Mike Selig: Sự hợp tác giữa CFTC và SEC đánh dấu một sự thay đổi trong quy định, Dự án Crypto hướng tới các định nghĩa thống nhất, và blockchain cho phép tự lưu ký | Podcast The Pomp

Các ý chính

• CFTC và SEC đang phối hợp để xây dựng một khuôn khổ quản lý thống nhất cho crypto.
• Dự án Crypto (Project Crypto) hướng tới việc đồng bộ các định nghĩa và triết lý quản lý giữa CFTC và SEC.
• Vai trò riêng biệt của CFTC và SEC là then chốt để quản lý các khía cạnh khác nhau của thị trường tài chính.
• Cần có các cách tiếp cận quản lý được điều chỉnh phù hợp cho các công nghệ như AI và crypto.
• Công nghệ blockchain mang lại quản lý tài sản tự giám sát (self-custody) và khả năng chống kiểm duyệt.
• Phái sinh là các công cụ tài chính quan trọng để quản lý rủi ro và đầu cơ.
• Việc trước đây thiếu một khuôn khổ quản lý đã dẫn đến sự phát triển nhanh chóng của sản phẩm trên thị trường.
• Các sàn giao dịch đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo các hợp đồng niêm yết không dễ bị thao túng.
• Việc quản lý tin đồn so với bằng chứng cụ thể trong thao túng thị trường là một thách thức.
• Các hợp đồng trên sàn giao dịch phải được sàng lọc để tránh khả năng bị thao túng.
• Sự hợp tác giữa CFTC và SEC đánh dấu một bước chuyển đáng kể trong chiến lược quản lý.
• Project Crypto là một sáng kiến chung nhằm hài hòa các hướng dẫn và cách diễn giải liên quan đến crypto.
• CFTC tập trung vào quản lý rủi ro, trong khi SEC nhấn mạnh việc hình thành vốn (capital formation).
• Các quy định phù hợp với mục đích (purpose-fit rules) là thiết yếu để quản lý hiệu quả các công nghệ mới nổi.
• Lợi ích của blockchain bao gồm bảo vệ tài sản và khả năng chống can thiệp từ chính phủ.

Giới thiệu khách mời

Mike Selig là Chủ tịch thứ 16 của Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa Hoa Kỳ (CFTC). Ông gần đây nhất từng là cố vấn pháp lý (chief counsel) của Lực lượng Đặc nhiệm Crypto (Crypto Task Force) thuộc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (Securities and Exchange Commission) và là cố vấn cấp cao cho Chủ tịch SEC Paul S. Atkins, nơi ông góp phần phát triển một khuôn khổ quản lý rõ ràng cho các thị trường chứng khoán tài sản kỹ thuật số và hài hòa các chế độ của SEC và CFTC.

Sự hợp tác quản lý mới

• CFTC và SEC hiện đang phối hợp để tạo ra một khuôn khổ quản lý nhất quán hơn cho crypto.

  — Mike Selig

• Sự hợp tác này đánh dấu một thay đổi lớn so với các hoạt động quản lý trước đây.

• Trong suốt nhiều năm như vậy, các cơ quan đã không thể phối hợp để điều phối công việc với nhau.

  — Mike Selig

• Việc thiếu hợp tác trước đây đã dẫn đến các quy tắc và quy định không đồng nhất.

• Cách tiếp cận mới này nhằm mang lại sự rõ ràng và tính nhất quán cho ngành crypto.

• Sự hợp tác được kỳ vọng sẽ tác động đáng kể đến bối cảnh quản lý trong tương lai.

• Nó có thể dẫn đến hoạt động giám sát đối với tài sản kỹ thuật số gắn kết hơn và hiệu quả hơn.

• Chúng tôi đã khởi động project crypto như một sáng kiến chung giữa các cơ quan.

  — Mike Selig

• Project Crypto tìm cách hài hòa các định nghĩa cho tài sản kỹ thuật số.

• Sáng kiến này nhằm đồng bộ triết lý quản lý giữa các cơ quan.

• Nỗ lực này rất quan trọng đối với các bên liên quan trong ngành đang tìm kiếm sự rõ ràng về quản lý.

• Dự án cũng nhằm cải thiện các hướng dẫn và cách diễn giải cho thị trường crypto.

Vai trò riêng biệt của CFTC và SEC

• CFTC và SEC có các vai trò quản lý khác biệt, điều này rất quan trọng để quản lý các khía cạnh khác nhau của thị trường tài chính.

