吴清详解 các năm phát triển chất lượng cao của thị trường vốn trong “15 Năm” với năm hướng chính, quỹ công cộng, giám đốc công ty chứng khoán giải thích nóng!

《Mỗi nhật Kinh tế tin tức》phóng viên | Lý Lỗi  《Mỗi nhật Kinh tế tin tức》biên tập | Triệu Vân

Ngày 6 tháng 3, kỳ họp lần thứ tư của Đại hội đại biểu Nhân dân toàn quốc khóa XIV đã tổ chức hội nghị chuyên đề về kinh tế. Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giám sát Trung Quốc Ngô Thanh đã hệ thống trình bày những thành tựu phát triển của thị trường vốn nước ta trong giai đoạn “Kế hoạch 5 năm lần thứ 14”, đồng thời làm rõ phương hướng cốt lõi để thị trường vốn bước vào phát triển chất lượng cao trong giai đoạn “Kế hoạch 5 năm lần thứ 15”. Ông đề xuất tập trung thúc đẩy thị trường đạt “tăng hiệu quả về chất” một cách hữu hiệu và “tăng trưởng hợp lý về lượng”, nỗ lực đạt các bước nâng tầm mới trên năm khía cạnh.

Phóng viên của《Mỗi nhật Kinh tế tin tức》nhận thấy, liên quan đến các tín hiệu chính sách được phát đi từ bài phát biểu lần này, nhiều chủ thể tham gia cốt lõi của thị trường vốn, bao gồm các công ty quỹ, cũng đã có các phần diễn giải từ góc độ ngành, nhấn mạnh vai trò “đầu mối then chốt” của thị trường vốn trong việc phục vụ hiện đại hóa kiểu Trung Quốc và xây dựng quốc gia tài chính mạnh.

“Thăng hạng về lượng và chất” của thị trường vốn “Kế hoạch 5 năm lần thứ 14”
Vai trò “hệ thống định hướng” của thị trường chứng khoán càng nổi bật

Tại cuộc họp báo, Ngô Thanh cho biết: “Trong giai đoạn Kế hoạch 5 năm lần thứ 14, dưới sự lãnh đạo vững chắc của Đảng Trung ương và Hội đồng Nhà nước, Ủy ban Chứng khoán và Giám sát Trung Quốc sẽ phối hợp với các bên liên quan triển khai sâu sắc ‘9 điều khoản của Quốc vụ mới’, chủ động ứng phó với nhiều thách thức phức tạp bên trong và bên ngoài, đồng bộ推进 thị trường vốn phòng ngừa rủi ro, tăng cường quản lý và thúc đẩy phát triển chất lượng cao.”

Một loạt dữ liệu cốt lõi chứng minh hiệu quả phát triển của thị trường vốn: trong giai đoạn “Kế hoạch 5 năm lần thứ 14”, tổng vốn huy động cổ phiếu và trái phiếu trên thị trường các Sở giao dịch đạt 64 nghìn tỷ nhân dân tệ; tỷ trọng tài trợ trực tiếp tăng lên 31,97%, so với cuối “Kế hoạch 5 năm lần thứ 13” tăng 3,2 điểm phần trăm, cấu trúc tín dụng xã hội đang có những thay đổi sâu sắc.

Trong 64 nghìn tỷ nhân dân tệ huy động được, có 5,9 nghìn tỷ nhân dân tệ là huy động bằng cổ phiếu, bao gồm IPO và tái huy động; trong khi cùng kỳ, cổ phiếu trên thị trường đạt chi trả cổ tức tiền mặt 10,7 nghìn tỷ nhân dân tệ, phản ánh từ một góc độ rằng chức năng đầu tư của thị trường vốn tiếp tục phát triển. Tính đến nay, tổng giá trị vốn hóa A-shares vượt 110 nghìn tỷ nhân dân tệ, hơn 5.400 công ty niêm yết có doanh thu hàng năm vượt quá một nửa GDP; trong danh mục cổ phiếu thành phần CSI 300, tỷ trọng các doanh nghiệp trong ngành công nghiệp mới nổi có tính chiến lược đạt 45%; động lực để thị trường vốn phát triển theo hướng ngày càng tốt và chất lượng cao tiếp tục được tập trung. Về cấu trúc vốn, các nguồn vốn trung và dài hạn như quỹ công (quỹ đại chúng), quỹ bảo hiểm xã hội, bảo hiểm, niên kim… nắm giữ giá trị vốn lưu thông của A-shares tăng hơn 50%; chức năng thị trường để đầu tư và tài trợ phối hợp với nhau liên tục được hoàn thiện.

