Chỉ số CPI và PPI tháng 2 đều vượt dự kiến

Ngày 9 tháng 3, Cục Thống kê Quốc gia công bố dữ liệu giá cả tháng 2. Dữ liệu CPI (Chỉ số giá tiêu dùng của cư dân) và PPI (Chỉ số giá xuất xưởng của nhà sản xuất công nghiệp) đều vượt kỳ vọng của thị trường.

Cụ thể, PPI theo năm (-0,9%, kỳ vọng -1,2%) tiếp tục được cải thiện trong 3 tháng liên tiếp; mức tăng theo tháng là 0,4%, bằng với tháng trước. PPIRM (Chỉ số giá mua vào của nhà sản xuất công nghiệp) theo năm tiếp tục thu hẹp mức giảm trong 7 tháng liên tiếp; mức tăng theo tháng là 0,7%, tốc độ tăng nhanh trong 3 tháng liên tiếp. Mức tăng theo tháng của CPI đã mở rộng từ 0,2% của tháng trước lên 1,0%, mức cao nhất trong gần 2 năm; mức tăng theo năm mở rộng từ 0,2% của tháng trước lên 1,3% (kỳ vọng 0,8%), mức cao nhất trong gần 3 năm.

Xét theo các hạng mục chi tiết, giá các sản phẩm ở các chuỗi thượng nguồn và hạ nguồn liên quan đến điện toán hiệu năng cao và trí tuệ nhân tạo tăng rõ rệt; đồng thời giá của các ngành liên quan đến quản trị cạnh tranh kiểu “nội cuốn” như quang năng (quang điện) và pin lithium cũng phục hồi.

Đằng sau việc số liệu vượt kỳ vọng là động lực gì? Có liên quan thế nào đến nhịp độ phục hồi tổng thể của nền kinh tế? Để PPI tiếp tục giữ đà phục hồi và cuối cùng quay đầu tăng, cần tích lũy những điều kiện thuận lợi nào nữa? Những ngành nào có cơ hội đầu tư? Phóng viên của “Tin tức Kinh tế Hằng ngày” đã tiến hành phỏng vấn về vấn đề này.

Nhu cầu ấm trở lại, chính sách phát huy hiệu quả

Giám đốc điều hành bộ phận nghiên cứu phát triển của Tổ chức nghiên cứu phát triển Đông Phương Tin Thành, ông/phó bà Feng Lin, khi trao đổi phỏng vấn bằng văn bản với phóng viên của “Tin tức Kinh tế Hằng ngày” cho biết, xu hướng giá cả đầu năm vẫn đang tiếp nối đà ấm trở lại kể từ nửa cuối năm 2025; nguyên nhân chủ yếu nằm ở việc tăng cường lực độ kích cầu tiêu dùng và phản “nội cuốn”, cùng với việc giá vàng quốc tế tăng tốc đi lên.

Công ty quản lý quỹ Quốc Thái, trong cuộc phỏng vấn bằng văn bản với phóng viên, cho biết việc PPI và PPIRM tiếp tục phục hồi chủ yếu bắt nguồn từ 3 động lực: thứ nhất, giá các hàng hóa thiết yếu quốc tế đi lên; giá kim loại màu và giá dầu tăng tạo lực đỡ chi phí đầu vào mang tính “đầu vào mạnh”. Thứ hai, hiệu quả phản “nội cuốn” ở các ngành như quang năng và pin lithium dần dần lộ diện, giá sản phẩm có cải thiện, ví dụ: mức tăng giá thiết bị quang năng từ 1 tháng 1 mở rộng thêm 2,7 điểm phần trăm lên 3,2%; giá sản xuất pin lithium theo năm từ mức -1,1% của tháng 1 đã chuyển sang dương 0,2%. Thứ ba, việc phát triển lực lượng sản xuất chất lượng mới tạo động lực kéo rõ rệt đối với ngành sản xuất công nghệ cao và một số ngành hạ nguồn, khiến nhu cầu về điện toán hiệu năng cao bùng nổ hơn nữa và kéo theo giá ở chuỗi công nghiệp liên quan đi lên.

Mối liên hệ giữa PPI, PPIRM và các chỉ tiêu thống kê khác là gì? Trong đó có chỉ báo đi trước không? Liệu có liên quan gì đến nhịp độ phục hồi tổng thể của nền kinh tế?

Công ty quản lý quỹ Quốc Thái cho biết, PPI phản ánh giá bán sản phẩm của doanh nghiệp, còn PPIRM phản ánh chi phí nguyên vật liệu; chênh lệch giữa hai chỉ số có thể đại diện cho tình hình lợi nhuận của doanh nghiệp công nghiệp. Chỉ số giá của PMI (Chỉ số quản lý thu mua) có thể xem là chỉ báo đi trước của PPI; còn PPI với vai trò là chỉ báo đi trước cho thượng nguồn, về lý thuyết sẽ truyền dẫn dọc theo chuỗi công nghiệp sang CPI, là tín hiệu thượng nguồn cho việc giá cả ấm trở lại.

Hiện tại, mức giảm theo năm của PPI thu hẹp và mức tăng theo tháng duy trì tích cực, là tín hiệu phục hồi theo biên của nhu cầu ấm trở lại và chính sách phát huy hiệu quả. Về sau, nếu PPI theo năm chuyển sang dương và duy trì đi lên, điều đó cho thấy lợi nhuận công nghiệp được cải thiện, doanh nghiệp mở rộng sản xuất, nền kinh tế bước vào chu kỳ phục hồi toàn diện.

