Các Trung tâm Dữ liệu AI đang bị nghẹt thở vì bộ nhớ: Liệu Micron có phải là một cổ phiếu mua sau đà tăng mạnh?

Cổ phiếu của Micron Technology (MU +4,98%) đã tăng vọt trong năm qua do tình trạng thiếu bộ nhớ hiệu năng cao cho các trung tâm dữ liệu. Công ty có thể đạt hiệu quả tài chính mạnh trong vài năm tới, khi nhu cầu vẫn cao hơn hẳn so với nguồn cung.

Câu hỏi then chốt mà nhà đầu tư cần trả lời trước khi mua Micron hôm nay là liệu chu kỳ này có gì khác biệt hay không. Liệu nhu cầu được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ chấm dứt các chu kỳ bùng nổ rồi sụp đổ trong định giá bộ nhớ của ngành, hay cuối cùng giá sẽ lại lao dốc, như đã từng xảy ra trong các chu kỳ trước? Một kịch bản có thể tạo ra mức tăng đáng kể trong vài năm tới, trong khi kịch bản còn lại có thể dẫn đến một đợt sụt giảm nữa đối với giá cổ phiếu.

Báo cáo kết quả kinh doanh mới nhất của Micron đưa ra những manh mối có thể giúp nhà đầu tư quyết định liệu cổ phiếu có đáng mua ở mức giá hiện tại hay không.

Nguồn hình ảnh: Micron Technology.

Tăng trưởng nhờ AI

Trong quý gần đây, doanh thu của Micron đã tăng gấp ba so với cùng kỳ năm trước lên gần $24 tỷ. Giá bộ nhớ cao hơn đang thúc đẩy biên lợi nhuận, kéo EPS (thu nhập trên mỗi cổ phiếu) tăng từ $1,41 ở quý tương ứng năm trước lên $12,07.

Các hệ thống máy tính phục vụ AI, bao gồm bộ xử lý đồ họa (GPU), cần bộ nhớ tiên tiến để xử lý lượng dữ liệu khổng lồ – và ngay lúc này, ngành vẫn không thể sản xuất đủ. Ban lãnh đạo cho biết trong cuộc gọi về kết quả kinh doanh rằng công ty vẫn chỉ đáp ứng được khoảng một nửa đến hai phần ba nhu cầu của khách hàng.

Tin tốt cho nhà đầu tư là tình trạng cung thắt chặt này dường như chưa có dấu hiệu sớm được nới lỏng. Ban lãnh đạo dự kiến tình trạng thiếu sẽ kéo dài đến hết năm 2026 và sang năm tới, điều này sẽ hỗ trợ cho lợi nhuận cao hơn.

Điều quan trọng là nhu cầu đang đến từ các thị trường khác ngoài trung tâm dữ liệu. Khi các thiết bị tiêu dùng, như điện thoại thông minh, sử dụng xử lý AI ngay trên thiết bị, nhu cầu về bộ nhớ sẽ còn tăng hơn nữa. Các lãnh đạo của Micron đặc biệt nêu bật cơ hội trong các robot hình người, mà họ tin rằng sẽ cần năng lực bộ nhớ và lưu trữ tương tự như một chiếc xe tự lái.

Mở rộng

NASDAQ: MU

Micron Technology

Thay đổi hôm nay

(4,98%) $16,04

Giá hiện tại

$337,84

Các mốc dữ liệu quan trọng

Vốn hóa thị trường

$363B

Biên độ trong ngày

$311,49 - $337,84

Phạm vi 52 tuần

$61,54 - $471,34

Khối lượng

73M

SLB bình quân

39M

Biên lợi nhuận gộp

58,54%

Tỷ suất cổ tức

0,19%

Đánh giá rủi ro

AI là một động lực nhu cầu mạnh mẽ, nhưng nó vẫn không loại bỏ rủi ro mang tính chu kỳ của ngành này. Micron và các đối thủ sẽ đuổi theo nhu cầu bằng cách bổ sung năng lực sản xuất, điều này cuối cùng có thể dẫn đến tình trạng dư cung và giá bộ nhớ giảm.

Nguồn cung bổ sung đó hẳn sẽ giúp Micron trong vài năm tới, xét đến việc thị trường hiện đang thắt chặt. Các nhà phân tích dự báo lợi nhuận sẽ tăng lên $58 mỗi cổ phiếu trong năm tài khóa 2026 (kết thúc vào tháng 8) và $98 trong năm tài khóa 2027, sau đó giảm xuống $77 trong năm tài khóa 2028 – dấu hiệu cho thấy giá có thể lại trở nên mang tính chu kỳ khi nguồn cung bắt kịp.

Vì lợi nhuận dài hạn quá khó đoán, đây không phải là một cổ phiếu mà tôi muốn mua và nắm giữ mãi mãi, ngay cả khi vẫn còn dư địa tăng trong khoảng một năm tới. Micron đã có hệ số P/E kỳ vọng trung bình 8,3 trong năm qua, và hiện giao dịch ở mức 6,2 lần theo ước tính của năm nay và 3,6 lần theo ước tính của năm sau.

Những hệ số lợi nhuận thấp này cho thấy nhà đầu tư không xem nhu cầu từ AI như một “bộ ổn định” vĩnh viễn cho định giá bộ nhớ. Cổ phiếu vẫn có thể tăng nhờ các đợt thiếu cung hiện tại, nhưng cũng có thể giảm mạnh nếu ngành đầu tư quá mức vào năng lực sản xuất. Nhà đầu tư mua cổ phiếu Micron nên xác định quy mô vị thế phù hợp để tính đến biến động.