Quỹ Phú Quốc cho biết: “Mở đầu ‘Kế hoạch 5 năm lần thứ 15’, báo cáo công tác của Chính phủ lại nhấn mạnh ‘nâng cao tỷ trọng tài trợ trực tiếp và tài trợ bằng cổ phần’. Cách diễn đạt này không phải là sự lặp lại đơn giản của chu kỳ chính sách, mà là bước nhảy chiến lược của thị trường vốn từ ‘công cụ huy động vốn’ sang ‘nền tảng hệ sinh thái đổi mới’—trong hệ tọa độ mới của việc xây dựng quốc gia tài chính mạnh, tài trợ trực tiếp đang chuyển từ kênh huy động vốn sang trung tâm phân bổ nguồn lực.”

Tổ chức này phân tích tiếp rằng, trong các lần bước nhảy, thị trường vốn đã hoàn thành việc tái định danh từ rìa vào trung tâm, từ công cụ thành chủ thể. Trong năm năm qua, tỷ lệ tài trợ trực tiếp đạt 31,97%, tăng 3,2 điểm phần trăm so với cuối “Kế hoạch 5 năm lần thứ 13”; huy động bằng vốn cổ phần 5,9 nghìn tỷ nhân dân tệ, cổ tức tiền mặt 10,7 nghìn tỷ nhân dân tệ, bức tranh thị trường bước đầu hình thành theo hướng phối hợp hài hòa chức năng đầu tư và tài trợ; trong chỉ số CSI 300, tỷ trọng các ngành công nghiệp mới nổi có tính chiến lược đạt 45%, đặc điểm “hướng tới cái mới và cái tốt” tiếp tục được củng cố; tỷ trọng các nguồn vốn trung và dài hạn tăng lên 50%, tính ổn định nội tại của thị trường được tăng cường rõ rệt. Những tích lũy thăng hạng đồng thời về lượng và chất này đã tạo nền tảng vững chắc cho việc đi sâu cải cách trong “Kế hoạch 5 năm lần thứ 15”.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Chứng khoán Tín Tài Viên, Nguyên Xông, cũng chỉ ra rằng nhìn chung, quy mô, cơ cấu và chất lượng của thị trường vốn đều đang đạt những bước nhảy mới, động lực phát triển “hướng tới cái mới và cái tốt” liên tục được tập trung. Khả năng chống chịu của thị trường và năng lực phòng ngừa rủi ro cũng được tăng cường rõ rệt; vai trò “hệ thống định hướng” của thị trường chứng khoán càng nổi bật hơn, trong quá trình ổn định việc làm, ổn định doanh nghiệp, ổn định thị trường và ổn định kỳ vọng, vai trò càng ngày càng quan trọng.

