Phân tích báo cáo tài chính năm 2025 của Fudan Microelectronics: lợi nhuận ròng trừ các khoản đặc biệt giảm 69.30%, chi phí R&D tăng 18.64% lên 1.223 tỷ nhân dân tệ

Diễn giải các chỉ tiêu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu hoạt động: tăng 10,92% so với cùng kỳ, sự phân hóa trong cơ cấu khá rõ rệt

Năm 2025, công ty đạt doanh thu hoạt động 39,82 tỷ nhân dân tệ, tăng 10,92% so với cùng kỳ. Xét theo từng sản phẩm, doanh thu các sản phẩm FPGA và các sản phẩm khác đạt 14,20 tỷ nhân dân tệ, tăng 25,19%, trở thành động lực tăng trưởng cốt lõi; doanh thu chip công tơ điện thông minh đạt 5,18 tỷ nhân dân tệ, tăng 30,69%, lượng xuất hàng trong lĩnh vực xe quy chuẩn và điện gia dụng trắng tăng nhanh; doanh thu chip an toàn và nhận diện đạt 8,55 tỷ nhân dân tệ, tăng 8,08%; nhưng doanh thu bộ nhớ lưu trữ phi biến đổi (non-volatile) đạt 10,42 tỷ nhân dân tệ, giảm 8,30% so với cùng kỳ, cạnh tranh trong ngành gia tăng khiến doanh thu sụt giảm.

Lợi nhuận ròng: giảm mạnh 59,42% so với cùng kỳ, áp lực lợi nhuận gia tăng

Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 2,32 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 59,42% so với cùng kỳ. Chủ yếu do tổn thất giảm giá trị tài sản tăng đáng kể, các lợi ích khác giảm đi và các yếu tố khác. Trong kỳ báo cáo, tổn thất giảm giá trị tài sản đạt 4,39 tỷ nhân dân tệ, tăng 2,71 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ; lợi ích khác đạt 1,43 tỷ nhân dân tệ, giảm 0,91 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ.

Lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên (扣非): giảm mạnh 69,30% so với cùng kỳ, năng lực sinh lợi cốt lõi suy giảm

Lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 1,42 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 69,30% so với cùng kỳ, thấp hơn xa mức giảm của lợi nhuận ròng, cho thấy năng lực sinh lợi của hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty đang chịu áp lực lớn. Vai trò hỗ trợ của các khoản lãi/lỗ không thường xuyên đối với lợi nhuận ròng suy yếu.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu: EPS cơ bản 0,28 nhân dân tệ, giảm 60,00% so với cùng kỳ

EPS cơ bản đạt 0,28 nhân dân tệ/cổ phiếu, giảm 60,00% so với cùng kỳ; EPS sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên đạt 0,17 nhân dân tệ/cổ phiếu, giảm 70,18% so với cùng kỳ. Mức giảm sâu này phù hợp với xu hướng sụt giảm mạnh của lợi nhuận ròng và lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên, khiến lợi ích EPS của cổ đông bị thu hẹp đáng kể.

Phân tích cơ cấu chi phí

Tổng chi phí: tăng 14,52% so với cùng kỳ, chi phí R&D là phần gia tăng chính

Trong kỳ báo cáo, tổng chi phí thời kỳ của công ty đạt 16,26 tỷ nhân dân tệ, tăng 14,52% so với cùng kỳ. Trong đó, chi phí R&D, chi phí quản lý và chi phí tài chính đều tăng ở các mức độ khác nhau; chi phí bán hàng giảm nhẹ.

Chi phí bán hàng: giảm 1,38% so với cùng kỳ, quy mô thu hẹp nhẹ

Chi phí bán hàng đạt 2,39 tỷ nhân dân tệ, giảm 1,38% so với cùng kỳ. Chi phí lương cho nhân viên là thành phần cấu thành chính của chi phí bán hàng, trong kỳ chi phí lương cho nhân viên là 1,74 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,45%. Tuy nhiên, các hạng mục như chi phí văn phòng, chi phí quảng bá kinh doanh… đều giảm, khiến quy mô chi phí bán hàng thu hẹp nhẹ.

Chi phí quản lý: tăng 16,21% so với cùng kỳ, chi phí liên quan đến nhân sự tăng

Chi phí quản lý đạt 1,84 tỷ nhân dân tệ, tăng 16,21% so với cùng kỳ. Chủ yếu do chi phí lương cho nhân viên, phí dịch vụ tư vấn… đều tăng. Trong kỳ, chi phí lương cho nhân viên đạt 1,16 tỷ nhân dân tệ, tăng 22,66%; phí dịch vụ tư vấn đạt 1,09 tỷ nhân dân tệ, tăng 42,62%, cho thấy công ty đã tăng chi cho chi phí nhân sự và đầu tư vào dịch vụ quản lý.

