Trương Yêu Tích: Tình hình địa chính trị tiếp tục leo thang, giá vàng vẫn trong xu hướng dao động tích lũy chờ hồi phục

Trương Diệu Hy: Tình hình địa chính trị tiếp tục leo thang, giá vàng vẫn dao động tích lũy đáy chờ bật tăng
Thị trường vàng tuần trước: Vàng quốc tế mở cửa thấp, rồi sụt giảm mạnh sâu sau đó chạm đáy bật lên và đóng cửa gần như không đổi; cây nến rút dài phía dưới thu hẹp đà giảm và hình thành xu hướng tăng, cũng bổ sung động lực tăng cho triển vọng sau này. Dù địa chính trị liên tục thay đổi, cuối tuần Iran cuối cùng đóng hoàn toàn Eo biển Hormuz, đẩy giá dầu tăng mạnh; nhưng vàng đã phần nào mất nhạy cảm với các diễn biến đó. Không còn kiên nhẫn với địa chính trị, sau này cũng sẽ như chiến tranh Nga–Ukraine—việc kéo dài thời gian chỉ làm suy giảm mức độ ảnh hưởng. Do đó, giá vàng trong tương lai cũng có khả năng quay lại nhu cầu phòng hộ và phân bổ tài sản.
Về diễn biến cụ thể, giá vàng từ đầu tuần mở cửa thấp ở 4469.46 USD/ounce, rồi trực tiếp lao dốc chạm đáy trong tuần tại 4099.12 USD—cũng chính là vị trí hỗ trợ của đường trung bình động 200 ngày. Dựa vào đó, phe mua vào vị thế. Thị trường bắt đầu phản ứng hồi phục, kéo giá tăng trở lại và lấy lại đà giảm. Đến thứ Tư, giá chạm đỉnh trong tuần ở 4602.30 USD. Mặc dù sau đó bị cản lại rồi điều chỉnh giảm và vào thứ Năm lại giành lại phần tăng, nhưng đến phiên thứ Sáu, phe mua tiếp tục phát lực, quay lại trên mốc 4500 USD. Cuối cùng giá giữ vững và đóng cửa ở 4505.63 USD, biên độ dao động 503.18 USD. So với giá đóng cửa tuần trước là 4503.13 USD, giá tăng 2.5 USD, tương đương mức tăng 0.055%.

Về ảnh hưởng: Đầu tuần, trước thái độ mạnh mẽ của Iran đối với việc phong tỏa eo biển do leo thang địa chính trị, đồng USD và dầu thô đi lên, khiến giá vàng sụt giảm lao dốc. Tuy nhiên sau đó, Trump cho biết Mỹ và Iran trong hai ngày qua đã có một cuộc đối thoại diễn ra tốt đẹp và hiệu quả, đồng thời với lực mua từ hỗ trợ kỹ thuật, nên giá vàng bắt đầu hồi phục, lấy lại phần sụt giảm. Dù vậy, động lực phục hồi của giá vàng bị hạn chế bởi các trở ngại như kháng cự kỹ thuật và các tuyên bố Iran phủ nhận việc đàm phán với Trump. Nhưng đến phiên thứ Sáu, Iran phong tỏa hoàn toàn eo biển, góp phần giúp giá dầu leo thang. Đồng thời, việc Mỹ và Israel oanh kích các cơ sở hạt nhân và cơ sở thép của Iran đã khiến giá vàng quay lại nhu cầu phòng hộ và bật tăng.
Triển vọng trong tuần này vào thứ Hai (30/3): Vàng quốc tế trong phiên đầu giờ sáng châu Á mở cửa thấp, dao động rồi yếu đi. Cuối tuần địa chính trị leo thang, và lực lượng Houthi tham gia đánh Israel, làm tăng rủi ro bất định. Thị trường đã loại trừ hoàn toàn khả năng Mỹ sẽ giảm lãi suất trong năm 2026. Điều này thúc đẩy dầu mở cửa cao và vận hành đi lên; cộng với chỉ số USD mở cửa mạnh hơn đã gây sức ép lên giá vàng. Tuy nhiên, giá vàng cũng có nhu cầu mua vào; giá vận hành phía trên các hỗ trợ then chốt, nên phản ứng của giá vàng với dầu cũng phần nào suy yếu. Triển vọng thiên về dao động tích lũy đáy đi ngang, và dự kiến vẫn có khả năng đi lên.