Vậy để PPI giữ được đà phục hồi và cuối cùng quay đầu tăng, cần tích lũy những điều kiện thuận lợi nào?

Về vấn đề này, Công ty quản lý quỹ Quốc Thái cho biết, cần duy trì ngân sách để đầu tư hợp lý vào các lĩnh vực như xây dựng cơ sở hạ tầng và dân sinh, qua đó kéo hiệu quả nhu cầu đối với hàng hóa công nghiệp thượng nguồn; môi trường tiền tệ cần duy trì hợp lý và đủ dồi dào, giảm chi phí tài trợ cho doanh nghiệp, hỗ trợ khôi phục sản xuất và đầu tư. Đồng thời, tiếp tục triển khai có hệ thống việc phản “nội cuốn” trong các ngành chi tiết, thúc đẩy việc thanh lọc theo trật tự công suất dư thừa. Khi vòng tuần hoàn kinh tế trong nước vận hành thông suốt hơn, lợi nhuận doanh nghiệp được cải thiện; cộng với việc giá hàng hóa thiết yếu bên ngoài tăng lên, sự cộng hưởng của nhiều điều kiện thuận lợi sẽ chồng chất, khiến trong tương lai PPI theo năm có triển vọng quay đầu tăng.

Tính chắc chắn ở các mắt xích như điện toán hiệu năng cao tương đối cao

Xét theo các hạng mục chi tiết, giá các sản phẩm ở các chuỗi thượng nguồn và hạ nguồn liên quan đến điện toán hiệu năng cao và trí tuệ nhân tạo tăng rõ rệt; giá các ngành liên quan đến quản trị cạnh tranh kiểu “nội cuốn” như quang năng và pin lithium cũng phục hồi; mức giảm giá ở các ngành như khai thác than, sản xuất xi măng, sản xuất xe chở hàng mới bằng năng lượng cũng thu hẹp.

Xét theo tháng, tháng 2: giá vật liệu điện tử bán dẫn, thiết bị và bộ phận lưu trữ ngoài, cũng như chuỗi giá thuộc mảng đóng gói và kiểm thử mạch tích hợp lần lượt tăng 2,8%, 1,2% và 1,1%. Xét theo năm: giá sản xuất linh kiện điện tử và vật liệu điện tử chuyên dụng tháng 2 tăng 4,9%; giá sản xuất động cơ vi mô điều khiển tăng 1,6%; giá sản xuất robot phục vụ tiêu dùng tăng 0,7%. Xu hướng tăng của thiết bị công nghệ cao mạnh mẽ; giá sản xuất thiết bị bay tăng 7,7%.

Trong năm nay, những ngành nào có cơ hội đầu tư?

Về vấn đề này, Công ty quản lý quỹ Quốc Thái cho biết, một mặt, nhu cầu liên quan đến ngành chuỗi công nghiệp điện toán AI tiếp tục duy trì ở mức cao; các mắt xích như điện toán hiệu năng cao, máy chủ, module quang… có quan hệ cung cầu tương đối căng thẳng, giá có độ co giãn đi lên, là hướng đi có tính chắc chắn về hiệu suất. Mặt khác, khi mức độ cạnh tranh kiểu “nội cuốn” trong ngành dần được giảm bớt, giá trong các lĩnh vực năng lượng mới như quang năng và pin lithium ngừng giảm và quay đầu đi lên, lợi nhuận bước vào giai đoạn phục hồi. Đồng thời, nhờ hưởng lợi từ việc giá hàng hóa tăng và kỳ vọng lạm phát, các mảng tài nguyên thượng nguồn và vật liệu xây dựng có cơ hội phục hồi định giá. Nhìn chung, trong năm nay, thị trường kỳ vọng nhiều hơn vào các ngành có kỳ vọng về giá và trong đó cục diện đang cải thiện; tập trung theo dõi cơ hội đầu tư trong các lĩnh vực như điện toán AI, tài nguyên thượng nguồn và vật liệu xây dựng.

Nhìn về triển vọng thời gian tới, bà Feng Lin cho biết: một mặt, tình hình ở Iran đang đẩy mạnh giá dầu quốc tế tăng cao, điều này sẽ ở một mức độ nhất định lan truyền sang trong nước, tạo động lực khiến CPI tăng. Mặt khác, sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, giá tiêu dùng dịch vụ sẽ giảm mạnh theo mùa; dự kiến CPI theo tháng của tháng 3 sẽ chuyển sang tăng trưởng âm, và mức tăng theo năm sẽ hạ về khoảng 0,9%. Trong báo cáo công tác của Chính phủ năm nay, mức tăng CPI tiếp tục được đặt ở “khoảng 2%”. Những năm gần đây, mức giá tương đối thấp; mục tiêu tăng trưởng này có ý nghĩa quan trọng hơn so với trước. Mục tiêu tăng CPI “khoảng 2%” trong năm nay cũng sẽ mang tính ràng buộc hơn so với năm ngoái, đồng nghĩa với việc đẩy mạnh mở rộng nhu cầu trong nước và phản “nội cuốn” sẽ tiếp tục được triển khai.

Tin tức Kinh tế Hằng ngày

(Biên tập viên: Vương Trị Cường HF013)

     【Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm】Bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm của chính tác giả, không liên quan đến Hexun.com. Trang web của Hexun giữ thái độ trung lập đối với các nhận định và phán đoán được nêu trong bài; đồng thời không đưa ra bất kỳ cam kết minh thị hay ngụ ý nào về tính chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ của những nội dung đã bao gồm. Vui lòng độc giả chỉ tham khảo và tự chịu toàn bộ trách nhiệm.

news_center@staff.hexun.com

Báo cáo