Kinh tế Trung Quốc lại xuất hiện tín hiệu phục hồi, ba chỉ số chính trở lại vùng tăng trưởng

Sau khi kỳ nghỉ Tết kết thúc, tốc độ tái khởi động sản xuất và phục hồi hoạt động được đẩy nhanh, hiệu quả của các chính sách vĩ mô tiếp tục được triển khai, Trung Quốc lại xuất hiện tín hiệu nền kinh tế ấm lên.

Theo dữ liệu do Cục Thống kê Quốc gia công bố ngày 31/3, trong tháng 3, Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) của ngành sản xuất, Chỉ số Hoạt động Kinh doanh phi sản xuất và Chỉ số PMI tổng hợp về sản lượng đều quay trở lại vùng mở rộng, lần lượt là 50,4%, 50,1% và 50,5%, tăng tương ứng 1,4 điểm phần trăm, 0,6 điểm và 1,0 điểm so với tháng trước, phản ánh mức độ hưng phấn của nền kinh tế Trung Quốc phục hồi.

Nhà phân tích đặc biệt của Hiệp hội Logistics và Mua hàng Trung Quốc, ông Trương Lệ Quần, cho biết, chỉ số PMI tháng 3 tăng rõ rệt, vừa do yếu tố mang tính mùa vụ, vừa cho thấy sau hai kỳ họp (liên quan đến “lưỡng hội”), niềm tin của các mặt đối với kinh tế Trung Quốc đã được tăng cường rõ ràng. Để tiếp tục tăng lực trong việc thực thi các sắp xếp liên quan đến “lưỡng hội”, tiếp tục gia tăng cường độ điều tiết chính sách kinh tế vĩ mô ngược chu kỳ, tập trung nắm chắc và làm tốt đầu tư vào các dự án trọng điểm của chính phủ, qua đó liên tục thúc đẩy đơn hàng doanh nghiệp tăng lên, sản xuất ấm lại, việc làm tăng, nhu cầu tiêu dùng mở rộng, nhằm bảo đảm “Kế hoạch 15 năm lần thứ 5” (15-5) có một khởi đầu tốt đẹp.

Nhà phân tích vĩ mô cao cấp của Đông Phương Kim Thành, ông Vương Thanh, trả lời phóng viên của tờ Nhất Tài Chính (第一财经) rằng, trong tháng 3, chỉ số PMI sản xuất đã tăng mạnh lên vùng mở rộng, cho thấy xu hướng hưng phấn của kinh tế vĩ mô đang phục hồi toàn diện. Điều này chủ yếu nhờ: sau kỳ nghỉ Tết, doanh nghiệp tái khởi động toàn diện; xuất khẩu có biểu hiện mạnh hơn; các ngành thuộc động năng mới duy trì đà phát triển nhanh; và các chính sách ổn định tăng trưởng phát huy tác dụng ngay từ đầu năm đã kéo theo đầu tư cơ sở hạ tầng tăng tốc đáng kể.

Cải thiện nhu cầu của ngành sản xuất

Trong tháng 3, ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết nhìn chung đã tiêu tan, doanh nghiệp tái khởi động và phục hồi sản xuất toàn diện, sức sống kinh tế quay trở lại; đồng thời việc triển khai dần quy hoạch “15-5” và các sắp xếp liên quan đến “hai kỳ họp” toàn quốc đã giúp nhu cầu thị trường của ngành sản xuất được giải phóng tốt hơn.

Trong tháng 3, chỉ số đơn hàng mới của ngành sản xuất đạt 51,6%, tăng 3 điểm phần trăm so với tháng trước; sau 2 tháng liên tiếp duy trì dưới 50%, chỉ số đã quay trở lại vùng mở rộng, và mức tăng theo tháng cũng tương đối rõ rệt. Nhu cầu bên ngoài cũng được cải thiện rõ rệt: chỉ số đơn hàng xuất khẩu mới tháng 3 đạt 49,1%, tăng 4,1 điểm phần trăm so với tháng trước.

Cảm nhận của doanh nghiệp về việc thiếu hụt nhu cầu thị trường cũng giảm bớt rõ rệt. Dữ liệu cho thấy, tỷ trọng doanh nghiệp sản xuất phản ánh tình trạng thiếu hụt nhu cầu thị trường là 48,5%, giảm 6,6 điểm phần trăm so với tháng trước; đây là lần đầu tiên kể từ tháng 7/2022 giảm xuống dưới 50%.