Trong ngày không có dữ liệu quan trọng cần theo dõi, sẽ tiếp tục chờ dữ liệu việc làm được công bố vào nửa cuối tuần. Hiện xác suất thị trường cho rằng tin tức bất lợi với giá vàng là cao hơn, và điều đó sẽ gây áp lực lên giá vàng. Nếu đúng như kỳ vọng, giá vàng sẽ tiếp tục giảm lần nữa; ngược lại thì sẽ dao động rồi mạnh lên.
Tuy nhiên, Eo biển Hormuz chưa bị phong tỏa hoàn toàn. Malaysia nói rằng Iran cho phép tàu dầu Malaysia lưu trú thông qua. Thái Lan đã đạt thỏa thuận với Iran về việc cho phép tàu dầu của nước mình đi qua Eo biển Hormuz. Ngoài ra, Ấn Độ và Pakistan cũng cho biết Iran đã đồng ý cho phép thông hành. Điều này cũng sẽ làm giảm phần lo ngại về giá dầu.
Tổng thể mà nói, diễn biến trong tuần này thiên về dao động hoặc quay lại chạm đáy rồi bật tăng. Về chiến lược, ưu tiên bán trước rồi mua sau. Ngược lại, nếu tuần này giảm và đóng cửa thấp về quanh 4200 USD hoặc thấp hơn, thì sau đó giá sẽ lại trượt giảm về 3800 USD hoặc 3500 USD.
Về mặt cơ bản, Iran phong tỏa eo biển, Mỹ và đồng minh tiếp tục tấn công Iran; địa chính trị không hề giảm mà rơi vào trạng thái giằng co không dứt và thậm chí còn leo thang thêm. Hiện tại, việc tàu chở dầu bị cản trở trực tiếp khiến giá dầu thô lại tăng mạnh, từ đó kéo kỳ vọng lạm phát toàn cầu đi lên, đồng thời làm giảm xác suất Fed nhanh chóng giảm lãi suất. Đồng USD—với tư cách là đồng tiền dự trữ toàn cầu và tài sản phòng hộ truyền thống—trong môi trường “rủi ro địa chính trị + lãi suất cao” sẽ nhận được phần bù tự nhiên và cũng bật tăng mạnh. Điều này đồng thời hạn chế phe mua vàng.

Mặc dù Trump nhiều lần tuyên bố đàm phán diễn ra thuận lợi và công bố hoãn các đợt tấn công, nhưng ông cũng tiếp tục tăng cường triển khai binh lính lớn, giữ lựa chọn xâm lược trên bộ. Đồng thời, phía Iran phủ nhận nhiều lần bất kỳ cuộc đối thoại thực chất nào và từ chối đề án 15 điểm của phía Mỹ. Tín hiệu kiểu “lời nói và hành động không nhất quán” này khiến nhà đầu tư cho rằng rủi ro xung đột kéo dài vẫn tồn tại, tiền phòng hộ tiếp tục chảy vào USD.
Song song đó, thị trường đã hạ mạnh và gạt bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay. Bản thân môi trường lãi suất cao là yếu tố hỗ trợ dài hạn cho USD; cộng thêm áp lực lạm phát do dầu đi lên, xác suất Fed “giảm lãi suất muộn” còn tăng thêm, cung cấp hậu thuẫn nền tảng vững chắc cho USD. Đối với giá vàng, vì vậy lực tăng bị suy yếu.
Tổng thể mà nói, dù hiện tại giá vàng sau cú sụt giảm mạnh đã phần nào chặn đà giảm và bật hồi, vẫn phải đối mặt với sự kìm nén đáng kể từ môi trường lãi suất cao. Diễn biến ngắn hạn cũng phụ thuộc rất nhiều vào bước phát triển tiếp theo của tình hình Trung Đông.
Nếu đàm phán giữa Iran xuất hiện đột phá bất ngờ, phần bù phòng hộ có thể giảm nhanh; USD đối mặt áp lực điều chỉnh, và giá vàng tiếp tục bật tăng. Ngược lại, nếu dấu hiệu xung đột gia tăng hoặc giá dầu tiếp tục đi lên, USD sẽ được hưởng lợi thêm; giá vàng sẽ bị cản đà bật tăng, dao động điều chỉnh hoặc lại giảm xuống.
Tuy nhiên, Trương Diệu Hy cho rằng: logic dài hạn và trung hạn hỗ trợ vàng vẫn còn. Khi trật tự địa chính trị tăng tốc biến đổi, niềm tin vào USD suy yếu hơn ở biên; luận điểm nền tảng về “phi USD hóa” của các ngân hàng trung ương toàn cầu chưa hề thay đổi. Đồng thời, quy mô trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng cao, nên mức độ phụ thuộc vào chính sách nới lỏng tiền tệ vẫn lớn; vì vậy, hiện chưa tồn tại nền tảng để giá vàng đảo chiều theo xu hướng. Đợt điều chỉnh mạnh của giá vàng lần này chủ yếu là sự hiệu chỉnh sâu sau trạng thái tăng quá nhanh trước đó; dự kiến việc xây đáy và phục hồi sẽ cần thêm một khoảng thời gian. Giá vàng cho chu kỳ tăng mới có thể bắt đầu, hoặc phải chờ kỳ vọng Fed giảm lãi suất được kích hoạt trở lại.