“Khóa trụ ‘Kế hoạch 5 năm lần thứ 15’” vào năm định hướng phát triển chất lượng cao
Dịch vụ chính xác cho năng suất mới chất lượng cao

Ngô Thanh cho biết: “Giai đoạn ‘Kế hoạch 5 năm lần thứ 15’ là thời kỳ then chốt để củng cố nền tảng đạt cơ bản hiện đại hóa kiểu xã hội chủ nghĩa và phát lực toàn diện, đồng thời cũng là giai đoạn then chốt để thị trường vốn bước vào phát triển chất lượng cao. Ủy ban Chứng khoán và Giám sát Trung Quốc sẽ phối hợp với các bên liên quan triển khai các kế hoạch của ‘Kế hoạch 5 năm lần thứ 15’, tập trung vào phục vụ hiện đại hóa kiểu Trung Quốc và xây dựng quốc gia tài chính mạnh, đồng bộ推进 phòng ngừa rủi ro, tăng cường giám sát và thúc đẩy phát triển chất lượng cao, nỗ lực đạt những bước nâng tầm mới trên năm khía cạnh.”

Một là, thị trường có sức bền hơn, vững chắc hơn.

“Ổn định là bức tranh toàn cục, là tiền đề, và là yêu cầu tất yếu để phát triển chất lượng cao của thị trường vốn.” Đây là định vị cốt lõi của Ngô Thanh đối với sự phát triển ổn định của thị trường vốn. Ông đề xuất rằng Ủy ban Chứng khoán và Giám sát Trung Quốc sẽ tiếp tục thúc đẩy phát huy tốt sự hợp lực của các bên, hoàn thiện cơ chế và hệ sinh thái của “tiền dài nuôi đầu tư dài”, xây dựng cơ chế ổn định thị trường mang đặc sắc Trung Quốc, làm phong phú các công cụ và cơ chế điều tiết ngược chu kỳ và liên chu kỳ hơn, qua đó tăng cường hơn nữa tính ổn định nội tại của thị trường.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Chứng khoán Phương Chính, Yến Tường, khi phân tích về điều này cũng cho rằng việc thúc đẩy thị trường có sức bền hơn và vững chắc hơn cần đồng thời phát lực từ hai khía cạnh: ổn định cấu trúc nội tại và bảo đảm thể chế bên ngoài.

Một mặt, bằng cách cải thiện hệ sinh thái đầu tư của thị trường và cơ cấu nhà đầu tư, có thể giảm về căn bản tính biến động vốn có của thị trường vốn; mặt khác, bằng cách làm phong phú “hộp công cụ” điều tiết ngược chu kỳ qua nhiều chu kỳ, thúc đẩy thể chế hóa điều tiết ngược chu kỳ và quản lý thường xuyên việc theo dõi giám sát rủi ro, xây dựng “bức tường lửa” và “bộ giảm chấn” để thị trường vốn ứng phó với các cú sốc cực đoan. Điều này có thể hiệu quả dập tắt các dao động phi lý của thị trường, ngăn ngừa lây lan chéo rủi ro, từ đó hình thành hợp lực với sự ổn định nội sinh do “tiền dài nuôi đầu tư dài” mang lại, đồng thời cùng thúc đẩy thị trường đạt ổn định nội tại và phát triển lâu dài.

Hai là, thể chế bao dung hơn, phù hợp hơn.

Liên quan đến xây dựng thể chế, Ngô Thanh nêu rằng sẽ đi sâu cải cách tổng hợp về đầu tư và huy động vốn, tiếp tục hoàn thiện hệ thống thể chế cơ sở của thị trường vốn, tích cực phát triển đa dạng hóa huy động vốn bằng cổ phần, mở rộng kênh thoái vốn của quỹ cổ phần tư nhân và quỹ đầu tư mạo hiểm (VC), tăng cường xây dựng thị trường trái phiếu, REITs và chứng khoán hóa tài sản, liên tục làm phong phú sản phẩm và công cụ, qua đó phục vụ chính xác và hiệu quả cho sự phát triển năng suất mới chất lượng cao; đồng thời từng bước phát triển thị trường tương lai và phái sinh, để đáp ứng tốt hơn nhu cầu quản lý rủi ro của doanh nghiệp và người dân.