Về sản xuất, khi kỳ nghỉ Tết kết thúc, nhân viên của doanh nghiệp lần lượt quay lại làm việc; phía nhu cầu thị trường hồi phục; sản xuất của ngành sản xuất cũng tăng dần ổn định. Chỉ số sản xuất đạt 51,4%, tăng 1,8 điểm phần trăm so với tháng trước; sau khi tạm thời giảm xuống dưới 50%, chỉ số lại quay trở lại vùng mở rộng.

Xét theo từng ngành, hoạt động sản xuất của các ngành động năng mới duy trì xu hướng tăng vững chắc. Chỉ số sản xuất của ngành chế tạo thiết bị tăng 1,3 điểm phần trăm so với tháng trước lên hơn 52%, và liên tục trong 20 tháng duy trì ở mức 50% trở lên; chỉ số sản xuất của ngành chế tạo công nghệ cao tuy giảm 1,7 điểm phần trăm so với tháng trước, nhưng vẫn giữ mức gần 53%, đồng thời cũng liên tục trong 20 tháng duy trì ở mức 50% trở lên.

Chuyên gia của Trung tâm Thông tin Logistics Trung Quốc, ông Văn Đào, cho biết, trong tháng 3, chỉ số dành cho nhân sự trong ngành chế tạo thiết bị và chế tạo công nghệ cao lần lượt tăng 1,7 và 1 điểm phần trăm so với tháng trước, đều lên gần mức 50%, cao rõ rệt hơn toàn ngành sản xuất. Điều này cho thấy nhân lực trong các ngành động năng mới đang dần ổn định và phục hồi, cơ cấu việc làm đang được tối ưu hóa.

Xét theo quy mô doanh nghiệp, PMI của doanh nghiệp lớn, vừa và nhỏ đều có xu hướng phục hồi. PMI của doanh nghiệp lớn là 51,6%, tăng 0,1 điểm phần trăm so với tháng trước, mức độ hưng phấn ổn định và tăng; PMI của doanh nghiệp vừa và nhỏ lần lượt là 49,0% và 49,3%, tăng 1,5 và 4,5 điểm phần trăm so với tháng trước, mức độ hưng phấn được cải thiện rõ rệt.

Trong tháng 3, chỉ số dự báo hoạt động sản xuất kinh doanh đạt 53,4%, tăng 0,2 điểm phần trăm so với tháng trước, cho thấy doanh nghiệp sản xuất đã củng cố niềm tin vào triển vọng phát triển thị trường trong thời gian gần. Xét theo ngành, các ngành như thiết bị chuyên dụng, ô tô, thiết bị đường sắt tàu thuyền hàng không vũ trụ… có chỉ số dự báo hoạt động sản xuất kinh doanh đều nằm ở mức trên 56,0% trong vùng hưng phấn cao; các doanh nghiệp liên quan lạc quan hơn về sự phát triển của ngành trong tương lai.

Triển vọng phía sau, ông Vương Thanh dự đoán rằng trong tháng 4, chỉ số PMI ngành sản xuất sẽ có sự sụt giảm nhất định. Dữ liệu lịch sử cho thấy, sau khi loại trừ các năm cực đoan, trong 10 năm qua, trung bình tháng 4 của chỉ số PMI ngành sản xuất giảm 0,5 điểm phần trăm so với tháng 3. Nguyên nhân chủ yếu là do hiệu ứng ngắn hạn khi tập trung tái khởi động trong tháng 3 tiêu tan, nên từ tháng 4 hoạt động sản xuất kinh doanh của ngành sản xuất sẽ dần quay về nhịp độ bình thường.

Giá nguyên vật liệu tăng nhanh hơn

Trong tháng 3, khi nhu cầu thị trường sau Tết được giải phóng tốt, doanh nghiệp sản xuất phục hồi vững chắc, qua đó thúc đẩy hoạt động mua sắm nguyên vật liệu mở rộng, đồng thời tăng cường vai trò hỗ trợ đối với giá nguyên vật liệu. Chỉ số lượng mua đạt 50,9%, tăng 2,7 điểm phần trăm so với tháng trước; sau 2 tháng liên tiếp duy trì dưới 50%, chỉ số quay lại vùng mở rộng. Chỉ số giá mua vào đạt 63,9%, tăng 9,1 điểm phần trăm so với tháng trước, mức tăng rõ rệt, cho thấy giá nguyên vật liệu ngành sản xuất tăng nhanh trong ngắn hạn.

Dưới sự thúc đẩy đồng thời của nhu cầu cuối cùng được giải phóng và giá nguyên vật liệu tăng, giá thành phẩm của ngành sản xuất cũng tăng nhanh trong ngắn hạn. Chỉ số giá xuất xưởng đạt 55,4%, tăng 4,8 điểm phần trăm so với tháng trước, liên tục trong 3 tháng duy trì ở vùng mở rộng, lập mức cao mới kể từ tháng 4/2022.