Ngoài ra, nếu đối chiếu thêm giai đoạn từ năm 2020 đến 2022, đặc biệt là hai lần chứng kiến giá dầu tăng gấp đôi như từ tháng 7/2007 đến tháng 8/2008, thì sau đó giá vàng đều bước vào thị trường bò. Vì vậy, việc giá dầu tăng hiện nay cũng đang tạo cơ hội cho thị trường bò vào nửa cuối năm hoặc sang năm tới. Do đó, lần sụt giảm này của giá vàng rốt cuộc là đảo chiều xu hướng, hay chỉ là một lần điều chỉnh giữa chừng trong một chu kỳ tăng giá lớn hơn. Theo quan điểm cá nhân của tôi, tôi nghiêng về kịch bản thứ hai.
Về mặt kỹ thuật, ở cấp độ theo tháng, hiện tại giá vàng trong tháng này vẫn tiếp tục suy yếu. Từng có lúc giá quay lại thu hẹp phần tăng trong 3 tháng trước, cho thấy xu hướng có dấu hiệu đảo chiều theo hướng “bò”. Nhưng hiện nay vẫn chưa có sự phá vỡ thực chất xuống dưới đường xu hướng tăng trước đó. Nếu đóng cửa tháng này vẫn ở phía trên đường hỗ trợ đó, thì triển vọng nghiêng về tiếp tục dao động điều chỉnh và sau đó vẫn có dự kiến giá lại đi lên. Ngược lại, vẫn có rủi ro quay xuống tạo đáy mới.
Ở cấp độ theo tuần, tuần trước giá vàng hình thành rõ ràng mẫu nến rút dài phía dưới, chặn đà giảm và mang thiên hướng tăng; điều này tạo kỳ vọng triển vọng tăng cho tuần này hoặc tuần sau. Trong ngắn hạn, giá có khả năng bật lên và chạm vùng quanh 4700 USD hoặc 5000 USD. Nhưng nếu ngay từ đầu tuần không tiếp tục duy trì đà mạnh như kỳ vọng, thì sẽ có hai kết quả cho tương lai: nếu tuần này lại đóng lại hình mẫu “chạm đáy rồi bật hồi tăng”, thì phía sau vẫn có thể canh mua khi giá thấp và chờ quay lại mốc 5000 USD. Nếu trực tiếp giành lại được phần nến rút dài phía dưới của tuần trước, thì triển vọng sẽ thiên về giảm xuống vị trí 3800 USD hoặc 3500 USD. Nếu tuần này quay đầu mạnh lên, vượt đường trung bình động 20 ngày và đóng cửa tạo nến tăng, thì phía sau có thể lập tức nâng cao lại đỉnh mới.

Theo ngày, giá vàng đang rơi vào dao động trong một biên độ, chịu áp lực trên mặt bằng diễn biến, vẫn chưa chuyển sang trạng thái mạnh lên rõ rệt. Nhưng cá nhân tôi vẫn nghiêng về kịch bản dao động tích lũy đáy, sau đó lại bật hồi và tăng mạnh. Hãy chú ý đến hỗ trợ ở đáy của biên dao động gần đây, cùng với hỗ trợ ở dải dưới của Bollinger Bands; đây vẫn là cơ hội có thể vào lệnh mua theo kỳ vọng tăng. Phía trên tiếp tục chờ giá chạm vùng 4700 USD hoặc 5000 USD.

Vàng: Ở dưới theo dõi hỗ trợ quanh 4400 USD hoặc 4330 USD;
Bạc: Ở dưới theo dõi hỗ trợ quanh 65.90 USD hoặc 64.00 USD;
Lưu ý:
Vàng TD = (giá vàng quốc tế x tỷ giá) /31.1035
Biến động 1 USD của vàng quốc tế, vàng TD biến động khoảng 0.25 nhân dân tệ (về mặt lý thuyết).
Giá vàng tương lai Mỹ = giá spot London × (1 + lãi suất swap vàng × số ngày đáo hạn/365)
Theo dõi tôi để giúp bạn rõ hơn về tư duy giao dịch vàng!
Tổng kết nhân quả trong lịch sử, lý giải hoàn cảnh hiện tại, dự báo hướng đi tương lai—tuân thủ nguyên tắc giao dịch thận trọng nhưng dám dự đoán. --Trương Diệu Hy

Những quan điểm và phân tích trên chỉ đại diện cho suy nghĩ cá nhân của tác giả, chỉ để tham khảo, không phải căn cứ giao dịch; do đó, thực hiện theo đó, lời lỗ tự chịu.
You decide your own money。