Chi phí tài chính: tăng 11,20% so với cùng kỳ, lỗ chênh lệch tỷ giá tăng

Chi phí tài chính đạt 0,32 tỷ nhân dân tệ, tăng 11,20% so với cùng kỳ. Chủ yếu do biến động tỷ giá USD làm lỗ chênh lệch tỷ giá tăng. Trong kỳ, lỗ chênh lệch tỷ giá đạt 0,97 tỷ nhân dân tệ, tăng 291,61% so với cùng kỳ; trong khi chi phí lãi vay 38,0766 triệu nhân dân tệ, giảm 10,85% so với cùng kỳ.

Chi phí R&D: tăng 18,64% lên 12,23 tỷ nhân dân tệ, tiếp tục đầu tư cao

Chi phí R&D đạt 12,23 tỷ nhân dân tệ, tăng 18,64%, chiếm tỷ lệ 30,70% trên doanh thu hoạt động. Chủ yếu do một số dự án R&D được vốn hóa trong tương lai khó đạt hiệu quả kinh tế theo kỳ vọng, nên bị xóa sổ và ghi vào chi phí R&D. Đồng thời, công ty tiếp tục duy trì mức đầu tư R&D mạnh, thực hiện nâng cấp vòng đời sản phẩm và mở rộng theo dòng sản phẩm. Chi phí lương cho nhân viên R&D đạt 7,25 tỷ nhân dân tệ, tăng 25,10%; chi phí nguyên vật liệu và gia công đạt 2,23 tỷ nhân dân tệ, tăng 14,61%, cho thấy khoản đầu tư của công ty vào nhân sự R&D và vật liệu R&D tiếp tục gia tăng.

Tình hình nhân sự R&D

Trong kỳ báo cáo, số lượng nhân viên R&D của công ty là 993 người, giảm 137 người so với 1.130 người của năm trước. Tỷ lệ nhân viên R&D trên tổng số nhân sự của công ty là 50,72%, giảm so với 54,41% của năm trước. Tổng chi phí lương của nhân viên R&D đạt 6,92 tỷ nhân dân tệ, tăng 1,80%. Lương trung bình của nhân viên R&D là 0,6967 triệu nhân dân tệ, tăng 15,85%, cho thấy mức đầu tư bình quân dành cho nhân viên R&D đã tăng. Cơ cấu nhân sự R&D có thể đang được tối ưu/điều chỉnh.

Phân tích dòng tiền

Giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: tăng 7,06% so với cùng kỳ, khả năng “tạo tiền” ổn định

Giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tạo ra là 7,84 tỷ nhân dân tệ, tăng 7,06% so với cùng kỳ. Tiền thu được từ bán hàng và cung cấp dịch vụ là 36,71 tỷ nhân dân tệ, tăng 13,71%; tiền chi để mua hàng và nhận dịch vụ là 16,06 tỷ nhân dân tệ, tăng 4,70%. Giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng chủ yếu nhờ việc gia tăng tiền thu hồi từ khách hàng bán hàng.

Giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động đầu tư: quy mô chảy ra ròng thu hẹp còn 2,79 tỷ nhân dân tệ

Giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động đầu tư là -2,79 tỷ nhân dân tệ, cùng kỳ năm trước là -7,54 tỷ nhân dân tệ, quy mô chảy ra ròng giảm đáng kể. Chủ yếu do công ty chi tiền cho việc mua sắm, xây dựng tài sản cố định, tài sản vô hình và các tài sản dài hạn khác 2,65 tỷ nhân dân tệ, giảm 3,67 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ; tiền chi cho đầu tư 15,33 tỷ nhân dân tệ, giảm 1,91 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ. Đồng thời, tiền thu hồi từ đầu tư nhận được là 15,13 tỷ nhân dân tệ, tăng 26,08% so với cùng kỳ.

Giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động tài trợ: từ dương chuyển sang âm còn -2,68 tỷ nhân dân tệ

Giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động tài trợ là -2,68 tỷ nhân dân tệ, cùng kỳ năm trước là 0,89 tỷ nhân dân tệ. Từ dòng tiền ròng dương chuyển thành dòng tiền ròng âm. Chủ yếu do công ty nhận được tiền từ vay nợ 14,35 tỷ nhân dân tệ, giảm 2,99 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ; tiền chi để trả nợ 16,26 tỷ nhân dân tệ, tăng 0,78 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ. Quy mô tài trợ nợ của công ty thu hẹp, chi phí chi trả nghĩa vụ tăng.

