning Group lợi nhuận ròng giảm liên tiếp, đồng CEO Qian Wei: Tăng trưởng doanh thu trong tương lai dựa vào ba chiến lược chính | Trực tiếp (tại hiện trường) cuộc họp/đối thoại về kết quả kinh doanh

Hỏi AI · Ba động lực tăng trưởng lớn sẽ cụ thể nâng cao hiệu quả cửa hàng và kênh mới của Li-Ning như thế nào?

Báo Khoa học & Công nghệ (科创板日报) ngày 20/3 đưa tin (phóng viên Từ Tự Hào) “Công ty đang đi trên một con đường khó, nhưng đúng.” Tại buổi thuyết minh kết quả kinh doanh cả năm 2025 do Tập đoàn Li-Ning tổ chức hôm nay, Giám đốc điều hành kiêm Đồng CEO Qian Wei đã thẳng thắn thừa nhận điều này tại cuộc họp.

Ông đồng thời xác định rõ rằng, tăng trưởng hiệu quả kinh doanh trong tương lai của Li-Ning chủ yếu dựa vào ba động lực: nâng cao chất lượng và hiệu quả đối với các danh mục sản phẩm chủ lực; cải thiện hiệu suất cửa hàng của hơn 7600 cửa hàng hiện hữu; và triển khai mở rộng theo lượng đối với các đường đua mới và kênh mới như outdoor, kim tiêu (金标) v.v.

Các dữ liệu tài chính cả năm 2025 được công bố vào tối hôm trước cho thấy, trong kỳ báo cáo, Tập đoàn Li-Ning đạt doanh thu 29,598 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,2%; lợi nhuận ròng thuộc cổ đông công ty mẹ 2,936 tỷ nhân dân tệ, giảm 2,6% so với cùng kỳ năm trước, biên lợi nhuận ròng ở mức 9,9%. Thành tích này cho thấy Li-Ning đã liên tục ba năm rơi vào bối cảnh “tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận” trong hoạt động kinh doanh.

Phóng viên Báo Khoa học & Công nghệ (科创板日报) nhận thấy, áp lực đối với mảng lợi nhuận của Li-Ning đã kéo dài trong nhiều năm. Từ 2022 đến 2024, lợi nhuận ròng thuộc cổ đông công ty mẹ lần lượt là 4,064 tỷ nhân dân tệ, 3,187 tỷ nhân dân tệ và 3,013 tỷ nhân dân tệ, giảm liên tục qua từng năm.

Năm 2025, tỷ suất lợi nhuận gộp toàn công ty của Li-Ning đạt 49,0%, giảm nhẹ 0,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm 2024. Phía Li-Ning trong báo cáo tài chính giải thích rằng, việc tỷ suất lợi nhuận gộp giảm chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi điều chỉnh cơ cấu kênh, cạnh tranh gia tăng trên thị trường kênh trực tiếp (直营), và công ty tạm thời đẩy mạnh mức chiết khấu trong từng giai đoạn. Trong bối cảnh vừa chịu áp lực tồn kho của ngành vừa tiêu dùng ngày càng lý trí, các thương hiệu thể thao nhìn chung kéo tiêu thụ đầu cuối (terminal sell-through) bằng chiết khấu; Li-Ning cũng không ngoại lệ, qua đó kìm nén không gian lợi nhuận tổng thể.

Xét về cơ cấu doanh thu, Li-Ning giữ tăng trưởng ở cả ba mảng kinh doanh. Trong đó, doanh thu giày đạt 14,65 tỷ nhân dân tệ, tăng 2,4%, chiếm 49,5% tổng doanh thu; doanh thu trang phục đạt 12,33 tỷ nhân dân tệ, tăng 2,3%, chiếm 41,6%; doanh thu thiết bị và phụ kiện đạt 2,62 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 12,7% so với cùng kỳ, trở thành phân khúc tăng trưởng nhanh nhất.

Ở góc độ kênh bán hàng hiện đang có sự phân hóa rõ rệt: kênh đại lý ủy quyền (đặc quyền) và kênh thương mại điện tử (e-commerce) thể hiện sức chống chịu tốt, trong khi kênh trực tiếp thì chủ động thu hẹp. Năm 2025, doanh thu kênh đại lý ủy quyền tăng 6,3% so với cùng kỳ, tỷ trọng doanh thu tăng lên 46,6%, tiếp tục đảm nhiệm trụ cột doanh thu cốt lõi của tập đoàn; doanh thu kênh e-commerce tăng 5,3%, tỷ trọng đạt 29,5%.