Ông Văn Đào cho rằng, trong tháng 3, cung-cầu thị trường của ngành sản xuất phục hồi và giá thị trường tăng theo liên động, phản ánh việc nền kinh tế đang phục hồi có tính phối hợp tốt; nền tảng theo hướng tích cực cũng được củng cố. Điều đáng chú ý là, ngoài việc giá nguyên vật liệu được thúc đẩy bởi nhu cầu, cũng cần lưu ý yếu tố thúc đẩy bằng chi phí. Biến động tình hình Trung Đông trong tháng 3 đã gây xáo trộn cho hoạt động vận hành chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu, từ đó ảnh hưởng đến giá nguyên vật liệu của ngành sản xuất Trung Quốc cũng đã thể hiện rõ: trong đó, chi phí tăng đối với các ngành liên quan đến dầu mỏ và hóa chất là tương đối rõ rệt, và thông qua chuỗi cung ứng mà truyền dẫn sang khâu trung và hạ nguồn.

Dữ liệu cho thấy, trong tháng 3, giá của các ngành nguyên vật liệu cơ bản tăng khá rõ rệt. Chỉ số giá mua vào của ngành nguyên vật liệu cơ bản tăng hơn 14 điểm phần trăm so với tháng trước lên mức trên 70%; chỉ số giá xuất xưởng cũng tăng 12 điểm phần trăm so với tháng trước lên gần mức 64%. Giá nguyên vật liệu cơ bản tăng nhanh đã kéo theo chi phí mua vào của các ngành chế tạo thiết bị, chế tạo công nghệ cao và chế tạo hàng tiêu dùng ở trung và hạ nguồn tăng đồng bộ, cuối cùng đẩy giá thành phẩm lên.

Chỉ huy thống kê cao cấp của Trung tâm Khảo sát Dịch vụ thuộc Cục Thống kê Quốc gia, bà Huo Lệ Huy, cho biết: do những yếu tố như xung đột địa chính trị hiện nay ở Trung Đông, giá các nguyên vật liệu liên quan như dầu mỏ, hóa chất đã tăng mạnh; đồng thời việc cước vận tải logistics được đẩy lên. Trong tháng 3, tỷ trọng doanh nghiệp phản ánh “chi phí nguyên vật liệu cao” và “chi phí logistics cao” đều tăng so với tháng trước.

Ông Vương Thanh cho rằng, tác động xung kích của diễn biến tình hình Trung Đông đối với kinh tế toàn cầu sẽ tiếp tục truyền dẫn vào trong nước trong tháng 4. Dữ liệu cho thấy trong tháng 3, chỉ số PMI tổng hợp của các nền kinh tế phát triển như Mỹ, châu Âu, Nhật Bản, Anh đều giảm ở các mức độ khác nhau. Điều này có thể tác động đến xuất khẩu của Trung Quốc. Ngoài ra, sau khi giá nguyên vật liệu thượng nguồn như dầu mỏ và hóa dầu trong nước tăng mạnh, trong bối cảnh nhu cầu thị trường hiệu quả không đủ, một số doanh nghiệp sản xuất sẽ chậm lại nhịp độ sản xuất.

Chứng khoán China Galaxy cho biết rằng, nếu tình hình Trung Đông tiếp tục căng thẳng, giá dầu, giá các sản phẩm hóa chất và chi phí logistics duy trì ở mức cao, thì áp lực lạm phát kiểu “nhập khẩu” có thể tiếp tục truyền dẫn sang PPI, đồng thời gây trở ngại nhất định cho việc phục hồi lợi nhuận của doanh nghiệp và không gian để nới lỏng chính sách. Tuy nhiên, nếu trong ngắn hạn tình hình Trung Đông được cải thiện, cú sốc đối với giá nguyên vật liệu thượng nguồn có xu hướng hội tụ lại; còn giá xuất xưởng do đã tăng trước đó có độ “dính” nhất định, nên lợi nhuận doanh nghiệp có thể được cải thiện theo từng giai đoạn, từ đó thúc đẩy việc phục hồi dự kỳ kinh doanh của doanh nghiệp và ý muốn sản xuất tăng trở lại. Điều này cũng giúp một số ngành dần thoát khỏi vòng xoáy “tự cuộn” ác tính của cạnh tranh giá thấp và lợi nhuận bị nén liên tục.