Quỹ Hoa Hạ cho biết: thị trường vốn càng cần tăng cường tính bao dung và mức độ phù hợp đối với việc phát triển năng suất mới chất lượng cao, thì quỹ công—với tư cách là một chủ thể tham gia quan trọng của thị trường vốn—càng cần nâng cao chất lượng và hiệu quả trong việc hỗ trợ phát triển năng suất mới chất lượng cao, thực sự phát huy vai trò “tấm kê giữ thăng bằng” và “bộ ổn định”. Một mặt, quỹ công cần thông qua đầu tư trực tiếp vào các lĩnh vực liên quan đến năng suất mới chất lượng cao để thúc đẩy đổi mới công nghệ, đảm bảo “nước tài chính” chảy không ngừng vào các ngành phù hợp với định hướng nhu cầu chiến lược của quốc gia. Mặt khác, quỹ công cần coi trọng vai trò phát tín hiệu của các sản phẩm quỹ khoa học công nghệ (quỹ công nghệ cao) thuộc hệ thống của mình; đồng thời, trong quá trình làm tinh và làm mạnh các sản phẩm quỹ khoa học công nghệ hiện có, cũng nên thông qua phát hành thêm các quỹ theo chủ đề bao phủ các ngành liên quan đến năng suất mới chất lượng cao, hướng các nguồn lực tài chính tiếp tục chảy vào các lĩnh vực then chốt và các doanh nghiệp đổi mới có thuộc tính “công nghệ cứng” thực sự.

Ba là, chất lượng doanh nghiệp niêm yết cao hơn, cơ cấu tối ưu hơn.

Doanh nghiệp niêm yết là “chủ thể mang tính cốt lõi” của thị trường vốn. Ngô Thanh khẳng định rằng trọng điểm nâng cao chất lượng doanh nghiệp niêm yết là tiếp tục tập trung xử lý nghiêm nền tảng “tính chân thực” của doanh nghiệp niêm yết, đồng thời nâng cao hơn nữa tính “có thể đầu tư được”.

Bốn là, thực thi giám sát và bảo vệ nhà đầu tư mạnh mẽ, hiệu quả hơn.

Ngô Thanh cho biết Ủy ban Chứng khoán và Giám sát Trung Quốc sẽ kiên trì quản lý thị trường theo pháp luật, thúc đẩy hoàn thiện hệ thống pháp luật và quy chế của thị trường vốn, luôn đẩy tiến cải cách và phát triển thị trường trên quỹ đạo pháp trị; đẩy nhanh số hóa và trí tuệ hóa hoạt động giám sát, tấn công chính xác và hiệu quả các hành vi vi phạm ác ý như làm giả tài chính, thao túng thị trường, giao dịch nội gián; đồng thời tiếp tục hoàn thiện hệ thống bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư, v.v.

Năm là, mở cửa đối ngoại tiến sâu hơn về chiều sâu, mức độ cao hơn.

Ngô Thanh cho biết, hiện nay nhu cầu đa dạng hóa phân bổ tài sản của nhà đầu tư quốc tế ngày càng tăng, sức hút của “tài sản Trung Quốc” rõ rệt hơn. Trong bối cảnh đó, Ủy ban Chứng khoán và Giám sát Trung Quốc sẽ nắm bắt cơ hội tạo dựng môi trường kinh doanh quốc tế hóa, pháp trị hóa và thị trường hóa đẳng cấp hàng đầu; đồng thời lấy việc nâng cao mức độ thuận tiện cho đầu tư và huy động vốn xuyên biên giới làm phương hướng, thúc đẩy hơn nữa việc mở cửa hai chiều của thị trường, sản phẩm, dịch vụ, tổ chức… lên một nấc mới; tạo ra môi trường thị trường minh bạch hơn, ổn định hơn và có thể dự đoán được. Đồng thời, tham gia sâu hơn vào cải cách quản trị tài chính quốc tế, tăng cường hợp tác trong thực thi giám sát và thực thi pháp luật xuyên biên giới, liên tục nâng cao năng lực giám sát và phòng chống rủi ro trong điều kiện mở cửa.

Nguồn ảnh bìa: Chúc Dự