Ngược lại, tỷ trọng doanh thu kênh trực tiếp giảm xuống 22,5%, thể hiện mức độ chịu áp lực tương đối lớn. Sự thay đổi này liên quan trực tiếp đến việc Li-Ning chủ động tối ưu hóa mạng lưới cửa hàng. Tính đến cuối năm 2025, số lượng cửa hàng trực tiếp thương hiệu cốt lõi của Li-Ning giảm ròng 59 cửa hàng so với đầu năm; công ty thúc đẩy “nâng cao chất lượng và hiệu quả” hệ thống cửa hàng trực tiếp thông qua đóng cửa các cửa hàng kém hiệu quả, tối ưu bố cục khu vực kinh doanh (商圈) v.v.

Trong khi đó, mảng quần áo trẻ em của Li-Ning YOUNG vẫn duy trì xu hướng mở rộng, số lượng cửa hàng cuối năm đạt 1518 cửa, tăng ròng 50 cửa so với cuối năm 2024, cho thấy tập đoàn nghiêng về chiến lược đối với thị trường ngách quần áo trẻ em có tiềm năng cao.

Tại cuộc họp thuyết minh kết quả hôm nay, Qian Wei một lần nữa khẳng định Li-Ning kiên trì chiến lược vận hành cốt lõi “một thương hiệu, nhiều danh mục, nhiều kênh”. Về bố trí đa kênh, trong năm nay công ty sẽ thử nghiệm các kênh mới theo nhiều mô hình khác nhau, khác với các cửa hàng “hàng đại” (大货店) truyền thống, nhằm xây dựng các kiểu cửa hàng mới có định vị và giá trị mang tính khác biệt. Hiện các kiểu cửa hàng liên quan vẫn đang trong quá trình lập kế hoạch, thiết kế và thúc đẩy; một số kênh mới có kỳ vọng sẽ lần lượt được triển khai vào nửa cuối năm 2025, trong khi các loại hình còn lại cần thời gian nuôi dưỡng dài hơn.

Đối với thị trường nước ngoài, dữ liệu từ báo cáo tài chính cho thấy năm 2025, doanh thu thị trường Trung Quốc của Li-Ning đạt 29,162 tỷ nhân dân tệ, doanh thu ở các khu vực khác đạt 427 triệu nhân dân tệ, giảm 19,5% so với 530 triệu nhân dân tệ năm 2024, chỉ chiếm 1,4% tổng doanh thu.

Điểm đáng chú ý là vào tháng 10/2024, Li-Ning đã công bố rằng công ty con gián tiếp thuộc sở hữu toàn phần LN Co và Founder Co do Chủ tịch Li Ning sở hữu toàn phần, cùng với HongShan Venture và HongShan Motivation thuộc hệ sinh thái của Sequoia China (紅杉中国) đã cùng thành lập một công ty liên doanh, với tổng vốn cổ phần 200 triệu HKD. Trong đó, LN Co nắm 29% cổ phần, Founder Co nắm 26%, và các thực thể liên quan của Sequoia China nắm tổng cộng 45%.

Trong công bố của mình, phía Li-Ning khi đó cho biết việc đưa Sequoia China vào nhằm tận dụng nguồn lực xuyên biên giới và kinh nghiệm vận hành toàn cầu của họ để đẩy nhanh sự phát triển hoạt động kinh doanh ở nước ngoài. Còn theo Qian Wei chia sẻ tại cuộc họp thuyết minh kết quả hôm nay, từ năm 2025, hoạt động kinh doanh hải ngoại của Li-Ning đã được dần dần hợp nhất vào công ty liên doanh này; đồng thời dữ liệu tài chính cũng được tách khỏi hệ thống công ty niêm yết, nên doanh thu hải ngoại trên báo cáo có xu hướng giảm, nhưng doanh thu kinh doanh quốc tế thực tế vẫn tăng trưởng.

“Hiện CEO của công ty liên doanh đã nhận nhiệm vụ vào nửa cuối năm 2025, và toàn bộ hoạt động vẫn đang trong giai đoạn chuyển tiếp. Việc cụ thể hóa bố trí chiến lược hải ngoại, kế hoạch vận hành, v.v. sẽ lần lượt được làm rõ sau khi đội ngũ quản lý của công ty liên doanh hoàn thiện hơn.” Qian Wei nói tại cuộc họp thuyết minh kết quả.