Phục hồi mang tính cấu trúc ở ngành dịch vụ

Ở mảng phi sản xuất, trong tháng 3, chỉ số hoạt động kinh doanh của ngành phi sản xuất của Trung Quốc là 50,1%, tăng 0,6 điểm phần trăm theo quý (so với tháng trước).

Xét theo ngành, chỉ số hoạt động kinh doanh của ngành xây dựng là 49,3%, tăng 1,1 điểm phần trăm so với tháng trước; chỉ số hoạt động kinh doanh của ngành dịch vụ là 50,2%, tăng 0,5 điểm phần trăm so với tháng trước.

Chuyên gia của Trung tâm Thông tin Logistics Trung Quốc, ông Wu Wei, cho biết: sau Tết, các hoạt động liên quan đến đầu tư xây dựng cơ bản và dịch vụ sản xuất đã có sự khởi động, kéo theo mức độ hưng phấn tổng thể của ngành phi sản xuất được cải thiện. Mức độ hưng phấn của các dịch vụ liên quan tiêu dùng có phần giảm; xung đột địa chính trị Trung Đông tạo áp lực tăng chi phí lên một số ngành.

Tháng 3, chỉ số hoạt động kinh doanh của ngành xây dựng là 49,3%, tăng 1,1 điểm phần trăm so với tháng trước, cho thấy sau kỳ nghỉ Tết, mức độ hưng phấn của ngành xây dựng đã tăng lên so với tháng trước. Các ngành như vận tải đường sắt, dịch vụ viễn thông phát thanh truyền hình và truyền dẫn vệ tinh, dịch vụ tài chính tiền tệ, bảo hiểm… đều có chỉ số hoạt động kinh doanh nằm trong vùng hưng phấn cao trên 55,0%, tổng lượng nghiệp vụ tăng nhanh; còn sau Tết, các ngành như bán lẻ, lưu trú, ăn uống liên quan đến nhu cầu đi lại và tiêu dùng của cư dân có chỉ số hoạt động kinh doanh nằm dưới ngưỡng tới hạn, khiến mức độ sôi động thị trường giảm đi.

Ông Vương Thanh phân tích rằng, sau kỳ nghỉ Tết kéo dài, cùng với việc doanh nghiệp tái khởi động toàn diện, mức độ hưng phấn của các ngành giao thông logistics liên quan đến sản xuất đã tăng mạnh, qua đó bù đắp cho tác động do nhu cầu đi du lịch, lưu trú, ăn uống… của cư dân sau Tết giảm. Ngoài ra, hiện nay kinh tế số và trí tuệ nhân tạo phát triển khá nhanh; các ngành động năng mới như dịch vụ thông tin duy trì ở mức độ hưng phấn cao, đóng vai trò hỗ trợ quan trọng để chỉ số PMI ngành dịch vụ của tháng 3 lên vùng mở rộng. Tuy nhiên, từ đầu năm, ngành bất động sản tiếp tục trong giai đoạn điều chỉnh, tiêu dùng của cư dân cần được tiếp tục kích thích hơn nữa, từ đó tạo lực cản nhất định đối với mức độ hưng phấn tổng thể của ngành dịch vụ.

Ông Wu Wei cho biết, mức độ hưng phấn tổng thể của ngành phi sản xuất có xu hướng tăng lên, đồng thời cũng có hai lĩnh vực quan trọng cần tiếp tục quan tâm. Thứ nhất, dưới ảnh hưởng của cơ số cao trong tiêu dùng dịp Tết, mức độ hưng phấn của các ngành liên quan tiêu dùng như bán lẻ, lưu trú, ăn uống và văn thể giải trí đã giảm; chỉ số hoạt động kinh doanh đều giảm ở những mức độ khác nhau so với tháng trước. Cần theo dõi lực độ phục hồi do nhu cầu tiêu dùng ở giai đoạn tiếp theo được giải phóng cho các ngành.

Thứ hai, xung đột địa chính trị Trung Đông đã khiến áp lực tăng chi phí đối với ngành xây dựng công trình dân dụng, ngành bán buôn và các loại ngành vận tải đường bộ/đường sắt/đường thủy/đường hàng không… thể hiện rõ. Chỉ số giá các đầu vào (hàng hóa/đầu vào) của các ngành trên đều tăng rõ rệt so với tháng trước; cần theo dõi diễn biến tiếp theo của chỉ số giá các đầu vào của các ngành liên quan.

(Bài viết này đến từ Nhất Tài Chính (第一财经))

Nhiều thông tin quy mô lớn, giải thích chính xác, có ngay trên ứng dụng Sina Finance APP

Người phụ trách: Liu Wanli SF014