  — Mike Selig

• CFTC chủ yếu là cơ quan quản lý về quản lý rủi ro.

• SEC tập trung vào hình thành vốn và bảo vệ nhà đầu tư.

• Điều quan trọng là phải có cả hai cơ quan để CFTC là cơ quan quản lý rủi ro.

  — Mike Selig

• Vai trò được xác định của từng cơ quan góp phần tạo nên sự giám sát toàn diện cho thị trường.

• Các khuôn khổ khác biệt giúp giải quyết nhiều thách thức khác nhau của thị trường tài chính.

• Hiểu rõ các vai trò này là then chốt để điều hướng các môi trường quản lý.

• Sự hợp tác hướng tới việc tận dụng thế mạnh của từng cơ quan để quản lý tốt hơn.

Các quy định phù hợp với mục đích cho công nghệ mới nổi

• Các quy định cho các công nghệ mới nổi như AI, thị trường dự đoán và crypto không nên đồng nhất, mà nên phù hợp với mục đích trong bối cảnh cụ thể của chúng.

  — Mike Selig

• Các quy định đồng nhất có thể không giải quyết hiệu quả những điểm tinh tế của các công nghệ khác nhau.

• Cần có các cách tiếp cận được điều chỉnh để quản trị hiệu quả và hỗ trợ đổi mới.

• Tôi không nghĩ những quy định đó nên đồng nhất cho tất cả các công nghệ này.

  — Mike Selig

• Các quy định phù hợp với mục đích có thể thích ứng tốt hơn với các đặc điểm riêng của từng công nghệ.

• Cách tiếp cận này rất quan trọng để thúc đẩy đổi mới đồng thời đảm bảo bảo vệ nhà đầu tư.

• Cần có sự linh hoạt về quản lý để thích ứng với các công nghệ đang phát triển nhanh chóng.

• Mục tiêu là tạo ra một khuôn khổ cân bằng, vừa hỗ trợ tăng trưởng vừa đảm bảo an toàn.

Tác động của blockchain đến quản lý tài sản

• Công nghệ blockchain cung cấp một phương thức để tự giám sát (self-custody) và quản lý tài sản chống kiểm duyệt.

  — Mike Selig

• Blockchain cho phép các cá nhân quản lý tài sản của họ một cách độc lập.

• Công nghệ này mang lại sự bảo vệ trước sự can thiệp của chính phủ và kiểm duyệt.

• Có khả năng tự giám sát tài sản của bạn để tương tác tự do trên chuỗi (engage on chain).

  — Mike Selig

• Các “làn đường” blockchain chống kiểm duyệt giúp tăng cường bảo mật tài sản.

• Bản chất phi tập trung của blockchain hỗ trợ các giao dịch minh bạch và an toàn.

• Những lợi ích này là nền tảng cho việc ngày càng nhiều người áp dụng công nghệ blockchain.

• Tác động của công nghệ mở rộng sang nhiều lĩnh vực, bao gồm tài chính và chuỗi cung ứng.

Vai trò của phái sinh trong thị trường tài chính

• Phái sinh cho phép quản lý rủi ro và đầu cơ trên nhiều loại tài sản và sự kiện.

  — Mike Selig

• Phái sinh là những công cụ tài chính linh hoạt được sử dụng cho phòng ngừa rủi ro (hedging) và đầu cơ.

• Phái sinh là một trong những công cụ tài chính sáng tạo và thú vị nhất.

  — Mike Selig

• Chúng cho phép nhà đầu tư nắm giữ vị thế đối với các kết quả trong tương lai và giá tài sản.

• Phái sinh đóng vai trò then chốt trong việc quản lý rủi ro của thị trường tài chính.

• Việc hiểu chức năng của chúng là điều thiết yếu để điều hướng các thị trường tài chính phức tạp.

• Chúng mang lại cơ hội để đa dạng hóa và đầu tư chiến lược.

• Việc sử dụng phái sinh rất phổ biến trên nhiều nhóm tài sản và các lĩnh vực khác nhau.

Những thách thức trong quản lý các thị trường mới nổi

• Việc chính quyền trước đó thiếu một khuôn khổ quản lý đã dẫn đến sự phát triển nhanh chóng các sản phẩm mới trên thị trường.