Các rủi ro có thể đối mặt

2. Rủi ro cạnh tranh trong ngành gia tăng: Ở nước ngoài, một số sản phẩm của công ty có khoảng cách về công nghệ và quy mô so với các doanh nghiệp đầu ngành quốc tế; trong nước, mức độ quan tâm đối với ngành thiết kế mạch tích hợp tăng, số lượng đối thủ cạnh tranh nhiều hơn, một số sản phẩm đối mặt với áp lực giảm giá và giảm biên lợi nhuận gộp.
3. Rủi ro chuỗi cung ứng: Việc kiểm soát thương mại và các hạn chế về công nghệ trong ngành bán dẫn toàn cầu tiếp tục được nâng cấp. Áp lực khi điều chỉnh hệ thống chuỗi cung ứng ở nước ngoài của công ty gia tăng. Việc cung ứng ở nước ngoài đối với nguyên vật liệu đầu vào cốt lõi, công cụ thiết kế và các khâu sản xuất có thể mang tính không chắc chắn, từ đó có thể ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.
4. Rủi ro R&D: R&D đối với chip cao cấp có chu kỳ dài, đầu tư lớn và rủi ro cao. Nếu công nghệ then chốt không được đột phá hoặc hiệu năng sản phẩm không đáp ứng nhu cầu thị trường, có thể dẫn đến thất bại trong nghiên cứu phát triển, ảnh hưởng đến năng lực cạnh tranh của công ty.
5. Rủi ro cạnh tranh nhân tài: Trong ngành thiết kế chip ở trong nước, cạnh tranh nhân tài rất gay gắt. Nếu công ty không thể thu hút và giữ chân nhân tài xuất sắc, có thể ảnh hưởng đến năng lực đổi mới liên tục.
6. Rủi ro trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho: Giá trị ghi sổ hàng tồn kho ở cuối kỳ báo cáo là 26,37 tỷ nhân dân tệ, chiếm 38,44% tổng tài sản lưu động. Số dư dự phòng giảm giá hàng tồn kho là 7,96 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ trích lập 23,19%. Nếu trong tương lai thị trường đi xuống hoặc vòng đời công nghệ được cập nhật nhanh hơn, rủi ro giảm giá hàng tồn kho có thể tiếp tục tăng.

Tình hình thù lao của HĐQT/Ban giám sát/Lãnh đạo chủ chốt

Thù lao trước thuế của Chủ tịch: Trong kỳ báo cáo không nhận thù lao

Chủ tịch Zhang Wei tổng số thù lao trước thuế nhận được từ công ty trong kỳ báo cáo là 0, do giai đoạn chuyển tiếp về quản lý, từ năm 2026 sẽ nhận thù lao tại công ty.

Thù lao trước thuế của Tổng giám đốc: 168,66 nghìn nhân dân tệ

Tổng giám đốc Shen Lei tổng số thù lao trước thuế nhận được từ công ty trong kỳ báo cáo là 168,66 nghìn nhân dân tệ, bao gồm thù lao được nhận tại Fudan Microelectronics và công ty con nắm quyền kiểm soát Hua Ling Co., Ltd.

Thù lao trước thuế của Phó tổng giám đốc: Cao nhất 174,46 nghìn nhân dân tệ

Phó tổng giám đốc Meng Xiangwang tổng số thù lao trước thuế trong kỳ báo cáo là 174,46 nghìn nhân dân tệ; Xu Liewei là 162,69 nghìn nhân dân tệ; Yu Jian là 158,99 nghìn nhân dân tệ; phó tổng giám đốc rời nhiệm kỳ Dia Linshan là 144,13 nghìn nhân dân tệ, Li Qing là 124,98 nghìn nhân dân tệ… Mức thù lao của phó tổng giám đốc có liên quan đến kết quả hoạt động kinh doanh của công ty và trách nhiệm cá nhân.

Thù lao trước thuế của Giám đốc tài chính: 99,68 nghìn nhân dân tệ

Giám đốc tài chính Jin Jianwei tổng số thù lao trước thuế nhận được từ công ty trong kỳ báo cáo là 99,68 nghìn nhân dân tệ.

Kèm theo: Bảng so sánh dữ liệu tài chính cốt lõi

Nhấp để xem nguyên văn thông báo>>

Tuyên bố: Có rủi ro trên thị trường, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI tự động đăng dựa trên cơ sở dữ liệu của bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance. Mọi thông tin xuất hiện trong bài viết này chỉ nhằm mục đích tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân. Nếu có khác biệt, hãy tham chiếu theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Nhiều thông tin lớn, diễn giải chính xác, tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Tiểu Lang Kuai Bao