  — Mike Selig

• Việc thiếu các quy định rõ ràng đã cho phép đổi mới nhanh và phát triển sản phẩm.

• Chính quyền trước đó bận rộn đến mức kiện mọi người nên họ đã không đặt ra quy tắc.

  — Mike Selig

• Môi trường này tạo ra cơ hội nhưng cũng đặt ra rủi ro cho nhà đầu tư.

• Trọng tâm hiện tại là thiết lập biện pháp bảo vệ nhà đầu tư và các hàng rào an toàn cho thị trường.

• Cần có sự rõ ràng về quản lý để hỗ trợ tăng trưởng thị trường bền vững.

• Thách thức nằm ở việc cân bằng giữa đổi mới và giám sát hiệu quả.

• Cách tiếp cận quản lý mới nhằm giải quyết các thách thức này và thúc đẩy sự ổn định.

Đảm bảo tính toàn vẹn của thị trường thông qua các sàn giao dịch

• Các sàn giao dịch có trách nhiệm đảm bảo rằng các hợp đồng được niêm yết không dễ bị thao túng.

  — Mike Selig

• Các sàn giao dịch là tuyến phòng thủ đầu tiên chống lại hành vi thao túng thị trường.

• Các sàn giao dịch là tuyến phòng thủ đầu tiên; họ không nên niêm yết các hợp đồng.

  — Mike Selig

• Họ phải tuân thủ các quy định cấm niêm yết các hợp đồng có thể bị thao túng.

• Trách nhiệm này rất quan trọng để duy trì tính toàn vẹn của thị trường và niềm tin của nhà đầu tư.

• Các sàn giao dịch đóng vai trò then chốt trong việc sàng lọc các hợp đồng để phát hiện rủi ro thao túng tiềm ẩn.

• Việc tuân thủ các quy định của họ là điều thiết yếu để bảo vệ nhà đầu tư.

• Khuôn khổ quản lý hỗ trợ các sàn giao dịch thực hiện đúng chức năng quan trọng này.

Cái dốc trơn tru trong việc quản lý tin đồn

• Có một cái dốc trơn tru trong việc quản lý tin đồn so với các bằng chứng cụ thể trong thao túng thị trường.

  — Mike Selig

• Phân biệt giữa tin đồn gây hại và thông tin hợp pháp là điều khó khăn.

• Tôi nghĩ nó sẽ trượt dốc nếu bạn bắt đầu tìm cách quản lý tin đồn.

  — Mike Selig

• Các quy định phải xử lý cẩn thận những phức tạp của giao dịch nội gián.

• Mục tiêu là ngăn chặn thao túng thị trường mà không bóp nghẹt dòng chảy thông tin hợp pháp.

• Sự cân bằng này rất quan trọng để đảm bảo các thị trường công bằng và minh bạch.

• Quản lý hiệu quả đòi hỏi sự hiểu biết tinh tế về động lực thị trường.

• Thách thức là xây dựng các quy tắc bảo vệ nhà đầu tư đồng thời hỗ trợ hiệu quả của thị trường.

Sàng lọc hợp đồng để phòng ngừa rủi ro thao túng

• Các hợp đồng được niêm yết trên sàn giao dịch nên được sàng lọc để đảm bảo rằng chúng không dễ dàng bị thao túng.

  — Mike Selig

• Các sàn giao dịch phải đánh giá các hợp đồng về rủi ro thao túng tiềm năng trước khi niêm yết.

• Khi các hợp đồng được niêm yết, chúng cũng được lọc theo kiểu như qua quy trình ban đầu đó.

  — Mike Selig

• Quy trình này giúp bảo vệ nhà đầu tư khỏi các hành vi mang tính thao túng.

• Cơ chế sàng lọc là một thành phần then chốt của hoạt động giám sát theo quy định.

• Nó đảm bảo chỉ những hợp đồng tuân thủ mới có sẵn cho các bên tham gia thị trường.

• Cách tiếp cận này hỗ trợ tính toàn vẹn của thị trường và sự tin tưởng của nhà đầu tư.

• Khuôn khổ quản lý cung cấp các hướng dẫn để đánh giá hợp đồng hiệu quả.

                  **Công bố thông tin:** Bài viết này đã được chỉnh sửa bởi Nhóm Biên tập. Để biết thêm thông tin về cách chúng tôi tạo và rà soát nội dung, hãy xem Chính sách Biên tập của chúng tôi.